24 мая 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
На рынке новых размещений вновь отмечается оживление. В корпоративном секторе выделяются четыре значимых предложения от наиболее респектабельных эмитентов.
В прошлую среду, 18 мая, стартовала подписка на биржевые облигации Башнефти серии БО-02 объемом 10 млрд руб. с погашением в 2026 году. Техническое размещение запланировано на 24 мая, организатором выступает Sberbank CIB. Ставка 1-14 купонов определена в размере 10,5% годовых. Размещение преследует цель оптимизации публичного долга компании на фоне снижения рыночных ставок, так как одновременно на 23 мая объявлена оферта по бондам серий БО-04 и БО-07 эквивалентного объема и дюрации, размещенных в 2015 году. Цена приобретения — 101,4% номинала. Бонды БО-04 были размещены со ставкой 12% и пятилетней офертой. По бондам БО-07 предусмотрена шестилетняя оферта и двухлетний call-опцион, ставка до оферты — 12,1% годовых. В настоящее время эмитент обслуживает шесть выпусков биржевых облигаций на 40 млрд руб. и восемь классических на 90 млрд руб., диапазон YTM по которым составляет от 8,94% до 12,47%. С исключением вышеуказанных бондов из обращения, верхняя граница доходности опустится на 0,50-0,55 п.п.
Тогда же Сбербанк также открыл книгу заявок на пятилетние биржевые облигации серии БО-18 объемом 10 млрд руб. Финальный ориентир по 1-6 купонам составил 9,9%, что соответствует YTM 10,15% к трехлетней оферте. Техническое размещение состоится 24 мая. Напомню, что а апреле этого года эмитент дебютировал на рынке рублевого долга с идентичным выпуском БО-17, текущая YTM по которому составляет 10,1% к оферте в апреле 2018 года. Высокий интерес к размещению проявил широкий круг инвесторов, что обеспечило существенную переподписку и позволило зафиксировать минимальный уровень спреда к кривой доходности ОФЗ. Сбербанк рассматривает настоящее размещение как очередной шаг в обеспечении своего долгосрочного присутствия на российском внутреннем долговом рынке и дальнейшем формировании кривой доходности локальных облигаций банка, сообщает эмитент.
РЖД 24 мая открывают book-building по биржевым облигациям серии БО-17 объемом 25 млрд руб. с погашением в 2041 году. Андеррайтером избран ВТБ Капитал.
В минувшую пятницу, 20 мая, открыта книга заявок на облигации Росбанка серии БО-14 с погашением в 2026 году. Первоначальный ориентир ставки по 1-5 купону составляет 10,40-10,60%, что соответствует YTM к трехлетней оферте 10,67-10,88%. Текущая доходность по облигациям эмитента лежит в диапазоне от 10,43% до 10,59% к офертам от сентября 2016-го до апреля 2017 года.
В прошлую среду Минфин разместил ОФЗ-ПК выпуска 24018 на 9,4 млрд руб. при спросе в 17,8 млрд руб. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 102,25% от номинала, средневзвешенная цена равнялась 102,32% от номинала. YTM к погашению в 2017 году по цене отсечения составила 10,68% годовых, по средневзвешенной цене 10,63% годовых. Тогда же были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26207 на 12,8 млрд руб. при спросе в 22 млрд руб. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 96,25% от номинала, средневзвешенная цена — 96,44% от номинала. YTM к погашению в 2027 году по цене отсечения составила 8,88% годовых, по средневзвешенной цене 8,85% годовых.
На рынке субфедерального государственного долга представлены бумаги Белгородской, Ярославской и Новосибирской областей.
Из прошедших размещений отмечу десятилетний 5 млрд руб. выпуск БО-02 Почты России, который был выкуплен с шестикратным спросом с доходностью 10,25% к оферте в 2019 году.
Долговые инструменты сосредоточились на новостях лидеров
Главными для долгового рынка событиями в банковском секторе с 16-го по 20 мая стала публикация квартальной отчетности ВЭБа и ВТБ.
Группа ВТБ с января по март заработала 0,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО при убытке 18,3 млрд руб., полученном годом ранее. Однако этот результат оказался хуже прогнозов. Расходы на резервирование сократились с 48,9 млрд до 40,6 млрд руб. Чистые процентные доходы группы выросли в 2,2 раза, до 98,3 млрд руб., чистая процентная маржа увеличилась с 1,6% до 3,4%. Главным негативным фактором для финансовых результатов стал средний корпоративный сегмент группы, который принес 9,7 млрд руб. убытка. Наибольший вклад в чистую прибыль (13,9 млрд руб.) внес корпоративно-инвестиционный сегмент. Розничное кредитование добавило 4,6 млрд руб.
Интерес представляет также сообщение ВТБ о намерении выкупить с рынка свои «вечные» еврооблигации (ISIN XS0810596832), которые были размещены летом 2013 года с целью пополнения капитала. На фоне спада кредитования у банка резко выросла достаточность капитала первого уровня: по итогам 1-го квартала она составила 13,7% при нормативном минимуме 6%. С учетом прибыли 0,6 млрд руб. это размывает доходность на капитал, поэтому идея выкупить такой долг выглядит привлекательно.
Внешэкономбанк по итогам 1-го квартала сократил чистый убыток по РСБУ на 39%, до 15,9 млрд руб.
В контексте оживления денежного рынка интересно также решение Сбербанка о снижении ставок по всей линейке потребительских кредитов на 1,4-4,1 п.п., до докризисных уровней. Одновременно Сбер в 1-м квартале зафиксировал трехкратный (до 156 млрд руб.) рост спроса на потребкредитование. Напомню, что Сбербанк аккумулирует 3,9 трлн руб., или треть всех портфелей кредитов физлицам в банковской системе.
Из новостей машиностроительных компаний отмечу две. Во-первых, КАМАЗ за первые четыре месяца 2016-го нарастил продажи грузовых автомобилей на 30% г/г, до 6,47 тыс. единиц. Доля рынка у концерна расширилась с 54% до 65%. Во-вторых, Альфа-банк заявил о намерении добиваться банкротства Уралвагонзавода.
В транспортном сегменте представляет интерес заявление Трансаэро о подаче апелляции по делу об отзыве сертификата эксплуатанта. Чистая прибыль Совкомфлота по МСФО в 1-м квартале 2016 года выросла на 9,2% до $103,1 млн.
В сегменте нефтедобычи внимания заслуживает отчетность Транснефти за 1-й квартал. Прибыль компании увеличилась в 1,5 раза, до 4,48 млрд руб. Выручка поднялась на 3,3%, до 194,7 млрд руб. Долгосрочные обязательства компании снизились на 9,7%, до 762,7 млрд руб., а краткосрочные увеличились с 245,039 млрд руб. до 275,8 млрд.
Газпром сообщает двукратном, до 400 км, сокращении объемов строительства Силы Сибири на текущий год в связи с оптимизацией затрат.
Что касается новостей металлургического сегмента, стало известно, что держатели облигаций 17-19 серий Мечела соберутся 2 июня для обсуждения условий реструктуризации, предложенных эмитентом перед летними офертами. Напомню, что за отказ от них владельцам предложено увеличение купонных ставок и ежеквартальная амортизация.
Перечень облигаций, по которым было совершено наибольшее число сделок на открытом рынке, представлен ниже.
Технические дефолты по купонным выплатам и выплатам номинала по облигациям серии БО-11 допущены на прошедшей неделе лизинговой компанией Уралсиб. По купонным выплатам по облигациям серии 01 допущен дефолт ЗАО «Стройтемп».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В прошлую среду, 18 мая, стартовала подписка на биржевые облигации Башнефти серии БО-02 объемом 10 млрд руб. с погашением в 2026 году. Техническое размещение запланировано на 24 мая, организатором выступает Sberbank CIB. Ставка 1-14 купонов определена в размере 10,5% годовых. Размещение преследует цель оптимизации публичного долга компании на фоне снижения рыночных ставок, так как одновременно на 23 мая объявлена оферта по бондам серий БО-04 и БО-07 эквивалентного объема и дюрации, размещенных в 2015 году. Цена приобретения — 101,4% номинала. Бонды БО-04 были размещены со ставкой 12% и пятилетней офертой. По бондам БО-07 предусмотрена шестилетняя оферта и двухлетний call-опцион, ставка до оферты — 12,1% годовых. В настоящее время эмитент обслуживает шесть выпусков биржевых облигаций на 40 млрд руб. и восемь классических на 90 млрд руб., диапазон YTM по которым составляет от 8,94% до 12,47%. С исключением вышеуказанных бондов из обращения, верхняя граница доходности опустится на 0,50-0,55 п.п.
Тогда же Сбербанк также открыл книгу заявок на пятилетние биржевые облигации серии БО-18 объемом 10 млрд руб. Финальный ориентир по 1-6 купонам составил 9,9%, что соответствует YTM 10,15% к трехлетней оферте. Техническое размещение состоится 24 мая. Напомню, что а апреле этого года эмитент дебютировал на рынке рублевого долга с идентичным выпуском БО-17, текущая YTM по которому составляет 10,1% к оферте в апреле 2018 года. Высокий интерес к размещению проявил широкий круг инвесторов, что обеспечило существенную переподписку и позволило зафиксировать минимальный уровень спреда к кривой доходности ОФЗ. Сбербанк рассматривает настоящее размещение как очередной шаг в обеспечении своего долгосрочного присутствия на российском внутреннем долговом рынке и дальнейшем формировании кривой доходности локальных облигаций банка, сообщает эмитент.
РЖД 24 мая открывают book-building по биржевым облигациям серии БО-17 объемом 25 млрд руб. с погашением в 2041 году. Андеррайтером избран ВТБ Капитал.
В минувшую пятницу, 20 мая, открыта книга заявок на облигации Росбанка серии БО-14 с погашением в 2026 году. Первоначальный ориентир ставки по 1-5 купону составляет 10,40-10,60%, что соответствует YTM к трехлетней оферте 10,67-10,88%. Текущая доходность по облигациям эмитента лежит в диапазоне от 10,43% до 10,59% к офертам от сентября 2016-го до апреля 2017 года.
В прошлую среду Минфин разместил ОФЗ-ПК выпуска 24018 на 9,4 млрд руб. при спросе в 17,8 млрд руб. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 102,25% от номинала, средневзвешенная цена равнялась 102,32% от номинала. YTM к погашению в 2017 году по цене отсечения составила 10,68% годовых, по средневзвешенной цене 10,63% годовых. Тогда же были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26207 на 12,8 млрд руб. при спросе в 22 млрд руб. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 96,25% от номинала, средневзвешенная цена — 96,44% от номинала. YTM к погашению в 2027 году по цене отсечения составила 8,88% годовых, по средневзвешенной цене 8,85% годовых.
На рынке субфедерального государственного долга представлены бумаги Белгородской, Ярославской и Новосибирской областей.
Из прошедших размещений отмечу десятилетний 5 млрд руб. выпуск БО-02 Почты России, который был выкуплен с шестикратным спросом с доходностью 10,25% к оферте в 2019 году.
Долговые инструменты сосредоточились на новостях лидеров
Главными для долгового рынка событиями в банковском секторе с 16-го по 20 мая стала публикация квартальной отчетности ВЭБа и ВТБ.
Группа ВТБ с января по март заработала 0,6 млрд руб. чистой прибыли по МСФО при убытке 18,3 млрд руб., полученном годом ранее. Однако этот результат оказался хуже прогнозов. Расходы на резервирование сократились с 48,9 млрд до 40,6 млрд руб. Чистые процентные доходы группы выросли в 2,2 раза, до 98,3 млрд руб., чистая процентная маржа увеличилась с 1,6% до 3,4%. Главным негативным фактором для финансовых результатов стал средний корпоративный сегмент группы, который принес 9,7 млрд руб. убытка. Наибольший вклад в чистую прибыль (13,9 млрд руб.) внес корпоративно-инвестиционный сегмент. Розничное кредитование добавило 4,6 млрд руб.
Интерес представляет также сообщение ВТБ о намерении выкупить с рынка свои «вечные» еврооблигации (ISIN XS0810596832), которые были размещены летом 2013 года с целью пополнения капитала. На фоне спада кредитования у банка резко выросла достаточность капитала первого уровня: по итогам 1-го квартала она составила 13,7% при нормативном минимуме 6%. С учетом прибыли 0,6 млрд руб. это размывает доходность на капитал, поэтому идея выкупить такой долг выглядит привлекательно.
Внешэкономбанк по итогам 1-го квартала сократил чистый убыток по РСБУ на 39%, до 15,9 млрд руб.
В контексте оживления денежного рынка интересно также решение Сбербанка о снижении ставок по всей линейке потребительских кредитов на 1,4-4,1 п.п., до докризисных уровней. Одновременно Сбер в 1-м квартале зафиксировал трехкратный (до 156 млрд руб.) рост спроса на потребкредитование. Напомню, что Сбербанк аккумулирует 3,9 трлн руб., или треть всех портфелей кредитов физлицам в банковской системе.
Из новостей машиностроительных компаний отмечу две. Во-первых, КАМАЗ за первые четыре месяца 2016-го нарастил продажи грузовых автомобилей на 30% г/г, до 6,47 тыс. единиц. Доля рынка у концерна расширилась с 54% до 65%. Во-вторых, Альфа-банк заявил о намерении добиваться банкротства Уралвагонзавода.
В транспортном сегменте представляет интерес заявление Трансаэро о подаче апелляции по делу об отзыве сертификата эксплуатанта. Чистая прибыль Совкомфлота по МСФО в 1-м квартале 2016 года выросла на 9,2% до $103,1 млн.
В сегменте нефтедобычи внимания заслуживает отчетность Транснефти за 1-й квартал. Прибыль компании увеличилась в 1,5 раза, до 4,48 млрд руб. Выручка поднялась на 3,3%, до 194,7 млрд руб. Долгосрочные обязательства компании снизились на 9,7%, до 762,7 млрд руб., а краткосрочные увеличились с 245,039 млрд руб. до 275,8 млрд.
Газпром сообщает двукратном, до 400 км, сокращении объемов строительства Силы Сибири на текущий год в связи с оптимизацией затрат.
Что касается новостей металлургического сегмента, стало известно, что держатели облигаций 17-19 серий Мечела соберутся 2 июня для обсуждения условий реструктуризации, предложенных эмитентом перед летними офертами. Напомню, что за отказ от них владельцам предложено увеличение купонных ставок и ежеквартальная амортизация.
Перечень облигаций, по которым было совершено наибольшее число сделок на открытом рынке, представлен ниже.
Технические дефолты по купонным выплатам и выплатам номинала по облигациям серии БО-11 допущены на прошедшей неделе лизинговой компанией Уралсиб. По купонным выплатам по облигациям серии 01 допущен дефолт ЗАО «Стройтемп».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу