8 октября 2008 Финмаркет
Среда на российском рынке акций стала во всех смыслах укороченным рабочим днем. Спустя всего полчаса после открытия торги на ведущих российских фондовых площадках были остановлены в связи со значительным падением котировок акций, а также фондовых индексов. Причиной очередного обвала на российском рынке акций стало существенно ухудшение внешнего фона, обусловленное опасениями относительно ухудшения ситуации в мировой финансовой системе. Между тем, бушующий на протяжении последних месяцев кризис на финансовых рынках начинает постепенно перекидываться на реальный сектор экономики.
Вряд ли нынешнюю среду на российском рынке акций с полным правом можно назвать торговым днем. Спустя всего полчаса торги на ведущих российских фондовых площадках были остановлены и возобновятся лишь в конце недели. Причиной этому прослужило значительное падение фондовых индексов. В частности, ведущий отечественный фондовый индикатор - индекс РТС - к моменту приостановки торгов потерял 11,25%, откатившись к 5-летнему минимуму - 761,63 пункта, а индекс ММВБ упал на 14,35% - до 637,87 пункта.
Причиной столь заметного снижения фондовых индикаторов стало заметное падение котировок акций первого эшелона. Наиболее существенным падением отметились бумаги Сбербанка и Газпром нефти, снизившиеся на 17,4 и 17,8% соответственно. В пределах 14,5-16,3% составило падение бумаг "ЛУКОЙЛа", "Сургутнефтегаза". "Газпрома", "Роснефти". Акции ВТБ потеряли 13,3%, в то время как бумаги ГМК "Норильский никель" - 12,57%. Лучше рынка в среду выглядели бумаги "Татнефти", котировки которых снизились на 8,9%, а также "Ростелеком", потерявший 1,9%.
Падение на российском рынке акций обусловлено прежде всего негативным внешним фоном. В первую очередь речь идет о ситуации на мировых фондовых площадках. Ведущие американские фондовые индикаторы Dow Jones Industrial a Average и Nasdaq Composite по итогам вторника снизились на 5,1% и 5,8% соответственно.
В свою очередь, это создало все предпосылки для падения на азиатских фондовых площадках, которое оказалось более существенным. В частности, значение ведущего азиатского фондового индикатора - японского Nikkei 225 - по итогам дня сократилось на 9,38%.
Ухудшение ситуации на мировых фондовых площадках обусловлено растущими опасениями относительно углубления кризиса в мировой финансовой системе. В настоящее время это весьма актуально и для России, где кризис на финансовых рынках начинается все больше перекидываться на реальный сектор экономки.
Значительное удорожание стоимости привлеченных средств на фоне общего ухудшения состояния ликвидности привело к тому, что не только ряд компаний, но и отраслей экономики столкнулись со значительными проблемами. В данном случае речь в первую очередь идет о тех секторах, которые существенно зависят от внешних источников финансирования, а также от цикличности экономики.
Еще в начале осени появилась масса сообщений о том, что существенное ухудшение ситуации в финансовой сфере очень больно ударило по строительному сектору. Традиционно развивающийся главным образом за счет привлечения заемных средств (в основном это банковские займы) на фоне существенного удорожания стоимости кредитов он столкнулся с большими трудностями.
Многие строительные и девелоперские компании, названия которых у всех на слуху, не только отказались от реализации новых проектов, а также заморозили часть уже имеющихся, но и начали активно заниматься сокращением издержек.
В первую очередь "под нож" пустили персонал. В средине-конце сентября во многих строительных компаниях прошли волны массовых сокращений (до поры до времени об этом факте явно умалчивалось). Причем увольнению подверглись не только офисные сотрудники, но и рядовые рабочие на стройках.
Похожая ситуация сложилась в ряде ритейлорских компаний, которые также во многом финансируют свою деятельность за счет привлечения заемных средств.
Однако, несмотря на весь негатив, проблемы строителей и ритейлоров, грозящие существенным замедлением темпов строительства, сокращением торговых площадей и уменьшением объема оказываемых услуг населению, не является самым страшным в свете продолжающегося финансового кризиса. Особенно на фоне обозначившихся проблем в ряде секторов экономики, на которые приходится львиная доля отечественного ВВП.
Речь в данном случае идет о нефтяниках и металлургах. Накануне стало известно о том, что представители крупнейших отечественных нефтегазовых компаний - "Газпрома", "Роснефти", ТНК-BP и "Сургутнефтегаза" - обратились с открытым письмом к руководству страны с просьбой оказания государственной поддержки за счет выделения финансирования стратегически важных инвестиционных проектов в отрасли, а также предоставления возможностей по рефинансированию внешней задолженности.
При этом, как подчеркивается в обращении, речь пока не идет о существенном ухудшении ситуации в отрасли, а только об усилившихся рисках "отставания российских нефтегазовых компаний в конкурентной борьбе за энергересурсы".
Однако если кризис в "нефтянке" действительно пока не просматривается (благо мировые цены на нефть продолжают держаться на высоком уровне), то ситуация в металлургии в настоящее время складывается поистине патовая.
Накануне появилась информация о том, что крупнейший отечественный металлургический комбинат - Магнитогорский - в настоящее время активно занимается сокращением производства, а также "оптимизирует" персонал. По словам топ-менеджеров ММК, производственная программа на октябрь уменьшена на 850 тыс. тонн металлопроката. Связано это главным образом со снижением платежеспособного спроса. В частности, со стороны тех же строительных компаний, которые являются основными потребителями такого вида металлопродукции, как арматура.
В случае дальнейшего ухудшения ситуации все это в конечном счете чревато не только появлением кризиса неплатежей (порядком уже подзабытое слово), но, что ужаснее всего, - существенным замедлением темпов промышленного производства.
Это все негативным образом отразится на состоянии российской экономики, темпы роста которой могут значительно сократиться. И в этих условиях нынешняя ситуация может показаться просто "цветочками".
Выход в данном случае видится только один - повышение ликвидности в экономической системе. Но не так, как это делается сейчас, когда российские власти занимаются "впрыскиванием" средств в банковский сектор (вернее, даже в ограниченную его часть и на непонятных условиях), которые с большим временным лагом дойдут до реального сектора, а заниматься льготным кредитованием реального сектора.
А еще лучше подумать о снижении налогов (в частности того же НДС), чтобы не только промышленные предприятия, но и все экономические агенты имели значительно больше собственных средств, что повысило бы их финансовую устойчивость. Вряд ли это существенно ухудшит состояние государственных финансов, но в то же время позволит существенно улучшить ситуацию.
В противном случае на фоне растущих проблем в ближайшее время российская экономика может столкнуться с настоящим кризисом, преодоление которого потребует намного больше сил, времени и средств, чем сейчас.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вряд ли нынешнюю среду на российском рынке акций с полным правом можно назвать торговым днем. Спустя всего полчаса торги на ведущих российских фондовых площадках были остановлены и возобновятся лишь в конце недели. Причиной этому прослужило значительное падение фондовых индексов. В частности, ведущий отечественный фондовый индикатор - индекс РТС - к моменту приостановки торгов потерял 11,25%, откатившись к 5-летнему минимуму - 761,63 пункта, а индекс ММВБ упал на 14,35% - до 637,87 пункта.
Причиной столь заметного снижения фондовых индикаторов стало заметное падение котировок акций первого эшелона. Наиболее существенным падением отметились бумаги Сбербанка и Газпром нефти, снизившиеся на 17,4 и 17,8% соответственно. В пределах 14,5-16,3% составило падение бумаг "ЛУКОЙЛа", "Сургутнефтегаза". "Газпрома", "Роснефти". Акции ВТБ потеряли 13,3%, в то время как бумаги ГМК "Норильский никель" - 12,57%. Лучше рынка в среду выглядели бумаги "Татнефти", котировки которых снизились на 8,9%, а также "Ростелеком", потерявший 1,9%.
Падение на российском рынке акций обусловлено прежде всего негативным внешним фоном. В первую очередь речь идет о ситуации на мировых фондовых площадках. Ведущие американские фондовые индикаторы Dow Jones Industrial a Average и Nasdaq Composite по итогам вторника снизились на 5,1% и 5,8% соответственно.
В свою очередь, это создало все предпосылки для падения на азиатских фондовых площадках, которое оказалось более существенным. В частности, значение ведущего азиатского фондового индикатора - японского Nikkei 225 - по итогам дня сократилось на 9,38%.
Ухудшение ситуации на мировых фондовых площадках обусловлено растущими опасениями относительно углубления кризиса в мировой финансовой системе. В настоящее время это весьма актуально и для России, где кризис на финансовых рынках начинается все больше перекидываться на реальный сектор экономки.
Значительное удорожание стоимости привлеченных средств на фоне общего ухудшения состояния ликвидности привело к тому, что не только ряд компаний, но и отраслей экономики столкнулись со значительными проблемами. В данном случае речь в первую очередь идет о тех секторах, которые существенно зависят от внешних источников финансирования, а также от цикличности экономики.
Еще в начале осени появилась масса сообщений о том, что существенное ухудшение ситуации в финансовой сфере очень больно ударило по строительному сектору. Традиционно развивающийся главным образом за счет привлечения заемных средств (в основном это банковские займы) на фоне существенного удорожания стоимости кредитов он столкнулся с большими трудностями.
Многие строительные и девелоперские компании, названия которых у всех на слуху, не только отказались от реализации новых проектов, а также заморозили часть уже имеющихся, но и начали активно заниматься сокращением издержек.
В первую очередь "под нож" пустили персонал. В средине-конце сентября во многих строительных компаниях прошли волны массовых сокращений (до поры до времени об этом факте явно умалчивалось). Причем увольнению подверглись не только офисные сотрудники, но и рядовые рабочие на стройках.
Похожая ситуация сложилась в ряде ритейлорских компаний, которые также во многом финансируют свою деятельность за счет привлечения заемных средств.
Однако, несмотря на весь негатив, проблемы строителей и ритейлоров, грозящие существенным замедлением темпов строительства, сокращением торговых площадей и уменьшением объема оказываемых услуг населению, не является самым страшным в свете продолжающегося финансового кризиса. Особенно на фоне обозначившихся проблем в ряде секторов экономики, на которые приходится львиная доля отечественного ВВП.
Речь в данном случае идет о нефтяниках и металлургах. Накануне стало известно о том, что представители крупнейших отечественных нефтегазовых компаний - "Газпрома", "Роснефти", ТНК-BP и "Сургутнефтегаза" - обратились с открытым письмом к руководству страны с просьбой оказания государственной поддержки за счет выделения финансирования стратегически важных инвестиционных проектов в отрасли, а также предоставления возможностей по рефинансированию внешней задолженности.
При этом, как подчеркивается в обращении, речь пока не идет о существенном ухудшении ситуации в отрасли, а только об усилившихся рисках "отставания российских нефтегазовых компаний в конкурентной борьбе за энергересурсы".
Однако если кризис в "нефтянке" действительно пока не просматривается (благо мировые цены на нефть продолжают держаться на высоком уровне), то ситуация в металлургии в настоящее время складывается поистине патовая.
Накануне появилась информация о том, что крупнейший отечественный металлургический комбинат - Магнитогорский - в настоящее время активно занимается сокращением производства, а также "оптимизирует" персонал. По словам топ-менеджеров ММК, производственная программа на октябрь уменьшена на 850 тыс. тонн металлопроката. Связано это главным образом со снижением платежеспособного спроса. В частности, со стороны тех же строительных компаний, которые являются основными потребителями такого вида металлопродукции, как арматура.
В случае дальнейшего ухудшения ситуации все это в конечном счете чревато не только появлением кризиса неплатежей (порядком уже подзабытое слово), но, что ужаснее всего, - существенным замедлением темпов промышленного производства.
Это все негативным образом отразится на состоянии российской экономики, темпы роста которой могут значительно сократиться. И в этих условиях нынешняя ситуация может показаться просто "цветочками".
Выход в данном случае видится только один - повышение ликвидности в экономической системе. Но не так, как это делается сейчас, когда российские власти занимаются "впрыскиванием" средств в банковский сектор (вернее, даже в ограниченную его часть и на непонятных условиях), которые с большим временным лагом дойдут до реального сектора, а заниматься льготным кредитованием реального сектора.
А еще лучше подумать о снижении налогов (в частности того же НДС), чтобы не только промышленные предприятия, но и все экономические агенты имели значительно больше собственных средств, что повысило бы их финансовую устойчивость. Вряд ли это существенно ухудшит состояние государственных финансов, но в то же время позволит существенно улучшить ситуацию.
В противном случае на фоне растущих проблем в ближайшее время российская экономика может столкнуться с настоящим кризисом, преодоление которого потребует намного больше сил, времени и средств, чем сейчас.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу