Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
ЦБ ограничит валютные займы компаний » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

ЦБ ограничит валютные займы компаний

30 ноября 2017 TeleTrade Гойхман Марк
ЦБ России разрабатывает меры по распространению ограничения валютных рисков не только на банки, но и на компании. Регулятор последовательно проводит умеренно-жёсткую денежную политику. Она заключается не только в таргетировании инфляции за счёт процентных ставок. Не менее важно с позиций регулятора не допустить избыточного объёма денежной массы в экономике. Но если на рублёвую ликвидность ЦБ как эмитент может воздействовать непосредственно, то с валютой это делать более сложно. А именно она обладает большей «взрывоопасностью». Причём компании могут привлекать валюту, минуя российские банки, за счёт, например, евробондов, внешних займов и пр. Поэтому ограничения ЦБ по внутреннему банковскому кредитованию в валюте недостаточны для регулирования. И он разрабатывает меры по данному воздействию напрямую на компании.
Внешние займы действительно могут нести в себе плохо контролируемые риски. Их ограничения - дальнейший шаг к ослаблению зависимости экономики от колебаний сырьевых цен и условий внешней финансовой конъюнктуры.
Валютные заимствования в целом привлекательны для бизнеса, особенно связанного с внешнеторговой деятельностью. Процентные ставки по ним могут быть в 1,5-2 раза ниже, чем в рублях. Но опыт 2014-2016 годов показывает опасность таких займов при сильном падении курса рубля. Эта опасность - для финансовой устойчивости компаний при обслуживании долга, для низкой инфляции, с таким трудом достигнутой ЦБ. И для дальнейшей стабильности курса и в целом для экономики.
Причём не случайно потенциальные меры ЦБ разрабатываются именно сейчас. Есть гипотетические риски принятия в начале 2018 г. новых санкций Конгрессом США против России и финансовых вложений в российские активы. Это может вызвать отток средств из госбумаг, спровоцировать ослабление рубля и реализацию указанных выше негативных сценариев.
Однако нововведение ЦБ имеет и иную сторону. Ограничения по валютным займам могут привести к нехватке финансовых ресурсов для компаний и повышению стоимости привлечения денег. Ведь сейчас это альтернатива дорогим и малодоступным кредитам внутри страны. Поэтому если и вводить ограничения, то параллельно со снижением ставок в рублях и обеспечением достаточной доступности кредитования.