15 сентября 2008 Финмаркет
Решение американских финансовых властей не использовать государственных средств для того, чтобы облегчить завершение истории Lehman Brothers, вызвало (пусть и кратковременный) долларовый обвал, стремительное движение евро к $1,45 - хотя это-то решение, вроде бы, экономило средства американской казны.
На первый взгляд, главная валютная пара (доллар/евро) вела себя в последнее время не очень логично. Всего-то неделю назад, после прошлых выходных, доллар стремительно рос, в том числе на новости о решении властей США взять под управление (временное) две крупнейшие ипотечные компании страны - Fannie Mae и Freddie Mac. Хотя, казалось бы, решение это грозит американскому казначейству дополнительными многомиллиардными затратами. Прошла еще неделя - и решение американских финансовых властей не использовать государственных средств для того, чтобы облегчить завершение истории Lehman Brothers, вызвало (пусть и кратковременный) долларовый обвал, стремительное движение евро к $1,45 - хотя это-то решение, вроде бы, экономило средства американской казны.
Можно, конечно, объяснить курсовые движения конъюнктурными факторами и, в конце концов, апеллировать к тому, что в понедельник, 15 сентября, резко упавший в начале дня доллар затем снова уверенно двигался вверх по отношению к евро: в 7:30 мск было $1,448, а в 15:50 - уже $1,41. Бешеная волатильность валют является вполне естественной в условиях, когда такое творится на рынках капитала (фондовые индексы в Европе падают на 4-7%). Но все-таки, нам кажется, дело в другом.
Дело в том, что участники рынка, осознавшие, что глобальный финансовый кризис продолжает распространяться, пришли к коллективному выводу, что единственным спасением активов должны стать гарантии со стороны государства. То, что американская экономика при этом становится все менее похожей на рыночную, их волнует мало: ведь для рынка важна не долгосрочная, а краткосрочная оптимизация. Инвесторы на ура восприняли неделю назад госгарантии по американским ипотечным облигациям. А теперь они страшатся того, что систему, кажется, заставляют работать по рыночным принципам.
Кстати, в этом свете важно решение 10 крупнейших глобальных банков о создании пула объемом $70 млрд для кредитования друг друга в случае обострения кризиса. В пул вошли Bank of America, Barclays, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Merrill Lynch, Morgan Stanley и UBS (правда, после вечерней договоренности между Bank of America и Merrill Lynch о фактическом поглощении последнего) можно уже говорить не о 10, а о 9 крупнейших банках). Суть соглашения именно в том, что глобальные банки стремятся изыскать средства, помимо государственных, чтобы поддержать свою ликвидность.
Итак, финансовые власти США показали, что они не заинтересованы в бесконечном наращивании государственных гарантий, и предпочитают, чтобы рыночные структуры сами поборолись за свою живучесть (при этом, естественно, обеспечение необходимого количества ликвидности со стороны государства гарантируется). Что ж, впереди, очевидно, крайне сложный период, но этот период хорош тем, что дает некоторые надежды на сохранение в последующем прежнего рыночного духа, то есть надежду на то, что глобальные финансы не будут менять историческую концепцию, превращаясь из инструмента экономической настройки в какой-либо другой государственный (а стало быть, политический) инструмент.
Но, что любопытно, подъем доллара по отношению к евро в течение дня в понедельник объясняется, вероятно, вовсе не этой гипотетической "борьбой за сохранение глобальных финансовых рынков". Причины прозаичнее: во-первых, сила кризисной волны, похоже, сейчас в полной мере оценивается европейскими рынками, которые стремительно падают, и часть выводимых на продажах средств уходит в доллары.
А еще доллар растет потому, что у "зашатавшихся" американских финансовых институтов резко вырастает спрос на долларовый "кэш", и этот спрос может обеспечить краткосрочное восходящее движение валюты США.
Впрочем, в отношении средне- и долгосрочных прогнозов по доллару все не так однозначно: все-таки пока беды в основном касаются именно американских инвестбанков, и это является одним из важных факторов, заставляющих доллар держаться на низких уровнях. Однако то, что ЕЦБ активно накачивает ликвидностью европейские банки, показывает, что и у евро основы шаткие. И, что характерно, пока еще тоже рыночные, а значит, достаточно гибкие, чтобы иметь надежду на преодоление кризиса.
В завершение - несколько слов о ключевых параметрах финансового рынка РФ.
Доллар в утренние часы понедельника заметно снизился в рамках коррекции, официальный курс вторника был установлен со снижением на 31 копейку, на отметке 25,39 руб./$1. Во второй половине дня доллар сократил падение, повысившись до 25,6 руб./$1. Бивалютная корзина осталась выше 30,35 руб. На рынке акций - падение, индекс РТС по состоянию к 16:40 мск упал на 5,78%, составив 1264,2 пункта (очередное обновление минимума более чем за два года).
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На первый взгляд, главная валютная пара (доллар/евро) вела себя в последнее время не очень логично. Всего-то неделю назад, после прошлых выходных, доллар стремительно рос, в том числе на новости о решении властей США взять под управление (временное) две крупнейшие ипотечные компании страны - Fannie Mae и Freddie Mac. Хотя, казалось бы, решение это грозит американскому казначейству дополнительными многомиллиардными затратами. Прошла еще неделя - и решение американских финансовых властей не использовать государственных средств для того, чтобы облегчить завершение истории Lehman Brothers, вызвало (пусть и кратковременный) долларовый обвал, стремительное движение евро к $1,45 - хотя это-то решение, вроде бы, экономило средства американской казны.
Можно, конечно, объяснить курсовые движения конъюнктурными факторами и, в конце концов, апеллировать к тому, что в понедельник, 15 сентября, резко упавший в начале дня доллар затем снова уверенно двигался вверх по отношению к евро: в 7:30 мск было $1,448, а в 15:50 - уже $1,41. Бешеная волатильность валют является вполне естественной в условиях, когда такое творится на рынках капитала (фондовые индексы в Европе падают на 4-7%). Но все-таки, нам кажется, дело в другом.
Дело в том, что участники рынка, осознавшие, что глобальный финансовый кризис продолжает распространяться, пришли к коллективному выводу, что единственным спасением активов должны стать гарантии со стороны государства. То, что американская экономика при этом становится все менее похожей на рыночную, их волнует мало: ведь для рынка важна не долгосрочная, а краткосрочная оптимизация. Инвесторы на ура восприняли неделю назад госгарантии по американским ипотечным облигациям. А теперь они страшатся того, что систему, кажется, заставляют работать по рыночным принципам.
Кстати, в этом свете важно решение 10 крупнейших глобальных банков о создании пула объемом $70 млрд для кредитования друг друга в случае обострения кризиса. В пул вошли Bank of America, Barclays, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Merrill Lynch, Morgan Stanley и UBS (правда, после вечерней договоренности между Bank of America и Merrill Lynch о фактическом поглощении последнего) можно уже говорить не о 10, а о 9 крупнейших банках). Суть соглашения именно в том, что глобальные банки стремятся изыскать средства, помимо государственных, чтобы поддержать свою ликвидность.
Итак, финансовые власти США показали, что они не заинтересованы в бесконечном наращивании государственных гарантий, и предпочитают, чтобы рыночные структуры сами поборолись за свою живучесть (при этом, естественно, обеспечение необходимого количества ликвидности со стороны государства гарантируется). Что ж, впереди, очевидно, крайне сложный период, но этот период хорош тем, что дает некоторые надежды на сохранение в последующем прежнего рыночного духа, то есть надежду на то, что глобальные финансы не будут менять историческую концепцию, превращаясь из инструмента экономической настройки в какой-либо другой государственный (а стало быть, политический) инструмент.
Но, что любопытно, подъем доллара по отношению к евро в течение дня в понедельник объясняется, вероятно, вовсе не этой гипотетической "борьбой за сохранение глобальных финансовых рынков". Причины прозаичнее: во-первых, сила кризисной волны, похоже, сейчас в полной мере оценивается европейскими рынками, которые стремительно падают, и часть выводимых на продажах средств уходит в доллары.
А еще доллар растет потому, что у "зашатавшихся" американских финансовых институтов резко вырастает спрос на долларовый "кэш", и этот спрос может обеспечить краткосрочное восходящее движение валюты США.
Впрочем, в отношении средне- и долгосрочных прогнозов по доллару все не так однозначно: все-таки пока беды в основном касаются именно американских инвестбанков, и это является одним из важных факторов, заставляющих доллар держаться на низких уровнях. Однако то, что ЕЦБ активно накачивает ликвидностью европейские банки, показывает, что и у евро основы шаткие. И, что характерно, пока еще тоже рыночные, а значит, достаточно гибкие, чтобы иметь надежду на преодоление кризиса.
В завершение - несколько слов о ключевых параметрах финансового рынка РФ.
Доллар в утренние часы понедельника заметно снизился в рамках коррекции, официальный курс вторника был установлен со снижением на 31 копейку, на отметке 25,39 руб./$1. Во второй половине дня доллар сократил падение, повысившись до 25,6 руб./$1. Бивалютная корзина осталась выше 30,35 руб. На рынке акций - падение, индекс РТС по состоянию к 16:40 мск упал на 5,78%, составив 1264,2 пункта (очередное обновление минимума более чем за два года).
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу