27 мая 2015 Forex4You Глушков Сергей
Какой макроэкономический индикатор станет наиболее весомым для ФРС при определении даты первого повышения ставок? Темпы роста экономики? Уровень занятости населения? А может, динамика фондового рынка или рынка жилья?
В самом деле, рынок ценных бумаг США, если судить по индексу SnP500, уже на 34.5% превысил свой предкризисный максимум. Может быть, риск образования «мыльного пузыря» заставит Федрезерв охладить «перегретый» рынок с помощью ужесточения денежно-кредитной политики? Похоже, что нет. Во всяком случае, представительница центробанка госпожа Местер по этому поводу на днях заявила, что монетарная политика – лишь «вторая линия обороны» в борьбе с «мыльными пузырями». То есть проблему «перегрева» желательно решать с помощью макропруденциальных инструментов, а к использованию «тяжелой артиллерии» в виде процентных ставок прибегать лишь в крайнем случае.
Думаю, что решающее значение при принятии судьбоносного решения о запуске цикла ужесточения монетарной политики ФРС сыграет все-таки динамика инфляции. А она преподносит сюрпризы. После разочаровывающего отчета по росту цен на уровне производителей (об этом я писал 15 мая), неожиданно порадовал отчет по росту цен на потребительском уровне. В апреле индекс CPI вырос третий месяц подряд (см. рисунок), а темпы роста базового CPI, рассчитываемого без учета цен на продукты питания и энергоносители, как и в марте, составили 1.8% в годовом измерении, что совсем недалеко от двухпроцентного целевого уровня ФРС.
Индекс потребительских цен (CPI) США, пкт.
Напомню, в конце марта я писал, что американский центробанк, скорее всего, дождется роста базовой инфляции до 1.7% г/г, прежде чем решиться на повышение ставок. Но индикатором, с помощью которого Федрезерв определяет базовую инфляцию, является не Core CPI, а Core PCE – базовый индекс цен расходов на личное потребление. В марте темпы роста этого индекса находились на уровне 1.3% г/г. Будем ждать выхода апрельских данных по PCE. Надеюсь, они тоже отразят ускорение инфляции.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В самом деле, рынок ценных бумаг США, если судить по индексу SnP500, уже на 34.5% превысил свой предкризисный максимум. Может быть, риск образования «мыльного пузыря» заставит Федрезерв охладить «перегретый» рынок с помощью ужесточения денежно-кредитной политики? Похоже, что нет. Во всяком случае, представительница центробанка госпожа Местер по этому поводу на днях заявила, что монетарная политика – лишь «вторая линия обороны» в борьбе с «мыльными пузырями». То есть проблему «перегрева» желательно решать с помощью макропруденциальных инструментов, а к использованию «тяжелой артиллерии» в виде процентных ставок прибегать лишь в крайнем случае.
Думаю, что решающее значение при принятии судьбоносного решения о запуске цикла ужесточения монетарной политики ФРС сыграет все-таки динамика инфляции. А она преподносит сюрпризы. После разочаровывающего отчета по росту цен на уровне производителей (об этом я писал 15 мая), неожиданно порадовал отчет по росту цен на потребительском уровне. В апреле индекс CPI вырос третий месяц подряд (см. рисунок), а темпы роста базового CPI, рассчитываемого без учета цен на продукты питания и энергоносители, как и в марте, составили 1.8% в годовом измерении, что совсем недалеко от двухпроцентного целевого уровня ФРС.
Индекс потребительских цен (CPI) США, пкт.
Напомню, в конце марта я писал, что американский центробанк, скорее всего, дождется роста базовой инфляции до 1.7% г/г, прежде чем решиться на повышение ставок. Но индикатором, с помощью которого Федрезерв определяет базовую инфляцию, является не Core CPI, а Core PCE – базовый индекс цен расходов на личное потребление. В марте темпы роста этого индекса находились на уровне 1.3% г/г. Будем ждать выхода апрельских данных по PCE. Надеюсь, они тоже отразят ускорение инфляции.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter