20 октября 2016 Financial Times
Когда Эльвира Набиуллина вступила в должность главы Центробанка России, ей пришлось столкнуться с удручающей статистикой: по данным регулирующих органов, 150 банков страны регулярно занимались сомнительной деятельностью. Теперь же, после беспрецедентной зачистки российского финансового сектора, продолжавшейся в течение трех лет, число таких неблагонадежных банков сократилось, по словам Набиуллиной, до «не более примерно десяти». И это только начало
«Нам особенно приятно сознавать, что люди начали понимать: тех, кто не соблюдает закон, ждет неизбежное наказание», - сообщила она в интервью FT. «Нечистоплотных банкиров настигает наказание, они отправляются в тюрьму, и это очень важный момент, позволяющий избежать повторения подобных случаев в дальнейшем». На первый взгляд, мало что выдает в этой мягкой 52-летней женщине ярого борца с незаконными практиками в финансовом секторе. Однако с момента своего вступления в должность Набиуллина закрыла 276 банков и пропустила еще 28 через регуляторную программу санации и финансового оздоровления. Недавно президент РФ Путин отметил ее успехи и «энергичные усилия в борьбе с банковским бандитизмом».
Этническая татарка и ценитель оперы, цитирующая на память французскую поэзию, Набиуллина была министром экономики, пока в 2013 году Путин не назначил ее на пост руководителя Центробанка. Вскоре после этого Россия погрузилась в 2-летнюю рецессию, спровоцированную падением цен на нефть и западными санкциями, наложенными на страну из-за украинского кризиса. В результате Набиуллина оказалась под сильным давлением, провоцирующим ее отказаться от своего ортодоксального подхода к монетарной политике. Однако, даже в окружении множества мировых ЦБ, все агрессивнее задействующих нетрадиционные меры для стимулирования своих экономик, Набиуллина остается верной своим убеждениям, неуклонно добиваясь снижения инфляции.
Многие считают, что это она помогла удержать российскую экономику на краю пропасти, и называют ее «экономистом, которому Путин доверяет больше всего». Она слышит в свой адрес и немало критики со стороны банкиров, разъяренных ужесточением норм регулирования и повышением процентных ставок, но за скромным поведением и очками в роговой оправе скрывается стальная непреклонность и курс на жесткую бюджетную дисциплину. «Банковская система полностью вернулась к показателям рентабельности, примерно на уровень, на котором она находилась до различных кризисов, начавшихся к концу 2014 года», - заявляет Набиуллина. «Мы достигли этого потому, что не закрывали глаза на существующие проблемы. Мы ужесточаем надзор».
В условиях экономического кризиса в России - тяжелейшего со времен дефолта 1998 г. - она реализовывала исключительно незаурядную политику. Через год после прихода Набиуллиной на пост главы ЦБ, цены на нефть, которые служили главным драйвером быстрого роста экономики страны в течение первого десятилетия пребывания Путина у власти, начали обвал, спровоцировав в декабре 2014 г. валютный кризис, который почти привел к паническому массовому изъятию банковских вкладов.
За несколько недель Набиуллина израсходовала из валютных резервов $12 млрд, безуспешно пытаясь поддержать рубль. Однако тот все равно обвалился до исторических минимумов, и тогда Набиуллина в считанные дни дважды шокировала рынки. Сначала она повысила процентную ставку почти вдвое, до 17,5%, а затем резко переключилась в режим свободного курсообразования, сделав рубль плавающим намного раньше, чем планировалось изначально. Впрочем, теперь все признают, что этот подход помог России, которая получает половину своих поступлений в бюджет счет нефтегазовых доходов. Страна сумела ограничить масштабы падения доходов и удержать дефицит на относительно низком уровне 3%. «Мы потратили некоторую часть резервов, чтобы смягчить психологические ожидания рынка. Когда мы поняли, что ценовой тренд по нефти является долгосрочным, мы отпустили рубль в свободное плавание», - комментирует Набиуллина.
По ее словам, преодоление этих трудностей преподало ей главные уроки по управлению кризисными ситуациями. «Самое важное – не быть догматичным. Надо быть гибким и последовательным. Во времена кризиса всегда бывает много давления и критики, однако нельзя позволить себе не разглядеть за деревьями леса». Путин поддерживает Набиуллину в ее попытке добиться цели, которую многие в правительстве считают нереалистичной – снизить инфляцию к концу следующего года до 4%. Сейчас, когда ставки остаются на «умеренно высоком» уровне 10%, инфляция уже ослабла за два года с 17% до 6,4%.
Глава ЦБ РФ говорит, что ее главная задача - завоевать доверие общественности к монетарной политике. «Мы поддерживаем ставки на высоких уровнях не потому, что нам это нравится, а потому, что мы твердо намерены снизить инфляцию. Низкая инфляция благотворно влияет на российскую экономику». Впрочем, Набиуллина признает, что «пока нам так и не удалось убедить в этом всех». Она не согласна с тем, что более низкие ставки могли бы помочь России быстрее вернуться на путь экономического роста, считая, что ее жесткие непопулярные решения – единственный жизнеспособный путь в тяжелые для экономики времена, даже если их одних, возможно, и недостаточно. «Факторы, поддерживавшие экономику в прошлом, теперь изменились. Возникла потребность в структурных переменах, которые обусловят рост производительности, вне зависимости от текущей монетарной политики».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Нам особенно приятно сознавать, что люди начали понимать: тех, кто не соблюдает закон, ждет неизбежное наказание», - сообщила она в интервью FT. «Нечистоплотных банкиров настигает наказание, они отправляются в тюрьму, и это очень важный момент, позволяющий избежать повторения подобных случаев в дальнейшем». На первый взгляд, мало что выдает в этой мягкой 52-летней женщине ярого борца с незаконными практиками в финансовом секторе. Однако с момента своего вступления в должность Набиуллина закрыла 276 банков и пропустила еще 28 через регуляторную программу санации и финансового оздоровления. Недавно президент РФ Путин отметил ее успехи и «энергичные усилия в борьбе с банковским бандитизмом».
Этническая татарка и ценитель оперы, цитирующая на память французскую поэзию, Набиуллина была министром экономики, пока в 2013 году Путин не назначил ее на пост руководителя Центробанка. Вскоре после этого Россия погрузилась в 2-летнюю рецессию, спровоцированную падением цен на нефть и западными санкциями, наложенными на страну из-за украинского кризиса. В результате Набиуллина оказалась под сильным давлением, провоцирующим ее отказаться от своего ортодоксального подхода к монетарной политике. Однако, даже в окружении множества мировых ЦБ, все агрессивнее задействующих нетрадиционные меры для стимулирования своих экономик, Набиуллина остается верной своим убеждениям, неуклонно добиваясь снижения инфляции.
Многие считают, что это она помогла удержать российскую экономику на краю пропасти, и называют ее «экономистом, которому Путин доверяет больше всего». Она слышит в свой адрес и немало критики со стороны банкиров, разъяренных ужесточением норм регулирования и повышением процентных ставок, но за скромным поведением и очками в роговой оправе скрывается стальная непреклонность и курс на жесткую бюджетную дисциплину. «Банковская система полностью вернулась к показателям рентабельности, примерно на уровень, на котором она находилась до различных кризисов, начавшихся к концу 2014 года», - заявляет Набиуллина. «Мы достигли этого потому, что не закрывали глаза на существующие проблемы. Мы ужесточаем надзор».
В условиях экономического кризиса в России - тяжелейшего со времен дефолта 1998 г. - она реализовывала исключительно незаурядную политику. Через год после прихода Набиуллиной на пост главы ЦБ, цены на нефть, которые служили главным драйвером быстрого роста экономики страны в течение первого десятилетия пребывания Путина у власти, начали обвал, спровоцировав в декабре 2014 г. валютный кризис, который почти привел к паническому массовому изъятию банковских вкладов.
За несколько недель Набиуллина израсходовала из валютных резервов $12 млрд, безуспешно пытаясь поддержать рубль. Однако тот все равно обвалился до исторических минимумов, и тогда Набиуллина в считанные дни дважды шокировала рынки. Сначала она повысила процентную ставку почти вдвое, до 17,5%, а затем резко переключилась в режим свободного курсообразования, сделав рубль плавающим намного раньше, чем планировалось изначально. Впрочем, теперь все признают, что этот подход помог России, которая получает половину своих поступлений в бюджет счет нефтегазовых доходов. Страна сумела ограничить масштабы падения доходов и удержать дефицит на относительно низком уровне 3%. «Мы потратили некоторую часть резервов, чтобы смягчить психологические ожидания рынка. Когда мы поняли, что ценовой тренд по нефти является долгосрочным, мы отпустили рубль в свободное плавание», - комментирует Набиуллина.
По ее словам, преодоление этих трудностей преподало ей главные уроки по управлению кризисными ситуациями. «Самое важное – не быть догматичным. Надо быть гибким и последовательным. Во времена кризиса всегда бывает много давления и критики, однако нельзя позволить себе не разглядеть за деревьями леса». Путин поддерживает Набиуллину в ее попытке добиться цели, которую многие в правительстве считают нереалистичной – снизить инфляцию к концу следующего года до 4%. Сейчас, когда ставки остаются на «умеренно высоком» уровне 10%, инфляция уже ослабла за два года с 17% до 6,4%.
Глава ЦБ РФ говорит, что ее главная задача - завоевать доверие общественности к монетарной политике. «Мы поддерживаем ставки на высоких уровнях не потому, что нам это нравится, а потому, что мы твердо намерены снизить инфляцию. Низкая инфляция благотворно влияет на российскую экономику». Впрочем, Набиуллина признает, что «пока нам так и не удалось убедить в этом всех». Она не согласна с тем, что более низкие ставки могли бы помочь России быстрее вернуться на путь экономического роста, считая, что ее жесткие непопулярные решения – единственный жизнеспособный путь в тяжелые для экономики времена, даже если их одних, возможно, и недостаточно. «Факторы, поддерживавшие экономику в прошлом, теперь изменились. Возникла потребность в структурных переменах, которые обусловят рост производительности, вне зависимости от текущей монетарной политики».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter