9 октября 2016 finanz.ru
В ближайшие три года Россию ждут низкие цены на нефть, продолжение санкций и нарастающие сложности в получении кредитов на Западе.
Такой прогноз заложил в "Основы бюджетной политики" на ближайшие три года российский Минфин.
В документе, опубликованном в пятницу, говорится, что наиболее вероятным сценарием до 2019 года является стабильно дешевая нефть в диапазоне 40-50 долларов за баррель.
Как отражается на экономике нижняя граница этого коридора уже видно: в 2016 году (при средней с начала года 39,9 доллара за баррель Urals) дыра в бюджете составляет 4,5% ВВП.
Чтобы сжать ее до 3,9% правительство приватизациет госпакеты "Башнефти" за 335 млрд рублей и "Роснефти" за 704 млрд рублей.
В 2017-19 гг. отсрочек больше не будет, и, вероятно, придется затягивать пояса: в проект заложено сокращение разрыва между доходами и расходами на 1 п.п. ВВП в год (примерно на 800 млрд рублей).
Резервный фонд будет исчерпан в 2017 году, тогда же начнется финансирование бюджет из ФНБ.
При этом условия внешних рынков ухудшатся, прежде всего в части доступа к иностранному капиталу: центробанки ужесточат политику, и кредиты в долларах и евро станут дороже.
«В течение 2017-2019 годов стоит ожидать практически повсеместной нормализации (денежно-кредитной политики) за исключением, возможно, Банка Японии. Это будет постепенно менять оценки глобальными инвесторами соотношения риска и доходности вложений в финансовые активы в пользу развитых стран. Соответственно, на прогнозном горизонте можно ожидать постепенного ужесточения условий внешних заимствований для стран с формирующимися рынками, в том числе и для России», - предупреждает Минфин.
Приток западных денег - одна из основ стабильности российского бюджета: по данным ЦБ, с начала года нерезиденты вложили более 200 млрд рублей в облигации Минфина, обеспечив более чем две трети суммы, собранной на рынке суммы.
Сейчас Россия - один из лучших в мире рынков для операций керри-трейд: западные банки берут кредиты под околонулевую ставку и покупают, например, облигации федерального займа с доходностью 8,5-9%, получая прибыль лишь на разнице этих процентов, рассказывает начальник аналитического управления Gran Capital Сергей Козловский.
Эта игра держится лишь "благодаря избыточной денежной массе, и в случае изменения денежно-кредитной политики, рынок может скорректироваться", говорит старший трейдер по акциям банка "Зенит" Алексей Суров.
"Риски есть, и все игроки осознают их. Рано или поздно, в течение нескольких лет, ставки перестанут быть нулевыми и на рынок долгосрочных облигаций придет сильная коррекция", - говорит он.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Такой прогноз заложил в "Основы бюджетной политики" на ближайшие три года российский Минфин.
В документе, опубликованном в пятницу, говорится, что наиболее вероятным сценарием до 2019 года является стабильно дешевая нефть в диапазоне 40-50 долларов за баррель.
Как отражается на экономике нижняя граница этого коридора уже видно: в 2016 году (при средней с начала года 39,9 доллара за баррель Urals) дыра в бюджете составляет 4,5% ВВП.
Чтобы сжать ее до 3,9% правительство приватизациет госпакеты "Башнефти" за 335 млрд рублей и "Роснефти" за 704 млрд рублей.
В 2017-19 гг. отсрочек больше не будет, и, вероятно, придется затягивать пояса: в проект заложено сокращение разрыва между доходами и расходами на 1 п.п. ВВП в год (примерно на 800 млрд рублей).
Резервный фонд будет исчерпан в 2017 году, тогда же начнется финансирование бюджет из ФНБ.
При этом условия внешних рынков ухудшатся, прежде всего в части доступа к иностранному капиталу: центробанки ужесточат политику, и кредиты в долларах и евро станут дороже.
«В течение 2017-2019 годов стоит ожидать практически повсеместной нормализации (денежно-кредитной политики) за исключением, возможно, Банка Японии. Это будет постепенно менять оценки глобальными инвесторами соотношения риска и доходности вложений в финансовые активы в пользу развитых стран. Соответственно, на прогнозном горизонте можно ожидать постепенного ужесточения условий внешних заимствований для стран с формирующимися рынками, в том числе и для России», - предупреждает Минфин.
Приток западных денег - одна из основ стабильности российского бюджета: по данным ЦБ, с начала года нерезиденты вложили более 200 млрд рублей в облигации Минфина, обеспечив более чем две трети суммы, собранной на рынке суммы.
Сейчас Россия - один из лучших в мире рынков для операций керри-трейд: западные банки берут кредиты под околонулевую ставку и покупают, например, облигации федерального займа с доходностью 8,5-9%, получая прибыль лишь на разнице этих процентов, рассказывает начальник аналитического управления Gran Capital Сергей Козловский.
Эта игра держится лишь "благодаря избыточной денежной массе, и в случае изменения денежно-кредитной политики, рынок может скорректироваться", говорит старший трейдер по акциям банка "Зенит" Алексей Суров.
"Риски есть, и все игроки осознают их. Рано или поздно, в течение нескольких лет, ставки перестанут быть нулевыми и на рынок долгосрочных облигаций придет сильная коррекция", - говорит он.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter