8 октября 2008 Финмаркет
В среду торги российскими акциями длились полчаса, но и за это время индексы продемонстрировала стремительное "пике". В итоге вернуться к операциям на фондовом рынке российские брокеры смогут лишь 10 октября. Пользуясь передышкой, аналитики пытаются осознать суть и последствия происходящего, а так же дать инвестиционные рекомендации.
Эксперт ИГ "Амити" Татьяна Ровинская особое внимание уделяет сегодня оценке эффективности мер государства по стабилизации: "Внешний долг России немногим меньше объема золотовалютных резервов. Цены на нефть демонстрируют тенденцию к устойчивому снижению. Экстренные решения обходятся более чем в 10% от ВВП. Для сравнения, США выделили порядка 5% от ВВП. Столь дорогостоящие меры ставят ряд вопросов: справится ли отечественная экономика без значимых структурных реформ с такими объемами вливаний ликвидности. Уже в сентябре инфляция превысила 10%. По самым консервативным оценка правительства, монетарные инъекции дадут 1-2% инфляции; на сколько хватит золотовалютных резервов; насколько действенны и продуманы экстренные меры. Безусловно, нельзя отвергать широко озвученных позитивных аспектов принятых решений. Однако приведенные аргументы не позволяют давать однозначных оценок. На сегодняшний день экстренные меры - дополнительный фактор риска. Но поводы для оптимизма пока полностью не исчерпаны. Однако попытки «поймать дно» не актуальны. В текущей ситуации, даже при относительно благоприятном стечении обстоятельств, об экономическом росте и возвращении позитивных рыночных тенденций речи пока не идет. В очередной раз подчеркиваем приоритет краткосрочных биржевых операций над портфельным инвестированием".
Продолжает тему зам. директора аналитического департамента ИГ "Антанта-Капитал" Александр Потавин: "Глобальный финансово-экономический кризис – вот что нам всем придется пережить в ближайшее время. Рынок акций является лишь опережающим индикатором тех негативных тенденций, в которые уходит мировая экономика. Не надо одевать розовые очки и думать, что это касается лишь горстки биржевых спекулянтов. Обрушение биржевых котировок, ужесточение кредитования, сжатие ликвидности, рост ставок, сворачивание инвестиционных программ, непременно отразятся и на экономике России, и на бытовом уровне. Не пройдет и нескольких месяцев, как мы увидим существенное увеличение армии российских безработных России, падение цен на недвижимость и подержанные авто. В ближайший год у нас в стране станет меньше банков, инвестиционных и страховых компаний, равно как и предприятий среднего уровня, которые строили свои инвестиционные планы на заемные деньги с учетом продолжения темпов роста российской экономики. Как долго продлится этот мировой кризис, и к каким последствиям он приведет, сейчас не знает никто. Хочется верить, что колоссальные усилия финансовых властей европейских стран, России, Америки и Японии стабилизируют шаткое положение мировой экономики и рынка финансов. Российским инвесторам в этой ситуации паниковать уже поздно и не нужно. Мы не исключаем новых потерь наших биржевых индексов, однако, большая часть падения российского рынка акций осталась уже позади. Правда, и на восстановление разрушенных позиций могут уйти годы".
В свою очередь, пытается анализировать причины происходящего начальник аналитического отдела ИК "ITinvest" Дмитрий Пушкарев: "Конечно, сейчас можно сказать о том, что брокерам нужны средства на расшивку платежей и они вынуждены… Да ничего они не вынуждены. Нагнетаемая паника заставляет финансовые институты суетиться по поводу этой самой расшивки платежей. Вот и банки прекращают кредитовать население. Налицо неадекватная с негативным оттенком реакция игроков на нашем рынке на происходящие события и в мире, и в стране. Нам осталось только услышать от Путина "мы не будем национализировать экономику", и тогда можно будет сделать окончательный вывод. Есть и другое мнение. Из акций высаживают лишних пассажиров, чтобы забрать активы в разы дешевле, а затем объявить об окончании кризиса. Такие примеры в мировой истории мы знаем, и даже у нас в России. Если так, то, не говоря о моральной стороне дела, для инвесторов, кто еще удерживает "лонги", это единственная надежда додержать их до профита".
Второй вывод Д. Пушкарева находит поддержку у аналитиков ИГ "КапиталЪ": "Кризис, вероятно, приведет к большому переделу собственности, в том числе, на мировом уровне. Если российские компании будут активно в нем участвовать, в том числе, за счет государственных средств, это создаст им дополнительные конкурентные преимущества".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Эксперт ИГ "Амити" Татьяна Ровинская особое внимание уделяет сегодня оценке эффективности мер государства по стабилизации: "Внешний долг России немногим меньше объема золотовалютных резервов. Цены на нефть демонстрируют тенденцию к устойчивому снижению. Экстренные решения обходятся более чем в 10% от ВВП. Для сравнения, США выделили порядка 5% от ВВП. Столь дорогостоящие меры ставят ряд вопросов: справится ли отечественная экономика без значимых структурных реформ с такими объемами вливаний ликвидности. Уже в сентябре инфляция превысила 10%. По самым консервативным оценка правительства, монетарные инъекции дадут 1-2% инфляции; на сколько хватит золотовалютных резервов; насколько действенны и продуманы экстренные меры. Безусловно, нельзя отвергать широко озвученных позитивных аспектов принятых решений. Однако приведенные аргументы не позволяют давать однозначных оценок. На сегодняшний день экстренные меры - дополнительный фактор риска. Но поводы для оптимизма пока полностью не исчерпаны. Однако попытки «поймать дно» не актуальны. В текущей ситуации, даже при относительно благоприятном стечении обстоятельств, об экономическом росте и возвращении позитивных рыночных тенденций речи пока не идет. В очередной раз подчеркиваем приоритет краткосрочных биржевых операций над портфельным инвестированием".
Продолжает тему зам. директора аналитического департамента ИГ "Антанта-Капитал" Александр Потавин: "Глобальный финансово-экономический кризис – вот что нам всем придется пережить в ближайшее время. Рынок акций является лишь опережающим индикатором тех негативных тенденций, в которые уходит мировая экономика. Не надо одевать розовые очки и думать, что это касается лишь горстки биржевых спекулянтов. Обрушение биржевых котировок, ужесточение кредитования, сжатие ликвидности, рост ставок, сворачивание инвестиционных программ, непременно отразятся и на экономике России, и на бытовом уровне. Не пройдет и нескольких месяцев, как мы увидим существенное увеличение армии российских безработных России, падение цен на недвижимость и подержанные авто. В ближайший год у нас в стране станет меньше банков, инвестиционных и страховых компаний, равно как и предприятий среднего уровня, которые строили свои инвестиционные планы на заемные деньги с учетом продолжения темпов роста российской экономики. Как долго продлится этот мировой кризис, и к каким последствиям он приведет, сейчас не знает никто. Хочется верить, что колоссальные усилия финансовых властей европейских стран, России, Америки и Японии стабилизируют шаткое положение мировой экономики и рынка финансов. Российским инвесторам в этой ситуации паниковать уже поздно и не нужно. Мы не исключаем новых потерь наших биржевых индексов, однако, большая часть падения российского рынка акций осталась уже позади. Правда, и на восстановление разрушенных позиций могут уйти годы".
В свою очередь, пытается анализировать причины происходящего начальник аналитического отдела ИК "ITinvest" Дмитрий Пушкарев: "Конечно, сейчас можно сказать о том, что брокерам нужны средства на расшивку платежей и они вынуждены… Да ничего они не вынуждены. Нагнетаемая паника заставляет финансовые институты суетиться по поводу этой самой расшивки платежей. Вот и банки прекращают кредитовать население. Налицо неадекватная с негативным оттенком реакция игроков на нашем рынке на происходящие события и в мире, и в стране. Нам осталось только услышать от Путина "мы не будем национализировать экономику", и тогда можно будет сделать окончательный вывод. Есть и другое мнение. Из акций высаживают лишних пассажиров, чтобы забрать активы в разы дешевле, а затем объявить об окончании кризиса. Такие примеры в мировой истории мы знаем, и даже у нас в России. Если так, то, не говоря о моральной стороне дела, для инвесторов, кто еще удерживает "лонги", это единственная надежда додержать их до профита".
Второй вывод Д. Пушкарева находит поддержку у аналитиков ИГ "КапиталЪ": "Кризис, вероятно, приведет к большому переделу собственности, в том числе, на мировом уровне. Если российские компании будут активно в нем участвовать, в том числе, за счет государственных средств, это создаст им дополнительные конкурентные преимущества".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу