7 октября 2008 Финмаркет
Во вторник рынок акций растет, причем ощутимый импульс был им получен после заявления Д.Медведева о выделении государством банкам субординированных кредитов на 950 млрд руб. сроком на пять лет. В результате по данным на 15:20 рост индекса РТС составил 3.6% (897.62 пункта). Эксперты оценивают перспективы отечественного фондового рынка по-разному. Кто уповает на меры государства и верит в перспективы долгосрочных инвестиций, а кто ждет дальнейшего разрастания мирового кризиса и, как следствие, усугубления проблем в отечественном сегменте, не исключая при этом кратковременного роста.
ФК "УралСИБ": "Игра на российском фондовом рынке уже не подчиняется разуму. Такое впечатление, что здесь самая высокая концентрация страхов относительно состояния мировой и российской экономики. Это уже не пессимистический сценарий, а запредельный. Инвесторы испытывают серьезные сомнения относительно экономического роста и прибылей компаний, но текущее значение коэффициента P/E на уровне 4,0 более чем компенсирует все страхи. Средняя величина коэффициента P/E для мировых рынков равна 12,8, а для развивающихся – даже после вчерашнего падения – все еще близка к 8. Рынок более чем перепродан – в этом нет никакого сомнения. Ни Россия, ни ее банки, ни крупнейшие компании вовсе не движутся к банкротству. Принятые государством меры не дадут этому случиться. Но, пока инвесторы не обретут уверенность относительно темпов экономического роста, рынок останется спекулятивным и волатильным, хотя и сохранит высокую привлекательность для фондов, ориентированных на долгосрочные вложения".
ИК "БрокерКредитСервис" (Александр Пименов): "Мы рассчитываем, что в ближайшие дни финансовые власти многих государств пойдут на решительные действия по увеличению ликвидности кредитных рынков. Это можно сделать различными способами. Так, к примеру, Банк Австралии уже снизил процентную ставку на 1%, что вызвало рост национального фондового рынка. ФРС США в понедельник объявила, что увеличивает в 2 раза - до $900 млрд (вместо планировавшихся всего две недели назад $150 млрд) объем своих денежных аукционов. Глава Европейского ЦБ Жан-Клод Трише в прошлый четверг дал понять, что готов снизить процентные ставки. Трейдеры прогнозируют, что аналогичный шаг предпримет уже на этой неделе Банк Англии. Рынок уверен, что по итогам заседания 28-29 октября Федеральный резерв понизит стоимость кредитов овернайт как минимум на полпроцента с нынешнего уровня в 2%. Министерство финансов РФ тоже не стоит в стороне. 7 и 8 октября 2008г. МФ РФ проведет аукционы по размещению 200 млрд руб. и 300 млрд руб. соответственно временно свободных средств на пятинедельных и недельных депозитах".
ФГ "Доход": "Рынок акций не имеет видимой поддержки. Мы вполне можем увидеть уровни 600-650 по индексу РТС. Рецессия в США и Европе вероятно ускорится. Это вызовет снижение цен на нефть. И без того неэффективная экономика России может существенно пострадать. Именно для такого случая в свое время формировался стабилизационный фонд. Однако он является скорее политическим, чем экономическим инструментом. Российские власти поддержат "план Полсона", продолжая вкладывать резервы в экономику США. А возможный дефицит бюджета России в будущем будет финансироваться скорее за счет внешних заимствований, чем из резервного фонда. Экономический рост, конечно, замедлится. Весь вопрос на сколько. Уже в начале весны можно будет уверенно говорить о продолжительности и глубине кризиса, который мы наблюдаем. Пока еще российские компании фундаментально недооценены, а наш рынок самый дешевый в мире, но если кризис дойдет до сферы личных доходов и потребления многие фундаментальные рекомендации будут пересмотрены".
ИГ "Алемар" (Вадим Смирнов): "Тенденция опережающего падения российского рынка по сравнению с другими развивающимися рынками четко прослеживается с середины августа после "дела Мечела" и вооруженного конфликта на Кавказе. Эти события заставили рыночных игроков переоценить степень рисков российской политической системы, о которых стали забывать на фоне экономических успехов России. Далее, падение цен на сырье, которое, скорее всего, продолжится, ставит под угрозу макроэкономическую стабильность из-за падения доходов от экспорта, ослабляющего платежную позицию страны и ставящего под угрозу финансовую стабильность. Конечно, наличие "подушки безопасности" в виде значительных золотовалютных резервов и стабилизационного фонда позволяет смягчить негативные последствия финансового кризиса для российских экономических субъектов. Однако даже в этих довольно комфортных условиях возникают значительные проблемы в виде недавнего неисполнения сделок РЕПО, череды корпоративных дефолтов и значительных убытков ряда банков и финансовых компаний. Что же будет, если внешнеэкономические условия продолжат ухудшаться, а финансовые резервы – истощаться? Таким образом, более значительное по сравнению с другими падение российского рынка может иметь под собой объективные предпосылки, но в ближайшие дни рынок может попытаться отыграть хотя бы часть потерь, возможно, за счет обещанной, но пока нереализованной государственной поддержки".
ИК "ITinvest" (Дмитрий Пушкарев): "Мы продолжаем удерживать "лонги", веря в способность российского рынка преодолеть рефлексию и оценить свое положение на мировой финансовой арене как сильного игрока".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ФК "УралСИБ": "Игра на российском фондовом рынке уже не подчиняется разуму. Такое впечатление, что здесь самая высокая концентрация страхов относительно состояния мировой и российской экономики. Это уже не пессимистический сценарий, а запредельный. Инвесторы испытывают серьезные сомнения относительно экономического роста и прибылей компаний, но текущее значение коэффициента P/E на уровне 4,0 более чем компенсирует все страхи. Средняя величина коэффициента P/E для мировых рынков равна 12,8, а для развивающихся – даже после вчерашнего падения – все еще близка к 8. Рынок более чем перепродан – в этом нет никакого сомнения. Ни Россия, ни ее банки, ни крупнейшие компании вовсе не движутся к банкротству. Принятые государством меры не дадут этому случиться. Но, пока инвесторы не обретут уверенность относительно темпов экономического роста, рынок останется спекулятивным и волатильным, хотя и сохранит высокую привлекательность для фондов, ориентированных на долгосрочные вложения".
ИК "БрокерКредитСервис" (Александр Пименов): "Мы рассчитываем, что в ближайшие дни финансовые власти многих государств пойдут на решительные действия по увеличению ликвидности кредитных рынков. Это можно сделать различными способами. Так, к примеру, Банк Австралии уже снизил процентную ставку на 1%, что вызвало рост национального фондового рынка. ФРС США в понедельник объявила, что увеличивает в 2 раза - до $900 млрд (вместо планировавшихся всего две недели назад $150 млрд) объем своих денежных аукционов. Глава Европейского ЦБ Жан-Клод Трише в прошлый четверг дал понять, что готов снизить процентные ставки. Трейдеры прогнозируют, что аналогичный шаг предпримет уже на этой неделе Банк Англии. Рынок уверен, что по итогам заседания 28-29 октября Федеральный резерв понизит стоимость кредитов овернайт как минимум на полпроцента с нынешнего уровня в 2%. Министерство финансов РФ тоже не стоит в стороне. 7 и 8 октября 2008г. МФ РФ проведет аукционы по размещению 200 млрд руб. и 300 млрд руб. соответственно временно свободных средств на пятинедельных и недельных депозитах".
ФГ "Доход": "Рынок акций не имеет видимой поддержки. Мы вполне можем увидеть уровни 600-650 по индексу РТС. Рецессия в США и Европе вероятно ускорится. Это вызовет снижение цен на нефть. И без того неэффективная экономика России может существенно пострадать. Именно для такого случая в свое время формировался стабилизационный фонд. Однако он является скорее политическим, чем экономическим инструментом. Российские власти поддержат "план Полсона", продолжая вкладывать резервы в экономику США. А возможный дефицит бюджета России в будущем будет финансироваться скорее за счет внешних заимствований, чем из резервного фонда. Экономический рост, конечно, замедлится. Весь вопрос на сколько. Уже в начале весны можно будет уверенно говорить о продолжительности и глубине кризиса, который мы наблюдаем. Пока еще российские компании фундаментально недооценены, а наш рынок самый дешевый в мире, но если кризис дойдет до сферы личных доходов и потребления многие фундаментальные рекомендации будут пересмотрены".
ИГ "Алемар" (Вадим Смирнов): "Тенденция опережающего падения российского рынка по сравнению с другими развивающимися рынками четко прослеживается с середины августа после "дела Мечела" и вооруженного конфликта на Кавказе. Эти события заставили рыночных игроков переоценить степень рисков российской политической системы, о которых стали забывать на фоне экономических успехов России. Далее, падение цен на сырье, которое, скорее всего, продолжится, ставит под угрозу макроэкономическую стабильность из-за падения доходов от экспорта, ослабляющего платежную позицию страны и ставящего под угрозу финансовую стабильность. Конечно, наличие "подушки безопасности" в виде значительных золотовалютных резервов и стабилизационного фонда позволяет смягчить негативные последствия финансового кризиса для российских экономических субъектов. Однако даже в этих довольно комфортных условиях возникают значительные проблемы в виде недавнего неисполнения сделок РЕПО, череды корпоративных дефолтов и значительных убытков ряда банков и финансовых компаний. Что же будет, если внешнеэкономические условия продолжат ухудшаться, а финансовые резервы – истощаться? Таким образом, более значительное по сравнению с другими падение российского рынка может иметь под собой объективные предпосылки, но в ближайшие дни рынок может попытаться отыграть хотя бы часть потерь, возможно, за счет обещанной, но пока нереализованной государственной поддержки".
ИК "ITinvest" (Дмитрий Пушкарев): "Мы продолжаем удерживать "лонги", веря в способность российского рынка преодолеть рефлексию и оценить свое положение на мировой финансовой арене как сильного игрока".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу