16 сентября 2015 Bloomberg
ФРС готовится принять одно из самых труднопредсказуемых решений в своей новейшей истории. У трейдеров и аналитиков были годы на подготовку. Что же может пойти не так, если американский центробанк решится повысить ставку на этой неделе?
Возможно, многое. Некоторые эксперты, включая экс-министра финансов США Ларри Саммерса, предупреждают, что финансовые рынки все еще не готовы к такому сценарию и легко могут быть застигнуты врасплох. Трейдеры фьючерсами оценивают вероятность повышения ставки по итогам начинающегося сегодня двухдневного заседания ФРС всего в 32 процента.
Пессимисты руководствуются следующими соображениями.
1) Распродажа коротких бондов: Два года назад одно упоминание о сворачивании монетарных стимулов вызвало резкий рост доходности долгосрочных гособлигаций США. На этот раз пострадать сильнее всего могут короткие казначейские бумаги, что станет неприятным сюрпризом для тех, кто искал в них убежище во время августовского обвала мировых акций.
2) Цепная реакция на рынках ЕM: Развивающиеся страны, которые финансируют дефицит текущего счета с помощью иностранного капитала, могут оказаться в уязвимом положении, поскольку рост ставок в США грозит остановить приток средств на их рынки. В августовском обзоре Morgan Stanley назвал самыми рисковыми рынками Бразилию, Индонезию, ЮАР и Турцию. UBS AG называл в числе наименее устойчивых Украину, Египет и Венесуэлу из-за долговой нагрузки и финансового положения этих стран.
3) Заемщики в опасности: Не секрет, что повышение базовой ставки увеличит стоимость корпоративных заимствований. Дополнительное давление на долговые обязательства даже самых надежных компаний может оказать всплеск волатильности на рынке казначейских бондов США после решения ФРС. В прошлом месяце корреляция бумаг инвестиционного уровня с гособлигациями США достигла четырехлетнего максимума. При этом потребности компаний в рефинансировании остаются высокими на фоне активности в сфере M&A.
Между тем все чаще раздаются голоса тех, кто считает сохранение ставки на близком к нулю уровне еще менее благоприятным сценарием. Задержка с ужесточением ДКП может расшатать финансовые рынки, поскольку трейдерам вновь придется расшифровывать намерения ФРС. Кроме того, подобное решение может подогреть аппетит инвесторов к рисковым активам на и без того перегретых рынках.
«Самое худшее, если ФРС ничего не предпримет и нам придется пройти через все это снова», - говорит стратег RBS Securities Inc. Джон Бриггс.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Возможно, многое. Некоторые эксперты, включая экс-министра финансов США Ларри Саммерса, предупреждают, что финансовые рынки все еще не готовы к такому сценарию и легко могут быть застигнуты врасплох. Трейдеры фьючерсами оценивают вероятность повышения ставки по итогам начинающегося сегодня двухдневного заседания ФРС всего в 32 процента.
Пессимисты руководствуются следующими соображениями.
1) Распродажа коротких бондов: Два года назад одно упоминание о сворачивании монетарных стимулов вызвало резкий рост доходности долгосрочных гособлигаций США. На этот раз пострадать сильнее всего могут короткие казначейские бумаги, что станет неприятным сюрпризом для тех, кто искал в них убежище во время августовского обвала мировых акций.
2) Цепная реакция на рынках ЕM: Развивающиеся страны, которые финансируют дефицит текущего счета с помощью иностранного капитала, могут оказаться в уязвимом положении, поскольку рост ставок в США грозит остановить приток средств на их рынки. В августовском обзоре Morgan Stanley назвал самыми рисковыми рынками Бразилию, Индонезию, ЮАР и Турцию. UBS AG называл в числе наименее устойчивых Украину, Египет и Венесуэлу из-за долговой нагрузки и финансового положения этих стран.
3) Заемщики в опасности: Не секрет, что повышение базовой ставки увеличит стоимость корпоративных заимствований. Дополнительное давление на долговые обязательства даже самых надежных компаний может оказать всплеск волатильности на рынке казначейских бондов США после решения ФРС. В прошлом месяце корреляция бумаг инвестиционного уровня с гособлигациями США достигла четырехлетнего максимума. При этом потребности компаний в рефинансировании остаются высокими на фоне активности в сфере M&A.
Между тем все чаще раздаются голоса тех, кто считает сохранение ставки на близком к нулю уровне еще менее благоприятным сценарием. Задержка с ужесточением ДКП может расшатать финансовые рынки, поскольку трейдерам вновь придется расшифровывать намерения ФРС. Кроме того, подобное решение может подогреть аппетит инвесторов к рисковым активам на и без того перегретых рынках.
«Самое худшее, если ФРС ничего не предпримет и нам придется пройти через все это снова», - говорит стратег RBS Securities Inc. Джон Бриггс.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу