18 октября 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
Позицию на денежном и долговом рынках, сохранявшуюся на прошлой неделе, можно назвать выжидательной. Крупная сделка по приватизации Башнефти, ожидания, связанные с передачей части госпакета Роснефти в частную собственность, надежды на внешнеэкономические стимулы в виде решения ОПЕК, направленного на стабилизацию цен на нефть, убедили и инвесторов, и эмитентов взять паузу для оценки эффекта.
События и общая обстановка на рынках долга
Международное рейтинговое агентство Fitch поместило рейтинги Башнефти, включая рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) на уровне BB+ , на пересмотр в связи с приватизацией и сменой руководства компании. Также Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта АЛРОСы с BB с BB+ со стабильным прогнозом.
Облигации банка Пересвет упали в цене, а их доходность поднялась до 20% годовых на информации в СМИ об исчезновении председателя его правления. Fitch Ratings ранее заявило о возможной аффилированности ряда крупнейших заемщиков банка между собой.
Совокупный объем госдолга российских регионов составил на 1 сентября сократился на 2,3% по сравнению с данными на 1 января и составил 2,3 трлн руб. В нынешнем году банковские кредиты перестали выполнять роль основного долгового инструмента для регионов: их доля с начала года снизилась с 41,64% до 29,22% по итогам девяти месяцев. В абсолютном же выражении за этот же период объем кредитов, выданных регионам банковским сектором, сократился с 965 млрд до 662 млрд руб. В структуре субфедерального госдолга банковские кредиты постепенно замещаются бюджетными.
Новые суверенные и корпоративные размещения
На рынке новых размещений предложения были малоинтересны, популярные эмитенты взяли паузу.
Параметры текущих и состоявшихся подписок
Промсвязьбанк планирует разместить трехлетние еврооблигации на $250 млн. Первоначальный ориентир доходности составлял 5-5,5%, но в ходе сбора заявок был сужен до 5,25-5,375%. Road-show нового выпуска прошло 10 октября в Лондоне и Швейцарии.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ серии 29011 (переменный купон на основе ставки RUONIA, погашение в 2020 году) при спросе 16,3 млрд в объеме 9,99 млрд руб. (100% заявленного) по средневзвешенной цене 102,95% номинала со средневзвешенной доходностью 10,89%.
Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок
Регуляторы и операторы финансовых рынков.
Вероятно, в ближайшей перспективе АСВ полностью перейдет под административный контроль ЦБ на фоне фактически сложившего положения, когда агентство фактически ведет финансовое оздоровление банков за счет растущей задолженности перед Центробанком. К настоящему времени долг АСВ перед регулятором составляет 358 млрд руб.. В июле заместитель гендиректора АСВ Андрей Мельников говорил, что до конца 2016 года объем кредитов, которые АСВ берет у ЦБ, достигнет 600 млрд руб. Накануне Агентство по страхованию вкладов запросило у ЦБ дополнительный кредит на 220 млрд.руб.
Денежный рынок и инфляция.
Потребительские цены в РФ за период с 4 по 10 октября повысились на 0,1%, как и тремя неделями ранее, после нулевой инфляции 3 недели подряд.
Объем денежной базы в РФ в узком определении за неделю с 30 сентября по 7 октября 2016 года увеличился на 68,1 млрд руб. с 8,557 трлн.руб. до 8,625 трлн.руб. Ставки Mosprime повысились и лежали в диапазоне 10,66-10,58%. Ставка RUONIA также выросла до 10,50%, объем сделок по ней составил 139,74 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась до 128,146 млрд руб. Последняя средневзвешенная ставка по аукционам РЕПО составляет 10,20%, операций по ней не проводилось. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $0,1 млрд под 2,53% годовых на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 14 октября было отрицательным и равнялось -59,4 млрд руб.
Как следует из данных EPFR, инвесторы за неделю с 6 по 12 октября привлекли в фонды, ориентированные на российские активы, $139 млн. против притока в $75,9 млн. неделей ранее.
Состояние публичного рынка долга.
Во вторую неделю октября доходности в ОФЗ почти не менялись (+0,08 п.п.)
В телекоммуникационном и нефтегазовом сегменте рынка корпоративного долга кривые YTM облигаций также неподвижны. В транспортном сегменте доходности росли на 0,3 п.п., в энергетическом на 0,11 п.п., в металлургическом на 0,28 п.п., в строительном на 0,13 п.п. В торговом сегменте YTM облигаций снизились на 0,13 п.п., в банковском на 0,10 п.п.
Доходности в суверенных еврооблигациях увеличились в среднем на 0,14 п.п.
Дефолты
Дефолт на прошедшей неделе был допущен ТГК-2 по облигациям серии БО-02 (купонная выплата 146,6 млн руб. и погашение 490,0 млн руб.) Обязательства не исполнены в связи с сезонным разрывом ликвидности.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
События и общая обстановка на рынках долга
Международное рейтинговое агентство Fitch поместило рейтинги Башнефти, включая рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) на уровне BB+ , на пересмотр в связи с приватизацией и сменой руководства компании. Также Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта АЛРОСы с BB с BB+ со стабильным прогнозом.
Облигации банка Пересвет упали в цене, а их доходность поднялась до 20% годовых на информации в СМИ об исчезновении председателя его правления. Fitch Ratings ранее заявило о возможной аффилированности ряда крупнейших заемщиков банка между собой.
Совокупный объем госдолга российских регионов составил на 1 сентября сократился на 2,3% по сравнению с данными на 1 января и составил 2,3 трлн руб. В нынешнем году банковские кредиты перестали выполнять роль основного долгового инструмента для регионов: их доля с начала года снизилась с 41,64% до 29,22% по итогам девяти месяцев. В абсолютном же выражении за этот же период объем кредитов, выданных регионам банковским сектором, сократился с 965 млрд до 662 млрд руб. В структуре субфедерального госдолга банковские кредиты постепенно замещаются бюджетными.
Новые суверенные и корпоративные размещения
На рынке новых размещений предложения были малоинтересны, популярные эмитенты взяли паузу.
Параметры текущих и состоявшихся подписок
Промсвязьбанк планирует разместить трехлетние еврооблигации на $250 млн. Первоначальный ориентир доходности составлял 5-5,5%, но в ходе сбора заявок был сужен до 5,25-5,375%. Road-show нового выпуска прошло 10 октября в Лондоне и Швейцарии.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ серии 29011 (переменный купон на основе ставки RUONIA, погашение в 2020 году) при спросе 16,3 млрд в объеме 9,99 млрд руб. (100% заявленного) по средневзвешенной цене 102,95% номинала со средневзвешенной доходностью 10,89%.
Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок
Регуляторы и операторы финансовых рынков.
Вероятно, в ближайшей перспективе АСВ полностью перейдет под административный контроль ЦБ на фоне фактически сложившего положения, когда агентство фактически ведет финансовое оздоровление банков за счет растущей задолженности перед Центробанком. К настоящему времени долг АСВ перед регулятором составляет 358 млрд руб.. В июле заместитель гендиректора АСВ Андрей Мельников говорил, что до конца 2016 года объем кредитов, которые АСВ берет у ЦБ, достигнет 600 млрд руб. Накануне Агентство по страхованию вкладов запросило у ЦБ дополнительный кредит на 220 млрд.руб.
Денежный рынок и инфляция.
Потребительские цены в РФ за период с 4 по 10 октября повысились на 0,1%, как и тремя неделями ранее, после нулевой инфляции 3 недели подряд.
Объем денежной базы в РФ в узком определении за неделю с 30 сентября по 7 октября 2016 года увеличился на 68,1 млрд руб. с 8,557 трлн.руб. до 8,625 трлн.руб. Ставки Mosprime повысились и лежали в диапазоне 10,66-10,58%. Ставка RUONIA также выросла до 10,50%, объем сделок по ней составил 139,74 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась до 128,146 млрд руб. Последняя средневзвешенная ставка по аукционам РЕПО составляет 10,20%, операций по ней не проводилось. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $0,1 млрд под 2,53% годовых на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 14 октября было отрицательным и равнялось -59,4 млрд руб.
Как следует из данных EPFR, инвесторы за неделю с 6 по 12 октября привлекли в фонды, ориентированные на российские активы, $139 млн. против притока в $75,9 млн. неделей ранее.
Состояние публичного рынка долга.
Во вторую неделю октября доходности в ОФЗ почти не менялись (+0,08 п.п.)
В телекоммуникационном и нефтегазовом сегменте рынка корпоративного долга кривые YTM облигаций также неподвижны. В транспортном сегменте доходности росли на 0,3 п.п., в энергетическом на 0,11 п.п., в металлургическом на 0,28 п.п., в строительном на 0,13 п.п. В торговом сегменте YTM облигаций снизились на 0,13 п.п., в банковском на 0,10 п.п.
Доходности в суверенных еврооблигациях увеличились в среднем на 0,14 п.п.
Дефолты
Дефолт на прошедшей неделе был допущен ТГК-2 по облигациям серии БО-02 (купонная выплата 146,6 млн руб. и погашение 490,0 млн руб.) Обязательства не исполнены в связи с сезонным разрывом ликвидности.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter