6 октября 2008 Финмаркет
Начало нынешней недели на российском рынке акций ознаменовалось ускорением падения котировок бумаг первого эшелона. Поводом для этого послужило заметное ухудшение внешнего фона, спровоцировавшее возобновление панических распродаж. При этом на фоне всеобщего хаоса на рынке довольно странной видится позиция регулятора - Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), который, в отличие от предыдущей недели, на этот раз не стал приостанавливать торги.
Наметившаяся в конце минувшей недели тенденция к снижению на российском рынке акций в начале нынешней заметно усилилась, что способствовало обвальному падению котировок "голубых фишек", а также фондовых индикаторов. Индекс РТС к 16:30 мск потерял 15,67%, опустившись до минимального за последние три года значения, - 903,18 пункта, а сводный индекс ММВБ упал на 16,69% до отметки 770,21 пункта.
К этому часу бумаги первого эшелона демонстрируют фронтальное падение. Наиболее заметным оно является в акциях ГМК "Норильский никель", котировки которых опустились на 26,05%. Бумаги ВТБ и Роснефти потеряли 21,88% и 21,17% соответственно. В пределах 16-19% снизились цены акций Сбербанка, Газпрома, ЛУКОЙЛа. Бумаги Газпром нефти, Татнефти и Сругутнефтегаза упали на 14-15%. Лучше рынка выглядят бумаги Ростелекома, котировки которых снизились на 7,9%.
Активность торгов в понедельник является довольно низкой. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $7,43 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 20,13 млрд рублей.
Обвал на российском рынке акций обусловлен, прежде всего, ухудшением внешнего фона. В данном случае речь, прежде всего, идет о ситуации на мировых фондовых площадках. Волну снижения запустили еще в конце минувшей недели американские фондовые индексы - Dow Jones Industrial Average и NASDAQ Composite. Находившиеся большую часть пятничной торговой сессии (в течение дня их рост составлял более 3%) в зоне положительных значений, после удачного исхода голосований в Конгрессе по так называемому "плану Полсона" (финансовому плану, разработанному совместно Минфином и Федеральной резервной системой США, который предусматривает выкуп обесценившихся активов на сумму $700 млрд) они ушли в минус, завершив день снижением в среднем на 1,5%.
Вслед за американским фондовым рынком волна снижения "накрыла" азиатские и европейские фондовые площадки. В Азии ведущий индикатор региона - японский Nikkei 225 по итогам дня потерял 4,25%. В Европе же ведущие фондовые индексы (британский FTSE100, германский DAX 30 и французский САС 40) в течение дня снижаются на 5,5-6,2%.
Основным поводом для столь заметного падения стали усиливающиеся опасения относительно углубления кризиса в финансовой сфере, а также существенного замедления темпов экономического роста в США.
При этом падение на мировых фондовых площадках сопровождается существенным ухудшением конъюнктуры на мировом нефтяном рынке под воздействием усиливающихся опасений относительно сокращения спроса на "черное золото" в связи с замедлением темпов экономического роста в США. Стоимость ноябрьских фьючерсов на американскую индикативную нефть марки Light Sweet на NYMEX к 16:00 мск снизилась на 4,8% - до 89,37 долл./баррель, а котировки североморской нефтяной смеси Brent на лондонской ICE Futures опустилась на 4,51% - до 86,18 долл./баррель.
В условиях всеобщего падения российский рынок акций не может противостоять негативным тенденциям, демонстрируя временами практически "свободное падение". Особенно на фоне фактического бездействия регулятора - ФСФР.
Многие участники рынка сегодня искренне недоумевали, почему на фоне столь существенного ухудшения ситуации на фондовом рынке ФСФР не отменила торги на отечественных фондовых биржах с самого утра. Ведь в минувший вторник, когда на рынке сложилась ситуация аналогичная сегодняшней, регулятор всего спустя минуту после открытия торгов (10:31 мск) приостановил торги до особого распоряжения. Причем возобновились они уже только ближе к вечеру, когда паника на рынке улеглась.
На этот раз история не повторилась. Регулятор решил поступить иным способом и не останавливать торги. Это породило уже массу версий относительно того, почему ФСФР не пошла на чрезвычайные меры.
Согласно, скажем так, официальной, нежелание регулятора останавливать торги является конкретным воплощением нового подхода ФСФР к регулированию ситуации на рынке, основанного на принципе саморегуляции.
На днях глава службы Владимир Миловидов заявил, что ФСФР постарается всячески избегать вмешательств в ход торгов, предоставив возможность рынку самостоятельно действовать на основе "саморегулируемых решений".
На это, по его мнению, в частности, направлено сужение диапазона колебаний технического индекса (в настоящее время торги приостанавливаются в случае отклонения его значения на 5% по отношению к уровню открытия и 10% к уровню предыдущего закрытия, ранее эти показатели составляли 8% и 12% соответственно).
Тем не менее, это не до конца объясняет логику действий ФСФР, использующей селективный подход к решению проблем на рынке.
На фоне этого в настоящее время все более активно эксплуатируется другая версия, согласно которой самоустранение ФСФР обусловлено не столько ее нежеланием вмешиваться в ход торгов, сколько отсутствием возможностей эффективно заниматься регулированием.
В данном случае речь идет не столько о лицензировании профучастинков, а также разработке основных нормативов для функционирования финансовых рынков, сколько об ограниченных финансовых возможностях. В настоящее время основной проблемой отечественного фондового рынка, как и большинства остальных, является острый дефицит ликвидности. И служба при всем ее желании эту проблему не сможет решать самостоятельно.
Вот почему на минувшей неделе тот же Миловидов выступил с предложением передать часть контроля за деятельностью профучастников рынка ценных бумаг ЦБ РФ, который, в отличие от ФСФР, имеет необходимые источники ликвидности. В дополнение к уже обещанной президентом и премьер-министром финансовой помощи рынку это действительно могло бы принести положительный эффект.
Вот только одно "но". Государственных денег на рынке пока нет. И остается только надеяться на то, что они в конечном счете появятся. А покамест ФСФР, которая в добавление ко всему в последнее время часто слышит в свой адрес критику по поводу того, что использует явно не рыночные методы регулирования, только и остается делать, что сидеть и ждать. А рынок между тем продолжает "валиться". И чему удивляться? Ведь на дворе осень.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Наметившаяся в конце минувшей недели тенденция к снижению на российском рынке акций в начале нынешней заметно усилилась, что способствовало обвальному падению котировок "голубых фишек", а также фондовых индикаторов. Индекс РТС к 16:30 мск потерял 15,67%, опустившись до минимального за последние три года значения, - 903,18 пункта, а сводный индекс ММВБ упал на 16,69% до отметки 770,21 пункта.
К этому часу бумаги первого эшелона демонстрируют фронтальное падение. Наиболее заметным оно является в акциях ГМК "Норильский никель", котировки которых опустились на 26,05%. Бумаги ВТБ и Роснефти потеряли 21,88% и 21,17% соответственно. В пределах 16-19% снизились цены акций Сбербанка, Газпрома, ЛУКОЙЛа. Бумаги Газпром нефти, Татнефти и Сругутнефтегаза упали на 14-15%. Лучше рынка выглядят бумаги Ростелекома, котировки которых снизились на 7,9%.
Активность торгов в понедельник является довольно низкой. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $7,43 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 20,13 млрд рублей.
Обвал на российском рынке акций обусловлен, прежде всего, ухудшением внешнего фона. В данном случае речь, прежде всего, идет о ситуации на мировых фондовых площадках. Волну снижения запустили еще в конце минувшей недели американские фондовые индексы - Dow Jones Industrial Average и NASDAQ Composite. Находившиеся большую часть пятничной торговой сессии (в течение дня их рост составлял более 3%) в зоне положительных значений, после удачного исхода голосований в Конгрессе по так называемому "плану Полсона" (финансовому плану, разработанному совместно Минфином и Федеральной резервной системой США, который предусматривает выкуп обесценившихся активов на сумму $700 млрд) они ушли в минус, завершив день снижением в среднем на 1,5%.
Вслед за американским фондовым рынком волна снижения "накрыла" азиатские и европейские фондовые площадки. В Азии ведущий индикатор региона - японский Nikkei 225 по итогам дня потерял 4,25%. В Европе же ведущие фондовые индексы (британский FTSE100, германский DAX 30 и французский САС 40) в течение дня снижаются на 5,5-6,2%.
Основным поводом для столь заметного падения стали усиливающиеся опасения относительно углубления кризиса в финансовой сфере, а также существенного замедления темпов экономического роста в США.
При этом падение на мировых фондовых площадках сопровождается существенным ухудшением конъюнктуры на мировом нефтяном рынке под воздействием усиливающихся опасений относительно сокращения спроса на "черное золото" в связи с замедлением темпов экономического роста в США. Стоимость ноябрьских фьючерсов на американскую индикативную нефть марки Light Sweet на NYMEX к 16:00 мск снизилась на 4,8% - до 89,37 долл./баррель, а котировки североморской нефтяной смеси Brent на лондонской ICE Futures опустилась на 4,51% - до 86,18 долл./баррель.
В условиях всеобщего падения российский рынок акций не может противостоять негативным тенденциям, демонстрируя временами практически "свободное падение". Особенно на фоне фактического бездействия регулятора - ФСФР.
Многие участники рынка сегодня искренне недоумевали, почему на фоне столь существенного ухудшения ситуации на фондовом рынке ФСФР не отменила торги на отечественных фондовых биржах с самого утра. Ведь в минувший вторник, когда на рынке сложилась ситуация аналогичная сегодняшней, регулятор всего спустя минуту после открытия торгов (10:31 мск) приостановил торги до особого распоряжения. Причем возобновились они уже только ближе к вечеру, когда паника на рынке улеглась.
На этот раз история не повторилась. Регулятор решил поступить иным способом и не останавливать торги. Это породило уже массу версий относительно того, почему ФСФР не пошла на чрезвычайные меры.
Согласно, скажем так, официальной, нежелание регулятора останавливать торги является конкретным воплощением нового подхода ФСФР к регулированию ситуации на рынке, основанного на принципе саморегуляции.
На днях глава службы Владимир Миловидов заявил, что ФСФР постарается всячески избегать вмешательств в ход торгов, предоставив возможность рынку самостоятельно действовать на основе "саморегулируемых решений".
На это, по его мнению, в частности, направлено сужение диапазона колебаний технического индекса (в настоящее время торги приостанавливаются в случае отклонения его значения на 5% по отношению к уровню открытия и 10% к уровню предыдущего закрытия, ранее эти показатели составляли 8% и 12% соответственно).
Тем не менее, это не до конца объясняет логику действий ФСФР, использующей селективный подход к решению проблем на рынке.
На фоне этого в настоящее время все более активно эксплуатируется другая версия, согласно которой самоустранение ФСФР обусловлено не столько ее нежеланием вмешиваться в ход торгов, сколько отсутствием возможностей эффективно заниматься регулированием.
В данном случае речь идет не столько о лицензировании профучастинков, а также разработке основных нормативов для функционирования финансовых рынков, сколько об ограниченных финансовых возможностях. В настоящее время основной проблемой отечественного фондового рынка, как и большинства остальных, является острый дефицит ликвидности. И служба при всем ее желании эту проблему не сможет решать самостоятельно.
Вот почему на минувшей неделе тот же Миловидов выступил с предложением передать часть контроля за деятельностью профучастников рынка ценных бумаг ЦБ РФ, который, в отличие от ФСФР, имеет необходимые источники ликвидности. В дополнение к уже обещанной президентом и премьер-министром финансовой помощи рынку это действительно могло бы принести положительный эффект.
Вот только одно "но". Государственных денег на рынке пока нет. И остается только надеяться на то, что они в конечном счете появятся. А покамест ФСФР, которая в добавление ко всему в последнее время часто слышит в свой адрес критику по поводу того, что использует явно не рыночные методы регулирования, только и остается делать, что сидеть и ждать. А рынок между тем продолжает "валиться". И чему удивляться? Ведь на дворе осень.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу