17 октября 2008 Admiral Markets
И в четверг валютный рынок продолжил синхронно двигаться вместе с фондовым. В первой половине дня 16 октября вновь мы могли наблюдать активное бегство в качество.
Несколько позитивный сигнал в этом плане для доллара США и японской йены поступил еще из Азии, где индекс Nikkei-225 обвалился на 11,4%. Самое интересное, впрочем, происходило в Южной Корее, где местный Kospi потерял порядка 9,5%. Самое интересное здесь, впрочем, связано с тем, что корейский ван снизился против доллара в четверг в моменте на 12%, что стало рекордным падением национальной валюты с 1997 года, когда собственно азиатский кризис был в центре внимания.
Возможно, из-за этого пара EURUSD днем снижалась до 1,3345, а USDJPY провалилась до 99,25. Однако на этом собственно успехи йены и доллара закончились, при этом давление на американскую и азиатскую валюту довольно-таки заметно усилилось, как только фондовые индексы США начали в четверг вечером демонстрировать рост. Исход торгов на FOREX, в общем, в значительной степени предопределило то, что S&P500 буквально взлетел на 4,25%, Dow Jones прибавил около 4,68%, а Nasdaq Composite вырос на 5,49%, что ослабило доллар и поддержало остальные валюты.
Также отметим, что некоторым негативом для доллара могла быть публикация 16 октября блока макроэкономических данных из крупнейшей экономике мира. Объем промышленного производства (Industrial output) в Соединенных Штатах в 3кв08 упал на 6% или рекордную величину с 1991 года при том, что индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за октябрь оказался на уровне -37,5 или на минимуме за последние 18 лет. Однако наибольший урон доллару, на наш взгляд, может оказать выход за сентябрь в регионе индекса потребительских цен. Во-первых, валовый показатель (CPI) показал динамику ниже прогнозов экономистов, составив 0% мм и 4,9% гг, во-вторых, базовый индекс (Core CPI) оказался также хуже ожиданий, показав рост на уровне 0,1% мм и 2,5% гг. Такие данные уже могли трактоваться как сигнал к тому, что не препятствий на пути у ФРС в плане дальнейшего снижения ставок, к примеру, на заседании 28-29 октября. Добавим, что данного рода фактор еще может оказать доллару «медвежью» услугу, а фондовому рынку США (S&P500) «бычью» по мере приближения 2910.
Что касается дефляционных процессов в американской экономике, которые, судя по динамике CPI и PPI могут набирать обороты, то их влияние на финансовые рынки нужно отметить еще раз, сделав поправку еще и на то, что за океаном также налицо спад деловой активности. Снижение цен на золото с примерно 850 чуть ли не до 785 долларов за унцию в четверг связано не сколько с нормализацией ситуации в банковской системе США, на рынке МБК, где ставки Libor и Euribor продолжили снижаться четвертый торговый день подряд, сколько с макроэкономическими данными. Инвесторы зачастую покупают золото, пытаясь тем самым защититься от инфляции, поэтому, когда CPI и PPI начинают постепенно указывать на отсутствие такой, то естественно, что позиции на покупку по Gold начинают ликвидироваться. В нашем случае возможное усиление дефляционных процессов усиливает не только снижение темпов экономического роста в Соединенных Штатах, но и нефть, которая снизилась от исторических максимумов этим летом почти на 50%, что также может быть предвестником падения темпов роста цен. Подтверждает главенство данного фактора в случае с золотом еще и то, что в четверг мы не наблюдали по итогам большей части дня какого-либо значительного роста курса доллара, который бы мог обвалить цены на драгоценный металл.
По поводу цен на нефть может отметить, что в четверг котировки WTI снизились с 73,53 до 72$ за баррель, в какой-то момент даже демонстрируя падение ниже 70$. На наш взгляд, данная поддержка может вполне устоять в ближайшее время исходя из предстоящего внеочередного заседания ОПЕК в конце октября и высокой доли вероятности снижения квот на добычу. Также к «бычьим» факторам по нефти можно отнести возможное снижение ставок ФедРезервом и наметившуюся слабость доллара США. Однако при этом мы не забывали бы еще и про то, что в последнее время вместе с американским рынком акций также синхронно ходили и нефтяные котировки. Только в отличие от цен на нефть рынок акций США на этой неделе, по большому счету, нащупал некоторое дно, когда цены на черное золото демонстрировали исключительно снижение. То есть сейчас получается, что нефть по отношению к S&P500 несколько перепроданно. Если резюмировать, то мы вполне бы допускали восстановление цен на нефть перед отопительным сезоном до 80$-90$ за баррель, что, кстати, может произойти и после президентских выборов в США, когда лобби перестанет бороться за электорат посредством дешевой нефти. В 2009 году мы вполне допускаем обвал цен до 50$ за баррель.
Возвращаясь к рынку FOREX, отметим, что на фоне плохой статистики в США, а также несколько ослабнувшего бегства в качество (risk aversion), пара EURUSD в итоге к окончанию торгового дня восстанавливается до 1,3450, USDJPY и EURJPY и вовсе демонстрируют рост с 99,87 и до 101,61, а также с 134,44 до 136,75 соответственно. В ближайшие недели мы вполне допускаем продолжение роста в обоих парах.
GBP, CHF
Британский фунт продемонстрировал динамику лучше рынка среди европейских валют, заслугой чего в четверг вполне могло решение Банка Англии открыть с 20 октября дисконтное окно для насыщения национальной банковской системы денежной ликвидностью.
Как результат, пара GBPUSD по итогам дня растет на 160 пунктов до 1,73. EURGBP снижается при этом с 0,7920 до 0,7770.
Для франка несколько позитивным сигналом стало разрешение ситуации с швейцарскими банками UBS и Credit Suisse. UBS, в частности, получит от правительства порядка 60$ млрд для создания фонда для своих проблемных активов, а заодно проведет дополнительную эмиссию и привлечет порядка 5$-6$ млрд. Credit Suisse уже привлек определенные денежные средства, также разместив свои акции.
Пара USDCHF однако при этом не снизилась, а, напротив, показала рост с 1,1316 до 1,1385. Наверное, сказался рост интереса к carry trade, что, в свою очередь, оказало давление на йену и швейцарскую валюту.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несколько позитивный сигнал в этом плане для доллара США и японской йены поступил еще из Азии, где индекс Nikkei-225 обвалился на 11,4%. Самое интересное, впрочем, происходило в Южной Корее, где местный Kospi потерял порядка 9,5%. Самое интересное здесь, впрочем, связано с тем, что корейский ван снизился против доллара в четверг в моменте на 12%, что стало рекордным падением национальной валюты с 1997 года, когда собственно азиатский кризис был в центре внимания.
Возможно, из-за этого пара EURUSD днем снижалась до 1,3345, а USDJPY провалилась до 99,25. Однако на этом собственно успехи йены и доллара закончились, при этом давление на американскую и азиатскую валюту довольно-таки заметно усилилось, как только фондовые индексы США начали в четверг вечером демонстрировать рост. Исход торгов на FOREX, в общем, в значительной степени предопределило то, что S&P500 буквально взлетел на 4,25%, Dow Jones прибавил около 4,68%, а Nasdaq Composite вырос на 5,49%, что ослабило доллар и поддержало остальные валюты.
Также отметим, что некоторым негативом для доллара могла быть публикация 16 октября блока макроэкономических данных из крупнейшей экономике мира. Объем промышленного производства (Industrial output) в Соединенных Штатах в 3кв08 упал на 6% или рекордную величину с 1991 года при том, что индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за октябрь оказался на уровне -37,5 или на минимуме за последние 18 лет. Однако наибольший урон доллару, на наш взгляд, может оказать выход за сентябрь в регионе индекса потребительских цен. Во-первых, валовый показатель (CPI) показал динамику ниже прогнозов экономистов, составив 0% мм и 4,9% гг, во-вторых, базовый индекс (Core CPI) оказался также хуже ожиданий, показав рост на уровне 0,1% мм и 2,5% гг. Такие данные уже могли трактоваться как сигнал к тому, что не препятствий на пути у ФРС в плане дальнейшего снижения ставок, к примеру, на заседании 28-29 октября. Добавим, что данного рода фактор еще может оказать доллару «медвежью» услугу, а фондовому рынку США (S&P500) «бычью» по мере приближения 2910.
Что касается дефляционных процессов в американской экономике, которые, судя по динамике CPI и PPI могут набирать обороты, то их влияние на финансовые рынки нужно отметить еще раз, сделав поправку еще и на то, что за океаном также налицо спад деловой активности. Снижение цен на золото с примерно 850 чуть ли не до 785 долларов за унцию в четверг связано не сколько с нормализацией ситуации в банковской системе США, на рынке МБК, где ставки Libor и Euribor продолжили снижаться четвертый торговый день подряд, сколько с макроэкономическими данными. Инвесторы зачастую покупают золото, пытаясь тем самым защититься от инфляции, поэтому, когда CPI и PPI начинают постепенно указывать на отсутствие такой, то естественно, что позиции на покупку по Gold начинают ликвидироваться. В нашем случае возможное усиление дефляционных процессов усиливает не только снижение темпов экономического роста в Соединенных Штатах, но и нефть, которая снизилась от исторических максимумов этим летом почти на 50%, что также может быть предвестником падения темпов роста цен. Подтверждает главенство данного фактора в случае с золотом еще и то, что в четверг мы не наблюдали по итогам большей части дня какого-либо значительного роста курса доллара, который бы мог обвалить цены на драгоценный металл.
По поводу цен на нефть может отметить, что в четверг котировки WTI снизились с 73,53 до 72$ за баррель, в какой-то момент даже демонстрируя падение ниже 70$. На наш взгляд, данная поддержка может вполне устоять в ближайшее время исходя из предстоящего внеочередного заседания ОПЕК в конце октября и высокой доли вероятности снижения квот на добычу. Также к «бычьим» факторам по нефти можно отнести возможное снижение ставок ФедРезервом и наметившуюся слабость доллара США. Однако при этом мы не забывали бы еще и про то, что в последнее время вместе с американским рынком акций также синхронно ходили и нефтяные котировки. Только в отличие от цен на нефть рынок акций США на этой неделе, по большому счету, нащупал некоторое дно, когда цены на черное золото демонстрировали исключительно снижение. То есть сейчас получается, что нефть по отношению к S&P500 несколько перепроданно. Если резюмировать, то мы вполне бы допускали восстановление цен на нефть перед отопительным сезоном до 80$-90$ за баррель, что, кстати, может произойти и после президентских выборов в США, когда лобби перестанет бороться за электорат посредством дешевой нефти. В 2009 году мы вполне допускаем обвал цен до 50$ за баррель.
Возвращаясь к рынку FOREX, отметим, что на фоне плохой статистики в США, а также несколько ослабнувшего бегства в качество (risk aversion), пара EURUSD в итоге к окончанию торгового дня восстанавливается до 1,3450, USDJPY и EURJPY и вовсе демонстрируют рост с 99,87 и до 101,61, а также с 134,44 до 136,75 соответственно. В ближайшие недели мы вполне допускаем продолжение роста в обоих парах.
GBP, CHF
Британский фунт продемонстрировал динамику лучше рынка среди европейских валют, заслугой чего в четверг вполне могло решение Банка Англии открыть с 20 октября дисконтное окно для насыщения национальной банковской системы денежной ликвидностью.
Как результат, пара GBPUSD по итогам дня растет на 160 пунктов до 1,73. EURGBP снижается при этом с 0,7920 до 0,7770.
Для франка несколько позитивным сигналом стало разрешение ситуации с швейцарскими банками UBS и Credit Suisse. UBS, в частности, получит от правительства порядка 60$ млрд для создания фонда для своих проблемных активов, а заодно проведет дополнительную эмиссию и привлечет порядка 5$-6$ млрд. Credit Suisse уже привлек определенные денежные средства, также разместив свои акции.
Пара USDCHF однако при этом не снизилась, а, напротив, показала рост с 1,1316 до 1,1385. Наверное, сказался рост интереса к carry trade, что, в свою очередь, оказало давление на йену и швейцарскую валюту.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу