16 декабря 2008 NetTrader
Ну, вот и появились первые "ягодки" кризиса. Вернее бутоны и цветочки мы уже давно увидели. Это был и финансовый кризис, не на шутку разбушевавшийся и унёсший лицензии многих участников рынка, и рост безработицы, и девальвация рубля, и дефолты заёмщиков. Теперь очередь дошла до святая-святых российской экономики – промышленного производства.
По данным за ноябрь до этого длительное время наблюдавшийся рост промышленного производства сменился падением /-8,7% к аналогичному месяцу 2007 года/. Прямо скажу не маленькое такое падение. Хотя, что лукавить, уже минимум неделю, после выхода данных РЖД за ноябрь о существенном снижении грузооборота /более чем на 11%/, все ожидали каких-то подобных показателей. Но всё же надежда теплилась.
Ан нет! Падение промышленного производства в ноябре явно не указывает на "мягкость посадки". Мы, так сказать, смачно шлёпнулись в "минус". Это первые отрицательные значения по выпуску промышленной продукции начиная с мая 2002 года.
Впрочем, если рассматривать динамику промышленного выпуска с помощью кумулятивного показателя ситуация не кажется такой уж страшной.
Тем не менее, мы понимаем, что ни в декабре, ни в I квартале 2009 года, ни во II квартале 2009 года нет оснований ожидать существенного и самопроизвольного улучшения ситуации ни на мировых, ни на внутренних рынках. Соответственно, с высокой вероятностью, уже в середине следующего года мы можем увидеть внутреннее производство на уровне середины-конца 2007 года /хотя, А. Кудрин говорит о росте ВВП до 3% по итогам 2009 года/.
Повлиять на внешние рынки мы практически не можем. Исключение составляет топливный сектор, где и активизировалась последнее время государственная внешняя политика.
Но сырьевой сектор не в состоянии на сегодняшнем этапе дать какой-то ощутимый вклад в реальный рост отечественного промышленного выпуска из-за необходимости проведения масштабных инвестиций в геологоразведку и инфраструктуру.
Тем не менее, он может дать деньги в бюджет и создать какой-то дополнительный внутренний спрос, реализуя свои инвестиционные проекты.
Параллельно для недопущения усугубления ситуации государство должно поддержать спрос на продукции внутренней обрабатывающей и инфраструктурной промышленностей. Что касается производства и распределения электроэнергии, газа и воды то это в ближайшие месяцы сделать будет достаточно проблематично. Спад в этой отрасли совпал с сезонным охлаждением спроса на их продукцию.
Максимально необходимо поддержать именно обрабатывающую промышленность. Она являлась движущей силой роста российской экономики в последние годы. Кроме того, она основа формирования устойчивой внутренней и наукоёмкой экономики.
Где государству взять ресурсы, для того чтобы выполнить эту задачу? Во-первых, это резервы Минфина и Центробанка. Надеюсь, вопросы, почему необходимо девальвировать рубль уже отпали /деньги нужны на другие цели, а не на поддержание курса/. Во-вторых, деньги должны будут предоставить компании ТЭК борьбу за рост мировых цен, на продукцию которых ведёт государство. И снижение налоговой нагрузки для нефтегазового сектора должно происходить лишь соизмеримо со снижением мировых цен на нефть и газ, а может и медленнее.
Что касается, длинны кризиса, то при сохранении текущей открытости ведущих мировых экономик, позитивные тенденции могут начаться уже в конце следующего – начале 2010 года. Именно наличие развитой мировой финансовой инфраструктуры и глобализация экономики мира формируют основания считать, что текущий кризис будет существенно короче, чем Великая депрессия 1929-1934 года. В то же время, то, что текущий кризис зародился и развивается именно в развитых странах, говорит в пользу более масштабного влияния текущих событий на российский реальный сектор, чем в период кризиса 1997-1998 года /речь абсолютно не идёт о дефолте, а скорее о восстановлении тренда роста в экономике/. Соответственно, одной девальвацией экономику не поддержишь. Необходим системный подход в использовании инструментов поддержки и стимулирования внутреннего спроса – процентная политика, наращивание или поддержание государственных расходов, в том числе и если для этого понадобится выпуск долговых обязательств /благо долг к ВВП у РФ на довольно низком уровне/, снижение налоговой нагрузки, стимулирование и прямое финансирование реализации крупных инфраструктурных проектов.
