19 августа 2015 Bloomberg
Четырнадцать лет назад четыре крупных развивающихся рынка, объединенных аббревиатурой БРИК, числились среди фаворитов Уолл-стрит: многие ставили на победу Бразилии, России, Индии и Китая в экономической гонке.
Сегодня, после головокружительных взлетов и резких падений, большинство стран БРИК - а точнее, большинство всех развивающихся стран - выглядят безусловно проигравшими.
История развивающихся рынков полна крутых поворотов, но в ближайшем будущем их может ждать нечто более прозаичное: вялая стагнация. С точки зрения доходности нынешний период может оказаться для инвесторов потерянным десятилетием - с четырьмя или пятью «тощими» годами впереди.
«После ‘золотого’ десятилетия наступили голодные годы», - сказала экономист Школы имени Кеннеди при Гарвардском университете Кармен Рейнхарт, входящая в топ мировых экспертов по финансовым кризисам и развивающимся экономикам.
Не так давно страны БРИК были двигателями мирового экономического роста. Теперь Бразилию и России ждет глубокий спад, вызванный обвалом мировых рынков сырья, в то время как в Китае экономика замедляется, а власти изо всех сил пытаются поддержать стремительно падающий фондовый рынок.
Перспектива повышения процентных ставок в США добавляет пессимизма. Валюты развивающихся стран, от южноафриканского ранда до малайзийского ринггита, дешевеют на опасениях, что Федеральная резервная система уже в сентябре может повысить стоимость заимствований.
Аномальная доходность
Ручир Шарма, курирующий инвестиции на развивающихся рынках в Morgan Stanley Investment Management Inc., считает доходы инвесторов в начале 2000-х аномальными. С 2002 по 2010 год индекс MSCI Emerging Markets вырос почти в четыре раза.
«Исторически очень немногим развивающимся рынкам удавалось догнать развитые страны, - сказал Шарма. - Сейчас мы возвращаемся к норме».
С 2009 года индекс MSCI Emerging Market упал на 10 процентов, тогда как развитые рынки взлетели примерно на 50 процентов. По коэффициентам цена/прогнозная прибыль развивающиеся рынки торгуются с максимальным с 2006 года дисконтом к развитым - на уровне 31 процента.
Хорошая новость в том, что почти никто из стратегов не ждет полномасштабного краха вроде тех, с которыми столкнулись страны Восточной Азии в конце 1990-х годов и Латинская Америка в начале 1980-х. Однако многие не исключают новых вызовов.
«Это медленно разворачивающийся кризис, - говорит Бхану Баведжа, стратег UBS Group AG в Лондоне по развивающимся рынкам. - Настоящие трудности впереди».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня, после головокружительных взлетов и резких падений, большинство стран БРИК - а точнее, большинство всех развивающихся стран - выглядят безусловно проигравшими.
История развивающихся рынков полна крутых поворотов, но в ближайшем будущем их может ждать нечто более прозаичное: вялая стагнация. С точки зрения доходности нынешний период может оказаться для инвесторов потерянным десятилетием - с четырьмя или пятью «тощими» годами впереди.
«После ‘золотого’ десятилетия наступили голодные годы», - сказала экономист Школы имени Кеннеди при Гарвардском университете Кармен Рейнхарт, входящая в топ мировых экспертов по финансовым кризисам и развивающимся экономикам.
Не так давно страны БРИК были двигателями мирового экономического роста. Теперь Бразилию и России ждет глубокий спад, вызванный обвалом мировых рынков сырья, в то время как в Китае экономика замедляется, а власти изо всех сил пытаются поддержать стремительно падающий фондовый рынок.
Перспектива повышения процентных ставок в США добавляет пессимизма. Валюты развивающихся стран, от южноафриканского ранда до малайзийского ринггита, дешевеют на опасениях, что Федеральная резервная система уже в сентябре может повысить стоимость заимствований.
Аномальная доходность
Ручир Шарма, курирующий инвестиции на развивающихся рынках в Morgan Stanley Investment Management Inc., считает доходы инвесторов в начале 2000-х аномальными. С 2002 по 2010 год индекс MSCI Emerging Markets вырос почти в четыре раза.
«Исторически очень немногим развивающимся рынкам удавалось догнать развитые страны, - сказал Шарма. - Сейчас мы возвращаемся к норме».
С 2009 года индекс MSCI Emerging Market упал на 10 процентов, тогда как развитые рынки взлетели примерно на 50 процентов. По коэффициентам цена/прогнозная прибыль развивающиеся рынки торгуются с максимальным с 2006 года дисконтом к развитым - на уровне 31 процента.
Хорошая новость в том, что почти никто из стратегов не ждет полномасштабного краха вроде тех, с которыми столкнулись страны Восточной Азии в конце 1990-х годов и Латинская Америка в начале 1980-х. Однако многие не исключают новых вызовов.
«Это медленно разворачивающийся кризис, - говорит Бхану Баведжа, стратег UBS Group AG в Лондоне по развивающимся рынкам. - Настоящие трудности впереди».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу