17 мая 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
Корпоративные события на рынке долга на прошедшей неделе разнообразием не отличились.
Перечень облигаций, вокруг которых совершено наибольшее число сделок на открытых площадках, приведен ниже.
Центральной новостью в металлургическом сегменте стала необходимость очередной реструктуризации по облигациям Мечела, вышедшего на финишную прямую в переговорах с основными кредиторами. Эмитент направил держателям предложение об увеличении купонной ставки с 8,4% до 9,5-13,5% через механизм на основе ставки ЦБ +2,5% и ежеквартальную амортизацию номинала до 2021 года в обмен на отказ в удовлетворении оферты в июне этого года по бумагам серий 17-19 совокупным объемом в обращении 9,2 млрд руб. В октябре 2015 года Мечел уже провел реструктуризацию облигаций 13-14-й серий на 6 млрд руб. Компания признает, что без этой реструктуризации не сможет справиться с инвестициями в основное производство. В случае согласия держателей облигации 17-19-й серии могут подорожать к уровням серий 13-14, то есть с 77,4-78,1% до 79,4-88,4% номинала в текущих котировках, что выравняет YTM по всем бумагам эмитента до диапазона 39,7-54,5%. Вместе с тем на рынке также обращаются незначительные остатки выпусков 15-16 с офертой в середине августа этого года. Активно реструктурируют публичный долг ЕВРАЗ и Кокс, но бумаги этих эмитентов, конечно, имеют значительно меньшие рисковые премии к YTM.
Заметным событием в сегменте ритейла стало досрочное погашение Магнитом двух пятимиллиардных обыкновенных облигаций серий 02 и 03 по цене 100%. Трехлетние бумаги поступили в обращение в мае 2015 года, имели годовую оферту и купонные ставки 12,1%. Напомню, что в апреле эмитент разместил двухлетний десятимиллиардный выпуск БО-001P-03 с купонной ставкой 10,6%, что соответствовало YTM 10,88%, текущий YTM — 10,52%. Таким образом, компания ожидаемо реструктурирует публичный долг применительно к текущим условиям снижения ставок на открытом рынке.
В банковском сегменте интересно сообщение о конкурсе, выигранном Тинькофф Банк на комплексное обслуживание кредитного портфеля Связного, на момент отзыва лицензии которого у него оставалось до 300 тыс. заемщиков с общим долгом 14,5 млрд руб. Задача Тинькофф вернуть к обслуживанию хотя бы часть этих кейсов, из которых просроченными являются 97%, при этом 56% имеют просрочку более года. Тинькофф был единственным банком, проявившим интерес к данному конкурсу АСВ. Важно помнить, что у этого банка уже есть опыт работы с портфелем кредитных карт Связного, выкупленного весной прошлого года, но качество активов в том случае было, несомненно, лучше. Участники рынка объясняют активность Тинькофф тем, что он не столько стремится оздоровить сам портфель, сколько планирует использовать имеющуюся клиентскую базу для продажи собственных продуктов из верхнего рискового диапазона.
Из событий в телекомах некоторого внимания заслуживает новость о возможном возвращении Российского фонда прямых инвестиций в капитал Ростелекома совместно с партнерами из арабских стран. Для этой сделки будут доступны бумаги, находящиеся на балансе «дочки» Ростелекома, Мобител (15,06% обыкновенных и 30,79% привилегированных акций компании) рыночной стоимостью 41,25 млрд руб. Ранее РФПИ совместно с Дойче-Банк уже приобретал 2,7% акций за $236 млн., которые были проданы эмитенту в рамках обязательного выкупа.
Технический дефолт в связи с невыплатой купонного дохода в размере 43,0 млн руб. по облигациям серии БО-16 на прошлой неделе допустила лизинговая компания Уралсиб .
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Перечень облигаций, вокруг которых совершено наибольшее число сделок на открытых площадках, приведен ниже.
Центральной новостью в металлургическом сегменте стала необходимость очередной реструктуризации по облигациям Мечела, вышедшего на финишную прямую в переговорах с основными кредиторами. Эмитент направил держателям предложение об увеличении купонной ставки с 8,4% до 9,5-13,5% через механизм на основе ставки ЦБ +2,5% и ежеквартальную амортизацию номинала до 2021 года в обмен на отказ в удовлетворении оферты в июне этого года по бумагам серий 17-19 совокупным объемом в обращении 9,2 млрд руб. В октябре 2015 года Мечел уже провел реструктуризацию облигаций 13-14-й серий на 6 млрд руб. Компания признает, что без этой реструктуризации не сможет справиться с инвестициями в основное производство. В случае согласия держателей облигации 17-19-й серии могут подорожать к уровням серий 13-14, то есть с 77,4-78,1% до 79,4-88,4% номинала в текущих котировках, что выравняет YTM по всем бумагам эмитента до диапазона 39,7-54,5%. Вместе с тем на рынке также обращаются незначительные остатки выпусков 15-16 с офертой в середине августа этого года. Активно реструктурируют публичный долг ЕВРАЗ и Кокс, но бумаги этих эмитентов, конечно, имеют значительно меньшие рисковые премии к YTM.
Заметным событием в сегменте ритейла стало досрочное погашение Магнитом двух пятимиллиардных обыкновенных облигаций серий 02 и 03 по цене 100%. Трехлетние бумаги поступили в обращение в мае 2015 года, имели годовую оферту и купонные ставки 12,1%. Напомню, что в апреле эмитент разместил двухлетний десятимиллиардный выпуск БО-001P-03 с купонной ставкой 10,6%, что соответствовало YTM 10,88%, текущий YTM — 10,52%. Таким образом, компания ожидаемо реструктурирует публичный долг применительно к текущим условиям снижения ставок на открытом рынке.
В банковском сегменте интересно сообщение о конкурсе, выигранном Тинькофф Банк на комплексное обслуживание кредитного портфеля Связного, на момент отзыва лицензии которого у него оставалось до 300 тыс. заемщиков с общим долгом 14,5 млрд руб. Задача Тинькофф вернуть к обслуживанию хотя бы часть этих кейсов, из которых просроченными являются 97%, при этом 56% имеют просрочку более года. Тинькофф был единственным банком, проявившим интерес к данному конкурсу АСВ. Важно помнить, что у этого банка уже есть опыт работы с портфелем кредитных карт Связного, выкупленного весной прошлого года, но качество активов в том случае было, несомненно, лучше. Участники рынка объясняют активность Тинькофф тем, что он не столько стремится оздоровить сам портфель, сколько планирует использовать имеющуюся клиентскую базу для продажи собственных продуктов из верхнего рискового диапазона.
Из событий в телекомах некоторого внимания заслуживает новость о возможном возвращении Российского фонда прямых инвестиций в капитал Ростелекома совместно с партнерами из арабских стран. Для этой сделки будут доступны бумаги, находящиеся на балансе «дочки» Ростелекома, Мобител (15,06% обыкновенных и 30,79% привилегированных акций компании) рыночной стоимостью 41,25 млрд руб. Ранее РФПИ совместно с Дойче-Банк уже приобретал 2,7% акций за $236 млн., которые были проданы эмитенту в рамках обязательного выкупа.
Технический дефолт в связи с невыплатой купонного дохода в размере 43,0 млн руб. по облигациям серии БО-16 на прошлой неделе допустила лизинговая компания Уралсиб .
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter