29 октября 2008 NetTrader
Во вторник 28 октября на отечественном валютном и денежном рынках продолжили происходить, своего рода, знаковые события. Начнём с того, что курс рубля к доллару таки стабилизировался и уже сегодня существенно отыграл позиции у "янки". К сожалению, причины, приведшие к этому, были сформированы в основном на глобальном валютном рынке - отыгрывать позиции у доллара начал евро. Преломление тренда связано как с негативной макростатистикой США, не смотря ни на что, разрастающимся финансовым кризисом и ожиданием существенного снижения ставки ФРС. Тем не менее, заработали и внутренние факторы. А именно, на фоне периода налоговых выплат, которые естественно стимулировали спрос на рубли, сработали меры ЦБ, предпринятые для снижения привлекательности игры на понижение курса рубля (ограничение валютных свопов и повышение ставок по инструментам рефинансирования).
Не обошлось и без сюрпризов. Вчера прошёл граничный срок выплаты налога на прибыль. В то же время этот факт как-то слабо отразился на показателях ликвидности банковской системы. Общий остаток средств на счетах банков в ЦБ сократился только на 52,4 млрд. рублей. При этом банки смогли сократить задолженность перед ЦБ по операциям РЕПО на 36,8 млрд. руб., а также увеличили задолженность перед ним по беззалоговым кредитам (на 27,5 млрд. руб.). В результате объём снижения остатков оценивается в размере около 40 млрд. рублей. При этом, прогнозный объём платежей по налогу на прибыль, по нашим оценкам, должен был составить в разы большую сумму.
Как пояснить этот факт?
Во-первых, по всей видимости, часть платежей была осуществлена экономическими субъектами заранее.
Во-вторых, необходимо учитывать и то, что налог на прибыль один из самых непредсказуемых (непрогнозируемых) налоговых платежей, что связано в том числе и с возможностью экономических субъектов распределять собственную налоговую нагрузку в течении года. Кроме того, экономические субъекты могли не только не получить прибыль (например субъекты финансового рынка), но и перенести платежи на более поздний срок (до лучших времён).
В-третьих, возможно в какой-то мере был реализован сценарий закрытия валютных позиций для проведения налоговых выплат. Для того чтобы эта операция не отразилась на остатках банков в ЦБ, при продаже валюты покупателем должен выступить Центробанк, а банк-продавец в тот же день должен перечислить вырученные рубли на счета государственного казначейства, находящиеся в ЦБ.
К сожалению, однозначно сказать нельзя какой из сценариев реализовался. Вполне возможно, в какой-то мере был задействован каждый из них. Но впрочем, не это главное. Важно то, что банковская система при поддержке регуляторов (ЦБ и Минфина) смогла пройти ещё одно довольно неприятное испытание. Следующий рубеж - окончательное устранение паники на рынке банковских депозитов, что с высокой вероятностью произойдёт уже в течение следующего месяца
http://www.nettrader.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Не обошлось и без сюрпризов. Вчера прошёл граничный срок выплаты налога на прибыль. В то же время этот факт как-то слабо отразился на показателях ликвидности банковской системы. Общий остаток средств на счетах банков в ЦБ сократился только на 52,4 млрд. рублей. При этом банки смогли сократить задолженность перед ЦБ по операциям РЕПО на 36,8 млрд. руб., а также увеличили задолженность перед ним по беззалоговым кредитам (на 27,5 млрд. руб.). В результате объём снижения остатков оценивается в размере около 40 млрд. рублей. При этом, прогнозный объём платежей по налогу на прибыль, по нашим оценкам, должен был составить в разы большую сумму.
Как пояснить этот факт?
Во-первых, по всей видимости, часть платежей была осуществлена экономическими субъектами заранее.
Во-вторых, необходимо учитывать и то, что налог на прибыль один из самых непредсказуемых (непрогнозируемых) налоговых платежей, что связано в том числе и с возможностью экономических субъектов распределять собственную налоговую нагрузку в течении года. Кроме того, экономические субъекты могли не только не получить прибыль (например субъекты финансового рынка), но и перенести платежи на более поздний срок (до лучших времён).
В-третьих, возможно в какой-то мере был реализован сценарий закрытия валютных позиций для проведения налоговых выплат. Для того чтобы эта операция не отразилась на остатках банков в ЦБ, при продаже валюты покупателем должен выступить Центробанк, а банк-продавец в тот же день должен перечислить вырученные рубли на счета государственного казначейства, находящиеся в ЦБ.
К сожалению, однозначно сказать нельзя какой из сценариев реализовался. Вполне возможно, в какой-то мере был задействован каждый из них. Но впрочем, не это главное. Важно то, что банковская система при поддержке регуляторов (ЦБ и Минфина) смогла пройти ещё одно довольно неприятное испытание. Следующий рубеж - окончательное устранение паники на рынке банковских депозитов, что с высокой вероятностью произойдёт уже в течение следующего месяца
http://www.nettrader.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter