19 августа 2016 Норд-Вест Капитал
С точки зрения «техники»:
- ADX показывает рост, силы для движения используются. Котировки двигаются к цели 1,1361, сила для роста почти исчерпана;
- RSI (дневной) в зоне перекупленности, но развернулся с намерением снижаться;
- MACD (дневной) покинул минусовую зону.
Статистика США, по-прежнему, не слишком оптимистична. Текст по итогам заседания FOMC невнятен, но точно не в пользу доллара. Если читать дотошно, на каждый «-» два «+», на каждый «+» два «-». В общем, как говорил А.Гринспен – если у вас сложилось такое мнение, то вы неправильно меня поняли.
Действие выступлений представителей ФРС оказалось непродолжительным. Сил для выхода выше 1,1361 почти нет. Также нет сегодня новостных поводов к продолжению роста курса евро.
Котировки колеблются в канале 1,05 -1,1550 (образование канала с начала 2016 г.).
Недельный график.
Консолидация, возможно, заканчивается. Началось использование накопленных сил. Следующая неделя может реализовать потенцию выхода за 1,1361. Цель движения, по недельному графику, 1,1450.
Этого, вероятно, не случиться. Котировкам за пятницу вернуться к 1,1150. Такое развитие событий выглядит невероятным.
Суммируя аргументы, предложенные дневным и недельным графиками, можно предположить, что котировки до конца недели останутся в диапазоне 1,1261-1,1361. Вероятно закрытие недели у 1,1268.
Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли (постоянный голосующий член FOMC) вновь заявил, что ФРС может повысить базовую процентную ставку уже в сентябре.
По мнению У.Дадли, рост экономики во втором полугодии будет сильнее, чем в
Первой четверти года, и может составить порядка 2 %. Он вновь отметил укрепление рынка труда, стабильный рост зарплат.
Настойчивость Дадли подчеркивает наличие разногласий в FOMC.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал в среду, что он не видит достаточное количество аргументов для изменения процентной ставки, т.к. доходность по облигациям США низка, производительность труда работников не растет быстро.
Ряд представителей FOMC настаивают на рисках, связанных с длительностью периода низких процентных ставок, для инвесторов, т.к. уровень доходности ничтожен, что приведет к нерациональному использованию капитала и недооценкой риска, с возможностью неблагоприятные последствия для финансовой стабильности.
После финансового кризиса объём долговых бумаг инвестиционного уровня вырос с $2 трлн. до $6 трлн.
Однако, темп роста инфляции, слабость производственной и инвестиционной активности, несбалансированность структуры занятости и т.д…не дают оснований для ужесточения денежно-кредитной политики. Кроме того, отмечено увеличение размера торгового дефицита США, более чем на 10 % вырос бюджетный дефицит США (по итогу года ждут роста на 30 %). Повышение ставок – укрепление курса доллара (плюс для импорта, минус для экспорта), рост расходов на обслуживание долга США ($19,429 трлн.), сокращение корпоративного дохода (и без того сократившегося), сокращение доходов бюджета.
Рынок ждет нового раунда эмиссии.
Индекс потребительских цен в Еврозоне в июле -0,6 % (+0,2 % г/г). Стоимость энергоносителей в Еврозоне упала в июле на 6,7 % г/г. Цены на продукты питания, алкоголь и табак +1,4 %.
Базовый показатель инфляции (индекс CPI Core) в июле +0,9 % г/г.
Инфляция в Еврозоне остается ниже целевого показателя ЕЦБ – 2 %, уже более трех лет, несмотря на рекордно низкие процентные ставки и программу количественного смягчения (QE).
Согласно прогнозу Еврокомиссии, инфляция в Еврозоне в 2016 г. составит 0,2 % и ускорится до 1,4 % в 2017 г.
Часть членов ФРС ожидают, что повышение процентных ставок в США необходимо предпринять в ближайшее время. Впрочем, существует общее мнение, что требуются дополнительные данные, прежде чем такой шаг сделать. Такие выводы можно сделать, ознакомившись с протоколом заседания FOMC 27 июля.
Протокол показал, что члены Комитета по операциям на открытом рынке были в целом оптимистично настроенными по поводу экономических перспектив США, рынка труда, но некоторые указали на вероятность замедления в будущем темпов найма.
Ряд представителей ФРС выразили обеспокоенность тем, что низкие процентные ставки могут повредить финансовой стабильности.
В ответ на появление протокола курс доллара понизился, выросли до локальных максимумов цены 10-летних казначейских бумаг.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
- поддержка 1,1362 (1,1267);
- сопротивление 1,1362 (1,1455).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- ADX показывает рост, силы для движения используются. Котировки двигаются к цели 1,1361, сила для роста почти исчерпана;
- RSI (дневной) в зоне перекупленности, но развернулся с намерением снижаться;
- MACD (дневной) покинул минусовую зону.
Статистика США, по-прежнему, не слишком оптимистична. Текст по итогам заседания FOMC невнятен, но точно не в пользу доллара. Если читать дотошно, на каждый «-» два «+», на каждый «+» два «-». В общем, как говорил А.Гринспен – если у вас сложилось такое мнение, то вы неправильно меня поняли.
Действие выступлений представителей ФРС оказалось непродолжительным. Сил для выхода выше 1,1361 почти нет. Также нет сегодня новостных поводов к продолжению роста курса евро.
Котировки колеблются в канале 1,05 -1,1550 (образование канала с начала 2016 г.).
Недельный график.
Консолидация, возможно, заканчивается. Началось использование накопленных сил. Следующая неделя может реализовать потенцию выхода за 1,1361. Цель движения, по недельному графику, 1,1450.
Этого, вероятно, не случиться. Котировкам за пятницу вернуться к 1,1150. Такое развитие событий выглядит невероятным.
Суммируя аргументы, предложенные дневным и недельным графиками, можно предположить, что котировки до конца недели останутся в диапазоне 1,1261-1,1361. Вероятно закрытие недели у 1,1268.
Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли (постоянный голосующий член FOMC) вновь заявил, что ФРС может повысить базовую процентную ставку уже в сентябре.
По мнению У.Дадли, рост экономики во втором полугодии будет сильнее, чем в
Первой четверти года, и может составить порядка 2 %. Он вновь отметил укрепление рынка труда, стабильный рост зарплат.
Настойчивость Дадли подчеркивает наличие разногласий в FOMC.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал в среду, что он не видит достаточное количество аргументов для изменения процентной ставки, т.к. доходность по облигациям США низка, производительность труда работников не растет быстро.
Ряд представителей FOMC настаивают на рисках, связанных с длительностью периода низких процентных ставок, для инвесторов, т.к. уровень доходности ничтожен, что приведет к нерациональному использованию капитала и недооценкой риска, с возможностью неблагоприятные последствия для финансовой стабильности.
После финансового кризиса объём долговых бумаг инвестиционного уровня вырос с $2 трлн. до $6 трлн.
Однако, темп роста инфляции, слабость производственной и инвестиционной активности, несбалансированность структуры занятости и т.д…не дают оснований для ужесточения денежно-кредитной политики. Кроме того, отмечено увеличение размера торгового дефицита США, более чем на 10 % вырос бюджетный дефицит США (по итогу года ждут роста на 30 %). Повышение ставок – укрепление курса доллара (плюс для импорта, минус для экспорта), рост расходов на обслуживание долга США ($19,429 трлн.), сокращение корпоративного дохода (и без того сократившегося), сокращение доходов бюджета.
Рынок ждет нового раунда эмиссии.
Индекс потребительских цен в Еврозоне в июле -0,6 % (+0,2 % г/г). Стоимость энергоносителей в Еврозоне упала в июле на 6,7 % г/г. Цены на продукты питания, алкоголь и табак +1,4 %.
Базовый показатель инфляции (индекс CPI Core) в июле +0,9 % г/г.
Инфляция в Еврозоне остается ниже целевого показателя ЕЦБ – 2 %, уже более трех лет, несмотря на рекордно низкие процентные ставки и программу количественного смягчения (QE).
Согласно прогнозу Еврокомиссии, инфляция в Еврозоне в 2016 г. составит 0,2 % и ускорится до 1,4 % в 2017 г.
Часть членов ФРС ожидают, что повышение процентных ставок в США необходимо предпринять в ближайшее время. Впрочем, существует общее мнение, что требуются дополнительные данные, прежде чем такой шаг сделать. Такие выводы можно сделать, ознакомившись с протоколом заседания FOMC 27 июля.
Протокол показал, что члены Комитета по операциям на открытом рынке были в целом оптимистично настроенными по поводу экономических перспектив США, рынка труда, но некоторые указали на вероятность замедления в будущем темпов найма.
Ряд представителей ФРС выразили обеспокоенность тем, что низкие процентные ставки могут повредить финансовой стабильности.
В ответ на появление протокола курс доллара понизился, выросли до локальных максимумов цены 10-летних казначейских бумаг.
Текст протокола заседания FOMC составлен так, что у наблюдающего не может сложиться сугубо определенное мнение по поводу вероятностей (временных периодов, размера, частоты) изменения параметров денежно-кредитной политики.
Одним из ключевых факторов обсуждаемых политиками было соответствующее количество гибкости, в рамках реализации которой структура могла бы легко включить контроль процентной ставки для поддержания широкого круга экономических и финансовых условиях. ФРС считает, что и инфраструктура должна иметь возможность дополнять традиционные инструменты политики, когда краткосрочные процентные ставки близки к нулю. Взаимосвязь между мерами реализуемой денежно-кредитной политики и сохранением финансовой стабильности требует пристального внимания. Поскольку эксцессы финансового стресса могут возникнуть, политики отметили преимущество в наличии операционной готовности к подобным ситуациям. Впрочем, такая готовность может повлечь за собой определенные расходы.
Информация рассмотренная на совещании в июле 26-27 показала , что условия на рынке труда в целом улучшилась, что рост реального ВВП был умеренным во втором квартале. Инфляция потребительских цен продолжает быть ниже долгосрочного прогноза цели 2 %.
Общий фон занятости в несельскохозяйственном секторе бодро улучшался в июне, однако рост за второй квартал в целом был заметно медленнее, чем в первом квартале. Уровень безработицы вырос до 4,9 %, частично компенсируя снижение на предыдущем месяце. Уровень участия в рабочей силе вырос в июне, в то время как соотношение занятости к населению понизилось. Удельный вес работников, занятых неполный рабочий день снизились в июне. Скорость появления вакансий в частном секторе снизилась в мае. Средняя часовая заработная плата для всех работников увеличилась 2,5 % за 12 месяцев.
Общий объем промышленного производства вырос незначительно, что в первую очередь отражает увеличение производства в секторе коммунальных услуг в июне.
Рост реальных личных расходов на потребление (PCE) усилился во втором квартале. Впрочем, продажи легких моторных транспортных средств снизился в июне. Потребительские настроения (по данным университета Мичигана) оставались достаточно оптимистичными во втором квартале и в начале июля.
Последние данные о жилищном строительстве предположили, что темпы постепенного восстановления в секторе замедлились в последние месяцы.
Реальные частные расходы на бизнес-оборудование и интеллектуальную собственность, как представляется, снизились третий квартал подряд. Поставки невоенных товары без учета воздушных судов сократились в мае и июне, и заказы на эти товары также снизились. Количество нефтяных и газовых буровых установок в эксплуатации рухнуло в конце мая, но росло к середине июля.
Номинальные расходы на оборону по июнь указал на снижение реальных федеральных закупок правительства во втором квартале.
Дефицит международной торговли США расширился в мае, импорт вырос, а экспорт немного снизился. Произошло уменьшение объёма экспорта капитальных товаров и автомобильной продукции. Вырос импорт промышленных товаров и товаров народного потребления.
Потребительские цены, измеренные по индексу цен PCE, увеличились примерно на 1 % г/г. Базовая инфляция была немного выше 1,5 % г/г.
За 12 месяцев, закончившихся в июне, общий индекс потребительских цен (CPI) вырос на 1 %, а базовая инфляция потребительских цен составила около 2,25 %. Инфляционные ожидания выросло в июне и не изменилась в начале июля.
Темпы роста внешней реального ВВП замедлялся во втором квартале, в значительной степени за счет временных факторов. В странах с формирующимся рынком динамика роста стабильна. Инляционное давление отсутствует.
В течение нескольких дней сразу после голосования по Brexit, цены на активы были неустойчивыми, а также как некоторые финансовые рынки пережили краткие периоды напряженной ликвидности. Мировые фондовые индексы упали, кредитные спрэды расширились, и безопасные активы выросли в цене. Некоторые долгосрочные глобальные риски, связанные с Brexit остались.
Итоговый протокол заседания FOMC в июне был интерпретирован участниками рынка как более мягкий, чем ожидалось. Ставки на рынке снизились. Прогноз по возможности повышения ставок снизился до предположения только одного повышения ставок до конца года.
Индексы цен акций увеличились, волатильность сократилась. Цены на банковские акции резко упали после Brexit, но затем откатилась. Снижение цен на акции европейских банков произошло после Brexit. Спрэды между доходностями инвестиционного уровня корпоративных облигаций и сопоставимыми сроками погашения казначейских ценных бумагами снизились. Этот процесс распространился на спекулятивную категорию корпоративных облигаций.
Общие условия финансирования для нефинансовых фирм остались мягкими. Валовой выпуск корпоративных облигаций оставался устойчивым в июне.
В конечном счете, кредитное качество нефинансовых корпораций продолжало слабеть в последние месяцы, хотя некоторые показатели, предположили, что темпы ухудшения ослабевают. Ставки доходности на облигации, выпущенные нефинансовыми корпорациями оставались повышенными относительно диапазонов, которые обычно преобладают в процессе движения к погашению.
Условия финансирования в жилом ипотечном рынке стали более мягкими. Процентные ставки по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной процентной ставкой продолжили уменьшаться, что частично отражая снижение доходности казначейских ценных бумаг. Ряд крупных банков отметили в июле ослабление стандартов для кредитования ипотеки. Банки сообщили о сохранении спроса на широкий спектр категорий потребительского кредитования. Условия финансирования потребительского кредитования изменились незначительно и остались в значительной степени мягкими.
Специалисты ФРС продолжали придерживаться мнения - уязвимость финансовой системы в целом остается на умеренном уровне. Будущие нормативные изменения, как ожидается, улучшить стабильность фондов денежного рынка в долгосрочной перспективе, сотрудники отметили потенциал для крупных изъятий со стороны инвесторов в преддверии этих изменений, чтобы привести к некоторым сбоям в краткосрочной перспективе.
Сотрудники рассматривали неопределенность вокруг своих прогнозов июля для реального роста ВВП, уровня безработицы и инфляции. Риски для прогноза реального ВВП двинулись в сторону ухудшения (из-за внутренних и внешних причин).
Объём деловых инвестиций в основной капитал еще больше сократилась во втором квартале. Участники заседания отметили, что недавний рост цен на энергоносители стимулировал всплеск активности бурения. Было отмечено, что тенденция к увеличению объема инвестиций в продукты интеллектуальной собственности был положительным в перспективе для инвестиций.
Среднемесячное увеличение рабочих мест во втором квартале - 150 тыс. Хотя этот темп был заметно медленнее, чем в среднем в течение 2015 г. и в первом квартале 2016 г., многие участники уверены в продолжающееся укрепление условий рынка труда приведет к дальнейшему постепенному снижению уровня безработицы.
В Комитете не сложилось единого мнения по поводу достижения максимальной занятости на рынке труда.
Имеющиеся данные по инфляции предполагают, что изменение PCE за 12 месяцев к концу июня продолжали оставаться значительно ниже цели Комитета, как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе.
Члены Комитета вновь согласились, что при определении сроков и размера будущих корректировок целевого диапазона для ставки по федеральным фондам, Комитет будет оценивать поступающую информацию и прогнозы.
Одним из ключевых факторов обсуждаемых политиками было соответствующее количество гибкости, в рамках реализации которой структура могла бы легко включить контроль процентной ставки для поддержания широкого круга экономических и финансовых условиях. ФРС считает, что и инфраструктура должна иметь возможность дополнять традиционные инструменты политики, когда краткосрочные процентные ставки близки к нулю. Взаимосвязь между мерами реализуемой денежно-кредитной политики и сохранением финансовой стабильности требует пристального внимания. Поскольку эксцессы финансового стресса могут возникнуть, политики отметили преимущество в наличии операционной готовности к подобным ситуациям. Впрочем, такая готовность может повлечь за собой определенные расходы.
Информация рассмотренная на совещании в июле 26-27 показала , что условия на рынке труда в целом улучшилась, что рост реального ВВП был умеренным во втором квартале. Инфляция потребительских цен продолжает быть ниже долгосрочного прогноза цели 2 %.
Общий фон занятости в несельскохозяйственном секторе бодро улучшался в июне, однако рост за второй квартал в целом был заметно медленнее, чем в первом квартале. Уровень безработицы вырос до 4,9 %, частично компенсируя снижение на предыдущем месяце. Уровень участия в рабочей силе вырос в июне, в то время как соотношение занятости к населению понизилось. Удельный вес работников, занятых неполный рабочий день снизились в июне. Скорость появления вакансий в частном секторе снизилась в мае. Средняя часовая заработная плата для всех работников увеличилась 2,5 % за 12 месяцев.
Общий объем промышленного производства вырос незначительно, что в первую очередь отражает увеличение производства в секторе коммунальных услуг в июне.
Рост реальных личных расходов на потребление (PCE) усилился во втором квартале. Впрочем, продажи легких моторных транспортных средств снизился в июне. Потребительские настроения (по данным университета Мичигана) оставались достаточно оптимистичными во втором квартале и в начале июля.
Последние данные о жилищном строительстве предположили, что темпы постепенного восстановления в секторе замедлились в последние месяцы.
Реальные частные расходы на бизнес-оборудование и интеллектуальную собственность, как представляется, снизились третий квартал подряд. Поставки невоенных товары без учета воздушных судов сократились в мае и июне, и заказы на эти товары также снизились. Количество нефтяных и газовых буровых установок в эксплуатации рухнуло в конце мая, но росло к середине июля.
Номинальные расходы на оборону по июнь указал на снижение реальных федеральных закупок правительства во втором квартале.
Дефицит международной торговли США расширился в мае, импорт вырос, а экспорт немного снизился. Произошло уменьшение объёма экспорта капитальных товаров и автомобильной продукции. Вырос импорт промышленных товаров и товаров народного потребления.
Потребительские цены, измеренные по индексу цен PCE, увеличились примерно на 1 % г/г. Базовая инфляция была немного выше 1,5 % г/г.
За 12 месяцев, закончившихся в июне, общий индекс потребительских цен (CPI) вырос на 1 %, а базовая инфляция потребительских цен составила около 2,25 %. Инфляционные ожидания выросло в июне и не изменилась в начале июля.
Темпы роста внешней реального ВВП замедлялся во втором квартале, в значительной степени за счет временных факторов. В странах с формирующимся рынком динамика роста стабильна. Инляционное давление отсутствует.
В течение нескольких дней сразу после голосования по Brexit, цены на активы были неустойчивыми, а также как некоторые финансовые рынки пережили краткие периоды напряженной ликвидности. Мировые фондовые индексы упали, кредитные спрэды расширились, и безопасные активы выросли в цене. Некоторые долгосрочные глобальные риски, связанные с Brexit остались.
Итоговый протокол заседания FOMC в июне был интерпретирован участниками рынка как более мягкий, чем ожидалось. Ставки на рынке снизились. Прогноз по возможности повышения ставок снизился до предположения только одного повышения ставок до конца года.
Индексы цен акций увеличились, волатильность сократилась. Цены на банковские акции резко упали после Brexit, но затем откатилась. Снижение цен на акции европейских банков произошло после Brexit. Спрэды между доходностями инвестиционного уровня корпоративных облигаций и сопоставимыми сроками погашения казначейских ценных бумагами снизились. Этот процесс распространился на спекулятивную категорию корпоративных облигаций.
Общие условия финансирования для нефинансовых фирм остались мягкими. Валовой выпуск корпоративных облигаций оставался устойчивым в июне.
В конечном счете, кредитное качество нефинансовых корпораций продолжало слабеть в последние месяцы, хотя некоторые показатели, предположили, что темпы ухудшения ослабевают. Ставки доходности на облигации, выпущенные нефинансовыми корпорациями оставались повышенными относительно диапазонов, которые обычно преобладают в процессе движения к погашению.
Условия финансирования в жилом ипотечном рынке стали более мягкими. Процентные ставки по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной процентной ставкой продолжили уменьшаться, что частично отражая снижение доходности казначейских ценных бумаг. Ряд крупных банков отметили в июле ослабление стандартов для кредитования ипотеки. Банки сообщили о сохранении спроса на широкий спектр категорий потребительского кредитования. Условия финансирования потребительского кредитования изменились незначительно и остались в значительной степени мягкими.
Специалисты ФРС продолжали придерживаться мнения - уязвимость финансовой системы в целом остается на умеренном уровне. Будущие нормативные изменения, как ожидается, улучшить стабильность фондов денежного рынка в долгосрочной перспективе, сотрудники отметили потенциал для крупных изъятий со стороны инвесторов в преддверии этих изменений, чтобы привести к некоторым сбоям в краткосрочной перспективе.
Сотрудники рассматривали неопределенность вокруг своих прогнозов июля для реального роста ВВП, уровня безработицы и инфляции. Риски для прогноза реального ВВП двинулись в сторону ухудшения (из-за внутренних и внешних причин).
Объём деловых инвестиций в основной капитал еще больше сократилась во втором квартале. Участники заседания отметили, что недавний рост цен на энергоносители стимулировал всплеск активности бурения. Было отмечено, что тенденция к увеличению объема инвестиций в продукты интеллектуальной собственности был положительным в перспективе для инвестиций.
Среднемесячное увеличение рабочих мест во втором квартале - 150 тыс. Хотя этот темп был заметно медленнее, чем в среднем в течение 2015 г. и в первом квартале 2016 г., многие участники уверены в продолжающееся укрепление условий рынка труда приведет к дальнейшему постепенному снижению уровня безработицы.
В Комитете не сложилось единого мнения по поводу достижения максимальной занятости на рынке труда.
Имеющиеся данные по инфляции предполагают, что изменение PCE за 12 месяцев к концу июня продолжали оставаться значительно ниже цели Комитета, как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе.
Члены Комитета вновь согласились, что при определении сроков и размера будущих корректировок целевого диапазона для ставки по федеральным фондам, Комитет будет оценивать поступающую информацию и прогнозы.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
- поддержка 1,1362 (1,1267);
- сопротивление 1,1362 (1,1455).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter