10 сентября 2008 Финмаркет
Среда не внесла существенных коррективов в ситуацию на российском рынке акций, где продолжилось начавшееся днем ранее обвальное падение котировок акций и фондовых индексов. Ведущий отечественный фондовый индикатор - индекс РТС - потерял более 6%, вплотную приблизившись к отметке 1300 пунктов. Основной причиной продолжающегося на протяжении последних недель снижения являются усиливающиеся продажи со стороны нерезидентов, а также негативный внешний фон. Последний во многом обусловлен сохраняющейся напряженной ситуацией на мировых финансовых рынках в условиях усиливающихся опасений относительно углубления кризиса в финансовой сфере. И это вовсе не пустые разговоры.
Индекс РТС к 16:30 мск потерял 5,81%, опустившись до уровня 1314,12 пункта, что является минимальным значением с середины июня 2006 года. В то же время снижение индекса ММВБ составило 5,94%, до уровня 1089,28 пункта.
К этому часу акции первого эшелона демонстрируют фронтальное падение. Наиболее заметное снижение демонстрируют бумаги банковского сектора. В частности, акции Сбербанка снизились на 10,06%, в то время как потери ВТБ составили 4,59%. В пределах 7,5-8% снизились котировки акций "Сургутнефтегаза" и "Газпром нефти". Несколько меньшими оказались потери ГМК "Норильский никель" (-6,94%). В пределах 4,5-5% составляют потери "ЛУКОЙЛа", "Газпрома" и "Татнефти". Лучше рынка выглядят акции "Ростелекома" и "Роснефти", котировки которых снизились на 0,7% и 1,4%.
Активность участников рынка в среду находится на высоком уровне. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $51,96 млн, в то время как объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 62,83 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 19,84 млрд рублей).
Падение на российском рынке акций происходит на фоне продолжающихся продаж со стороны зарубежных инвесторов, которые выходят из отечественных активов, а также стремительно ухудшающейся ситуации на мировых фондовых площадках. Вслед за негативным закрытием американского фондового рынка (по итогам вторника ведущие американские фондовые индикаторы - Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite - потеряли 2,43% и 2,64% соответственно) в минусовой зоне в среду находится большинство фондовых площадок. В Азии фондовые индикаторы по итогам дня потеряли в пределах 0,44-3,6%, в то время как в Европе снижение по ведущим фондовым индексам составляет в среднем 1-1,5%.
Основной причиной ухудшения ситуации на ведущих мировых фондовых площадках являются растущие опасения относительно ухудшения ситуации в финансовой сфере США. После объявленного в конце минувшей недели решения американских властей взять под временное управление крупнейшие ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, фактически означающего их национализацию, забрезжила надежда, что кризис в финансовом секторе начал постепенно идти на убыль.
Ведь его появление было обусловлено как раз существенным ухудшением ситуации на рынке ипотечного кредитования США, крупнейшими игроками которого как раз и являются Fannie Mae и Freddie Mac. И установление госконтроля над ипотечными агентствами, совокупный объем обязательств которых в настоящее время превышает $3 трлн и которые в конце текущего месяца должны рефинансировать свои долги на сумму $213 млрд, направлено как раз на то, чтобы этот кризис преодолеть.
Однако, как показали события последних дней, кризис в финансовом секторе не только не преодолен, но и продолжает углубляться. Наглядным свидетельством этого является ситуация вокруг инвестиционного банка Lehman Brothers. Банк, получивший значительные убытки и остро нуждающийся в привлечении денежных средств для поддержания необходимого уровня ликвидности, летом вступил в переговоры с рядом азиатских институциональных инвесторов о продаже части своих акций. Их результатом стала достигнутая в конце августа договоренность с государственным Корейским банком развития (KDB) о продаже контрольного пакета акций Lehman Brothers за $5 млрд.
Рынок вздохнул с облегчением, что четвертому по величине инвестиционному банку США, история которого насчитывает более 150 лет, удалось отойти от края пропасти и не повторить судьбу другого финансового института Bear Stearns (в марте в результате заметного ухудшения финансового состояния он был продан по цене заметно ниже рыночной стоимости JPMorgan Chase).
Тем не менее, как оказалось, радость была преждевременной. Во вторник на лентах информагенств появились сообщения о прекращении по инициативе KDB переговоров о покупке Lehman Brothers в связи "с возникшими разногласиями". "Мы прекратили ведение переговоров по причине разногласий относительно условий сделки, а также приняв во внимание состояние финансового рынка за рубежом и внутри страны", - говорится в официальном пресс-релизе корейского банка, который цитирует агентство Bloomberg.
Эта новость буквально взорвала рынок акций Lehman Brothers, котировки которых рухнули на 45%. Дополнительное давление на них оказало предупреждение со стороны рейтинговых агентств Fitch и S&P о возможности снижения кредитных рейтингов Lehman в связи с существенным усилением кредитных рисков.
Вчерашний обвал бумаг инвестиционного банка привел к тому, что в настоящее время они стоят практически в два раза меньше, чем стоили в начале года.
История Lehman Brothers, с одной стороны, является во многом показательной, а с другой - типовой. В первом случае она свидетельствует о том, что на данный момент инвесторы не готовы принимать на себя дополнительные риски, связанные с инвестированием средств в бумаги компаний финансового сектора, даже при условии существенного дисконта и "личных отношений" (глава KDB в прошлом являлся председателем совета директоров южнокорейского подразделения Lehman Brothers).
Типовой же история Lehman является, потому что в настоящее время схожие проблемы испытывает большинство мировых финансовых институтов, пытаясь решить их похожим способом. В частности, в ноябре минувшего года крупнейшая в мире банковская корпорация Citigroup продала 4,9% акций за $7,5 млрд инвестиционному фонду из Объединенных арабских эмиратов Abu Dhabi Investment Authority. А в декабре стало известно о том, что второй по величине американский инвестиционный банк Morgan Stanley продал пакет своих акций стоимостью $5 млрд китайскому суверенному фонду China Investment Corp.
Однако, в отличие от коллег по цеху, испытывающих значительные финансовые затруднения, но положение которых довольно стабильно, ситуация Lehman Brothers поистине патовая. Опубликованные в среду предварительные результаты финансово-экономической деятельности банка за третий квартал красноречиво свидетельствуют об этом. Объем чистого убытка в результате списаний составил $3,9 млрд, или $5,92 в расчете на акцию, в то время как аналитики прогнозировали этот показатель на уровне $2,2 млрд.
Все это повышает риск банкротства, а также шансы на то, что именно Lehman Brothers может стать той искупительной жертвой, которую американские власти принесут на алтарь финансового кризиса. На протяжении уже года на рынке непрерывно ходят разговоры о том, один из крупнейших финансовых институтов может быть обанкрочен в показательных целях, что продемонстрирует новый подход федеральных властей к решению проблемы: спасение утопающих - дело рук самих утопающих.
Особенно это актуально сейчас, когда Федеральное казначейство само столкнулось с проблемой изыскания свободных денежных средств для санации Fannie Mae и Freddie Mac.
Впрочем, как знать, может, Lehman и удастся остаться на плаву, если он все же сможет привлечь необходимые средства. По крайней мере, от планов по продаже мажоритарного пакета акций топ-менеджеры банка пока отнюдь не отказались, а претенденты на его покупку по-прежнему имеются. Так, на минувшей неделе подобное желание выказывал крупнейший японский банк Nomura Holdings Inc. Дело за малым - успеть продаться, пока еще не поздно.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс РТС к 16:30 мск потерял 5,81%, опустившись до уровня 1314,12 пункта, что является минимальным значением с середины июня 2006 года. В то же время снижение индекса ММВБ составило 5,94%, до уровня 1089,28 пункта.
К этому часу акции первого эшелона демонстрируют фронтальное падение. Наиболее заметное снижение демонстрируют бумаги банковского сектора. В частности, акции Сбербанка снизились на 10,06%, в то время как потери ВТБ составили 4,59%. В пределах 7,5-8% снизились котировки акций "Сургутнефтегаза" и "Газпром нефти". Несколько меньшими оказались потери ГМК "Норильский никель" (-6,94%). В пределах 4,5-5% составляют потери "ЛУКОЙЛа", "Газпрома" и "Татнефти". Лучше рынка выглядят акции "Ростелекома" и "Роснефти", котировки которых снизились на 0,7% и 1,4%.
Активность участников рынка в среду находится на высоком уровне. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $51,96 млн, в то время как объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 62,83 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 19,84 млрд рублей).
Падение на российском рынке акций происходит на фоне продолжающихся продаж со стороны зарубежных инвесторов, которые выходят из отечественных активов, а также стремительно ухудшающейся ситуации на мировых фондовых площадках. Вслед за негативным закрытием американского фондового рынка (по итогам вторника ведущие американские фондовые индикаторы - Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite - потеряли 2,43% и 2,64% соответственно) в минусовой зоне в среду находится большинство фондовых площадок. В Азии фондовые индикаторы по итогам дня потеряли в пределах 0,44-3,6%, в то время как в Европе снижение по ведущим фондовым индексам составляет в среднем 1-1,5%.
Основной причиной ухудшения ситуации на ведущих мировых фондовых площадках являются растущие опасения относительно ухудшения ситуации в финансовой сфере США. После объявленного в конце минувшей недели решения американских властей взять под временное управление крупнейшие ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, фактически означающего их национализацию, забрезжила надежда, что кризис в финансовом секторе начал постепенно идти на убыль.
Ведь его появление было обусловлено как раз существенным ухудшением ситуации на рынке ипотечного кредитования США, крупнейшими игроками которого как раз и являются Fannie Mae и Freddie Mac. И установление госконтроля над ипотечными агентствами, совокупный объем обязательств которых в настоящее время превышает $3 трлн и которые в конце текущего месяца должны рефинансировать свои долги на сумму $213 млрд, направлено как раз на то, чтобы этот кризис преодолеть.
Однако, как показали события последних дней, кризис в финансовом секторе не только не преодолен, но и продолжает углубляться. Наглядным свидетельством этого является ситуация вокруг инвестиционного банка Lehman Brothers. Банк, получивший значительные убытки и остро нуждающийся в привлечении денежных средств для поддержания необходимого уровня ликвидности, летом вступил в переговоры с рядом азиатских институциональных инвесторов о продаже части своих акций. Их результатом стала достигнутая в конце августа договоренность с государственным Корейским банком развития (KDB) о продаже контрольного пакета акций Lehman Brothers за $5 млрд.
Рынок вздохнул с облегчением, что четвертому по величине инвестиционному банку США, история которого насчитывает более 150 лет, удалось отойти от края пропасти и не повторить судьбу другого финансового института Bear Stearns (в марте в результате заметного ухудшения финансового состояния он был продан по цене заметно ниже рыночной стоимости JPMorgan Chase).
Тем не менее, как оказалось, радость была преждевременной. Во вторник на лентах информагенств появились сообщения о прекращении по инициативе KDB переговоров о покупке Lehman Brothers в связи "с возникшими разногласиями". "Мы прекратили ведение переговоров по причине разногласий относительно условий сделки, а также приняв во внимание состояние финансового рынка за рубежом и внутри страны", - говорится в официальном пресс-релизе корейского банка, который цитирует агентство Bloomberg.
Эта новость буквально взорвала рынок акций Lehman Brothers, котировки которых рухнули на 45%. Дополнительное давление на них оказало предупреждение со стороны рейтинговых агентств Fitch и S&P о возможности снижения кредитных рейтингов Lehman в связи с существенным усилением кредитных рисков.
Вчерашний обвал бумаг инвестиционного банка привел к тому, что в настоящее время они стоят практически в два раза меньше, чем стоили в начале года.
История Lehman Brothers, с одной стороны, является во многом показательной, а с другой - типовой. В первом случае она свидетельствует о том, что на данный момент инвесторы не готовы принимать на себя дополнительные риски, связанные с инвестированием средств в бумаги компаний финансового сектора, даже при условии существенного дисконта и "личных отношений" (глава KDB в прошлом являлся председателем совета директоров южнокорейского подразделения Lehman Brothers).
Типовой же история Lehman является, потому что в настоящее время схожие проблемы испытывает большинство мировых финансовых институтов, пытаясь решить их похожим способом. В частности, в ноябре минувшего года крупнейшая в мире банковская корпорация Citigroup продала 4,9% акций за $7,5 млрд инвестиционному фонду из Объединенных арабских эмиратов Abu Dhabi Investment Authority. А в декабре стало известно о том, что второй по величине американский инвестиционный банк Morgan Stanley продал пакет своих акций стоимостью $5 млрд китайскому суверенному фонду China Investment Corp.
Однако, в отличие от коллег по цеху, испытывающих значительные финансовые затруднения, но положение которых довольно стабильно, ситуация Lehman Brothers поистине патовая. Опубликованные в среду предварительные результаты финансово-экономической деятельности банка за третий квартал красноречиво свидетельствуют об этом. Объем чистого убытка в результате списаний составил $3,9 млрд, или $5,92 в расчете на акцию, в то время как аналитики прогнозировали этот показатель на уровне $2,2 млрд.
Все это повышает риск банкротства, а также шансы на то, что именно Lehman Brothers может стать той искупительной жертвой, которую американские власти принесут на алтарь финансового кризиса. На протяжении уже года на рынке непрерывно ходят разговоры о том, один из крупнейших финансовых институтов может быть обанкрочен в показательных целях, что продемонстрирует новый подход федеральных властей к решению проблемы: спасение утопающих - дело рук самих утопающих.
Особенно это актуально сейчас, когда Федеральное казначейство само столкнулось с проблемой изыскания свободных денежных средств для санации Fannie Mae и Freddie Mac.
Впрочем, как знать, может, Lehman и удастся остаться на плаву, если он все же сможет привлечь необходимые средства. По крайней мере, от планов по продаже мажоритарного пакета акций топ-менеджеры банка пока отнюдь не отказались, а претенденты на его покупку по-прежнему имеются. Так, на минувшей неделе подобное желание выказывал крупнейший японский банк Nomura Holdings Inc. Дело за малым - успеть продаться, пока еще не поздно.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу