29 сентября 2008 Финмаркет
Начало новой недели на российском рынке акций ознаменовалась заметным усилением тенденции к снижению в условиях существенного ухудшения внешнего фона. Продолжающееся падение мировых цен на нефть и ухудшающаяся конъюнктура на мировых фондовых площадках провоцируют распродажи акций по всему миру. Приостановить их может принятие плана по оздоровлению финансового сектора США, которое лишний раз продемонстрирует уже давно очевидный факт - расплачиваться за просчеты американцев будет весь мир.
Российский рынок акций продолжает падать. В последнее время это выражение уже порядком набило оскомину. Однако ничего не попишешь, если это установленный факт. Понедельник в этом плане не является исключением. Наметившаяся еще в конце минувшей недели тенденция к снижению котировок в начале нынешней заметно усилилась, в результате чего отечественные фондовые индикаторы в очередной раз обновили многомесячные минимумы. Значение индекса РТС к 16:30 мск снизилось на 3,8% - до 1038,07 пунктов, а сводный индекс МММВБ упал на 4,39% - до 1039,07 пунктов.
Абсолютное большинство "голубых фишек" к этому часу находится в зоне отрицательных значений. Наиболее заметным оно является в бумагах нефтегазового сектора. Котировки акций Роснефти и Татнефти к 16:30 мск опустились на 6,1% и 5,23%, а Газпрома и Газпром нефти на 4,43% и 4,05% соответственно. Менее заметное снижение наблюдается в бумагах ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза, снизившихся на 2,92% и 1,01%. Помимо нефтянки довольно заметное снижение наблюдается в телекоммуникационном и горно-металлургическом секторе. Бумаги Ростелекома снизились в цене на 4,91%, а ГМК "Норильский никель" - на 3,78%. Весьма заметным является снижением и в банковском секторе. Котировки акций Сбербанка опустились на 4,34%, а ВТБ - на 2,45%.
Активность торгов в понедельник является довольно низкой. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $30,79 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 25,69 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 8,45 млрд рублей).
Основной причиной падения на российском рынке акций является продолжающееся ухудшение конъюнктуры мирового нефтяного рынка, а также падение на мировых фондовых площадках.
Котировки "черного золота" снижаются четвертый день подряд. В понедельник стоимость ноябрьских фьючерсов на индикативный сорт Light Sweet на NIMEX к 16:30 мск снизилась на 3,72% - до 102,91 долл./баррель, североморская нефтяная марка Brent на лондонской ICE Futures к этому часу опустилась на 4,92% - до 98,45 долл./баррель.
Падение на мировых фондовых рынках, запущенное еще в конце минувшей недели в США (несмотря на то, что Dow Jones Industrial Average прибавил 1,1%, высокотехнологичный Nasdaq Composite потерял 0,2%), в начале нынешней недели наиболее заметно проявляется в Европе. Ведущие европейские фондовые индикаторы (в частности, британский FTSE 100, германский DAX 30 и французский САС 40) к 16:30 мск теряют в пределах 2,7-2,9%.
Основной причиной столь заметного снижения на европейских фондовых площадках, как и продолжающегося падения цены на нефть, являются растущие опасения относительно возможного замедления темпов экономического роста в США на фоне углубляющегося кризиса в финансовой системе.
Побороть его призван разработанный совместно Минфином и Федеральной резервной системой план по оздоровлению финансового сектора страны (его в настоящее называют план "Полсона-Бернанке" по именам министра финансов США Генри Полсона и главы ФРС Бена Бернанке). План, в частности, предусматривает выделение $700 млрд бюджетных средств на выкуп у финансовых институтов так называемых "плохих долгов", в первую очередь - обесценившихся ипотечных облигаций.
В ближайшие дни, как ожидается, этот план будет одобрен Конгрессом США (по крайней мере, в конце минувшей недели после долгих дебатов удалось согласовать его основные положения) и вступит в силу.
При этом уже сейчас многие задаются вопросом: откуда США возьмут эти деньги? На протяжении последних семи лет государственный бюджет США является хронически дефицитным. По официальным прогнозам, дефицит бюджета в нынешнем финансовом году (заканчивается 30 сентября) составит $410 млрд. Это несколько ниже, чем рекордный показатель 2004 года - $413 млрд. Однако уже на будущий год прогнозируется дефицит в $490 млрд, что является рекордным значением с конца 50-х годов прошлого века (в сопоставимых ценах).
"Залатать дыру" в своем бюджете США никак не удается, несмотря на все предпринимаемые попытки. Причина этого вполне очевидна - явное несоответствие доходов расходам. Объем последних во многом обусловлен большими тратами на ведение войн в Афганистане и в Ираке.
Но это все частности. Главное - бюджет США, самой могущественной и экономически развитой державы мира, пуст, и взять средства из него на санацию финансовой системы явно не получится, не прибегая при этом к непопулярным мерам, вроде повышения налогов.
Многие американские налогоплательщики уже сейчас явно возмущены перспективой того, что из кармана будет финансироваться "расчистка завалов" на Уолл-стрит, алчность которого, в том числе игра в высокорискованные структурированные финансовые продукты (облигации класса subprime для некачественных заемщиков как раз относится к их числу), в итоге и привела к нынешней ситуации, которую приходится расхлебывать всей стране.
Причем это возмущение постепенно начинает передаться народным избранникам - членам Конгресса США, традиционно обладающего так называемой "властью кошелька" (возможностью увеличивать или уменьшать ассигнования). Многие конгрессмены также искренне недоумевают по поводу того, почему, собственно, в самой капиталистической стране мира государство вдруг берет на себя заботу об ипотечных агентствах, инвестиционных банках и страховых компаниях, которым, если уж суждено обанкротиться, то пусть так и будет. И апелляции к тому, что крах нынешней финансовой системы, в случае непринятия предложенных мер, угрожает чуть ли не вселенским кризисом, здесь явно не подходят.
В конечном счете, именно сомнениями конгрессменов относительно целесообразности принятия этого плана (читай: выделения денег) во многом объясняется тот факт, что он не принят до сих пор.
Однако даже если план будет принят, о чем на данный момент можно говорить со стопроцентной уверенностью, это не решает главной проблемы - откуда взять деньги. Повышение налогов вряд ли принесет в бюджет необходимые средства, чтобы провести санацию финансового сектора. Тем более, как уже говорилось, вряд ли эта инициатива будет воспринята на "ура".
Остается только один старый и испытанный способ - включить печатный станок. В настоящее время Минфин США уже значительно увеличил объем программ заимствований путем размещения своих обязательств - векселей и облигаций (T-bills и T-bonds). Это порождает законные опасения относительно заметного увеличения темпов инфляции, а также повышения долговой нагрузки. По грубым подсчетам, в результате реализации плана по спасению финансового сектора путем выкупа "плохих долгов" общий объем задолженности США составит астрономическую сумму - $11,315 трлн. При этом объем американского ВВП на данный момент составляет немногим более $13 трлн.
Любая другая страна в этой ситуации давно бы оказалась на "обочине истории", расписавшись бы в своей некредитоспособности. Но только не США, у которых есть один мощный козырь. Имя ему - доллар. Покуда доллар является резервной валютой, в которой хранятся валютные резервы, Соединенным Штатам нечего бояться. Печатая доллары и продавая их другим, они не только будут финансировать дефицит бюджета, но и решать проблемы со своей финансовой системой.
В реальности же этим будут заниматься все страны, заинтересованные в сохранении нынешней мировой экономической системы, не замечая при этом, что один из ее основных элементов (крупнейшая экономика мира) все больше становится колоссом на глиняных ногах.
Андрей Кинякин
Российский рынок акций продолжает падать. В последнее время это выражение уже порядком набило оскомину. Однако ничего не попишешь, если это установленный факт. Понедельник в этом плане не является исключением. Наметившаяся еще в конце минувшей недели тенденция к снижению котировок в начале нынешней заметно усилилась, в результате чего отечественные фондовые индикаторы в очередной раз обновили многомесячные минимумы. Значение индекса РТС к 16:30 мск снизилось на 3,8% - до 1038,07 пунктов, а сводный индекс МММВБ упал на 4,39% - до 1039,07 пунктов.
Абсолютное большинство "голубых фишек" к этому часу находится в зоне отрицательных значений. Наиболее заметным оно является в бумагах нефтегазового сектора. Котировки акций Роснефти и Татнефти к 16:30 мск опустились на 6,1% и 5,23%, а Газпрома и Газпром нефти на 4,43% и 4,05% соответственно. Менее заметное снижение наблюдается в бумагах ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза, снизившихся на 2,92% и 1,01%. Помимо нефтянки довольно заметное снижение наблюдается в телекоммуникационном и горно-металлургическом секторе. Бумаги Ростелекома снизились в цене на 4,91%, а ГМК "Норильский никель" - на 3,78%. Весьма заметным является снижением и в банковском секторе. Котировки акций Сбербанка опустились на 4,34%, а ВТБ - на 2,45%.
Активность торгов в понедельник является довольно низкой. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $30,79 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 25,69 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 8,45 млрд рублей).
Основной причиной падения на российском рынке акций является продолжающееся ухудшение конъюнктуры мирового нефтяного рынка, а также падение на мировых фондовых площадках.
Котировки "черного золота" снижаются четвертый день подряд. В понедельник стоимость ноябрьских фьючерсов на индикативный сорт Light Sweet на NIMEX к 16:30 мск снизилась на 3,72% - до 102,91 долл./баррель, североморская нефтяная марка Brent на лондонской ICE Futures к этому часу опустилась на 4,92% - до 98,45 долл./баррель.
Падение на мировых фондовых рынках, запущенное еще в конце минувшей недели в США (несмотря на то, что Dow Jones Industrial Average прибавил 1,1%, высокотехнологичный Nasdaq Composite потерял 0,2%), в начале нынешней недели наиболее заметно проявляется в Европе. Ведущие европейские фондовые индикаторы (в частности, британский FTSE 100, германский DAX 30 и французский САС 40) к 16:30 мск теряют в пределах 2,7-2,9%.
Основной причиной столь заметного снижения на европейских фондовых площадках, как и продолжающегося падения цены на нефть, являются растущие опасения относительно возможного замедления темпов экономического роста в США на фоне углубляющегося кризиса в финансовой системе.
Побороть его призван разработанный совместно Минфином и Федеральной резервной системой план по оздоровлению финансового сектора страны (его в настоящее называют план "Полсона-Бернанке" по именам министра финансов США Генри Полсона и главы ФРС Бена Бернанке). План, в частности, предусматривает выделение $700 млрд бюджетных средств на выкуп у финансовых институтов так называемых "плохих долгов", в первую очередь - обесценившихся ипотечных облигаций.
В ближайшие дни, как ожидается, этот план будет одобрен Конгрессом США (по крайней мере, в конце минувшей недели после долгих дебатов удалось согласовать его основные положения) и вступит в силу.
При этом уже сейчас многие задаются вопросом: откуда США возьмут эти деньги? На протяжении последних семи лет государственный бюджет США является хронически дефицитным. По официальным прогнозам, дефицит бюджета в нынешнем финансовом году (заканчивается 30 сентября) составит $410 млрд. Это несколько ниже, чем рекордный показатель 2004 года - $413 млрд. Однако уже на будущий год прогнозируется дефицит в $490 млрд, что является рекордным значением с конца 50-х годов прошлого века (в сопоставимых ценах).
"Залатать дыру" в своем бюджете США никак не удается, несмотря на все предпринимаемые попытки. Причина этого вполне очевидна - явное несоответствие доходов расходам. Объем последних во многом обусловлен большими тратами на ведение войн в Афганистане и в Ираке.
Но это все частности. Главное - бюджет США, самой могущественной и экономически развитой державы мира, пуст, и взять средства из него на санацию финансовой системы явно не получится, не прибегая при этом к непопулярным мерам, вроде повышения налогов.
Многие американские налогоплательщики уже сейчас явно возмущены перспективой того, что из кармана будет финансироваться "расчистка завалов" на Уолл-стрит, алчность которого, в том числе игра в высокорискованные структурированные финансовые продукты (облигации класса subprime для некачественных заемщиков как раз относится к их числу), в итоге и привела к нынешней ситуации, которую приходится расхлебывать всей стране.
Причем это возмущение постепенно начинает передаться народным избранникам - членам Конгресса США, традиционно обладающего так называемой "властью кошелька" (возможностью увеличивать или уменьшать ассигнования). Многие конгрессмены также искренне недоумевают по поводу того, почему, собственно, в самой капиталистической стране мира государство вдруг берет на себя заботу об ипотечных агентствах, инвестиционных банках и страховых компаниях, которым, если уж суждено обанкротиться, то пусть так и будет. И апелляции к тому, что крах нынешней финансовой системы, в случае непринятия предложенных мер, угрожает чуть ли не вселенским кризисом, здесь явно не подходят.
В конечном счете, именно сомнениями конгрессменов относительно целесообразности принятия этого плана (читай: выделения денег) во многом объясняется тот факт, что он не принят до сих пор.
Однако даже если план будет принят, о чем на данный момент можно говорить со стопроцентной уверенностью, это не решает главной проблемы - откуда взять деньги. Повышение налогов вряд ли принесет в бюджет необходимые средства, чтобы провести санацию финансового сектора. Тем более, как уже говорилось, вряд ли эта инициатива будет воспринята на "ура".
Остается только один старый и испытанный способ - включить печатный станок. В настоящее время Минфин США уже значительно увеличил объем программ заимствований путем размещения своих обязательств - векселей и облигаций (T-bills и T-bonds). Это порождает законные опасения относительно заметного увеличения темпов инфляции, а также повышения долговой нагрузки. По грубым подсчетам, в результате реализации плана по спасению финансового сектора путем выкупа "плохих долгов" общий объем задолженности США составит астрономическую сумму - $11,315 трлн. При этом объем американского ВВП на данный момент составляет немногим более $13 трлн.
Любая другая страна в этой ситуации давно бы оказалась на "обочине истории", расписавшись бы в своей некредитоспособности. Но только не США, у которых есть один мощный козырь. Имя ему - доллар. Покуда доллар является резервной валютой, в которой хранятся валютные резервы, Соединенным Штатам нечего бояться. Печатая доллары и продавая их другим, они не только будут финансировать дефицит бюджета, но и решать проблемы со своей финансовой системой.
В реальности же этим будут заниматься все страны, заинтересованные в сохранении нынешней мировой экономической системы, не замечая при этом, что один из ее основных элементов (крупнейшая экономика мира) все больше становится колоссом на глиняных ногах.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба