9 октября 2016 Finanz.ru
(Bloomberg) -- Первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева в интервью в Вашингтоне рассказала о том, при каких условиях регулятор может понизить ставку в первом квартале, об условиях отказа от умеренно жесткой денежно-кредитной политики, а также о влиянии продажи государственных активов на курс рубля.
Об инфляции и ключевой ставке:
"Наши прогнозные модели показывали, что может быть 5,5 процента (инфляция к концу 2016 года), но при этом все равно, чтобы к концу следующего года инфляция была 4 процента, ставку нужно держать на уровне 10 процентов".
"Во многом мы сейчас data driven. Мы видим разные процессы в инфляции, то есть общий тренд на снижение есть, но есть риск, что он будет недостаточным, для достижения цели по инфляции. В годовом выражении инфляция будет продолжать снижаться из-за эффекта базы, но если текущая инфляции не будет снижаться достаточно быстро, или некоторые устойчивые компоненты инфляции будут снижаться слишком медленно, например, цены на непродовольственные товары, то, конечно, мы можем продлить наше обещание и на первый квартал."
"Если мы увидим дезинфляционные процессы, которые сильно повышают вероятность достижения 4%, то в первом квартале можем принять решение о снижении ставки".
О влиянии покупки Роснефтью акций Башнефти:
"Это (продажа валюты Роснефтью для покупки Башнефти - прим. Блумберг) может оказать небольшое влияние на рубль, который при прочих равных может чуть укрепиться временно, но не более того".
О реальных ставках:
"Положительные ставки должные быть выше 2,5-3 процента, пока инфляционные ожидания не заякорятся на 4 процентах. Они будут приближаться к уровню 2,5-3 процента по мере снижения инфляционных ожиданий и их заякоривания на уровне 4 процентов. Этот переходный период может занять какое-то время. Все это время и продлится умеренно жесткий подход к денежно-кредитной политике. Но если мы увидим, что инфляция существенно ниже 4 процентов, особенно если будет понятно, что это устойчивое, а не разовое снижение, то это повод смягчить денежно-кредитную политику, чтобы инфляция возвращалась к 4 процентам".
Об инверсии кривой:
"Специфика России в том, что рынок ожидает, что инфляция будет снижаться и, соответственно, процентные ставки будут снижаться, поэтому кривая стала инвертированной".
"Устойчивой инфляции 4 процента на длинном конце соответствует более низкая процентная ставка. Поэтому в результате нашего заявления (по итогам заседания совета директоров ЦБР по ставке 16 сентября - прим. Блумберг) короткие ставки чуть поднялись, потому что все поняли, что для того, чтобы достичь 4 процентов, политика в коротком периоде должна быть более жесткой, а длинные почти не поменялись, потому что повысилось доверие к тому, что будет инфляция в 4 процента".
"Кривая для нас вторична. Для нас важно, чтобы ожидания рынка по ставкам соответствовали его ожиданиям по инфляции. Сейчас мы видим, что ожидания по инфляции снижаются, но все равно пока они завышены по сравнению с целевым значением, и это требует от нас умеренно жесткой политики".
Об однодневных бондах ВТБ:
"Выпуск однодневных бондов ВТБ может повлиять на перераспределение ликвидности между банками. Сейчас ВТБ занимает на межбанковском рынке, а будет выпускать облигации, соответственно, будет другой круг покупателей, другой метод перераспределения ликвидности внутри банковского сектора. Если эта практика окажется успешной, то она может привести к более эффективному распределению ликвидности внутри банковской системы".
О ставке ФРС:
"Когда в последний раз ФРС повышала ставки, это не имело существенного влияния на рынки, потому что ФРС заранее намекала на повышение и все движения на рынке произошли еще до фактического повышения ставки. Поэтому ФРС, конечно, сама будет стараться повышать таким образом, чтобы это минимально повлияло на рынок".
"Но если будет волатильность на рынке, мы будем смотреть, создает ли она риски и насколько серьезные. В этом году было два достаточно серьезных события, связанных с волатильностью: нефть падала в начале года, потом Brexit случился, что было гораздо более неожиданным событием, чем повышение ставки ФРС, но тем не менее мы видели, что наш рынок достаточно устойчиво воспринял эти события".
"Если по какой-то причине возникнут риски финансовой стабильности, мы как Центральный банк предпримем все возможное, чтобы их купировать".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Об инфляции и ключевой ставке:
"Наши прогнозные модели показывали, что может быть 5,5 процента (инфляция к концу 2016 года), но при этом все равно, чтобы к концу следующего года инфляция была 4 процента, ставку нужно держать на уровне 10 процентов".
"Во многом мы сейчас data driven. Мы видим разные процессы в инфляции, то есть общий тренд на снижение есть, но есть риск, что он будет недостаточным, для достижения цели по инфляции. В годовом выражении инфляция будет продолжать снижаться из-за эффекта базы, но если текущая инфляции не будет снижаться достаточно быстро, или некоторые устойчивые компоненты инфляции будут снижаться слишком медленно, например, цены на непродовольственные товары, то, конечно, мы можем продлить наше обещание и на первый квартал."
"Если мы увидим дезинфляционные процессы, которые сильно повышают вероятность достижения 4%, то в первом квартале можем принять решение о снижении ставки".
О влиянии покупки Роснефтью акций Башнефти:
"Это (продажа валюты Роснефтью для покупки Башнефти - прим. Блумберг) может оказать небольшое влияние на рубль, который при прочих равных может чуть укрепиться временно, но не более того".
О реальных ставках:
"Положительные ставки должные быть выше 2,5-3 процента, пока инфляционные ожидания не заякорятся на 4 процентах. Они будут приближаться к уровню 2,5-3 процента по мере снижения инфляционных ожиданий и их заякоривания на уровне 4 процентов. Этот переходный период может занять какое-то время. Все это время и продлится умеренно жесткий подход к денежно-кредитной политике. Но если мы увидим, что инфляция существенно ниже 4 процентов, особенно если будет понятно, что это устойчивое, а не разовое снижение, то это повод смягчить денежно-кредитную политику, чтобы инфляция возвращалась к 4 процентам".
Об инверсии кривой:
"Специфика России в том, что рынок ожидает, что инфляция будет снижаться и, соответственно, процентные ставки будут снижаться, поэтому кривая стала инвертированной".
"Устойчивой инфляции 4 процента на длинном конце соответствует более низкая процентная ставка. Поэтому в результате нашего заявления (по итогам заседания совета директоров ЦБР по ставке 16 сентября - прим. Блумберг) короткие ставки чуть поднялись, потому что все поняли, что для того, чтобы достичь 4 процентов, политика в коротком периоде должна быть более жесткой, а длинные почти не поменялись, потому что повысилось доверие к тому, что будет инфляция в 4 процента".
"Кривая для нас вторична. Для нас важно, чтобы ожидания рынка по ставкам соответствовали его ожиданиям по инфляции. Сейчас мы видим, что ожидания по инфляции снижаются, но все равно пока они завышены по сравнению с целевым значением, и это требует от нас умеренно жесткой политики".
Об однодневных бондах ВТБ:
"Выпуск однодневных бондов ВТБ может повлиять на перераспределение ликвидности между банками. Сейчас ВТБ занимает на межбанковском рынке, а будет выпускать облигации, соответственно, будет другой круг покупателей, другой метод перераспределения ликвидности внутри банковского сектора. Если эта практика окажется успешной, то она может привести к более эффективному распределению ликвидности внутри банковской системы".
О ставке ФРС:
"Когда в последний раз ФРС повышала ставки, это не имело существенного влияния на рынки, потому что ФРС заранее намекала на повышение и все движения на рынке произошли еще до фактического повышения ставки. Поэтому ФРС, конечно, сама будет стараться повышать таким образом, чтобы это минимально повлияло на рынок".
"Но если будет волатильность на рынке, мы будем смотреть, создает ли она риски и насколько серьезные. В этом году было два достаточно серьезных события, связанных с волатильностью: нефть падала в начале года, потом Brexit случился, что было гораздо более неожиданным событием, чем повышение ставки ФРС, но тем не менее мы видели, что наш рынок достаточно устойчиво воспринял эти события".
"Если по какой-то причине возникнут риски финансовой стабильности, мы как Центральный банк предпримем все возможное, чтобы их купировать".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу