16 февраля 2009 Бинбанк
Денежный рынок
На протяжении всей прошедшей недели ситуация на российском денежном рынке оставалась стабильной. Уровень рублевой ликвидности находился в пределах 450,0-550,0 млрд.руб. Ставки на коротким рублевым займам на рынке межбанковских кредитов не превышали 10,00% годовых. В пятницу сохранились тенденции предшествующих дней. Средневзвешенная ставка Miacr закрылась на отметке 9,45% годовых, прибавив к предыдущему значению 28 б.п. Спрос на рублевые средства сохранялся и на аукционах прямого РЕПО с Банком России. В последний торговый день минувшей недели коммерческие банки на двух аукционах подали заявки на общую сумму свыше 287,0 млрд.руб. Однако, Центробанк не удовлетворил весь спрос, предоставив под залог ценных бумаг 153,6 млрд.руб. Из них на утренних торгах объем заключенных сделок составил 149,2 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 11,78% годовых. Оставшиеся 4,4 млрд.руб. кредитные организации привлекли на дневном аукционе под средневзвешенную ставку 11,95% годовых. На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых коммерческие банки привлекли 117,0 млрд.руб.
Начало наступившей недели проходит при снижающемся уровне рублевой ликвидности. На утро 16 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 496,9 млрд.руб., что на 1,31% ниже предыдущего значения. Однако уже сегодня уровень рублевой ликвидности может продолжить снижение. Организациям предстоит уплатить первые налоговые выплаты февраля – авансовые платежи по ЕСН, страховым взносам и акцизам. Тем не менее, до конца недели коммерческие банки смогут привлечь дополнительные средства на аукционах беззалогового кредитования, запланированных на понедельник, вторник и пятницу. Сегодня Центробанк предложит 25,0 млрд.руб. на трехмесячный срок. Минимальная ставка установлена на уровне 14,50% годовых. Завтра состоится аукцион на пятинедельный срок. Банк России предложит 130,0 млрд.руб. при минимальной ставке 15,00% годовых. Средства, привлеченные на этих аукционах поступят на счета кредитных организаций лишь в среду, в тот день, когда они будут вынуждены осуществить возврат порядка 130,0 млрд.руб., привлеченных ранее на беззалоговых аукционах. Таким образом, можно говорить о том, что Центробанк продолжает политику ограничения уровня ликвидности с целью контроля денежного предложения и, тем самым, снижения инфляционных рисков и дополнительного давления на рубль. И даже беззалоговый аукцион, запланированный на пятницу, в размере 275,0 млрд.руб., не окажет поддержку банковскому сектору, т.к. впереди предстоят еще более внушительные возвраты средств и уплаты налогов. Таким образом, мы ожидаем, что ситуация на денежном рынке будет оставаться напряженной. Вполне вероятным сценарием развития событий нам видится рост стоимости средств на межбанке при снижающемся уровне ликвидности.
Валютный рынок
Текущая ситуация на мировых валютных рынках находится во власти ожиданий новостей из крупнейшей экономики мира, экономики США. После того, как Сенат США одобрил в минувшие выходные пересмотренный пакет антикризисных мер, инвесторы находятся в ожидании подписания данного документа Бараком Обамой. Однако скептицизм относительно того, что меры в короткие сроки смогут поднять экономику США на прежние уровни, довольно высок. Дело в том, что инвесторы пока не понимают каким именно образом, будет стимулироваться экономика, как будут выкупаться плохие «долги» у банков, и тем самым, ждут от администрации Президента США конкретных действий. При этом Белый Дом сообщил, что Барак Обама разъяснит основные пункты плана лишь в среду. Таким образом, мы ожидаем, что торги на валютных рынках до середины недели будут носить выжидательный характер. Проходящая в Риме встреча представителей стран «Большой семерки» также не оказывает влияния на позицию инвесторов.
Рынок облигаций
В пятницу участники рынка снова предпочитали проводить сделки с облигациями первоклассных эмитентов, на этот раз однонаправленных настроений не замечалось. Бумаги федеральных займов в этот день были не столь активны как в предыдущие дни.
Государственные облигации
В пятницу на рынке государственного долга прошло в сумме 16 сделок, снижение доходности показали бумаги ОФЗ 25059, ОФЗ 46003. Две сделки прошли с высоколиквидными длинными ОФЗ 46018 по цене 73% от номинала, показав при этом малый торговый оборот. На низки объемах показали рост бумаги ОФЗ 25061, ОФЗ 26198.
В пятницу на внешних рынках проявление спроса было заметно на государственные бумаги российского внешнего долга Russia 30, их доходность снизалась на 10 пунктов приблизившись к уровню 9,375%. Американские казначейские десятилетние облигации показали рост доходности, закрывшись на уровне 2,864% (+7 пунктов). Спрэд российского евродолга Russia 30 к государственному долгу США US Treasuries 10 составил 651 пункт.
Общий уровень рублевой ликвидности остается пока на тех же уровнях (496 млрд. рублей), сегодня пройдут налоговые отчисления (ЕСН, акцизы), поэтому оживления торгов на рынке федеральных займов мы пока не увидим.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 15 млрд. рублей, из которых 9,5 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5,5 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке в секции бумаг Москвы, прошло несколько сделок с 59 выпуском Москвы (+0,16% от уровня открытия ) по которой в ближайшие дни пройдет доразмещение; другой 39-ый займ напротив оказался в существенном минусе (-5,74%). В секторе субфедеральных займов особое внимание участников рынка было обращено на облигации московской области, по которым без исключения замечалось снижение доходности. В сегменте бумаг топлива и энергетики росли доходности по бумагам четвертого, шестого выпусков Газпрома, незначительно снизились котировки по второму займу Лукойла; первые займы ГидроОГК и ОГК-2 подрастали в пределах 0,51%. В секторе связи и транспорта наибольший объем показали бумаги первого займа Вымпелкома, закрывшись с доходностью 18,81%; рост котировок был заметен в выпусках ЮТК-04, ТрансКонт1. В финансовом секторе на положительной территории закрепились бумаги ВТБ-Лизинга, второго, шестого долга АИЖК.
Сегодняшнее ограничение основного регулятора денежного рынка объемов прямого РЕПО с Банком России в размере 175 млрд. рублей, не лучшим образом отразится на рынке корпоративного долга, по итогам утреннего аукциона банками было взято 167,87 млрд. рублей при средневзвешенной ставке 11,84% и спросе 308,54 млрд. рублей, т.е. нехватка рублевых средств все еще актуальна в эти дни, проведение беззалоговых аукционов несколько нивелирует ситуацию, однако, не сумеет удержать инвесторов от фиксации прибыли, поэтому прогнозируем разнонаправленный характер торгов и рост доходности по бумагам перового эшелона.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На протяжении всей прошедшей недели ситуация на российском денежном рынке оставалась стабильной. Уровень рублевой ликвидности находился в пределах 450,0-550,0 млрд.руб. Ставки на коротким рублевым займам на рынке межбанковских кредитов не превышали 10,00% годовых. В пятницу сохранились тенденции предшествующих дней. Средневзвешенная ставка Miacr закрылась на отметке 9,45% годовых, прибавив к предыдущему значению 28 б.п. Спрос на рублевые средства сохранялся и на аукционах прямого РЕПО с Банком России. В последний торговый день минувшей недели коммерческие банки на двух аукционах подали заявки на общую сумму свыше 287,0 млрд.руб. Однако, Центробанк не удовлетворил весь спрос, предоставив под залог ценных бумаг 153,6 млрд.руб. Из них на утренних торгах объем заключенных сделок составил 149,2 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 11,78% годовых. Оставшиеся 4,4 млрд.руб. кредитные организации привлекли на дневном аукционе под средневзвешенную ставку 11,95% годовых. На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых коммерческие банки привлекли 117,0 млрд.руб.
Начало наступившей недели проходит при снижающемся уровне рублевой ликвидности. На утро 16 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 496,9 млрд.руб., что на 1,31% ниже предыдущего значения. Однако уже сегодня уровень рублевой ликвидности может продолжить снижение. Организациям предстоит уплатить первые налоговые выплаты февраля – авансовые платежи по ЕСН, страховым взносам и акцизам. Тем не менее, до конца недели коммерческие банки смогут привлечь дополнительные средства на аукционах беззалогового кредитования, запланированных на понедельник, вторник и пятницу. Сегодня Центробанк предложит 25,0 млрд.руб. на трехмесячный срок. Минимальная ставка установлена на уровне 14,50% годовых. Завтра состоится аукцион на пятинедельный срок. Банк России предложит 130,0 млрд.руб. при минимальной ставке 15,00% годовых. Средства, привлеченные на этих аукционах поступят на счета кредитных организаций лишь в среду, в тот день, когда они будут вынуждены осуществить возврат порядка 130,0 млрд.руб., привлеченных ранее на беззалоговых аукционах. Таким образом, можно говорить о том, что Центробанк продолжает политику ограничения уровня ликвидности с целью контроля денежного предложения и, тем самым, снижения инфляционных рисков и дополнительного давления на рубль. И даже беззалоговый аукцион, запланированный на пятницу, в размере 275,0 млрд.руб., не окажет поддержку банковскому сектору, т.к. впереди предстоят еще более внушительные возвраты средств и уплаты налогов. Таким образом, мы ожидаем, что ситуация на денежном рынке будет оставаться напряженной. Вполне вероятным сценарием развития событий нам видится рост стоимости средств на межбанке при снижающемся уровне ликвидности.
Валютный рынок
Текущая ситуация на мировых валютных рынках находится во власти ожиданий новостей из крупнейшей экономики мира, экономики США. После того, как Сенат США одобрил в минувшие выходные пересмотренный пакет антикризисных мер, инвесторы находятся в ожидании подписания данного документа Бараком Обамой. Однако скептицизм относительно того, что меры в короткие сроки смогут поднять экономику США на прежние уровни, довольно высок. Дело в том, что инвесторы пока не понимают каким именно образом, будет стимулироваться экономика, как будут выкупаться плохие «долги» у банков, и тем самым, ждут от администрации Президента США конкретных действий. При этом Белый Дом сообщил, что Барак Обама разъяснит основные пункты плана лишь в среду. Таким образом, мы ожидаем, что торги на валютных рынках до середины недели будут носить выжидательный характер. Проходящая в Риме встреча представителей стран «Большой семерки» также не оказывает влияния на позицию инвесторов.
Рынок облигаций
В пятницу участники рынка снова предпочитали проводить сделки с облигациями первоклассных эмитентов, на этот раз однонаправленных настроений не замечалось. Бумаги федеральных займов в этот день были не столь активны как в предыдущие дни.
Государственные облигации
В пятницу на рынке государственного долга прошло в сумме 16 сделок, снижение доходности показали бумаги ОФЗ 25059, ОФЗ 46003. Две сделки прошли с высоколиквидными длинными ОФЗ 46018 по цене 73% от номинала, показав при этом малый торговый оборот. На низки объемах показали рост бумаги ОФЗ 25061, ОФЗ 26198.
В пятницу на внешних рынках проявление спроса было заметно на государственные бумаги российского внешнего долга Russia 30, их доходность снизалась на 10 пунктов приблизившись к уровню 9,375%. Американские казначейские десятилетние облигации показали рост доходности, закрывшись на уровне 2,864% (+7 пунктов). Спрэд российского евродолга Russia 30 к государственному долгу США US Treasuries 10 составил 651 пункт.
Общий уровень рублевой ликвидности остается пока на тех же уровнях (496 млрд. рублей), сегодня пройдут налоговые отчисления (ЕСН, акцизы), поэтому оживления торгов на рынке федеральных займов мы пока не увидим.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 15 млрд. рублей, из которых 9,5 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5,5 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке в секции бумаг Москвы, прошло несколько сделок с 59 выпуском Москвы (+0,16% от уровня открытия ) по которой в ближайшие дни пройдет доразмещение; другой 39-ый займ напротив оказался в существенном минусе (-5,74%). В секторе субфедеральных займов особое внимание участников рынка было обращено на облигации московской области, по которым без исключения замечалось снижение доходности. В сегменте бумаг топлива и энергетики росли доходности по бумагам четвертого, шестого выпусков Газпрома, незначительно снизились котировки по второму займу Лукойла; первые займы ГидроОГК и ОГК-2 подрастали в пределах 0,51%. В секторе связи и транспорта наибольший объем показали бумаги первого займа Вымпелкома, закрывшись с доходностью 18,81%; рост котировок был заметен в выпусках ЮТК-04, ТрансКонт1. В финансовом секторе на положительной территории закрепились бумаги ВТБ-Лизинга, второго, шестого долга АИЖК.
Сегодняшнее ограничение основного регулятора денежного рынка объемов прямого РЕПО с Банком России в размере 175 млрд. рублей, не лучшим образом отразится на рынке корпоративного долга, по итогам утреннего аукциона банками было взято 167,87 млрд. рублей при средневзвешенной ставке 11,84% и спросе 308,54 млрд. рублей, т.е. нехватка рублевых средств все еще актуальна в эти дни, проведение беззалоговых аукционов несколько нивелирует ситуацию, однако, не сумеет удержать инвесторов от фиксации прибыли, поэтому прогнозируем разнонаправленный характер торгов и рост доходности по бумагам перового эшелона.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter