28 ноября 2018 Промсвязьбанк
Индекс Мосбиржи в ходе вчерашних торгов в большей степени восстановил потери понедельника, прибавив 1,3%. Из сегодняшних корпоративных событий выделим публикацию отчета Лукойла по МСФО за третий квартал. На горизонте ближайших торговых сессий ожидаем возврат индекса Мосбиржи к отметкам в 2350-2370 пунктов.
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США продемонстрировали умеренный рост во вторник в рамках 0,4%.
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника.
Пара доллар/рубль консолидируется вблизи отметки в 67 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку.
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ) за январь-октябрь 2018 года по РСБУ выросла на 51% - до 133,9 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В октябре ВТБ показал крайне низкий показатель чистой прибыли, по нашим оценкам он мог быть на уровне 1,55 млрд руб. Для сравнения среднемесячное значение с начала года составляет 13,3 млрд руб. Возможно причиной таких результатов являются покупки банков, которые ВТБ осуществлял или разовые списания.
EBITDA Мечела (ДЕРЖАТЬ) в III квартале упала на 17% - до 19,2 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение EBITDA компании произошло из-за сокращения отгрузок угля в связи с дефицитом вагонов, а также роста себестоимости вследствие интенсивных вскрышных работ и ремонта техники. Отметим, что падение показателей происходило на фоне хорошей ситуации с ценами на рынке угля и слабого рубля в 3 кв. 2018 года. Мечел также отразил сокращение EBITDA и в металлургическом дивизионе, здесь следствием снижения могут быть более низкие цены на сталь.
Мировые рынки
На глобальные рынках с начала недели сохраняются умеренно-позитивные настроения. Американские фондовые индексы вчера прибавили в рамках 0,4%. Сегодня в Азии основные индексы региона также находятся на положительной территории, фьючерсы на американские индексы в небольшом плюсе (в рамках 0,2%).
Доходности десятилетних treasuries консолидируются вблизи отметки в 3,05% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) продолжает опускаться, достигая отметки в 1,91%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника, которые были связаны с конфликтом между Россией и Украиной в Керченском проливе. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 1,3% после обвала на 1,5% накануне, индекс РТС также вырос на 1,3%. В лидерах роста нефтедобывающий сектор, а также акции Норникеля, которые обновили исторический максимум.
В нефтегазовом секторе активно восстанавливались Газпром нефть (+3,5%), Роснефть (+3,1%), Газпром (+2,9%), Лукойл (+1,4%), «префы» Татнефти (+1,1%). На фоне слабеющего рубля корректировались «префы» Сургутнефтегаза (-2,0%) и Башнефти (-1,3%).Сегодня финрезультаты по итогам 9М опубликует Лукойл, которые должны оказаться сильными и смогут поддержать котировки.
Коррекция в акциях финансового сектора не оказалась существенной по сравнению с нефтегазом. После обвала понедельника на более чем 4% акции Сбербанка умеренно подросли (ао:+1,3%; ап:+0,5%), в небольшом плюсе также ВТБ (+0,4%).
В секторе металлургии и горной добычи на волне восстановления исторический максимум обновили акции Норникеля (+3,5%), росли ММК (+1,6%), Распадская (+1,6%). После выхода отчетности неплохо выглядели бумаги Мечела, которые закончили торги разнонаправленно (ао:-2,4%; ап: +1,4%). В «красной зоне» по итогам торгов Северсталь (-1,2%), НЛМК (-0,7%) и золотодобытчики: Полюс (-1,1%) и Полиметалл (-0,8%).
Из прочих секторов отметим рост акций X5 (+3,7%), Интер РАО (+1,4%) и Энел (+1,4%) и отыгравшие потери понедельника акции транспортного сектора: Аэрофлот (+2,1%) и НМТП (+1,8%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Цены на нефть восстанавливаются после сильных распродаж накануне, поскольку участники рынка рассчитывают, что страны ОПЕК+ сократят добычу в 2019 году. Оптимизма добавила и статистка API, которая указала на сокращение запасов бензина на 2,6 млн барр., что свидетельствует о восстановлении загрузки НПЗ в США. Полагаем, что котировки Brent будут находиться в диапазоне 60-62 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
С начала недели на глобальных рынках преобладают умеренно-позитивные настроения. Экономический календарь на начало недели сравнительно не был богат на публикацию сверхзначимой макростатистики, и в этих условиях на первый план выходят ожидания предстоящего в конце недели саммита G-20. Вчера во время общения с журналистами экономический советник Трампа Л.Кудлоу отметил, что лидеры США и Китая встретятся в рамках саммита за ужином в субботу, и сама встреча является «возможность перевернуть новую страницу, совершить прорыв». При этом, по словам Кудлоу, Штаты готовы сохранять жесткую позицию в переговорах, и Трамп намерен в декабре повысить пошлины на китайские товары на сумму в 200 млрд долл. с 10% до 25%, и, «если переговоры с китайским лидером пройдут плохо, может ввести пошлины на весь оставшийся китайский импорт». Ажиотаж вокруг предстоящей встречи усиливается, что делает общий риск-аппетит на рынках зависимым от ее результатов.
Что касается еще одной ожидаемой встречи на саммите G-20 (встречи Д.Трампа и В.Путина), то вероятность ее реализации несколько уменьшилась. Во вчерашнем интервью Washington Post Д.Трамп отметил, что «возможно, встречи не будет», поскольку американской стороне «не нравится агрессия» (в контексте недавних событий в керченском проливе), и на данный момент Президент ждет полного отчета от своей команды по вопросу данного инцидента. При этом, если говорить об общей реакции западных стран, то в целом риторика носит пока сдержанный характер - есть осуждение произошедшего, но стороны активно призываются к деэскалации. При отсутствии нового негатива влияние событий выходных на динамику российских активов может постепенно ослабевать.
Индекс Мосбиржи в ходе вчерашних торгов в большей степени восстановил потери понедельника, прибавив 1,3%. Из сегодняшних корпоративных событий выделим публикацию отчета Лукойла по МСФО за третий квартал (при этом отметим, что по факту 30%-ного снижения цен на нефть с первых чисел октября актуальность показателей за третий квартал уже не столь выражена). На горизонте ближайших торговых сессий ожидаем возврат индекса Мосбиржи к отметкам в 2350-2370 пунктов.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 67 руб/долл. Попытки укрепления рубля в первой половине дня (пара локально опускалась к отметке в 66,50 руб/долл.) не увенчались успехом, и во второй половине торговой сессии отчасти на фоне общего укрепления доллара на FX рубль вернулся к уровням закрытия понедельника.
Общий фон для рубля расцениваем как нейтральный. Цены на нефть марки Brent стабилизируются вблизи отметки в 60 долл/барр., индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) продолжает держаться чуть выше 1600 пунктов. Влияние событий в керченском проливе на динамику российских активов постепенно уменьшается - реакция западных стран на последние события пока носит сдержанный характер (какой-либо сверхжесткой риторики в отношении РФ на данный момент не наблюдается).
Из событий сегодняшнего дня выделим выступление Э.Набиуллиной на форуме «Россия зовет», но при этом отметим, что, вероятно, наибольшее значение для рубля с точки зрения возможных действий ЦБ представляет вопрос возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила в следующем году, что, на наш взгляд, с большей вероятностью прояснится только на декабрьском заседании регулятора.
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку. Минфин РФ начал размещение 7-летнего займа в евро с ориентиром по доходности 3%, что содержало премию 273 б.п. к доходности выпуска Russia`20 EUR в то время как премия в евробондах Газпрома с аналогичным сроком составляет порядка 200 б.п. (GAZP-25 EUR к GAZP -20 EUR).
Сегодня ожидаем восстановления котировок российских евробондов на фоне отскока нефтяных цен и ослаблении санкционных рисков.
Облигации
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.), пятилетних – до 8,47% (-8 б.п.). ОФЗ отыграли большую часть потерь понедельника после того как администрация США дистанцировалась от оказания давления на Россию после инцидента в Керченском проливе. Реакция со стороны ЕС на события понедельника также была весьма сдержанной, что ослабило ожидания усиления санкционного давления на российские активы.
Вчера Минфин провел сбор заявок инвесторов на выпуск 7-летних еврооблигаций. Объем размещения составил 1 млрд евро, доходность 2,875%. Привлечение внешнего долга мы считаем позитивным фактором для рынка ОФЗ потому, что это снижает потребности в заимствованиях на внутреннем рынке.
Сегодня Минфин предложит на аукционе достаточно короткие бумаги в небольшом объеме: ОФЗ 26223 (погашение в феврале 2024 г.) и ОФЗ 26214 (погашение в мае 2020 г.) по 5 млрд руб. каждый. В среду предстоят купонные выплаты по трем выпускам ОФЗ на 13,3 млрд руб., что должно поддержать спрос на аукционах.
Сегодня ожидаем продолжения восстановительного роста цен ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США продемонстрировали умеренный рост во вторник в рамках 0,4%.
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника.
Пара доллар/рубль консолидируется вблизи отметки в 67 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку.
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ) за январь-октябрь 2018 года по РСБУ выросла на 51% - до 133,9 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В октябре ВТБ показал крайне низкий показатель чистой прибыли, по нашим оценкам он мог быть на уровне 1,55 млрд руб. Для сравнения среднемесячное значение с начала года составляет 13,3 млрд руб. Возможно причиной таких результатов являются покупки банков, которые ВТБ осуществлял или разовые списания.
EBITDA Мечела (ДЕРЖАТЬ) в III квартале упала на 17% - до 19,2 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение EBITDA компании произошло из-за сокращения отгрузок угля в связи с дефицитом вагонов, а также роста себестоимости вследствие интенсивных вскрышных работ и ремонта техники. Отметим, что падение показателей происходило на фоне хорошей ситуации с ценами на рынке угля и слабого рубля в 3 кв. 2018 года. Мечел также отразил сокращение EBITDA и в металлургическом дивизионе, здесь следствием снижения могут быть более низкие цены на сталь.
Мировые рынки
На глобальные рынках с начала недели сохраняются умеренно-позитивные настроения. Американские фондовые индексы вчера прибавили в рамках 0,4%. Сегодня в Азии основные индексы региона также находятся на положительной территории, фьючерсы на американские индексы в небольшом плюсе (в рамках 0,2%).
Доходности десятилетних treasuries консолидируются вблизи отметки в 3,05% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) продолжает опускаться, достигая отметки в 1,91%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника, которые были связаны с конфликтом между Россией и Украиной в Керченском проливе. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 1,3% после обвала на 1,5% накануне, индекс РТС также вырос на 1,3%. В лидерах роста нефтедобывающий сектор, а также акции Норникеля, которые обновили исторический максимум.
В нефтегазовом секторе активно восстанавливались Газпром нефть (+3,5%), Роснефть (+3,1%), Газпром (+2,9%), Лукойл (+1,4%), «префы» Татнефти (+1,1%). На фоне слабеющего рубля корректировались «префы» Сургутнефтегаза (-2,0%) и Башнефти (-1,3%).Сегодня финрезультаты по итогам 9М опубликует Лукойл, которые должны оказаться сильными и смогут поддержать котировки.
Коррекция в акциях финансового сектора не оказалась существенной по сравнению с нефтегазом. После обвала понедельника на более чем 4% акции Сбербанка умеренно подросли (ао:+1,3%; ап:+0,5%), в небольшом плюсе также ВТБ (+0,4%).
В секторе металлургии и горной добычи на волне восстановления исторический максимум обновили акции Норникеля (+3,5%), росли ММК (+1,6%), Распадская (+1,6%). После выхода отчетности неплохо выглядели бумаги Мечела, которые закончили торги разнонаправленно (ао:-2,4%; ап: +1,4%). В «красной зоне» по итогам торгов Северсталь (-1,2%), НЛМК (-0,7%) и золотодобытчики: Полюс (-1,1%) и Полиметалл (-0,8%).
Из прочих секторов отметим рост акций X5 (+3,7%), Интер РАО (+1,4%) и Энел (+1,4%) и отыгравшие потери понедельника акции транспортного сектора: Аэрофлот (+2,1%) и НМТП (+1,8%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Цены на нефть восстанавливаются после сильных распродаж накануне, поскольку участники рынка рассчитывают, что страны ОПЕК+ сократят добычу в 2019 году. Оптимизма добавила и статистка API, которая указала на сокращение запасов бензина на 2,6 млн барр., что свидетельствует о восстановлении загрузки НПЗ в США. Полагаем, что котировки Brent будут находиться в диапазоне 60-62 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
С начала недели на глобальных рынках преобладают умеренно-позитивные настроения. Экономический календарь на начало недели сравнительно не был богат на публикацию сверхзначимой макростатистики, и в этих условиях на первый план выходят ожидания предстоящего в конце недели саммита G-20. Вчера во время общения с журналистами экономический советник Трампа Л.Кудлоу отметил, что лидеры США и Китая встретятся в рамках саммита за ужином в субботу, и сама встреча является «возможность перевернуть новую страницу, совершить прорыв». При этом, по словам Кудлоу, Штаты готовы сохранять жесткую позицию в переговорах, и Трамп намерен в декабре повысить пошлины на китайские товары на сумму в 200 млрд долл. с 10% до 25%, и, «если переговоры с китайским лидером пройдут плохо, может ввести пошлины на весь оставшийся китайский импорт». Ажиотаж вокруг предстоящей встречи усиливается, что делает общий риск-аппетит на рынках зависимым от ее результатов.
Что касается еще одной ожидаемой встречи на саммите G-20 (встречи Д.Трампа и В.Путина), то вероятность ее реализации несколько уменьшилась. Во вчерашнем интервью Washington Post Д.Трамп отметил, что «возможно, встречи не будет», поскольку американской стороне «не нравится агрессия» (в контексте недавних событий в керченском проливе), и на данный момент Президент ждет полного отчета от своей команды по вопросу данного инцидента. При этом, если говорить об общей реакции западных стран, то в целом риторика носит пока сдержанный характер - есть осуждение произошедшего, но стороны активно призываются к деэскалации. При отсутствии нового негатива влияние событий выходных на динамику российских активов может постепенно ослабевать.
Индекс Мосбиржи в ходе вчерашних торгов в большей степени восстановил потери понедельника, прибавив 1,3%. Из сегодняшних корпоративных событий выделим публикацию отчета Лукойла по МСФО за третий квартал (при этом отметим, что по факту 30%-ного снижения цен на нефть с первых чисел октября актуальность показателей за третий квартал уже не столь выражена). На горизонте ближайших торговых сессий ожидаем возврат индекса Мосбиржи к отметкам в 2350-2370 пунктов.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 67 руб/долл. Попытки укрепления рубля в первой половине дня (пара локально опускалась к отметке в 66,50 руб/долл.) не увенчались успехом, и во второй половине торговой сессии отчасти на фоне общего укрепления доллара на FX рубль вернулся к уровням закрытия понедельника.
Общий фон для рубля расцениваем как нейтральный. Цены на нефть марки Brent стабилизируются вблизи отметки в 60 долл/барр., индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) продолжает держаться чуть выше 1600 пунктов. Влияние событий в керченском проливе на динамику российских активов постепенно уменьшается - реакция западных стран на последние события пока носит сдержанный характер (какой-либо сверхжесткой риторики в отношении РФ на данный момент не наблюдается).
Из событий сегодняшнего дня выделим выступление Э.Набиуллиной на форуме «Россия зовет», но при этом отметим, что, вероятно, наибольшее значение для рубля с точки зрения возможных действий ЦБ представляет вопрос возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила в следующем году, что, на наш взгляд, с большей вероятностью прояснится только на декабрьском заседании регулятора.
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку. Минфин РФ начал размещение 7-летнего займа в евро с ориентиром по доходности 3%, что содержало премию 273 б.п. к доходности выпуска Russia`20 EUR в то время как премия в евробондах Газпрома с аналогичным сроком составляет порядка 200 б.п. (GAZP-25 EUR к GAZP -20 EUR).
Сегодня ожидаем восстановления котировок российских евробондов на фоне отскока нефтяных цен и ослаблении санкционных рисков.
Облигации
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.), пятилетних – до 8,47% (-8 б.п.). ОФЗ отыграли большую часть потерь понедельника после того как администрация США дистанцировалась от оказания давления на Россию после инцидента в Керченском проливе. Реакция со стороны ЕС на события понедельника также была весьма сдержанной, что ослабило ожидания усиления санкционного давления на российские активы.
Вчера Минфин провел сбор заявок инвесторов на выпуск 7-летних еврооблигаций. Объем размещения составил 1 млрд евро, доходность 2,875%. Привлечение внешнего долга мы считаем позитивным фактором для рынка ОФЗ потому, что это снижает потребности в заимствованиях на внутреннем рынке.
Сегодня Минфин предложит на аукционе достаточно короткие бумаги в небольшом объеме: ОФЗ 26223 (погашение в феврале 2024 г.) и ОФЗ 26214 (погашение в мае 2020 г.) по 5 млрд руб. каждый. В среду предстоят купонные выплаты по трем выпускам ОФЗ на 13,3 млрд руб., что должно поддержать спрос на аукционах.
Сегодня ожидаем продолжения восстановительного роста цен ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter