19 сентября 2008 Финмаркет
Начало прошедшей недели было провальным для российского рынка акций - за первые два дня индекс РТС потерял 15,7%, а индекс ММВБ - 22,5%. Падение рынка продолжилось и в среду, однако Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) была вынуждена приостановить торги акциями и облигациями на всех российских биржах для прекращения панических продаж и нормализации ситуации. Торги были возобновлены лишь 19 сентября, и открылись они резким ростом, однако полностью восстановить потери начала недели рынку не удалось - снижение индекса РТС за период с 15 по 19 сентября составило 3,42% - до 1295,91 пункта, а индекса ММВБ потерял за этот период 3,41%, составив в пятницу 1098,95 пункта.
Российский рынок акций по итогам торгов в понедельник продемонстрировал негативную динамику на фоне очередной волны мирового финансового кризиса, вызванной на этот раз банкротством Lehman Brothers, а также продолжающегося падения мировых цен на нефть. Рынок открывался уже с "гэпом" вниз на 3-7% по основным "голубым фишкам". Затем была попытка закрыть "гэп", после чего снижение вновь возобновилось. Приблизительно за час до закрытия торгов активизацию игроков на понижение вызвала публикация макроэкономических данных в США, оказавшихся хуже ожиданий аналитиков.
Индекс производственной активности Empire Manufacturing в сентябре упал больше, чем ожидали эксперты. Значение индикатора в текущем месяце составило минус 7,4 пункта по сравнению с 2,8 пункта в августе (аналитики ожидали снижения до 1 пункта). В свою очередь объем промышленного производства в США в августе рухнул на 1,1%, что стало максимальным падением с сентября 2005 года (аналитики ожидали снижения этого показателя на 0,3%). Согласно пересмотренным данным, в июле промпроизводство увеличилось на 0,1%, а не 0,2%, как сообщалось ранее.
По мнению аналитиков, помимо объявления о банкротстве Lehman Brothers, которое грозило углублением финансового кризиса в США, угрожающего стабильности мировой экономики, к факторам, способствующим снижению курсовой стоимости российских акций, добавилось максимальное за последние полгода падение цен на нефть.
Календарь памятных дат российского рынка акций пополнился еще одним "черным вторником" - падение фондовых индексов в ходе торгов 16 сентября достигало 18% из-за панических продаж бумаг на фоне разрастающегося финансового кризиса и дефицита ликвидности в банковской системе. Фондовые биржи ММВБ и РТС были вынуждены приостанавливать торги на 1 час из-за резкого падения фондовых индикаторов. По итогам торгов цены наиболее ликвидных бумаг обрушились на 6-30%, фондовые индикаторы упали до уровней ноября-декабря 2005 года: индекс РТС откатился до 1131,12 пункта (-11,47%), индекс ММВБ - до 881,17 пункта (-17,45%).
ФБ ММВБ из-за падения технического индекса более чем на 8% приостановила торги акциями и паями на час с 16:42 мск (последний раз торги на бирже из-за падения останавливались 13 июня 2006 года). В свою очередь биржа РТС приостановила торги акциями всех эмитентов с 17:00 на час в связи с превышением изменения технического индекса биржи критического значения (последний раз биржа приостанавливала торги 30 ноября 2000 года).
Помимо внешних факторов, вызванных банкротством Lehman Brothers, негативную роль играл и обострившийся дефицит свободных рублевых средств в банковском секторе. Участники рынка опасались, что на российском финансовом рынке в ближайшее время также могут начаться банкротства, поскольку ликвидности явно не хватало - процентные ставки краткосрочного финансирования превысили 15% годовых.
Обвал на российском рынке акций в среду продолжился, что привело к остановке торгов акциями на основных российских биржах по предписанию ФСФР, которые были возобновлены регулятором лишь 19 сентября. Очередная волна продаж пошла на опасениях относительно стабильности российских финансовых институтов, основанием для чего стала информация о неисполнении сделок РЕПО некоторыми крупными участниками рынка. При этом рынок межбанковского кредитования также испытывал острый денежный голод - ставки overnight достигали 15-17% годовых.
После объявления о приостановке торгов акциями на российских биржах следить за динамикой российских активов можно было лишь через американские депозитарные расписки на акции отечественных компаний, торгующихся на Лондонской и Нью-йоркской фондовых биржах. Динамика ADR в среду и четверг была достаточно волатильной, бумаги чутко реагировали на конъюнктуру мировых фондовых рынков.
Так, если в середине дня в среду ADR на акции российских компаний демонстрировали активный рост на LSE, то после публикации в 16:30 мск данных о новостройках в США, которые оказались хуже ожиданий аналитиков, они пошли вниз, повторяя динамику европейских акций. С открытием торгов в США, где основные фондовые индексы также стали падать, котировки ADR продолжили снижение, опустившись практически до уровней цен самих акций на момент приостановки торгов на российских биржах.
В четверг утром с открытием торгов на Лондонской бирже ADR вновь пошли вверх. По мнению аналитиков, основной причиной формирования позитивной тенденции в секторе российских ADR стало улучшение конъюнктуры мировых фондовых рынков после опубликования данных о розничных продажах в Великобритании в августе, которые оказались лучше ожиданий аналитиков. Они выросли на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как аналитики прогнозировали снижение этого показателя на 0,5%. Согласно пересмотренным данным, в июле розничные продажи выросли на 0,9%, а не на 0,8%, как сообщалось ранее. Кроме того, возобновился рост мировых цен на нефть, которые в средине дня перевали за отметку в $100 за баррель. Однако вечером 18 сентября ситуация вновь изменилась, и котировки ADR вновь поползли вниз, некоторые из них ушли даже ниже цен закрытия на российских биржах в среду.
Рынок акций РФ в пятницу открылся резким ростом цен большинства бумаг на фоне улучшения внешних и внутренних факторов, изменения технических индексов бирж ММВБ и РТС несколько раз превышали максимально допустимые уровни, что вынуждало биржи приостанавливать торги акциями, теперь уже из-за их резкого роста. Повышенным спросом в пятницу пользовались банковские акции, в частности бумаги ВТБ и Сбербанка. Такая ситуация была продиктована тем, что в последнее время именно банковские акции были очень сильно "загнаны вниз", и теперь у них очень высокий потенциал роста. К тому же именно эти банки с госучастнием считаются участниками рынка наиболее надежными. И наконец, объявленные накануне в США меры по стабилизации ситуации на финансовых рынках вызвали резкий рост стоимости банковских акций, которые стали лидерами повышения.
Формированию позитивной тенденции на российском рынке акций 19 сентября способствовали следующие факторы: благоприятная конъюнктура мировых фондовых рынков (накануне выросли практически все фондовые индексы в США; тенденция к росту господствует 19 сентября утром и практически на всех фондовых площадках), сформировавшаяся после того как власти США объявили, что в кратчайшие сроки реализуют серию комплексных мер по преодолению финансового кризиса; позитивный отскок вверх мировых цен на нефть; предпринятые российскими госорганами меры по стабилизации ситуации на отечественном финансовом рынке и насыщению его денежной ликвидностью (это и уменьшение ФОР, и предоставление ликвидности, и выделение средств на поддержку фондового рынка); постепенное улучшение ситуации с рублевой ликвидностью банковском секторе.
Акции в США выросли в четверг на рекордную за последние 6 лет величину на волне оптимизма, связанного с планами властей США по оздоровлению финансовой системы. Индекс S&P500 подскочил на 4,3%, Dow Jones - 3,9%. Рост возглавили акции финансовых институтов, так, акции Citi подорожали на 19%, Wachovia - 59%. Индекс S&P 500 Financials увеличился по итогам торгов на 12%.
Власти США объявили, что в кратчайшие сроки реализуют серию комплексных мер по преодолению финансового кризиса, в частности, разработают механизм по выкупу обесценившихся активов у финансовых компаний и банков. Предполагается, что "плохие" активы перейдут к новой организации, которая будет располагать средствами в несколько сотен миллиардов долларов. Речь, таким образом, может идти о крупнейшем вмешательстве государства в финансовую систему США со времен Великой депрессии.
Кроме того, следует отметить шаги фондовых регуляторов для стабилизации ситуации - ФСФР с 17 сентября ввела запрет на "короткие позиции" на российских биржах. Аналогичные шаги 19 сентября предприняло Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA), запретив "короткую продажу" акций с 19 сентября до 16 января 2009 года. Американский регулятор фондового рынка (SEC) также решил ввести запрет на продажу ценных бумаг или товаров без покрытия. Таким образом, "переохлаждение" отечественного рынка последних дней может сменить в ближайшее время его локальный перегрев, считают аналитики.
Российский рынок акций на следующей неделе, скорее всего, продолжит отыгрывать позитивные факторы конца второй декады сентября, что должно привести к постепенному восстановлению котировок акций отечественных компаний, считают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, вполне возможно, что по итогам четвертой недели месяца фондовым индикаторам удастся отыграть вверх еще около 5-6%, т.е. полностью отыграть падение этой недели и вернуться тем самым на уровни, на которых рынок находился в конце первой декады сентября.
Среди позитивных для отечественного рынка акций факторов эксперты выделяют, прежде всего, общее улучшение ситуации на мировых финансовых рынках после предпринятых Центральными баками мер. Данный фактор позитивен как сам по себе, так и вследствие его влияния на динамику мировых цен на нефть, которые теперь могут начать восстанавливаться на фоне снижения опасений относительно замедления темпов экономического роста.
Кроме того, участники рынка будут отыгрывать и внутренние позитивные факторы, такие как улучшение ликвидности банковской системы вследствие предпринятых Центральным банком и Минфином мер по стабилизации, заявления правительства и президента о выделении денежных средств из бюджета для поддержки фондового рынка, а также о продумывании мер по дальнейшему снижению налоговой нагрузки на добывающий сектор экономики. Все это в совокупности с существенной недооцененностью российских акций с точки зрения фундаментальных показателей дает основания рассчитывать на продолжение роста, обозначившегося 19 сентября.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций по итогам торгов в понедельник продемонстрировал негативную динамику на фоне очередной волны мирового финансового кризиса, вызванной на этот раз банкротством Lehman Brothers, а также продолжающегося падения мировых цен на нефть. Рынок открывался уже с "гэпом" вниз на 3-7% по основным "голубым фишкам". Затем была попытка закрыть "гэп", после чего снижение вновь возобновилось. Приблизительно за час до закрытия торгов активизацию игроков на понижение вызвала публикация макроэкономических данных в США, оказавшихся хуже ожиданий аналитиков.
Индекс производственной активности Empire Manufacturing в сентябре упал больше, чем ожидали эксперты. Значение индикатора в текущем месяце составило минус 7,4 пункта по сравнению с 2,8 пункта в августе (аналитики ожидали снижения до 1 пункта). В свою очередь объем промышленного производства в США в августе рухнул на 1,1%, что стало максимальным падением с сентября 2005 года (аналитики ожидали снижения этого показателя на 0,3%). Согласно пересмотренным данным, в июле промпроизводство увеличилось на 0,1%, а не 0,2%, как сообщалось ранее.
По мнению аналитиков, помимо объявления о банкротстве Lehman Brothers, которое грозило углублением финансового кризиса в США, угрожающего стабильности мировой экономики, к факторам, способствующим снижению курсовой стоимости российских акций, добавилось максимальное за последние полгода падение цен на нефть.
Календарь памятных дат российского рынка акций пополнился еще одним "черным вторником" - падение фондовых индексов в ходе торгов 16 сентября достигало 18% из-за панических продаж бумаг на фоне разрастающегося финансового кризиса и дефицита ликвидности в банковской системе. Фондовые биржи ММВБ и РТС были вынуждены приостанавливать торги на 1 час из-за резкого падения фондовых индикаторов. По итогам торгов цены наиболее ликвидных бумаг обрушились на 6-30%, фондовые индикаторы упали до уровней ноября-декабря 2005 года: индекс РТС откатился до 1131,12 пункта (-11,47%), индекс ММВБ - до 881,17 пункта (-17,45%).
ФБ ММВБ из-за падения технического индекса более чем на 8% приостановила торги акциями и паями на час с 16:42 мск (последний раз торги на бирже из-за падения останавливались 13 июня 2006 года). В свою очередь биржа РТС приостановила торги акциями всех эмитентов с 17:00 на час в связи с превышением изменения технического индекса биржи критического значения (последний раз биржа приостанавливала торги 30 ноября 2000 года).
Помимо внешних факторов, вызванных банкротством Lehman Brothers, негативную роль играл и обострившийся дефицит свободных рублевых средств в банковском секторе. Участники рынка опасались, что на российском финансовом рынке в ближайшее время также могут начаться банкротства, поскольку ликвидности явно не хватало - процентные ставки краткосрочного финансирования превысили 15% годовых.
Обвал на российском рынке акций в среду продолжился, что привело к остановке торгов акциями на основных российских биржах по предписанию ФСФР, которые были возобновлены регулятором лишь 19 сентября. Очередная волна продаж пошла на опасениях относительно стабильности российских финансовых институтов, основанием для чего стала информация о неисполнении сделок РЕПО некоторыми крупными участниками рынка. При этом рынок межбанковского кредитования также испытывал острый денежный голод - ставки overnight достигали 15-17% годовых.
После объявления о приостановке торгов акциями на российских биржах следить за динамикой российских активов можно было лишь через американские депозитарные расписки на акции отечественных компаний, торгующихся на Лондонской и Нью-йоркской фондовых биржах. Динамика ADR в среду и четверг была достаточно волатильной, бумаги чутко реагировали на конъюнктуру мировых фондовых рынков.
Так, если в середине дня в среду ADR на акции российских компаний демонстрировали активный рост на LSE, то после публикации в 16:30 мск данных о новостройках в США, которые оказались хуже ожиданий аналитиков, они пошли вниз, повторяя динамику европейских акций. С открытием торгов в США, где основные фондовые индексы также стали падать, котировки ADR продолжили снижение, опустившись практически до уровней цен самих акций на момент приостановки торгов на российских биржах.
В четверг утром с открытием торгов на Лондонской бирже ADR вновь пошли вверх. По мнению аналитиков, основной причиной формирования позитивной тенденции в секторе российских ADR стало улучшение конъюнктуры мировых фондовых рынков после опубликования данных о розничных продажах в Великобритании в августе, которые оказались лучше ожиданий аналитиков. Они выросли на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как аналитики прогнозировали снижение этого показателя на 0,5%. Согласно пересмотренным данным, в июле розничные продажи выросли на 0,9%, а не на 0,8%, как сообщалось ранее. Кроме того, возобновился рост мировых цен на нефть, которые в средине дня перевали за отметку в $100 за баррель. Однако вечером 18 сентября ситуация вновь изменилась, и котировки ADR вновь поползли вниз, некоторые из них ушли даже ниже цен закрытия на российских биржах в среду.
Рынок акций РФ в пятницу открылся резким ростом цен большинства бумаг на фоне улучшения внешних и внутренних факторов, изменения технических индексов бирж ММВБ и РТС несколько раз превышали максимально допустимые уровни, что вынуждало биржи приостанавливать торги акциями, теперь уже из-за их резкого роста. Повышенным спросом в пятницу пользовались банковские акции, в частности бумаги ВТБ и Сбербанка. Такая ситуация была продиктована тем, что в последнее время именно банковские акции были очень сильно "загнаны вниз", и теперь у них очень высокий потенциал роста. К тому же именно эти банки с госучастнием считаются участниками рынка наиболее надежными. И наконец, объявленные накануне в США меры по стабилизации ситуации на финансовых рынках вызвали резкий рост стоимости банковских акций, которые стали лидерами повышения.
Формированию позитивной тенденции на российском рынке акций 19 сентября способствовали следующие факторы: благоприятная конъюнктура мировых фондовых рынков (накануне выросли практически все фондовые индексы в США; тенденция к росту господствует 19 сентября утром и практически на всех фондовых площадках), сформировавшаяся после того как власти США объявили, что в кратчайшие сроки реализуют серию комплексных мер по преодолению финансового кризиса; позитивный отскок вверх мировых цен на нефть; предпринятые российскими госорганами меры по стабилизации ситуации на отечественном финансовом рынке и насыщению его денежной ликвидностью (это и уменьшение ФОР, и предоставление ликвидности, и выделение средств на поддержку фондового рынка); постепенное улучшение ситуации с рублевой ликвидностью банковском секторе.
Акции в США выросли в четверг на рекордную за последние 6 лет величину на волне оптимизма, связанного с планами властей США по оздоровлению финансовой системы. Индекс S&P500 подскочил на 4,3%, Dow Jones - 3,9%. Рост возглавили акции финансовых институтов, так, акции Citi подорожали на 19%, Wachovia - 59%. Индекс S&P 500 Financials увеличился по итогам торгов на 12%.
Власти США объявили, что в кратчайшие сроки реализуют серию комплексных мер по преодолению финансового кризиса, в частности, разработают механизм по выкупу обесценившихся активов у финансовых компаний и банков. Предполагается, что "плохие" активы перейдут к новой организации, которая будет располагать средствами в несколько сотен миллиардов долларов. Речь, таким образом, может идти о крупнейшем вмешательстве государства в финансовую систему США со времен Великой депрессии.
Кроме того, следует отметить шаги фондовых регуляторов для стабилизации ситуации - ФСФР с 17 сентября ввела запрет на "короткие позиции" на российских биржах. Аналогичные шаги 19 сентября предприняло Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA), запретив "короткую продажу" акций с 19 сентября до 16 января 2009 года. Американский регулятор фондового рынка (SEC) также решил ввести запрет на продажу ценных бумаг или товаров без покрытия. Таким образом, "переохлаждение" отечественного рынка последних дней может сменить в ближайшее время его локальный перегрев, считают аналитики.
Российский рынок акций на следующей неделе, скорее всего, продолжит отыгрывать позитивные факторы конца второй декады сентября, что должно привести к постепенному восстановлению котировок акций отечественных компаний, считают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, вполне возможно, что по итогам четвертой недели месяца фондовым индикаторам удастся отыграть вверх еще около 5-6%, т.е. полностью отыграть падение этой недели и вернуться тем самым на уровни, на которых рынок находился в конце первой декады сентября.
Среди позитивных для отечественного рынка акций факторов эксперты выделяют, прежде всего, общее улучшение ситуации на мировых финансовых рынках после предпринятых Центральными баками мер. Данный фактор позитивен как сам по себе, так и вследствие его влияния на динамику мировых цен на нефть, которые теперь могут начать восстанавливаться на фоне снижения опасений относительно замедления темпов экономического роста.
Кроме того, участники рынка будут отыгрывать и внутренние позитивные факторы, такие как улучшение ликвидности банковской системы вследствие предпринятых Центральным банком и Минфином мер по стабилизации, заявления правительства и президента о выделении денежных средств из бюджета для поддержки фондового рынка, а также о продумывании мер по дальнейшему снижению налоговой нагрузки на добывающий сектор экономики. Все это в совокупности с существенной недооцененностью российских акций с точки зрения фундаментальных показателей дает основания рассчитывать на продолжение роста, обозначившегося 19 сентября.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу