14 мая 2018 Промсвязьбанк
Сегодня ждем попыток индекса МосБиржи протестировать зону максимумов года (2350-2370 пунктов), но к концу дня видим возможность перехода к небольшому откату: рынок также выглядит локально перегретым и остро нуждается в поддержке с внешних рынков, в первую очередь, с рынка нефти, которой сегодня мы можем и не увидеть.
На ближайшие дни для пары доллар/рубль ориентируемся на диапазон 60,80-62,50 руб/долл.
Координаты рынка
? На мировых фондовых рынках продолжают преобладать умеренно-позитивные настроения.
? В пятницу индекс МосБиржи обновил максимумы с конца февраля, поднявшись к уровню 2345 пункта.
? Российский рубль в пятницу локально корректировался вместе со всей группой валют EM – пара доллар/рубль вернулась ближе к отметке в 62 руб/долл.
? Российские евробонды в пятницу и по итогам прошлой недели показывали восстановительный рост цен.
? По итогам прошлой недели доходности ОФЗ срочностью до 5 лет снизились на 5 – 13 б.п. В длинных бумагах снижение доходности происходило более консервативно - на 2 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ПОКУПАТЬ) в I кв. снизила добычу углеводородов на 1,3%, до 5,7 млн б.н.э./с, добыча нефти снизилась из-за ОПЕК+ на 1,2% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: На фоне сделки ОПЕК+, операционные результаты Роснефти вполне ожидаемые. В то же время, благодаря хорошему росту цен на нефть, финансовые результаты компании по итогам 1 кв. 2018 года должны быть сильными (публикация ожидается сегодня – 14 мая). В частности, по прогнозам выручка Роснефти должна показать рост в среднем на 25-30%, аналогичным ожидается и увеличение EBITDA.
Выручка Veon в I квартале сократилась на 1,4%, до $2,25 млрд - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты VEON по выручке оказались лучше ожиданий рынка, по EBITDA – на уровне консенсуса. Рост выручки компании обеспечили два региона: Россия и Украина, тогда как в других странах показатель сокращался. Увеличение доходов в РФ связано с ростом выручки от мобильной связи, а также с увеличением продаж оборудования и аксессуаров, которое частично обусловлено открытием новых монобрендовых магазинов в связи с ребрендингом салонов Евросети. В тоже время затраты на интеграцию Евросети, вкупе с девальвацией валют (в Пакистане и Узбекистане) стали причиной сокращения EBITDA.
Мировые фондовые рынки
Умеренный оптимизм на фондовых рынках сохраняется. В пятницу американские фондовые индексы S&P 500 и DJIA прибавили еще 0,2-0,4%, при символическом снижении индекса NASDAQ. В разрезе секторов наилучший результат прибавили акции сектора здравоохранения (+1,4%). Индекс S&P 500 завершил торги выше отметки в 2725 б.п. (максимумы за последние восемь недель).
Доходности десятилетних treasuries в пятницу консолидировались в узком диапазоне 2,98-2,98%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) опустился до 215-216 б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS впервые с первой половины марта опустился ниже отметки в 47 б.п.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В пятницу индекс МосБиржи (+1,4%) обновил максимумы с конца февраля, поднявшись к уровню 2345 пункта за счет переоценки российского нефтегазового сектора на фоне высоких цен на нефть. Наряду с нефтегазом в лидерах оказался финансовый сектор, хуже рынка выглядел транспорт.
В нефтегазовом секторе ряд бумаг (Лукойл: +3,5%; Газпром нефть: +6%; Татнефть па: +1,7%) обновил исторические максимумы. Другие бумаги сектора также пользовались спросом (Газпром: +3%; Новатэк: +0,6%; Роснефть: +1,5%; Татнефть оа: +0,9%; Сургутнефтегаз оа: +1%; па: +1,5%).
Вслед за нефтегазовыми компаниями вырос и финансовый сектор, ведомый акциями Сбербанка (оа: +0,9%; па: +1,6%) и МосБиржи (+2,6%).
В секторе металлургии и горной добычи наблюдалась разнонаправленная динамика: сталелитейные компании росли (Северсталь: +1,3%; НЛМК: +2,1%) за исключением ММК (-0,3%), бумаги которого по-прежнему находятся под давлением на фоне отчета, оказавшегося слабее ожиданий рынка. Бумаги НорНикеля не изменились, акции Русала (-1,2%) снизились при росте En+ (+0,7%), лоббировать интересы которой в США будет фирма бывшего помощника Д. Трампа Mercury Public Affairs. Акции Алросы (+0,2%) практически не изменились.
Во внутренних секторах ярко выраженная динамика отсутствовала: потребительский, телекоммуникационный, электроэнергетический сектора закрылись разнонаправленно (X5: -0,1%; Магнит: +0,8%; Лента: -0,7%; Дикси: +0,2%; МТС: -0,2%; Мегафон: +0,6%; Ростелеком оа: -0,3%; па: -0,1%; Русгидро: -1,1%; Интер РАО: +1,1%; ФСК: -0,3%).
Подросли акции Яндекса (+0,5%) на фоне позитивных настроений в США. Также отметим уверенный рост акция КАМАЗА (+2,4%), вернувшихся к максимумам года.
Хуже рынка оказались бумаги Аэрофлота (-1,7%), давление на которые оказывает рост нефтяных котировок. Владимир Лящук
Товарные рынки
Нефть находится под небольшим давлением, реагируя на рост буровой активности в Штатах (+10 шт. установок за неделю) и отсутствия подробностей по санкциям против Ирана (должны быть озвучены на этой неделе), оставаясь тем не менее вблизи 77 долл./барр. На текущей неделе в фокусе отчеты ОПЕК (сегодня) и МЭА (в среду), которые будут интересны относительно уровня запасов ОЭСР и в целом баланса спроса-предложения на нефть в мире. Также возможно будут понятны настроения членов картеля в преддверии заседания ОПЕК в июне. По мере появления подробностей по санкциям нефть может вернуться к росту. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Позитивные настроения на мировых рынках в начале недели сохраняются, но могут несколько ослабнуть. Триггером для повышения аппетита к риску в конце прошлой недели, выразившего как в росте американского рынка акций, так и повышении спроса на активы развивающихся стран (по итогам недели индекс MSCI EM показал опережающую динамику по сравнению с MSCI World) стал благоприятный поток экономических и корпоративных новостей. В частности, в пятницу вышло предварительное значение индекса потребительского доверия от университета Мичигана, оказавшееся чуть лучше ожиданий (98,8 пунктов), также было повышены рекомендации по акциям Verizon (+3%). Способствовали повышению индексов в США и заявления Президента США Д. Трампа о начале кампании по снижению себестоимости лекарств в стране, позволив вырасти сектору здравоохранения.
В отсутствие геополитического негатива (пока нет новостей относительно реализации протекционистских инициатив США в отношении Китая, а также ясности, после демарша США, относительно судьбы иранской сделки и действий стран ЕС, которые пока демонстрируют свою готовность ее соблюдать) статистика и состояние товарных рынков останутся в фокусе внимания глобальных инвесторов. В этой связи важным станет вторник: завтра выйдет блок ключевой статистики по КНР (пром. производство, розничные продажи), ВВП еврозоны за 1й кв., а также должна пройти встреча главы МИД Ирана Дж. Зарифа с представителями глав МИД стран ЕС в Брюсселе.
Мы считаем, что сегодня мировые рынки инерционно продолжат повышение, хотя локальная перекупленность и высокие доходности на долговых рынках в условиях достаточно скудного новостного потока могут привести к ослаблению покупок.
В целом текущую ситуацию на мировых рынкам рынках мы оцениваем как близкую к нейтральной для российского рынка: умеренный позитив на рынках акций нивелируется откатом нефтяных котировок. Сегодня ждем попыток индекса МосБиржи протестировать зону максимумов года (2350-2370 пунктов), но к концу дня видим возможность перехода к небольшому откату: рынок также выглядит локально перегретым и остро нуждается в поддержке с внешних рынков, в первую очередь, с рынка нефти, которой сегодня мы можем и не увидеть. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Последние два торговых дня американский доллар на глобальном валютном рынке демонстрирует умеренную коррекцию против большинства валют развитых стран – индекс доллара опустился от максимумов в 93,40 б.п., достигнутых в пятницу, до 92,30-92,40 б.п. С точки зрения экономического календаря на текущей неделе, пожалуй, наибольшего внимания будет заслуживать завтрашняя публикация данных по ВВП ЕС и статистики по розничным продажам в США.
В пятницу основная группа валют развивающихся стран продемонстрировала локальную коррекцию после двух предыдущих дней роста. Российский рубль ослаб против доллара и евро на 0,4% и 0,6% соответственно, пара доллар/рубль вернулась ближе к отметке в 62 руб/долл. Тем не менее, несмотря на пятничное снижение, в целом вторая половина прошлой недели оказалась позитивной для основной массы валют EM.
MSCI Emerging market currency index с середины апреля до середины прошлой недели (неполные три недели) терял в моменте около 3% (весьма существенное движение для относительно низковолатильного индекса, и в прошлом году наблюдалась только одна сопоставимая по размерам коррекция - в сентябре прошлого года). В условиях относительно высоких инфляционных ожиданий и неплохого аппетита к риску на глобальных рынках валюты EM смотрятся перепроданными, и с середины прошлой недели начали демонстрировать коррекционное восстановление. При этом, обратим внимание, что весомое значение для валют EM будет иметь динамика американского доллара на FX – в случае дальнейшего сильного укрепления доллара с текущих уровней против валют развитых стран (пока не является нашим базовым сценарием), рассчитывать на восстановление позиций валют EM будет проблематично).
Уже с завтрашнего дня с уплаты страховых взносов в РФ стартует майский налоговый период. Пик налоговых выплат в этом месяце приходится на 25-28 мая, когда российские компании будут выплачивать НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль, а общий объем выплат в этот период по нашей оценке может составить около 1 трлн руб. (объем майских платежей традиционно несколько ниже мартовских и апрельских объемов).
Для пары доллар/рубль считаем актуальным диапазон 60,80-62,50 руб/долл. На горизонте нескольких дней при сохранении текущих настроений есть шансы на постепенное смещение в сторону нижней границы диапазона.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские евробонды в пятницу и по итогам прошлой недели показывали восстановительный рост цен после распродаж в первых числах мая. Доходность Russia`26 в пятницу снизилась до 4,54% (- 4 б.п.), за всю прошлую неделю снижение составило 18 б.п. Доходность длинных выпусков Russia`42 и Russia`47 в пятницу снизилась на 6 б.п., за неделю доходность выпуска Russia`42 снизилась до 5,36% (-11 б.п.), Russia`47 – до 5,56% (-15 б.п.). Покупки в российских евробондах происходили синхронно с бумагами развивающихся стран. Доходность десятилетних евробондов Бразилии за прошлую неделю снизилась на 10 б.п., ЮАР – на 2 б.п., Мексики – на 12 б.п., Индонезии – на 11 б.п. Исключение составили лишь евробонды Турции и Аргентины, экономика и валюты которых демонстрируют ослабление.
Относительно высокие цены на нефть и возвращение аппетита к евробондам ЕМ могут способствовать сокращению спрэда в российских евробондах к USTна текущей неделе.
Облигации
В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 2-4 б.п. По итогам прошлой недели наиболее сильное снижение доходности прошло в бумагах срочностью до 5 лет (на 5 – 13 б.п.), тогда как ОФЗ срочностью более 5 лет снизились в доходности на 2 б.п. Активизации покупателей способствовал рост цен на нефть до новых максимумов (75 – 78 долл. за баррель) и информация Минфина РФ о корректировках бюджета. С учетом дополнительных нефтегазовых доходов в 2018 г. Минфин прогнозирует профицит федерального бюджета в размере 0,44 трлн руб. по сравнению с изначально запланированным дефицитом в размере 1,27 трлн руб. Это будет первый профицит федерального бюджета с 2011 г. Позитивным фактором для локального долгового рынка остается структурный профицит ликвидности банковского сектора на уровне 3,5 – 4,0 трлн руб., а также сохранение инфляции на низком уровне, несмотря на ослабление рубля в апреле. По данным Росстата, в период с 29 апреля по 7 мая инфляция десятую неделю подряд осталась на уровне 0,1%, в годовом расчете - 2,4%.
На текущей неделе сочетание таких позитивных факторов как профицит федерального бюджета, сохранение низкой инфляции, структурный профицит ликвидности и укрепление рубля могут обеспечить снижение доходности ОФЗ срочностью до 5 лет еще на 5 б.п.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На ближайшие дни для пары доллар/рубль ориентируемся на диапазон 60,80-62,50 руб/долл.
Координаты рынка
? На мировых фондовых рынках продолжают преобладать умеренно-позитивные настроения.
? В пятницу индекс МосБиржи обновил максимумы с конца февраля, поднявшись к уровню 2345 пункта.
? Российский рубль в пятницу локально корректировался вместе со всей группой валют EM – пара доллар/рубль вернулась ближе к отметке в 62 руб/долл.
? Российские евробонды в пятницу и по итогам прошлой недели показывали восстановительный рост цен.
? По итогам прошлой недели доходности ОФЗ срочностью до 5 лет снизились на 5 – 13 б.п. В длинных бумагах снижение доходности происходило более консервативно - на 2 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ПОКУПАТЬ) в I кв. снизила добычу углеводородов на 1,3%, до 5,7 млн б.н.э./с, добыча нефти снизилась из-за ОПЕК+ на 1,2% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: На фоне сделки ОПЕК+, операционные результаты Роснефти вполне ожидаемые. В то же время, благодаря хорошему росту цен на нефть, финансовые результаты компании по итогам 1 кв. 2018 года должны быть сильными (публикация ожидается сегодня – 14 мая). В частности, по прогнозам выручка Роснефти должна показать рост в среднем на 25-30%, аналогичным ожидается и увеличение EBITDA.
Выручка Veon в I квартале сократилась на 1,4%, до $2,25 млрд - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты VEON по выручке оказались лучше ожиданий рынка, по EBITDA – на уровне консенсуса. Рост выручки компании обеспечили два региона: Россия и Украина, тогда как в других странах показатель сокращался. Увеличение доходов в РФ связано с ростом выручки от мобильной связи, а также с увеличением продаж оборудования и аксессуаров, которое частично обусловлено открытием новых монобрендовых магазинов в связи с ребрендингом салонов Евросети. В тоже время затраты на интеграцию Евросети, вкупе с девальвацией валют (в Пакистане и Узбекистане) стали причиной сокращения EBITDA.
Мировые фондовые рынки
Умеренный оптимизм на фондовых рынках сохраняется. В пятницу американские фондовые индексы S&P 500 и DJIA прибавили еще 0,2-0,4%, при символическом снижении индекса NASDAQ. В разрезе секторов наилучший результат прибавили акции сектора здравоохранения (+1,4%). Индекс S&P 500 завершил торги выше отметки в 2725 б.п. (максимумы за последние восемь недель).
Доходности десятилетних treasuries в пятницу консолидировались в узком диапазоне 2,98-2,98%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) опустился до 215-216 б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS впервые с первой половины марта опустился ниже отметки в 47 б.п.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В пятницу индекс МосБиржи (+1,4%) обновил максимумы с конца февраля, поднявшись к уровню 2345 пункта за счет переоценки российского нефтегазового сектора на фоне высоких цен на нефть. Наряду с нефтегазом в лидерах оказался финансовый сектор, хуже рынка выглядел транспорт.
В нефтегазовом секторе ряд бумаг (Лукойл: +3,5%; Газпром нефть: +6%; Татнефть па: +1,7%) обновил исторические максимумы. Другие бумаги сектора также пользовались спросом (Газпром: +3%; Новатэк: +0,6%; Роснефть: +1,5%; Татнефть оа: +0,9%; Сургутнефтегаз оа: +1%; па: +1,5%).
Вслед за нефтегазовыми компаниями вырос и финансовый сектор, ведомый акциями Сбербанка (оа: +0,9%; па: +1,6%) и МосБиржи (+2,6%).
В секторе металлургии и горной добычи наблюдалась разнонаправленная динамика: сталелитейные компании росли (Северсталь: +1,3%; НЛМК: +2,1%) за исключением ММК (-0,3%), бумаги которого по-прежнему находятся под давлением на фоне отчета, оказавшегося слабее ожиданий рынка. Бумаги НорНикеля не изменились, акции Русала (-1,2%) снизились при росте En+ (+0,7%), лоббировать интересы которой в США будет фирма бывшего помощника Д. Трампа Mercury Public Affairs. Акции Алросы (+0,2%) практически не изменились.
Во внутренних секторах ярко выраженная динамика отсутствовала: потребительский, телекоммуникационный, электроэнергетический сектора закрылись разнонаправленно (X5: -0,1%; Магнит: +0,8%; Лента: -0,7%; Дикси: +0,2%; МТС: -0,2%; Мегафон: +0,6%; Ростелеком оа: -0,3%; па: -0,1%; Русгидро: -1,1%; Интер РАО: +1,1%; ФСК: -0,3%).
Подросли акции Яндекса (+0,5%) на фоне позитивных настроений в США. Также отметим уверенный рост акция КАМАЗА (+2,4%), вернувшихся к максимумам года.
Хуже рынка оказались бумаги Аэрофлота (-1,7%), давление на которые оказывает рост нефтяных котировок. Владимир Лящук
Товарные рынки
Нефть находится под небольшим давлением, реагируя на рост буровой активности в Штатах (+10 шт. установок за неделю) и отсутствия подробностей по санкциям против Ирана (должны быть озвучены на этой неделе), оставаясь тем не менее вблизи 77 долл./барр. На текущей неделе в фокусе отчеты ОПЕК (сегодня) и МЭА (в среду), которые будут интересны относительно уровня запасов ОЭСР и в целом баланса спроса-предложения на нефть в мире. Также возможно будут понятны настроения членов картеля в преддверии заседания ОПЕК в июне. По мере появления подробностей по санкциям нефть может вернуться к росту. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Позитивные настроения на мировых рынках в начале недели сохраняются, но могут несколько ослабнуть. Триггером для повышения аппетита к риску в конце прошлой недели, выразившего как в росте американского рынка акций, так и повышении спроса на активы развивающихся стран (по итогам недели индекс MSCI EM показал опережающую динамику по сравнению с MSCI World) стал благоприятный поток экономических и корпоративных новостей. В частности, в пятницу вышло предварительное значение индекса потребительского доверия от университета Мичигана, оказавшееся чуть лучше ожиданий (98,8 пунктов), также было повышены рекомендации по акциям Verizon (+3%). Способствовали повышению индексов в США и заявления Президента США Д. Трампа о начале кампании по снижению себестоимости лекарств в стране, позволив вырасти сектору здравоохранения.
В отсутствие геополитического негатива (пока нет новостей относительно реализации протекционистских инициатив США в отношении Китая, а также ясности, после демарша США, относительно судьбы иранской сделки и действий стран ЕС, которые пока демонстрируют свою готовность ее соблюдать) статистика и состояние товарных рынков останутся в фокусе внимания глобальных инвесторов. В этой связи важным станет вторник: завтра выйдет блок ключевой статистики по КНР (пром. производство, розничные продажи), ВВП еврозоны за 1й кв., а также должна пройти встреча главы МИД Ирана Дж. Зарифа с представителями глав МИД стран ЕС в Брюсселе.
Мы считаем, что сегодня мировые рынки инерционно продолжат повышение, хотя локальная перекупленность и высокие доходности на долговых рынках в условиях достаточно скудного новостного потока могут привести к ослаблению покупок.
В целом текущую ситуацию на мировых рынкам рынках мы оцениваем как близкую к нейтральной для российского рынка: умеренный позитив на рынках акций нивелируется откатом нефтяных котировок. Сегодня ждем попыток индекса МосБиржи протестировать зону максимумов года (2350-2370 пунктов), но к концу дня видим возможность перехода к небольшому откату: рынок также выглядит локально перегретым и остро нуждается в поддержке с внешних рынков, в первую очередь, с рынка нефти, которой сегодня мы можем и не увидеть. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Последние два торговых дня американский доллар на глобальном валютном рынке демонстрирует умеренную коррекцию против большинства валют развитых стран – индекс доллара опустился от максимумов в 93,40 б.п., достигнутых в пятницу, до 92,30-92,40 б.п. С точки зрения экономического календаря на текущей неделе, пожалуй, наибольшего внимания будет заслуживать завтрашняя публикация данных по ВВП ЕС и статистики по розничным продажам в США.
В пятницу основная группа валют развивающихся стран продемонстрировала локальную коррекцию после двух предыдущих дней роста. Российский рубль ослаб против доллара и евро на 0,4% и 0,6% соответственно, пара доллар/рубль вернулась ближе к отметке в 62 руб/долл. Тем не менее, несмотря на пятничное снижение, в целом вторая половина прошлой недели оказалась позитивной для основной массы валют EM.
MSCI Emerging market currency index с середины апреля до середины прошлой недели (неполные три недели) терял в моменте около 3% (весьма существенное движение для относительно низковолатильного индекса, и в прошлом году наблюдалась только одна сопоставимая по размерам коррекция - в сентябре прошлого года). В условиях относительно высоких инфляционных ожиданий и неплохого аппетита к риску на глобальных рынках валюты EM смотрятся перепроданными, и с середины прошлой недели начали демонстрировать коррекционное восстановление. При этом, обратим внимание, что весомое значение для валют EM будет иметь динамика американского доллара на FX – в случае дальнейшего сильного укрепления доллара с текущих уровней против валют развитых стран (пока не является нашим базовым сценарием), рассчитывать на восстановление позиций валют EM будет проблематично).
Уже с завтрашнего дня с уплаты страховых взносов в РФ стартует майский налоговый период. Пик налоговых выплат в этом месяце приходится на 25-28 мая, когда российские компании будут выплачивать НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль, а общий объем выплат в этот период по нашей оценке может составить около 1 трлн руб. (объем майских платежей традиционно несколько ниже мартовских и апрельских объемов).
Для пары доллар/рубль считаем актуальным диапазон 60,80-62,50 руб/долл. На горизонте нескольких дней при сохранении текущих настроений есть шансы на постепенное смещение в сторону нижней границы диапазона.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские евробонды в пятницу и по итогам прошлой недели показывали восстановительный рост цен после распродаж в первых числах мая. Доходность Russia`26 в пятницу снизилась до 4,54% (- 4 б.п.), за всю прошлую неделю снижение составило 18 б.п. Доходность длинных выпусков Russia`42 и Russia`47 в пятницу снизилась на 6 б.п., за неделю доходность выпуска Russia`42 снизилась до 5,36% (-11 б.п.), Russia`47 – до 5,56% (-15 б.п.). Покупки в российских евробондах происходили синхронно с бумагами развивающихся стран. Доходность десятилетних евробондов Бразилии за прошлую неделю снизилась на 10 б.п., ЮАР – на 2 б.п., Мексики – на 12 б.п., Индонезии – на 11 б.п. Исключение составили лишь евробонды Турции и Аргентины, экономика и валюты которых демонстрируют ослабление.
Относительно высокие цены на нефть и возвращение аппетита к евробондам ЕМ могут способствовать сокращению спрэда в российских евробондах к USTна текущей неделе.
Облигации
В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 2-4 б.п. По итогам прошлой недели наиболее сильное снижение доходности прошло в бумагах срочностью до 5 лет (на 5 – 13 б.п.), тогда как ОФЗ срочностью более 5 лет снизились в доходности на 2 б.п. Активизации покупателей способствовал рост цен на нефть до новых максимумов (75 – 78 долл. за баррель) и информация Минфина РФ о корректировках бюджета. С учетом дополнительных нефтегазовых доходов в 2018 г. Минфин прогнозирует профицит федерального бюджета в размере 0,44 трлн руб. по сравнению с изначально запланированным дефицитом в размере 1,27 трлн руб. Это будет первый профицит федерального бюджета с 2011 г. Позитивным фактором для локального долгового рынка остается структурный профицит ликвидности банковского сектора на уровне 3,5 – 4,0 трлн руб., а также сохранение инфляции на низком уровне, несмотря на ослабление рубля в апреле. По данным Росстата, в период с 29 апреля по 7 мая инфляция десятую неделю подряд осталась на уровне 0,1%, в годовом расчете - 2,4%.
На текущей неделе сочетание таких позитивных факторов как профицит федерального бюджета, сохранение низкой инфляции, структурный профицит ликвидности и укрепление рубля могут обеспечить снижение доходности ОФЗ срочностью до 5 лет еще на 5 б.п.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу