20 июня 2016 Project Syndicate
Лихорадка на финансовых рынках в ожидании британского референдума 23 июня, на котором будет решаться вопрос, останется ли страна в Европейском Союзе, наглядно демонстрирует, что его результаты повлияют на экономические и политические условия в мире гораздо сильнее, чем можно было бы предположить, исходя из того, что доля британского ВВП в мировой экономике не превышает 2.4%. Для этого есть три причины.
Во-первых, этот референдум - часть глобального феномена: популисты бунтуют против традиционных политических партий, привлекая к себе старшее поколение, малообеспеченных и малообразованных избирателей, достаточно озлобленных, чтобы разнести на кирпичи существующие институты и бросить вызов политической элите и экономическим экспертам. Т, кто, предположительно, будет голосовать за Брекзит, на удивление похожи на американских сторонников Дональда Трампа и французских фанатов Национального фронта.
Опросы общественного мнения показывают, что среди избирателей старше шестидесяти, низкооплачиваемых рабочих специальностей, или имеющих незаконченное среднее образование, процент сторонников Брекзита достигает 65%. Между тем, выпускники высших учебных заведений, до сорока лет, с высокооплачиваемыми специальностями планируют голосовать за то, чтобы остаться в ЕС в соотношении 60% к 40%.
В Великобритании, Германии и Соединенных Штатах популисты делают ставку на одинаковые обиды и националистические настроения, более того, они оказались в одинаковых экономических условиях. Все три страны вернулись к относительно полной занятости, а безработица держится на уровне примерно 5%. Однако большинство создаваемых рабочих мест - низкооплачиваемые, а роль козлов отпущения теперь играют не банкиры, а иммигранты.
Избиратели игнорируют тех, кто призывает не нарушать статус-кво и не ставить под угрозу постепенный возврат к процветанию. Это свидетельствует о том, насколько велико недоверие к бизнес-лидерам, политикам у власти и экономическим экспертам. В Великобритании спустя три месяца жарких споров о Брекзите, только 37% избирателей считают, что экономика страны пострадает в случае выхода из состава ЕС - в прошлом году таких людей было 38%.
Иными словами, люди проигнорировали многостраничные отчеты Международного валютного фонда, ОЭСР, Всемирного банка, Британского правительства и Банка Англии, единодушно предупреждающие о значительном ущербе в случае выхода страны из ЕС. Борис Джонсон, лидер кампании за "Выход" не стал утруждать себя попытками опровергнуть эти предостережения при помощи детального анализа, он просто ответил в стиле анти-политической риторики Трампа: "Кто хотя бы отдаленно опасается выхода? Ну поверьте мне, все будет хорошо". Иными словами, так называемые эксперты ошибались раньше, ошибаются и теперь.
Учитывая недавние результаты опросов, такое массовое наступление на политическую элиту по всем фронтам идет весьма успешно. Однако мы узнаем о том, насколько точно настроения, описываемые социологами, характеризуют предполагаемое поведение избирателей только после подсчета голосов.
Это вторая причина, по которой результаты Брекзита разнесутся эхом по всему миру. Референдум покажет, кто был ближе к правде: эксперты и рынки, или опросы социологов. Пока политологи и эксперты финансовых рынков по обе стороны Атлантики заявляют, возможно, с некоторым самодовольством, что сейчас комментарии агрессивных избирателей не отражают их действительного решения. Аналитики и инвесторы никогда не верят в победу бунтарей: в конце мая компьютеризированные модели показывали, что вероятность победы Трампа или выхода Великобритании из ЕС не превышает 25%, хотя опросы общественного мнения говорят о том, что она достигает 50% или больше.
Если 23 июня победит идея Брекзита, оптимистичные прогнозы экспертов и финансовых рынков относительно успеха популистов в Америке и Европе сразу окажутся под сомнением, а результаты опросов с высокой вероятностью "переворота" получат вотум доверия. И это вовсе не потому, что американские избиратели будут брать пример с англичан, конечно, нет. Однако помимо сходства экономических, демографических и социальных факторов, результаты опросов в США и Великобритании сейчас демонстрируют одинаковую степень неопределенности из-за резкого изменения политических пристрастий и двухпартийной системы.
Теория статистики даже позволяет нам оценить, как изменятся ожидания относительно исхода президентских выборов в США, если в Британия выберет Брекзит. Чтобы упростить задачу предположим, что сначала результатам опросов по Брекзиту и победе Трампа (50%) и экспертное мнение (25%) доверяют одинаково. Теперь представим, что побеждает Брекзит. Статистическая формула, известная как теорема Байеса, показывает, что доверие к опросам возрастет с 50% до 67%, а доверие к экспертному мнению снизится с 50% до 33%.
И тут мы подходим к третьему и самому тревожному последствию Брекзита. Если в Британии, традиционно стабильной и политически флегматичной стране, народ проголосует за Брекзит, финансовые рынки и компании по всему миру неожиданно очнутся и поверят в рост популизма в остальных европейских странах и в США. На рынке начнется паника, что, в свою очередь, изменит экономическую реалию. Как и в 2008 году финансовые рынки размножат и усилят экономические страхи, что приведет к ее большему протесту против истеблишмента и поддержит ожидания политического переворота.
Иными словами, Брекзит станет катализатором для очередного мирового кризиса. Только на этот раз рабочие, потерявшие свои места, пенсионеры, лишившиеся сбережений и домовладельцы, попавшие в ловушку отрицательного собственного капитала, не смогут свалить все на "банкиров". Тем, кто голосует за популистские перевороты, придется винить себя, когда затеянная ими революция не удастся.
http://www.project-syndicate.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter