2 апреля 2015 УК «Арсагера»
Недавно Росстат опубликовал январскую статистику по внешней торговле. Эти данные интересны, в первую очередь, тем, что учитывают в себе не только действие взаимных санкций, но и девальвацию рубля, получившую свое развитие в конце прошлого года.
Так, внешнеторговый оборот России в январе составил 40 млрд долл., уменьшившись с 60,5 млрд долл. годом ранее. В том числе экспорт составил 27,5 млрд долл., сократившись на 30,5% (здесь и далее: г/г), а импорт – 12,5 млрд долл., снизившись на 40,4%. Сальдо торгового баланса осталось положительным и составило 15 млрд долл. (в январе прошлого года сальдо также было положительно, снижение составило 19,8%)
Отметим, что снижение экспорта было вызвано преимущественно снижением цен на основные сырьевые товары, тогда как сокращение импорта произошло под воздействием роста стоимости импортной продукции вследствие резкого обесценения рубля. В целом, величина сальдо торгового баланса не претерпело серьезных изменений.
Заметим также, что в структуре экспорта не наблюдается единой тенденции: так, экспорт топливно-энергетических товаров, который составляет более 70% совокупного экспорта, в январе 2015 года упал на 32,6%, а экспорт металлов и изделий из них сократился только на 13,4%, причем объем экспорта цветных металлов не изменился. Вместе с тем видно, что девальвация существенно помогла «нетопливным» российским экспортерам увеличить объем поставок за рубеж: экспорт таких товаров как калийные удобрения, продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье вырос на 10,2% и 15,7% соответственно.
Что касается импорта, следует отметить довольно однородную его динамику по основным группам важнейших товаров, что отражает схожее влияние динамики курса валют на объем спроса на данные товары.
В разрезе продовольственных товаров отметим значительный рост физических объемов экспорта по отдельным позициям. В частности, объем экспорта злаков увеличился почти вдвое до 2 287 тыс. тонн. В том числе экспорт риса вырос на 67,3% до 21,1 тыс. тонн, пшеницы – увеличился втрое до 2 039 тыс. тонн, ячменя – вырос в 2,5 раза до 88,1 тыс. тонн. Таким образом, рекордные объемы урожая зерна в прошлом году, а также девальвация рубля сделали особенно выгодным экспорт отечественных зерновых культур.
Динамика импорта в разрезе отдельных продовольственных товаров также неоднородна. В наибольшей степени заместить импортную продукцию удалось производителям мяса, рыбы, масла, сыров и творога. Импорт данных продуктов снизился в январе на 68,6%, 53,2%, 70,0% и 54,6% соответственно. Менее существенно сократился импорт продуктов, производство которых сложно или даже невозможно заменить отечественными аналогами: так, импорт бананов сократился на 25,1%, винограда – на 39,9%, кукурузы – на 33,9, мандаринов и гибридов цитрусовых – на 27,8% а импорт апельсинов и пальмового масла вырос на 33,2% и 30,6% соответственно.
Что же касается внешнеторгового оборота в разрезе основных торговых партнеров, то, несмотря на сокращение внешнеторгового оборота со странами дальнего зарубежья, отчасти вызванного наличием взаимных санкций, их доля в январской торговле увеличилась до 88,7% по сравнению с 87,2% в январе прошлого года. Доля стран-участников СНГ снизилась до 11,3% с 12,8% в январе 2014 года. Наибольшее снижение объемов внешней торговли в группе стран дальнего зарубежья в январе произошло с такими партнерами как Великобритания (-67,3%), Испания (-55%), Чехия (-44,9%), Польша (-47,8%), Словакия (-44,6%), Германия (42,5%). Отдельно отметим Японию, единственную страну, которая нарастила объем внешнеторгового оборота с Россией (+32,9%). Сильнее всех стран объем внешней торговли с Россией упал у Украины (-56,9%).
Таким образом, под влиянием снижения стоимости сырьевых товаров и девальвации рубля, объемы внешнеторгового оборота России уменьшаются, однако в то же время открываются широкие возможности по импортозамещению во множестве отраслей, и мы видим, что этот процесс уже частично идет.
Наилучшие перспективы в данных условиях получают производители продовольствия и ряд экспортных отраслей (производители минеральных удобрений и отчасти металлурги), которые получают поддержку как от ослабления рубля, так и от взаимных ограничениях в торговле. Вместе с тем мы хотим подчеркнуть, что возможности отечественных производителей по наращиванию своей доли на внутреннем рынке во многом будут зависеть от проводимой властями экономической политики, важнейшими составляющими которой являются господдержка отдельных отраслей, а также денежно-кредитная политика, проводимая Центральным Банком в части снижения процентных ставок, влияющих на стоимость кредитных ресурсов. В таком случае проведение грамотных мер по поддержке экономики приведет к тому, что в ближайшем будущем вместо снижения реального ВВП России мы увидим его умеренный рост.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу