22 сентября 2008 Архив
На прошедшей неделе отечественный рынок акций показал чудеса волатильности, падая в первые три дня более чем на 30% и восстанавливаясь практически на предыдущие уровни в пятницу. Кризис ликвидности, который начал свое формирование в США, докатился до России и при этом полностью разрушил нормальное функционирование межбанковского рынка кредитования и, опосредовано, не окрепший еще российский фондовый рынок.
За период с мая этого года, когда ведущие российские фондовые индикаторы – индексы ММВБ и РТС достигли максимумов, по 16 сентября, когда торги на биржах были приостановлены в первый раз в связи со значительным снижением, индексы снизились соответственно на 54,2% и на 54,54%. В среду индексы продолжили падение уже на фоне обострения неплатежей между банками. Такие уровни российский рынок последний раз наблюдал в 2005 году.
Однако, как отмечает экс-глава Федеральной службы по финансовым рынкам России Олег Вьюгин, ситуация на рынке не самая плачевная. Рынок, по его словам снижался в последние дни по техническим причинам. О.Вьюгин отметил, что в настоящее время рынок снижается из-за срабатывания так называемых "стоп-лоссов" – приказов на совершение сделок, которые ставятся участниками рынка для того, чтобы избежать убытков.
Те меры, которые в экстренном порядке были приняты на прошлой неделе во время вынужденных выходных на российском фондовом рынке, помогли снять остроту нехватки ликвидности и неплатежей. Но полностью ситуация может разрешиться лишь с течением времени. Потребуется не одна неделя для восстановления доверия между контрагентами и возобновления нормального взаимодействия между банками. На этом фоне говорить о стабильности на российском фондовом рынке не приходится.
Для предотвращения снижения необходимы инвесторы с очень большими деньгами, которые остановят вал срабатывающих "стоп-лоссов", после чего и наступит долгожданная стабилизация. Всплеск покупок в пятницу был на фоне крайне позитивного внешнего и внутреннего фона. При этом за один день ряд эмитентов успели из технической локальной перепроданности перейти в перекупленность. Все это говорит о том, что рынок далек от равновесия. Несмотря на это, российские фондовые индексы достигли таких уровней, когда движение вниз хотя и возможно, но основное снижение уже позади.
Последние события с Marrill Lynch и Lehman Brothers показали, что проблемы с ликвидностью никуда не делись, и нельзя говорить о том, что они сами собой пропадут. Ситуация с финансовыми проблемами США получила свое продолжение в истории с AIG, Goldman Sachs и Morgan Stanley. Кредитование отечественного финансового сектора за рубежом резко сократилось. У банков в этой ситуации нет желания предоставлять дополнительную ликвидность участникам финансового рынка. Если ситуация с ликвидностью улучшится, то можно будет говорить, что худшее уже позади и дно пройдено. Правда, надежда на коренное изменение положения банковских структур США в ближайшем будущем не велика. По заявлениям как представителей финансовых властей США, так и российских, ждать стабилизации может придется от полугода до года.
Касаясь же рынка в России, существует ряд причин, по которым снижение российского рынка акций не будет катастрофическим. Во-первых, никто не допустит резкого падения фондового рынка "в ноль". Во-вторых, в настоящее время ситуация в экономике России достаточно стабильная и фундаментальных предпосылок для снижения нет, а то снижение, которое инвесторы наблюдают в настоящее время, является спекулятивной игрой на понижение, не имеющей под собой фундаментальных оснований. Однако нельзя исключать, что падение фондового рынка, как опережающий индикатор, может означать, что за этим последуют падения в остальных секторах экономики. И некоторые настораживающие цифры Росстат уже опубликовал.
Несмотря ни на что, текущие уровни являются привлекательными для покупок, однако в то же время риск вложения в российский фондовый рынок в настоящее время чрезвычайно велик.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
За период с мая этого года, когда ведущие российские фондовые индикаторы – индексы ММВБ и РТС достигли максимумов, по 16 сентября, когда торги на биржах были приостановлены в первый раз в связи со значительным снижением, индексы снизились соответственно на 54,2% и на 54,54%. В среду индексы продолжили падение уже на фоне обострения неплатежей между банками. Такие уровни российский рынок последний раз наблюдал в 2005 году.
Однако, как отмечает экс-глава Федеральной службы по финансовым рынкам России Олег Вьюгин, ситуация на рынке не самая плачевная. Рынок, по его словам снижался в последние дни по техническим причинам. О.Вьюгин отметил, что в настоящее время рынок снижается из-за срабатывания так называемых "стоп-лоссов" – приказов на совершение сделок, которые ставятся участниками рынка для того, чтобы избежать убытков.
Те меры, которые в экстренном порядке были приняты на прошлой неделе во время вынужденных выходных на российском фондовом рынке, помогли снять остроту нехватки ликвидности и неплатежей. Но полностью ситуация может разрешиться лишь с течением времени. Потребуется не одна неделя для восстановления доверия между контрагентами и возобновления нормального взаимодействия между банками. На этом фоне говорить о стабильности на российском фондовом рынке не приходится.
Для предотвращения снижения необходимы инвесторы с очень большими деньгами, которые остановят вал срабатывающих "стоп-лоссов", после чего и наступит долгожданная стабилизация. Всплеск покупок в пятницу был на фоне крайне позитивного внешнего и внутреннего фона. При этом за один день ряд эмитентов успели из технической локальной перепроданности перейти в перекупленность. Все это говорит о том, что рынок далек от равновесия. Несмотря на это, российские фондовые индексы достигли таких уровней, когда движение вниз хотя и возможно, но основное снижение уже позади.
Последние события с Marrill Lynch и Lehman Brothers показали, что проблемы с ликвидностью никуда не делись, и нельзя говорить о том, что они сами собой пропадут. Ситуация с финансовыми проблемами США получила свое продолжение в истории с AIG, Goldman Sachs и Morgan Stanley. Кредитование отечественного финансового сектора за рубежом резко сократилось. У банков в этой ситуации нет желания предоставлять дополнительную ликвидность участникам финансового рынка. Если ситуация с ликвидностью улучшится, то можно будет говорить, что худшее уже позади и дно пройдено. Правда, надежда на коренное изменение положения банковских структур США в ближайшем будущем не велика. По заявлениям как представителей финансовых властей США, так и российских, ждать стабилизации может придется от полугода до года.
Касаясь же рынка в России, существует ряд причин, по которым снижение российского рынка акций не будет катастрофическим. Во-первых, никто не допустит резкого падения фондового рынка "в ноль". Во-вторых, в настоящее время ситуация в экономике России достаточно стабильная и фундаментальных предпосылок для снижения нет, а то снижение, которое инвесторы наблюдают в настоящее время, является спекулятивной игрой на понижение, не имеющей под собой фундаментальных оснований. Однако нельзя исключать, что падение фондового рынка, как опережающий индикатор, может означать, что за этим последуют падения в остальных секторах экономики. И некоторые настораживающие цифры Росстат уже опубликовал.
Несмотря ни на что, текущие уровни являются привлекательными для покупок, однако в то же время риск вложения в российский фондовый рынок в настоящее время чрезвычайно велик.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу