Американские банки отчитались лучше ожиданий, позитивная макростатистика в Китае, инвесторы не переживают по поводу нефти, а ФРС настроена на плавное повышение ставки - предпосылки для похода к историческим максимумам
Фондовый рынок США: храброе сердце инвесторов
Итак, чувство страха, одолевавшее инвесторов в начале года, исчезло. До максимумов по Dow Jones-30 осталось около 1%, и теперь мы наблюдаем традиционное расширение спроса на инструменты второго эшелона и более того – видим приток инвестиционных денег на рынки развивающихся стран. В этом, кстати, сейчас может быть краткосрочная инвестидея – искать те отрасли, куда еще не успели прийти быстро похрабревшие трейдеры.
Страха стало ощутимо меньше за последнее время, и это забавно: реальных фундаментальных сдвигов в макроэкономике с января не происходило: и тогда и сейчас – показатели весьма сильны. Просто рынок убедился в том, что бессмысленный «коллапс мировой экономики» откладывается, и потому активно пытается наверстать упущенное и догнать свой растущий тренд. Мы наблюдаем приход отложенного спроса, постепенное заражение рынка хорошим настроением – этакое психологическое явление, которое может вылиться даже в неожидаемое никем ралли. И это – вторая краткосрочная инвестидея.
На стороне оптимистов сегодня и ситуация по нефти. Все пришли к пониманию того, что дефицит рынка потенциально очень хрупок даже без договоренностей относительно заморозки добычи нефти. Избыток предложения не такой высокий, а стремительная урбанизация Азии будет все же стимулировать потребление энергоресурсов.
Заседание ФРС, намеченное на 27 апреля, также, на мой взгляд, не отнимет у инвесторов храбрости. Члены Федрезерва, вероятно, подчеркнут свое миролюбие, и может быть, даже намекнут, что поднимать ставку далее собираются не ранее второго полугодия. Это будет происходить в разгар сезона отчетностей, который, кстати, судя по первым репортам банков, тоже привнесет оптимизма.
Одним словом, я вижу на рынке сегодня, возможно, даже чрезмерный оптимизм, и уверен, что в ближайшие дни градус храбрости инвесторов будет только повышаться. Весна, в общем, котировки зеленеют.
Ожидаем
• роста по более широкому спектру активов США
• значимого усиления оптимизма накануне заседания ФРС 27 апреля
Важные новости
• 7 апреля состоялась беседа бывших и действующего руководителей ФРС: Пола Уолкера, Алана Гринспена, Бена Бернанке и Джанет Йеллен. Основные тезисы были такими: экономика США постепенно улучшается, это не пузырь, у ФРС в том числе и сейчас есть несколько вариантов действий в случае рецессии. Бернанке и Гринспен положительно отзывались об экономистах в текущем составе ФРС и о словах самой Йеллен. Одобрение текущей мягкой политики более авторитетными предшественниками стало позитивным сигналом для рынков.
• 13 апреля стало известно, что объем экспорта из Китая вырос впервые за девять месяцев. 15 апреля опубликована новость о том, что данные по промышленному производству и розничным продажам в Китае вышли лучше ожиданий, прирост ВВП оказался на уровне 6,7%, что соответствовало предварительным прогнозам. На фоне этих сообщений наблюдался уверенный рост американских и европейских индексов.
• Встреча стран ОПЕК в Дохе 17 апреля завершилась без подписания соглашения о заморозке добычи. Участники не сошлись во мнении относительно проигнорировавшего встречу Ирана. Намерение прийти к согласию осталось, поэтому снижение цен на нефть быстро завершилось. Теперь инвесторы ждут июньского заседания ОПЕК.
• Сезон отчетов в США традиционно начался серией публикаций финансовых показателей крупнейших американских банков. С 13 по 15 апреля свои данные представили Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase и Wells Fargo. Почти все они сообщили о снижении прибыли по сравнению с прошлым годом, однако данные оказались лучше ожиданий. На этом фоне финансовый сектор прибавил за неделю около 4,5%, а цены акций перечисленных банков выросли в среднем на 8%.
Россия: снова максимумы-2008
Самое ожидаемое событие последнего времени – итоги встречи представителей нефтедобывающих стран в Дохе – не оказали существенного влияния на динамику рынка. Провал переговоров лишь на день задержал рост рынков и котировок нефти. Индекс ММВБ находится вблизи недавно достигнутых максимумов, а акции Сбербанка продолжают обновление исторических.
Баррель нефти, оцененный в рублях, стоит около 2800, это на 12,5% ниже, чем заложено в бюджете на 2016 год, но цифра не меняется на протяжении нескольких месяцев, что говорит об устойчивости рубля. При этом главной новостью стало обещание Эльвиры Набиуллиной и Дмитрия Медведева не включать печатный станок, а Минфин пообещал не допустить укрепления рубля.
Поддержку рублю сейчас оказывает рост налоговых выплат и снижение платежей по внешнему долгу. Правительство решило не пересматривать бюджет до осени даже несмотря на то, что от привлечения внешних займов, скорее всего, придется отказаться. Ставка сделана на приватизацию, расходование ФНБ и пенсионных накоплений.
Еще одним источником наполнения бюджета станут дивиденды. Правительство приняло решение увеличить размер дивидендов с 25 до 50% консолидированной прибыли. Это не только поможет наполнить бюджет на 100 млрд руб. дополнительно, но и подхлестнет интерес инвесторов.
Важные новости
• Газпром увеличил экспорт в Европу. В 1 квартале российская монополия поставила на Запад на 22% газа больше, чем за аналогичный период годом ранее. По итогам 2016 года, объем экспорта газа в Европу может превысить прошлогодний уровень и достичь 160 млрд куб.м.
• Лукойл компенсировал все затраты, связанные с разработкой месторождения в Ираке. В связи с этим добыча в этом году будет сокращена. В то же время, В России компания сохранит добычу на уровне 2015 года, таким образом, по итогам года Лукойл может добыть около 100 млн тонн нефти.
• Ростелеком заключил 2-летний контракт с силовым ведомством на услуги связи на сумму около 11 млрд руб. Сервис будет включать также передачу навигационной информации с использованием системы ГЛОНАСС. Ранее мобильную связь обеспечивал Мегафон ПАО.
• АФК Система внесла изменения в дивидендную политику. Отныне выплаты будут осуществляться 2 раза в год, а размер дивиденда будет привязан в том числе к стоимости акций. Ориентир по дивидендной доходности на этот год установлен в размере 4% годовых.
Ожидаем
Мы ожидаем, что рынок будет пока оставаться крепким, подпираемый отчетностью американских компаний. Ориентир по Индексу ММВБ на ближайшие 2 недели: 1890-1950 п. Ожидания по паре USDRUB: 64-66.
Наша стратегия
Рекомендуем фиксировать позиции в бумагах Сбербанка, Аэрофлота, ММК. Для покупки на средний срок рассматриваем акции Мегафона, Дикси, Магнита с потенциалом роста 10-15% до лета. Удерживаем позиции в рублевых ОФЗ
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Вымпелком размещает евробонды
«Дочка» Vimpelcom планирует разместить 4-х и 7-летние облигации на Люксембургской бирже, ставка по ним будет составлять 6,875% и 7,875% соответственно. Это чуть выше купона по уже выпущенным облигациям, что связано со структурной субординацией, а не ростом риска холдинга
МТС и Samsung развивают друг друга
МТС планирует развернуть в регионах целую сеть монобрендовых магазинов Samsung. Крупнейший сотовый оператор уже открыл пять магазинов, до конца года планируется открыть еще несколько десятков. Таким образом, МТС при поддержке Samsung планирует привлекать абонентов и предлагать свои услуги, в том числе банковские через МТС Банк
Qiwi тестирует новую технологию
19 апреля стало известно, что российская платежная система Qiwi запустила в тестовом режиме технологию Blockchain. Она отличается от текущей тем, что обработка платежной информации происходит децентрализовано. Представители компании считают, что новая технология окажется более эффективной.
Также в будущем Qiwi планирует разработать на основе технологии собственную криптовалюту «битрубль»
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 7 апреля Tesla Motors Inc. сообщила, что получила более чем 325 тыс. заказов на Model 3, представленную на прошлой неделе. Объем этих заказов c оплатой $1 тыс. подразумевает приблизительно $14 млрд будущих продаж, отметила компания.
• 13 апреля J.P. Morgan Chase & Co. сообщил о получении в 1 квартале прибыли в размере $5,52 млрд ($1,35 на акцию) по сравнению с $5,91 млрд ($1,45 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период упала с $24,82 млрд до $24,08 млрд. Выручка от собственных торговых операций снизилась на 11% до $5,17 млрд. Рентабельность собственного капитала упала до 9% с 11% годом ранее. Объем средств, выделенных на покрытие плохих кредитов, вырос вдвое до $1,8 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне $1,26 на акцию при выручке в $23,4 млрд. Рост акций за день составил 4,23%.
• 15 апреля японское издание Nikkei привело слова поставщиков деталей к смартфонам американской Apple. В сообщении говорится, что Apple, сократившая производство iPhone на 30% в 1 квартале, отреагировала таким образом на замедление продаж моделей iPhone 6s и iPhone 6s Plus. На этом фоне акции снизились на 2%.
• 18 апреля Netflix сообщила о получении в 1 квартале прибыли в размере $27,7 млн ($0,06 на акцию) по сравнению с $23,7 млн ($0,05 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $0,77 на акцию. Выручка выросла до $1,96 млрд с $1,57 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне $0,04 на акцию. Компания добавила за отчетный период 4,51 млн новых абонентов за рубежом, и 2,23 млн в США. Инвесторов разочаровал прогноз увеличения международной базы абонентов всего на 2 млн, по сравнению с ожиданиями 3,5 млн. На этом фоне акции компании упали на следующий день на 14%.
• 18 апреля компания Hasbro Inc. сообщила о получении в 1 отчетном квартале прибыли в размере $48,8 млн ($0,38 на акцию), по сравнению с прибылью $26,7 млн ($0,21 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период повысилась на 16% до $831,2 млн от $713,5 млн годом ранее. Ожидания по прибыли $0,24 на акцию при выручке $779,2 млн. Рост акций составил порядка 6%.
Amazon.com – концентрация на инновациях
Amazon.com Inc.
Тиккер AMZN
Текущая цена: $627,90
Среднесрочный потенциал: 25%
Цель: $800
28 апреля интернет-ритейлер представит свой квартальный отчет: начатая недавно стратегия оптимизации расходов может обеспечить трехкратный прирост прибыли
Мы прогнозируем, что резкий рост прибыли вкупе с увеличением выручки на 25% за счет доходов от облачных сервисов, по нашему мнению, окажет сильное влияние на динамику котировок: ожидаемый среднесрочный потенциал роста +25%.
Дроны, «ридеры» и облака – все это Amazon.com
Основанный в 1994 году как книжный онлайн-магазин, Amazon.com претерпел немало изменений: расширил ассортимент, стал доступен по всему миру, начал производить свои устройства, начиная от электронных книг, заканчивая планшетами и домашними виртуальными ассистентами. Amazon.com первым начал испытывать дронов в качестве курьеров, став одним из крупнейших игроков на рынке облачных сервисов. Благодаря такому интенсивному развитию, акции компании невероятно быстро восстановились после глобального финансового кризиса 2008 года, прибавив с того момента более чем 1200%.
Значительный прорыв произошел в начале 2015 года, когда компания объявила о планах сконцентрироваться на основном бизнесе и оптимизировать расходы – с начала года бумаги выросли в два раза и это вполне оправдано: по итогам 2015 года выручка выросла на 20%, и компания получила прибыль в размере $600 млн, против $130 млн убытка годом ранее. Отдельно стоит отметить появление в прошлом году сегмента облачных систем, он принес $7,9 млрд выручки и занял более 7% в доле доходов.
Мы ожидаем, что грядущий квартальный отчет, который будет представлен 28 апреля после закрытия торговав, добавит оптимизма инвесторам: ожидается рост выручки более чем на 23%, а прибыль может вырасти на 230-270%. С особым вниманием рынок будет оценивать перспективы как основного бизнеса, так и «облачного» сегмента, а также вступившего недавно в активную борьбу онлайн-телевидения. Ожидаем, что последовательные успехи Amazon.com приведут акции компании к отметке $800 на горизонте до 1 года.
MasterCard – с прицелом на новые максимумы
MasterCard Inc.
Тиккер: MA
Текущая цена: $97,24
Цель: $102,00
Горизонт: 2-3 недели
Рекомендуем покупать акции MasterCard до квартального отчета, который намечен на 28 апреля до открытия торгов, на уровне $96,5-98 со стоп- лоссом на отметке $95,86 и тейк-профитом $102.
Повод для роста
С начала февраля акции MasterCard выросли на 20%, при этом компания все еще немного недооценена по сравнению с Visa. Квартальный отчет, намеченный на 28 апреля, станет сильным драйвером роста акций MasterCard.
Отдельно стоит отметить, что консенсус-прогноз по прибыли и выручке вполне консервативный и не предполагает значительного изменения финансовых показателей по сравнению с прошлым годом – таким образом, даже незначительный рост бизнеса на 10% и позитивный прогноз, для которого, на наш взгляд, есть все предпосылки, обеспечат движение акций вверх к новым абсолютным максимумам
Акции для активного трейдинга
лонг
Salesforce.com
Сектор: Технологии (Поставщик корпоративных решений для облачных вычислений).
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2,59%
Средняя внутридневная волатильность: 1,6%
Средний объём торгов (млн акций в день): 5,47
Текущая цена: $77,20
После пробития локального сопротивления цена вернулась к нему сверху, оттолкнулась и продолжает рост. Движение вверх сохранится на горизонте ближайших дней
Laboratory Corp. of America Holdings
Сектор: Здравоохранение (Сеть клинических лабораторий).
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0,64%
Средняя внутридневная волатильность: 1,3%
Средний объём торгов (млн акц ий в день): 0,95
Текущая цена: $121,00
Цена вышла из треугольника вверх, преодолев сопротивление. На этой и следующей неделе ждем роста до уровня $125 за акцию
Red Hat Inc.
Сектор: Технологии (Программное обеспечение с открытым исходным кодом для предприятий по всему миру).
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2,71%
Средняя внутридневная волатильность: 2,2%
Средний объём торгов (млн акций в день): 1,72
Текущая цена: $76,18
Цена преодолела сопротивление и вышла из консолидации вверх. Ждем активное движение до уровней $83 на горизонте пары недель
OraSure Technologies, Inc.
Сектор: Здравоохранение (Препараты и устройства для диагностики).
Изменение за последние 5 торговых сессий: +3,36%
Средняя внутридневная волатильность: 3,2%
Средний объём торгов (млн акций в день): 0,6
Текущая цена: $7,49
Выход вверх из треугольника и обновление полугодовых максимумов. Ждем продолжения активного растущего тренда
На волне квартальных отчетов
С момента выхода предыдущего обзора индекс S&P500 и наш портфель выросли одинаково: +2,7%. В лидерах роста оказались компании, представившие отчеты за 1 квартал этого года. Ими стали Hasbro (+12%), а также Bank of America (+9,5%). Hasbro отчиталась о росте прибыли на 83%, Bank of America сообщила о снижении прибыли, но оно оказалось меньше, чем ожидалось.
Помимо этого, сильный рост показал ETF Японии (EWJ), который прибавил более 10,5% на фоне некоторого ослабления йены относительно доллара. Аутсайдерами в этот раз стали Tesla и Apple, которые потеряли 3% и 2,6%, соответственно. Акции Tesla переживают умеренную коррекцию после роста более чем на 35% с начала весны. Apple переживает спад на фоне сообщений о сокращении производства iPhone.
Сезон отчетов только начался, и мы ждем сильных данных от компаний в нашем портфеле, поэтому сохраняем структуру неизменной
Биотехнологический портфель США
Биотехнологический портфель уверенно обходит как индекс широкого рынка (+4,6% против +2,8%), так и Nasdaq Biotech Index (+3,6%). Уверенный прирост показали все бумаги, входящие в портфель, лидер – China Biologic Products (+10,5%), Amgen и Gilead (+6% и +4% соответственно). Самый слабый показатель у Biogen, он вырос всего на 2%. Ожидаем, что текущий сезон отчетности порадует инвесторов своими финансовыми результатами и докажет, что рост биотехнологического бизнеса обусловлен не только высокими ценами на препараты, но и реальными инновациями
Инновационный портфель США
Инновационный портфель демонстрирует уверенный рост, однако чуть отстает от рынка. Сильнее всех выросли акции SolarCity (+13,3%) и GoPro (+11,2%), остальные бумаги прибавили или потеряли в пределах нескольких процентов. Мы ожидаем, что сезон отчетности окажет позитивное влияние как на котировки самих акций компаний, так и на настроение инвесторов в целом
Intellia Therapeuticals – конструктор генной инженерии
Вслед за сверхуспешным IPO Editas Medicine, акции которой выросли в два раза чуть больше чем за месяц, на биржу выходит еще один биотехнологический стартап, занимающийся разработкой технологии редактирования дефектных генов – Intellia Therapeutics, Inc
Intellia Therapeutics, Inc.
Тиккер: NTLA
Биржа: NASDAQ
Объем IPO: $120 млн
Ожидаемая дата IPO: май 2016 года
Так же как и у Editas, разработки находятся на ранней клинической стадии и о коммерциализации пока не идет и речи, но качественное преимущество Intellia – шестилетнее соглашение о сотрудничестве с одним из крупнейших игроков биотехнологической отрасли Regeneron Pharmaceuticals, в рамках которого стартап получит авансовый платеж размером $75 миллионов, а Regeneron купит акций на $50 млн на частных условиях во время IPO.
По итогам 2015 года компания заработала $6 млн в рамках лицензионного соглашения, но и расходы выросли на 30% до $12,5 млн – это связано с капиталоемкостью исследований.
Именно на финансирование разработок технологии Crispr-Cas9 планируется привлечь $120 млн в рамках первичного размещения. Ранее Intellia также привлекла $85 млн от Novartis, Atlas Ventures, OrbiMed и других инвесторов, специализирующихся на медицинских инновациях. Таким образом, стартап будет обеспечен финансированием в ближайшие несколько лет, что хватит для выхода на новую стадию.
Мы ожидаем аналогичной с Editas Medicine динамики в среднесрочной перспективе сразу после IPO, однако в долгосрочной перспективе все будет зависеть от результатов исследований и первых успехов.
Обзор венчурных инвестиций
Китайский интернет-гигант Alibaba Group, который построил свою империю вокруг онлайн-ритейла, сделал большой шаг в Юго-Восточную Азию, потратив $1 млрд на долю в капитале платформы для электронной коммерции Lazada. Половина акций была вложена в сам стартап и еще половина выкуплена у текущих акционеров. По последним данным, Lazada наращивает продажи большими темпами, однако остается убыточной, сам сервис оценива ется в $1,5 млрд.
Менее чем через неделю после покупки доли Lazada, Alibaba Group вложила $900 млн в китайский сервис по доставке еды из ресторанов Ele.me, общий объем инвестраунда составил $1,25 млрд. Формально, стартап останется независимым, но мы не исключаем, что в ближайшем будущем сервис будет интегрирован с другими проектами из портфеля Alibaba.
Онлайн-кредитный сервис Affirm сооснователя PayPal Макса Левчина привлек $100 млн от Founders Fund, венчурного фонда, возглавляемого другим сооснователем PayPal Питером Тилем, и других инвесторов. Деньги компании нужны для пополнения баланса для будущих кредитов. Кредиты Affirm предлагаются как способ оплаты при покупке в онлайн-магазинах, решение по условиям кредита принимается на основе кредитной истории.
Онлайн-сервис по поиску и вызову парковщиков в мегаполисе Luxe в ходе инвестраунда серии B получил $50 млн от сети проката автомобилей Hertz и других инвесторов. Полученные средства пойдут на масштабирование сервиса и запуск новых возможностей для пользователей, в том числе в партнёрстве с Hertz.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и прокуратура США начали проверку медицинского стартапа Theranos, который недавно был заподозрен в фальсификации результатов анализов в октябре 2015 года.
До этого Theranos предлагал возможность сдать более 240 видов анализов по нескольким каплям крови вне клиник. Это не только повышало удобство, но и сокращало стоимость процедур. Инновационная идея привлекла венчурных инвесторов, которые вложили более $400 млн и оценили стартап в $9 млрд.
Отрасли и компании: лидеры рынка
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter