17 апреля 2015 The Economist
Многие аналитики сейчас ожидают, что объем продаж недвижимости, достигший 10 миллионов единиц, начнет вскоре падать. Один из способов, при помощи которого Китай может возродить свой рынок недвижимости - это вкачивание банками средств в экономику, как это было в 2008 году во время разразившегося глобального финансового кризиса. Тем не менее, это было бы большой ошибкой. Чиновники до сих пор пытаются бороться с наследием прошлого кредитования. Общий объем долга существенно вырос с примерно 150% от ВВП в 2008 году до более чем 250% сегодня (см. график 2). Рост с меньшей магнитудой предшествовал финансовому кризису в Японии в 90-х и в большей части западных стран в прошлом десятилетии.
Хотя дни взрывного роста ушли в прошлое, Китай перешел в разряд стран с средним доходом. ВВП на душу населения по паритету покупательской способности составляет $12.000, что лишь две трети от турецкого уровня и едва треть от южнокорейского. Стране очень сильно требуется изменение в сторону роста потребления. Инвестиции формируют собой 50% экономического роста, и этот показатель оставляет далеко позади Японию и Южную Корею во времена наиболее интенсивных фаз их роста. Эти проблемы легко игнорировать, когда у вас есть постоянный рост. Теперь же правительство больше не может игнорировать это. Необходимы реформы.
Первая: финансовая либерализация. Денежно-кредитная политика изменилась практически до неузнаваемости. Всего пять лет назад центральный банк полностью контролировал все ключевые процентные ставки. Вторая: фискальные реформы, и здесь процесс только начался. Проблема заключается в том, что муниципалитеты взяли на себя слишком большое количество обязательств и не генерируют достаточно доходов. Центральное правительство обеспечит дополнительное финансирование и даст локальным правительствам новые налоговые полномочия. Третье направление реформ заключается в изменение бюрократических принципов. Здесь прогресс неравномерный. Правительство упростило процесс регистрации новых компаний, например. Предприниматели теперь могут использовать неденежные активы в качестве капитала. Было создано около 3.6 миллионов фирм в прошлом году, и рост здесь составил почти 50% по сравнению с 2013 годом.
http://www.economist.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба