16 февраля 2016 finanz.ru
(Блумберг) -- Цены на три класса активов - энергетику, высокодоходные корпоративные облигации и валюты развивающихся стран - оторвались в прошлом году от фундаментальных факторов в условиях ненормальной волатильности рынков. Теперь банковский сектор, кажется, вплотную приблизился к тому, чтобы разделить их судьбу. Если это случится - слава Богу, пока это под большим вопросом - последствия для реальной экономики и мировых финансовых рынков будут куда более существенными.
Сейчас цены на банковские бумаги колеблются исключительно резко в обе стороны. Эти колебания происходят на фоне нисходящего многодневного тренда и трех подкрепляющих друг друга факторов:
* Низкие процентные ставки, в том числе негативные ставки в Европе и Японии, наряду с уплощением кривой доходности снижают возможность банков генерировать стабильную прибыль в их базовой роли финансового посредника.
* Постоянно низкие темпы экономического роста в сочетании с резким падением сырьевых цен снижают качество кредитных портфелей банков.
* Регуляторы время от времени напоминают, что после ряда очень неоднозначных бюджетных вливаний в банки государство больше не собирается поддерживать инвесторов. Это усиливает тревогу держателей банковских акций и долговых бумаг, вынуждая их чаще избавляться от банковских активов.
Эти три фактора намного заметнее в Европе, и европейские банковские институты пострадали куда сильнее. Кроме того, несмотря на решительную настойчивость Европейского центробанка и связанных с ней успехов, европейские банки отстают от своих конкурентов из США в создании буферного капитала, улучшении качества активов и убеждении рынков, что они готовы раскрывать информацию о себе.
Хотя банки обычно больше зависят от своих фундаментальных факторов, чем три упомянутых класса активов, в ближайшие недели стоит внимательно следить за возросшей волатильностью. Хотя, разумеется, нынешняя ситуация и близко не напоминает те банковские неурядицы, которые стали причиной финансового кризиса в 2008-2009 годах.
Если цены на банковские активы оторвутся от фундаментальных факторов, то денежный поток компаний и домохозяйств замедлится, а финансирование международной торговли будет более дорогим и менее доступным. Кроме того, это уменьшит и без того слабое желание брокеров и дилеров изменять свои балансы ради инвесторов, желающих перетряхнуть свои портфели.
Трудности банков, хотя и весьма заметные, были до сих пор ограниченными. Но более резкий обвал приведет к куда более серьезным последствиям для замедляющейся мировой экономики и финансовых рынков, год для которых начался «паршиво». Мировая экономика и рынки вряд ли в настоящее время могут позволить себе эти риски.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сейчас цены на банковские бумаги колеблются исключительно резко в обе стороны. Эти колебания происходят на фоне нисходящего многодневного тренда и трех подкрепляющих друг друга факторов:
* Низкие процентные ставки, в том числе негативные ставки в Европе и Японии, наряду с уплощением кривой доходности снижают возможность банков генерировать стабильную прибыль в их базовой роли финансового посредника.
* Постоянно низкие темпы экономического роста в сочетании с резким падением сырьевых цен снижают качество кредитных портфелей банков.
* Регуляторы время от времени напоминают, что после ряда очень неоднозначных бюджетных вливаний в банки государство больше не собирается поддерживать инвесторов. Это усиливает тревогу держателей банковских акций и долговых бумаг, вынуждая их чаще избавляться от банковских активов.
Эти три фактора намного заметнее в Европе, и европейские банковские институты пострадали куда сильнее. Кроме того, несмотря на решительную настойчивость Европейского центробанка и связанных с ней успехов, европейские банки отстают от своих конкурентов из США в создании буферного капитала, улучшении качества активов и убеждении рынков, что они готовы раскрывать информацию о себе.
Хотя банки обычно больше зависят от своих фундаментальных факторов, чем три упомянутых класса активов, в ближайшие недели стоит внимательно следить за возросшей волатильностью. Хотя, разумеется, нынешняя ситуация и близко не напоминает те банковские неурядицы, которые стали причиной финансового кризиса в 2008-2009 годах.
Если цены на банковские активы оторвутся от фундаментальных факторов, то денежный поток компаний и домохозяйств замедлится, а финансирование международной торговли будет более дорогим и менее доступным. Кроме того, это уменьшит и без того слабое желание брокеров и дилеров изменять свои балансы ради инвесторов, желающих перетряхнуть свои портфели.
Трудности банков, хотя и весьма заметные, были до сих пор ограниченными. Но более резкий обвал приведет к куда более серьезным последствиям для замедляющейся мировой экономики и финансовых рынков, год для которых начался «паршиво». Мировая экономика и рынки вряд ли в настоящее время могут позволить себе эти риски.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter