16 сентября 2008 Admiral Markets
Банковскую систему США продолжает лихорадить. Вслед за банкротством Lehman Brothers инвесторы бояться аналогичного развития событий вокруг крупнейшей в мире страховой компании AIG, либо краха одного из крупнейших американских банков, к примеру, Washington Mutual. В конечном счете все это порождает несколько противоречивую картину вокруг доллара США.
«Fed понизит ставку?»
С одной стороны, американская валюта может оказаться под натиском волны продаж, формальным поводом к которой в моменте могут стать все те же спекуляции на тему того, что ФРС может пойти на снижение процентных ставок уже на заседании 16 сентября. Если неделю назад вероятность того, что Fed снизит во вторник ставку по федеральным фондам с 2% до 1,75% составляла 0%, то сейчас фьючерсы на ставку оценивают вероятность данного события на уровне 80%. Опять же в поддержку данного рода спекуляциям динамика доходности Treasuries, рост цен на которые в понедельник оказался рекордным с сентября 2001 года. При этом очень показательно, что спрэд или разница в доходности между десятилетней и двухлетней казначейскими облигациями подскочил накануне до 167 базисных пунктов или максимального уровня за 5 месяцев. Опять же доходность двухлетней облигации снизилась ниже 2%, то есть ниже текущего уровня по federal funds rate, что также сигнализирует о том, что инвесторы вполне допускают смягчение денежной политики за океаном.
В конце-концов следует помнить еще и о том, что впереди в Соединенных Штатах президентские выборы, накануне которых администрация Джорджа Буша очень хотела бы видеть «президентские ралли» на американском рынке, а не отвесное падение. А, если учесть, что в понедельник индекс S&P500 снизился на 4,7% до 1193,53 пунктов, показав рекордное дневное падение с октября 2005 года, то вполне можно допустить, что Fed хоть как-то постарается изменить ситуацию.
Напомним, что помимо всего прочего ситуация в экономике США во втором полугодии может только ухудшиться, учитывая то, что стимулирующий эффект от налоговых возвратов в большей степени исчерпал себя. Последним подтверждением того, что экономика слаба вполне можно считать опубликованные 15 сентября данные по промышленному производству (Industrial production) в Соединенных Штатах за август, падение которого существенно превысило прогнозы аналитиков, составив порядка 1,1%. Добавим что вместе с этим хуже ожиданий оказался индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка (NY Empire State Index), который в сентябре вышел на уровне -7,4 пунктов. Опять же статистика по инфляции в США во вторник (CPI) может указать на то, что падение темпов роста цен в регионе вполне позволяет снизить ставку с 2% до 1%.
Как уже отмечалось, все это вполне может позволить паре EURUSD восстановится до 1,451,50, однако при всем при этом нужно понимать, что тренд по доллару сейчас формируется восходящим, поэтому самое позднее в следующем году американская валюта может начать дорожать. GBPUSD в таком случае увидим в районе 1,85 или даже 1,90.
Опять же не исключено, что доллар вполне возможно обретет значительную поддержку на валютном рынке, если ФедРезерв во вторник даст четко понять, что рассчитывать спекулянтам не на что. Управляющий Fed Вильям Пуль в понедельник днем так и сказал, что он удивлен спекуляциями на тему того, что ЦБ США снизит ставку уже в ближайшее время.
«Бегство в качество»
Хотя олимпийский игры в Китае уже давно подошли к концу, на финансовых рынках такой вид спорта, как «бегство в качество», только набирает популярность. Все банально сводится к тому, что основная идея и здравомыслящих инвесторов на этот и следующий год не приумножить капитал, а, прежде всего, его сохранить. В этой связи деньги вытаскиваются из всех активов и методично переводятся в надежные инструменты денежного рынка, которые преимущественно номинировано в долларах США.
Отдельно отметим, что risk aversion также способствует и то, что у банкрота Lehman было довольно-таки много активов, массовая распродажа которых собственно и стала причиной падения цен на нефть в понедельник до 94$ за баррель в Нью-Йорке против 101$ в пятницу вечером, а также снижения фондовых индексов в Европе и США на 5%.
Данный фактор по-прежнему положителен для доллара и японской валюта, которая также в значительной степени выигрывает от ликвидации позиций carry trade. USDJPY, как результат, снижается в понедельник до 104,60 против 107,80 в пятницу.
Если развивать тему массового ухода от риска, то невольно приходиться обращать внимание еще и на такой фактор, как полный крах инвестиционного банкинга в США или дальшейшие банкротства на Wall Street. Как защитный актив многие в данном случае советуют рассматривать золото, которое собственно дорожает на протяжение последних двух торговых дней подряд, прибавляя 15 сентября по фьючерсным контракта с 770$ до 787$ за тройскую унцию. В данном случае мы бы не исключали восстановления котировок до 800$, а до конца года, возможно, и 830$-850$ за тройскую унцию.
Добавим, что во вторник и в среду нас ждет отчетность Goldman Sachs и Morgan Stanley, которая прольет свет на динамику и курса доллара США, и carry trade в моменте.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Fed понизит ставку?»
С одной стороны, американская валюта может оказаться под натиском волны продаж, формальным поводом к которой в моменте могут стать все те же спекуляции на тему того, что ФРС может пойти на снижение процентных ставок уже на заседании 16 сентября. Если неделю назад вероятность того, что Fed снизит во вторник ставку по федеральным фондам с 2% до 1,75% составляла 0%, то сейчас фьючерсы на ставку оценивают вероятность данного события на уровне 80%. Опять же в поддержку данного рода спекуляциям динамика доходности Treasuries, рост цен на которые в понедельник оказался рекордным с сентября 2001 года. При этом очень показательно, что спрэд или разница в доходности между десятилетней и двухлетней казначейскими облигациями подскочил накануне до 167 базисных пунктов или максимального уровня за 5 месяцев. Опять же доходность двухлетней облигации снизилась ниже 2%, то есть ниже текущего уровня по federal funds rate, что также сигнализирует о том, что инвесторы вполне допускают смягчение денежной политики за океаном.
В конце-концов следует помнить еще и о том, что впереди в Соединенных Штатах президентские выборы, накануне которых администрация Джорджа Буша очень хотела бы видеть «президентские ралли» на американском рынке, а не отвесное падение. А, если учесть, что в понедельник индекс S&P500 снизился на 4,7% до 1193,53 пунктов, показав рекордное дневное падение с октября 2005 года, то вполне можно допустить, что Fed хоть как-то постарается изменить ситуацию.
Напомним, что помимо всего прочего ситуация в экономике США во втором полугодии может только ухудшиться, учитывая то, что стимулирующий эффект от налоговых возвратов в большей степени исчерпал себя. Последним подтверждением того, что экономика слаба вполне можно считать опубликованные 15 сентября данные по промышленному производству (Industrial production) в Соединенных Штатах за август, падение которого существенно превысило прогнозы аналитиков, составив порядка 1,1%. Добавим что вместе с этим хуже ожиданий оказался индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка (NY Empire State Index), который в сентябре вышел на уровне -7,4 пунктов. Опять же статистика по инфляции в США во вторник (CPI) может указать на то, что падение темпов роста цен в регионе вполне позволяет снизить ставку с 2% до 1%.
Как уже отмечалось, все это вполне может позволить паре EURUSD восстановится до 1,451,50, однако при всем при этом нужно понимать, что тренд по доллару сейчас формируется восходящим, поэтому самое позднее в следующем году американская валюта может начать дорожать. GBPUSD в таком случае увидим в районе 1,85 или даже 1,90.
Опять же не исключено, что доллар вполне возможно обретет значительную поддержку на валютном рынке, если ФедРезерв во вторник даст четко понять, что рассчитывать спекулянтам не на что. Управляющий Fed Вильям Пуль в понедельник днем так и сказал, что он удивлен спекуляциями на тему того, что ЦБ США снизит ставку уже в ближайшее время.
«Бегство в качество»
Хотя олимпийский игры в Китае уже давно подошли к концу, на финансовых рынках такой вид спорта, как «бегство в качество», только набирает популярность. Все банально сводится к тому, что основная идея и здравомыслящих инвесторов на этот и следующий год не приумножить капитал, а, прежде всего, его сохранить. В этой связи деньги вытаскиваются из всех активов и методично переводятся в надежные инструменты денежного рынка, которые преимущественно номинировано в долларах США.
Отдельно отметим, что risk aversion также способствует и то, что у банкрота Lehman было довольно-таки много активов, массовая распродажа которых собственно и стала причиной падения цен на нефть в понедельник до 94$ за баррель в Нью-Йорке против 101$ в пятницу вечером, а также снижения фондовых индексов в Европе и США на 5%.
Данный фактор по-прежнему положителен для доллара и японской валюта, которая также в значительной степени выигрывает от ликвидации позиций carry trade. USDJPY, как результат, снижается в понедельник до 104,60 против 107,80 в пятницу.
Если развивать тему массового ухода от риска, то невольно приходиться обращать внимание еще и на такой фактор, как полный крах инвестиционного банкинга в США или дальшейшие банкротства на Wall Street. Как защитный актив многие в данном случае советуют рассматривать золото, которое собственно дорожает на протяжение последних двух торговых дней подряд, прибавляя 15 сентября по фьючерсным контракта с 770$ до 787$ за тройскую унцию. В данном случае мы бы не исключали восстановления котировок до 800$, а до конца года, возможно, и 830$-850$ за тройскую унцию.
Добавим, что во вторник и в среду нас ждет отчетность Goldman Sachs и Morgan Stanley, которая прольет свет на динамику и курса доллара США, и carry trade в моменте.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter