11 февраля 2009 Бинбанк
Денежный рынок
По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности продемонстрировал рост, тем не менее остатки на счетах Центробанка по-прежнему находятся в пределах 400,0-500,0 млрд.руб. На утро 11 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах банка России составила 497,4 млрд.руб., что на 9,22% выше значения, показанного накануне. На рынке межбанковских кредитов ситуация также остается стабильной. В узком коридоре 8,00-9,00% годовых ставки находятся уже на протяжении пяти торговых дней. Вчера средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 8,95% годовых, прибавив к предыдущему значению 72 б.п. После повышения минимального уровня ставок по операциям прямого РЕПО на 1 п.п. интерес коммерческих банков к данному виду рефинансирования не снизился. Вчера кредитные организации на трех аукционах подали заявки на общую сумму 462,8 млрд.руб. При этом Центробанк удовлетворил спрос в размере лишь 308,8 млрд.руб., из которых на утреннем аукционе 174,2 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,24% годовых, на вторых утренних торгах – 94,5 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,63% годовых и на дневных торгах – 40,1 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,67% годовых.
Во вторник состоялся аукцион беззалогового кредитования на пятинедельный срок. Банк России предложил к размещению 15,0 млрд.руб. при минимальной ставке 15,00% годовых. Однако, как мы и предполагали, спрос на средства ЦБ значительно превысил объем предложения (как и на предыдущем аукционе более чем в 4 раза), таким образом, Центробанк вновь был вынужден устанавливать ставку отсечения. Итогом аукциона стал объем размещения в размере 14,8 млрд.руб. При ставке отсечения 17,50% годовых средневзвешенная ставка составила 18,24% годовых. Участие в торгах приняли 44 коммерческих банка. Сегодня на счета кредитных организаций поступят средства, привлеченные на беззалоговых аукционах в понедельник и вторник – порядка 103,0 млрд.руб. Однако необходимость возврата 94,2 млрд.руб., привлеченных ранее, не оставляет надежд на значительный рост уровня рублевой ликвидности. Таким образом, можно предположить, что до конца текущей недели ситуация на российском денежном рынке останется напряженной. Мы ожидаем, что при текущем уровне ликвидности, стоимость средств на межбанке будет возрастать в преддверии начала налогового периода, который откроется в понедельник уплатой авансовых платежей по ЕСН, страховым взносам и акцизам.
Валютный рынок
Курс американской валюты показал незначительный рост по торговым позициям после того, как Министерство финансов США обнародовало во вторник программу помощи финансовому сектору, предусматривающую выкуп плохих активов на сумму до $500 миллиардов и расширение до $1 триллиона программы кредитования Федеральной резервной системы под залог активов. Между тем, единая валюта продолжает оставаться под давлением после сообщения о том, что российские банки нуждаются в госпомощи для реструктуризации своих иностранных долгов. Несмотря на последующие опровержения, эта новость напомнила игрокам о рисках замедления европейской экономики по причине более сильного замедления отдельных регионов Еврозоны. В понедельник Ги Каден, глава ЦБ Бельгии и член Управляющего совета заявил, что Европейский Центробанк может в следующем месяце снизить учетную ставку. Напомним, что на февральском заседании Европейский Центробанк сохранил учетную ставку на уровне 2 процента, но глава ЕЦБ Жан-Клод Трише говорил о том, что снижение может произойти в марте. Трише сказал, что ЕЦБ не хочет снижать ставку до нуля, как это сделала ФРС США, что вызвало распродажу по единой валюте.
Недостаток подробностей об избавлении банков от "токсичных " активов в плане помощи финансовым организациям привел к тому, что крупные фондовые менеджеры и частные компании, включая хедж-фонды, все еще скептически относятся к участию в нем. Этим отчасти и объясняется утренняя волатильность курсов, пребывающих в ожидании новых разъяснений.
Рынок облигаций
После заявления ЦБ РФ о дополнительном включении в ломбардный список 110 предприятий, имеющих государственную поддержку, внимание российских инвесторов к корпоративным займам увеличилось, в большинстве выпусков по которым осуществлялись сделки замечалось снижение доходности. Рынок федеральных займов напротив не порадовал российских инвесторов, практически по всем торгуемым займам замечалась негативная динамика, торговые объемы в основном режиме торгов прошли по бумагам ОФЗ 26198 и ОФЗ 26199, закрывшимся с доходностью 14,8% и 15,39%.
Государственные облигации
На государственном долговом рынке две сделки участники рынка провели с ОФЗ 26199, пять сделок с ОФЗ 26198. Росла доходность и по бумагам ОФЗ 46003; на 0,11% подешевел выпуск ОФЗ 25060; на меньших объемах прошли продажи по облигациям ОФЗ 25059.
На внешних рынках на фоне принятой Сенатом США программы Б. Обамы по спасению американской экономики и падению фондового рынка США из-за неясности будущего финансового сектора, инвесторы предпочли обратить внимание на казначейские облигации США, так рассматриваемый нами займ US Treasuries 10 к концу торговой сессии показывал положительную динамику, закрывшись с доходностью 2,819% (снизился на 17 пунктов). Российский внешний тридцатилетний займ продемонстрировал рост доходности, которая выросла на 35 пунктов до отметки 9,372%. Спрэд российских еврооблигаций RUS 30 к десятилетнему государственному долгу США расширился и составил 655 пунктов.
Дефицит рублевой ликвидности продолжает преобладать на российском долговом рынке, на следующей неделе предприятия начнут проводить налоговые отчисления по акцизам и ЕСН (16 февраля), к чему банки вероятней всего начнут готовиться заблаговременно, поэтому отсутствие торговых объемов на рынке федеральных займов будет актуально в эти дни, а к концу недели не исключаем начало фиксации прибыли, так как действия регулятора денежного рынка по ограничению предоставления ликвидности, поставят банки перед выбором фиксировать позиции в иностранной валюте или сократить рублевые активы, где последнее более привлекательно, нежели первое.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 14,7 млрд. рублей, из которых 6,6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 8,1 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке преобладала позитивная динамика, корпоративный ценовой индекс CBI CP по итогам дня составил 79 ,27 пунктов, повысившись на 0,16% относительно значения предыдущего торгового дня. В секторе топлива и энергетики основное внимание инвесторов привлекли энергетические долговые займы – наибольшие торговые обороты были зафиксированы в первых займах МОЭК-01, ОГК-2 и ТГК-10 закрывшиеся разнонаправлено; на 2,86% выросли котировки первого выпуска ОГК-6, покупались облигации четвертого выпуска ФСК ЕЭС, на меньших объемах снижалась доходность по бумагам четвертого долга Лукойла, первого ГидроОГК, шестого займа Газпрома. В секции бумаг связи и транспорта снижение доходности замечалось в первом выпуске Вымпелкома, пятого Северо-западного Телекома и первого долга Трансконтейнера. В промышленном секторе прошли объемы по четырем выпускам СИБУРа; на 1,68% выросли котировки Ситроникса. В финансовом секторе покупались облигации седьмого и девятого выпусков Номос банка, второй долг Петрокомерца прибавил 1,06%.
Вероятней всего покупки облигаций могут продолжиться, однако на этот раз участники рынка будут более избирательны; не исключаем, что некоторые инвесторы предпочтут зафиксировать открытые ранее спекулятивные позиции
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности продемонстрировал рост, тем не менее остатки на счетах Центробанка по-прежнему находятся в пределах 400,0-500,0 млрд.руб. На утро 11 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах банка России составила 497,4 млрд.руб., что на 9,22% выше значения, показанного накануне. На рынке межбанковских кредитов ситуация также остается стабильной. В узком коридоре 8,00-9,00% годовых ставки находятся уже на протяжении пяти торговых дней. Вчера средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 8,95% годовых, прибавив к предыдущему значению 72 б.п. После повышения минимального уровня ставок по операциям прямого РЕПО на 1 п.п. интерес коммерческих банков к данному виду рефинансирования не снизился. Вчера кредитные организации на трех аукционах подали заявки на общую сумму 462,8 млрд.руб. При этом Центробанк удовлетворил спрос в размере лишь 308,8 млрд.руб., из которых на утреннем аукционе 174,2 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,24% годовых, на вторых утренних торгах – 94,5 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,63% годовых и на дневных торгах – 40,1 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,67% годовых.
Во вторник состоялся аукцион беззалогового кредитования на пятинедельный срок. Банк России предложил к размещению 15,0 млрд.руб. при минимальной ставке 15,00% годовых. Однако, как мы и предполагали, спрос на средства ЦБ значительно превысил объем предложения (как и на предыдущем аукционе более чем в 4 раза), таким образом, Центробанк вновь был вынужден устанавливать ставку отсечения. Итогом аукциона стал объем размещения в размере 14,8 млрд.руб. При ставке отсечения 17,50% годовых средневзвешенная ставка составила 18,24% годовых. Участие в торгах приняли 44 коммерческих банка. Сегодня на счета кредитных организаций поступят средства, привлеченные на беззалоговых аукционах в понедельник и вторник – порядка 103,0 млрд.руб. Однако необходимость возврата 94,2 млрд.руб., привлеченных ранее, не оставляет надежд на значительный рост уровня рублевой ликвидности. Таким образом, можно предположить, что до конца текущей недели ситуация на российском денежном рынке останется напряженной. Мы ожидаем, что при текущем уровне ликвидности, стоимость средств на межбанке будет возрастать в преддверии начала налогового периода, который откроется в понедельник уплатой авансовых платежей по ЕСН, страховым взносам и акцизам.
Валютный рынок
Курс американской валюты показал незначительный рост по торговым позициям после того, как Министерство финансов США обнародовало во вторник программу помощи финансовому сектору, предусматривающую выкуп плохих активов на сумму до $500 миллиардов и расширение до $1 триллиона программы кредитования Федеральной резервной системы под залог активов. Между тем, единая валюта продолжает оставаться под давлением после сообщения о том, что российские банки нуждаются в госпомощи для реструктуризации своих иностранных долгов. Несмотря на последующие опровержения, эта новость напомнила игрокам о рисках замедления европейской экономики по причине более сильного замедления отдельных регионов Еврозоны. В понедельник Ги Каден, глава ЦБ Бельгии и член Управляющего совета заявил, что Европейский Центробанк может в следующем месяце снизить учетную ставку. Напомним, что на февральском заседании Европейский Центробанк сохранил учетную ставку на уровне 2 процента, но глава ЕЦБ Жан-Клод Трише говорил о том, что снижение может произойти в марте. Трише сказал, что ЕЦБ не хочет снижать ставку до нуля, как это сделала ФРС США, что вызвало распродажу по единой валюте.
Недостаток подробностей об избавлении банков от "токсичных " активов в плане помощи финансовым организациям привел к тому, что крупные фондовые менеджеры и частные компании, включая хедж-фонды, все еще скептически относятся к участию в нем. Этим отчасти и объясняется утренняя волатильность курсов, пребывающих в ожидании новых разъяснений.
Рынок облигаций
После заявления ЦБ РФ о дополнительном включении в ломбардный список 110 предприятий, имеющих государственную поддержку, внимание российских инвесторов к корпоративным займам увеличилось, в большинстве выпусков по которым осуществлялись сделки замечалось снижение доходности. Рынок федеральных займов напротив не порадовал российских инвесторов, практически по всем торгуемым займам замечалась негативная динамика, торговые объемы в основном режиме торгов прошли по бумагам ОФЗ 26198 и ОФЗ 26199, закрывшимся с доходностью 14,8% и 15,39%.
Государственные облигации
На государственном долговом рынке две сделки участники рынка провели с ОФЗ 26199, пять сделок с ОФЗ 26198. Росла доходность и по бумагам ОФЗ 46003; на 0,11% подешевел выпуск ОФЗ 25060; на меньших объемах прошли продажи по облигациям ОФЗ 25059.
На внешних рынках на фоне принятой Сенатом США программы Б. Обамы по спасению американской экономики и падению фондового рынка США из-за неясности будущего финансового сектора, инвесторы предпочли обратить внимание на казначейские облигации США, так рассматриваемый нами займ US Treasuries 10 к концу торговой сессии показывал положительную динамику, закрывшись с доходностью 2,819% (снизился на 17 пунктов). Российский внешний тридцатилетний займ продемонстрировал рост доходности, которая выросла на 35 пунктов до отметки 9,372%. Спрэд российских еврооблигаций RUS 30 к десятилетнему государственному долгу США расширился и составил 655 пунктов.
Дефицит рублевой ликвидности продолжает преобладать на российском долговом рынке, на следующей неделе предприятия начнут проводить налоговые отчисления по акцизам и ЕСН (16 февраля), к чему банки вероятней всего начнут готовиться заблаговременно, поэтому отсутствие торговых объемов на рынке федеральных займов будет актуально в эти дни, а к концу недели не исключаем начало фиксации прибыли, так как действия регулятора денежного рынка по ограничению предоставления ликвидности, поставят банки перед выбором фиксировать позиции в иностранной валюте или сократить рублевые активы, где последнее более привлекательно, нежели первое.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 14,7 млрд. рублей, из которых 6,6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 8,1 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке преобладала позитивная динамика, корпоративный ценовой индекс CBI CP по итогам дня составил 79 ,27 пунктов, повысившись на 0,16% относительно значения предыдущего торгового дня. В секторе топлива и энергетики основное внимание инвесторов привлекли энергетические долговые займы – наибольшие торговые обороты были зафиксированы в первых займах МОЭК-01, ОГК-2 и ТГК-10 закрывшиеся разнонаправлено; на 2,86% выросли котировки первого выпуска ОГК-6, покупались облигации четвертого выпуска ФСК ЕЭС, на меньших объемах снижалась доходность по бумагам четвертого долга Лукойла, первого ГидроОГК, шестого займа Газпрома. В секции бумаг связи и транспорта снижение доходности замечалось в первом выпуске Вымпелкома, пятого Северо-западного Телекома и первого долга Трансконтейнера. В промышленном секторе прошли объемы по четырем выпускам СИБУРа; на 1,68% выросли котировки Ситроникса. В финансовом секторе покупались облигации седьмого и девятого выпусков Номос банка, второй долг Петрокомерца прибавил 1,06%.
Вероятней всего покупки облигаций могут продолжиться, однако на этот раз участники рынка будут более избирательны; не исключаем, что некоторые инвесторы предпочтут зафиксировать открытые ранее спекулятивные позиции
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter