Михаил Шульгин, Forex под вашим пристальным вниманием

Понедельник. Фабричные заказы, декабрь. Прогноз: +2.4% м/м против 1.8% в ноябре. Заказы на товары длительного пользования в декабре во втором чтении.

Вторник. Индекс деловой активности в секторе услуг ISM за январь. Прогноз 53 пункта против 54.4 пункта в декабре.

Среда. Производительность, 4 квартал 2007 года. Прогноз 1.1% в годовом исчислении против 6.3% в 3 квартале.

Четверг. Продажи на рынке недвижимости, декабрь. Прогноз -1.0% против -2.6% в ноябре

Пятница. Оптовые запасы, декабрь. Прогноз 0.3% против 0.6% в ноябре

Приоритет в информационном фоне наступающей недели будет принадлежать заседаниям по ставкам Резервного Банка Австралии (вторник), Банка Англии и ЕЦБ (четверг), а также разговорам и слухам в отношении приближающегося заседания Большой Семерки, которое начнется 9 февраля в Токио. Но среди прочих, тема перспектив изменения дифференциала ставок будет занимать центральное место. От ЕЦБ и RBA не ждут на этой недели изменений в уровнях процентных ставок. Однако именно эти 2 Центробанка выражают в большей степени заботы о ценовой стабильности, нежели беспокойства в отношении угрозы экономическому росту. В этом ключе участникам рынка будет очень интересно услышать комментарии Жана-Клода Трише, чтобы понять не дрогнула ли хищная стратегия Центробанка Европы (прим. ProFinance.ru: если уровень процентной ставки не меняется, Резервный Банк Австралии не делает никаких комментариев и не публикует заключительных инструкций). В тоже время от Банка Англии не ждут ничего другого, кроме сокращения процентной ставки. Участники рынка уверены в снижении уровня ставки на 0.25%, подразумевая при этом небольшой риск более агрессивного снижения.

Пусть предстоящая неделя не изобилует американской экономической статистикой, зато она включает огромное количество публичных выступлений представителей Федерального Резерва. Во вторник президент Федерального Резервного Банка Ричмонда Джеффри Лейкер будет выступать с речью об экономических перспективах. Президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер вещает на тему экономических перспектив в среду. Комментировать недельные события в четверг будут президент ФРБ Атланты Денис Локхарт и президент ФРБ Далласа Генри Фишер. В пятницу сеанс ответов на вопросы состоится у Денис Локхарта и президента ФРБ Сан-Франциско Жаннет Йеллен. Наибольшего внимания среди всех федеральных чиновников, скорее всего, будет удостоен Генри Фишер, поскольку на последнем заседании FOMC он единственный проголосовал за то, чтобы не понижать ставки.

Помимо этого в понедельник администрация Белого Дома опубликует своей проект бюджета на 2009 год. Мы ожидаем, что рынки оставят этот релиз без внимания, поскольку президент США Джордж Буш находится в заключительной стадии своего срока. Предстоящие выбора делают крайне трудным для понимания процесс изучения финансовых аспектов бюджета. К тому же публичный релиз бюджета крайне редко содержит специфические статьи правительственных расходов.

Евро/доллар

Рыночная волатильность пяти предстоящих торговых дней должна уступать предыдущим двум неделям. Усилия ФРС в виде снижения процентных ставок на 1.25% не могут остаться незамеченными торговцами на фондовых площадках, участниками сырьевых рынков и рынка валют. Но это вовсе не означает, что мы ожидаем снижения волатильности. Вовсе нет. Мы ожидаем, что она перестанет расти былыми темпами. Рынки будут оставаться чуткими к новостному фону и будут оставаться уязвимы для неблагоприятных сюрпризов в новостных потоках. В течение 2 последних недель американский доллар получил колоссальную порцию негатива со стороны национальной экономической статистики. Это в конце концов заставило американскую валюту уступить в стоимости по отношению к евро. Однако очевидны и тефлоновые свойства доллара, поскольку евро не удалось, ни протестировать уровень 1.50, ни закрепиться выше 1.49. На этой неделе список макроэкономической статистики еврозоны может продолжить предыдущую тенденцию показателей, которые, если нельзя однозначно назвать слабыми, то уже точно нельзя назвать сильными. Другими словами, если макроэкономическая информация новой недели продолжит собирать грозовые тучи над еврозоной, то статистика будет очень сильно контрастировать с хищной словесной риторикой ЕЦБ. Такое положение вещей, как минимум, найдет свое негативное отражение в торговле фьючерсами на Euribor, что никак нельзя отнести к позитивным для евро факторам. Техническая картина в паре евро/доллар также вызывает много вопросов в отношении способности европейской валюты в настоящий момент продолжать рост. Начиная с ноября прошлого года курс евро/доллар предпринимал в три этапа попытки проверить на прочность уровень 1.50. В течение первого этапа, который приходится на ноябрь, курс евро/доллар два раза предпринимал агрессивные попытки закрепиться выше 1.49, чтобы получить плацдарм для потенциального пробития 1.50. Следующий этап приходится на 14 и 15 января 2008 года. Опять фиаско. Два дня атак не позволили, ни протестировать 1.50, ни закрепиться выше 1.49. Третий этап приходится на вторую половину прошлой недели. В среду, четверг и пятницу евро вновь агрессивно атаковал 1.49, не отрывая глаз от 1.50. Печальный исход объединяет все три этапа. К тому же пятничная медвежья свеча с длинной верхней тенью выглядит, как монумент разочарования участников рынка в способностях европейской валюты продолжать укрепление. Восстановить оптимизм игроков может только сегодняшний понедельник. Единственным фактором, благоприятным для евро, является магический смысл круглой цифры 1.50. Такие уровни психологически притягивают участников рынка. Проще говоря - потомки не простят, если сейчас не удастся хотя бы "пощупать" 1.50. Если этого не случится в понедельник, то единой валюте придется забыть об уровне 1.50, пока не будет протестировано текущее значение 100-дневной скользящей средней линии в области 1.4500/20. Если же и эта отметка будет преодолена, то курс стремительно продолжит развивать нисходящее движение вплоть до 1.4300.

Фунт/доллар

Пути дороги евро и фунта разошлись в середине ноября прошлого года. С тех пор евро/доллар сформировал горизонтальный диапазон, верхняя граница которого приходится на область, близкую у абсолютным историческим максимумам, а фунт/доллар сформировал ярко-выраженный медвежий коридор. В начале прошлой недели была предпринята попытка пробития верхней границы нисходящего канала. Попытка была удачной. Курс фунт/доллар всю неделю торговался выше верхней линии медвежьего канала и предпринимал активные попытки протестировать психологический уровень 2.0000 (пока евро боролся за шанс протестировать 1.50). Но пятничная свеча выглядит очень драматично. По итогам закрытия пятничных торгов, для всей недели было сформировано медвежье поглощение. При этом цены вернулись внутрь нисходящего канала. Поэтому позитивные перспективы фунта, также как и у евро, связаны с торгами в понедельник. Если в первый день недели курсу фунт/доллар удастся закрыться выше 1.9700, это вернет британской валюте шанс подняться к 200-дневной скользящей средней линии, текущее значение которой находится в области 2.0150. Если исход понедельника будет другой, то шансы на рост до 2.0150 уступают в пользу падения к 1.9000. Мы видим вполне ощутимые риски того, что курс сконцентрирует свои усилия именно в этом направлении. Техническая картина в паре не блещет оптимизмом, да и с фундаментальной стороны британской валюте поддержки ожидать не приходится. Опять же, вопрос дифференциала процентных ставок не дает стерлингу в текущих условиях должного преимущества. И дело даже не в сравнительной оценки экономик США и Великобритании на уровне "лучше-хуже". Даже при условии, что Банк Англии снизит ставку на 0.25% в четверг, ее значение на уровне 5.25% будет оставаться самым высоким в Европе. Но попробуйте объяснить в том выгоду инвестору, который сейчас уже находится в "разрушенном доме", а вы предлагаете ему перейти в дом, "который в процессе разрушения".