Учитывая сказанное, довольно сложно дать рекомендации по акциям российских компаний. Тем не менее, селективный подход к покупкам вполне применим. В текущих условиях интересны покупки акций компаний нефтегазового сектора /"Газпром" (GAZP), "Роснефть" (ROSN)/. Также привлекательными выглядят компании ориентированные на внутренний рынок с ограниченной конкуренцией в своём сегменте /телекомы/. В остальном, необходим более детальный анализ по каждому отдельному случаю – желательны относительно стабильный доход и низкая долговая нагрузка
http://www.nettrader.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По данным за ноябрь до этого длительное время наблюдавшийся рост промышленного производства сменился падением /-8,7% к аналогичному месяцу 2007 года/. Прямо скажу не маленькое такое падение. Хотя, что лукавить, уже минимум неделю, после выхода данных РЖД за ноябрь о существенном снижении грузооборота /более чем на 11%/, все ожидали каких-то подобных показателей. Но всё же надежда теплилась.
Ан нет! Падение промышленного производства в ноябре явно не указывает на "мягкость посадки". Мы, так сказать, смачно шлёпнулись в "минус". Это первые отрицательные значения по выпуску промышленной продукции начиная с мая 2002 года.
Впрочем, если рассматривать динамику промышленного выпуска с помощью кумулятивного показателя ситуация не кажется такой уж страшной.
Тем не менее, мы понимаем, что ни в декабре, ни в I квартале 2009 года, ни во II квартале 2009 года нет оснований ожидать существенного и самопроизвольного улучшения ситуации ни на мировых, ни на внутренних рынках. Соответственно, с высокой вероятностью, уже в середине следующего года мы можем увидеть внутреннее производство на уровне середины-конца 2007 года /хотя, А. Кудрин говорит о росте ВВП до 3% по итогам 2009 года/.
Повлиять на внешние рынки мы практически не можем. Исключение составляет топливный сектор, где и активизировалась последнее время государственная внешняя политика.
Но сырьевой сектор не в состоянии на сегодняшнем этапе дать какой-то ощутимый вклад в реальный рост отечественного промышленного выпуска из-за необходимости проведения масштабных инвестиций в геологоразведку и инфраструктуру.
Тем не менее, он может дать деньги в бюджет и создать какой-то дополнительный внутренний спрос, реализуя свои инвестиционные проекты.
Параллельно для недопущения усугубления ситуации государство должно поддержать спрос на продукции внутренней обрабатывающей и инфраструктурной промышленностей. Что касается производства и распределения электроэнергии, газа и воды то это в ближайшие месяцы сделать будет достаточно проблематично. Спад в этой отрасли совпал с сезонным охлаждением спроса на их продукцию.
Максимально необходимо поддержать именно обрабатывающую промышленность. Она являлась движущей силой роста российской экономики в последние годы. Кроме того, она основа формирования устойчивой внутренней и наукоёмкой экономики.
Где государству взять ресурсы, для того чтобы выполнить эту задачу? Во-первых, это резервы Минфина и Центробанка. Надеюсь, вопросы, почему необходимо девальвировать рубль уже отпали /деньги нужны на другие цели, а не на поддержание курса/. Во-вторых, деньги должны будут предоставить компании ТЭК борьбу за рост мировых цен, на продукцию которых ведёт государство. И снижение налоговой нагрузки для нефтегазового сектора должно происходить лишь соизмеримо со снижением мировых цен на нефть и газ, а может и медленнее.
Что касается, длинны кризиса, то при сохранении текущей открытости ведущих мировых экономик, позитивные тенденции могут начаться уже в конце следующего – начале 2010 года. Именно наличие развитой мировой финансовой инфраструктуры и глобализация экономики мира формируют основания считать, что текущий кризис будет существенно короче, чем Великая депрессия 1929-1934 года. В то же время, то, что текущий кризис зародился и развивается именно в развитых странах, говорит в пользу более масштабного влияния текущих событий на российский реальный сектор, чем в период кризиса 1997-1998 года /речь абсолютно не идёт о дефолте, а скорее о восстановлении тренда роста в экономике/. Соответственно, одной девальвацией экономику не поддержишь. Необходим системный подход в использовании инструментов поддержки и стимулирования внутреннего спроса – процентная политика, наращивание или поддержание государственных расходов, в том числе и если для этого понадобится выпуск долговых обязательств /благо долг к ВВП у РФ на довольно низком уровне/, снижение налоговой нагрузки, стимулирование и прямое финансирование реализации крупных инфраструктурных проектов.
Учитывая сказанное, довольно сложно дать рекомендации по акциям российских компаний. Тем не менее, селективный подход к покупкам вполне применим. В текущих условиях интересны покупки акций компаний нефтегазового сектора /"Газпром" (GAZP), "Роснефть" (ROSN)/. Также привлекательными выглядят компании ориентированные на внутренний рынок с ограниченной конкуренцией в своём сегменте /телекомы/. В остальном, необходим более детальный анализ по каждому отдельному случаю – желательны относительно стабильный доход и низкая долговая нагрузка
http://www.nettrader.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter