28 ноября 2018 Промсвязьбанк
Индекс Мосбиржи в ходе вчерашних торгов в большей степени восстановил потери понедельника, прибавив 1,3%. Из сегодняшних корпоративных событий выделим публикацию отчета Лукойла по МСФО за третий квартал. На горизонте ближайших торговых сессий ожидаем возврат индекса Мосбиржи к отметкам в 2350-2370 пунктов.
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США продемонстрировали умеренный рост во вторник в рамках 0,4%.
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника.
Пара доллар/рубль консолидируется вблизи отметки в 67 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку.
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ) за январь-октябрь 2018 года по РСБУ выросла на 51% - до 133,9 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В октябре ВТБ показал крайне низкий показатель чистой прибыли, по нашим оценкам он мог быть на уровне 1,55 млрд руб. Для сравнения среднемесячное значение с начала года составляет 13,3 млрд руб. Возможно причиной таких результатов являются покупки банков, которые ВТБ осуществлял или разовые списания.
EBITDA Мечела (ДЕРЖАТЬ) в III квартале упала на 17% - до 19,2 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение EBITDA компании произошло из-за сокращения отгрузок угля в связи с дефицитом вагонов, а также роста себестоимости вследствие интенсивных вскрышных работ и ремонта техники. Отметим, что падение показателей происходило на фоне хорошей ситуации с ценами на рынке угля и слабого рубля в 3 кв. 2018 года. Мечел также отразил сокращение EBITDA и в металлургическом дивизионе, здесь следствием снижения могут быть более низкие цены на сталь.
Мировые рынки
На глобальные рынках с начала недели сохраняются умеренно-позитивные настроения. Американские фондовые индексы вчера прибавили в рамках 0,4%. Сегодня в Азии основные индексы региона также находятся на положительной территории, фьючерсы на американские индексы в небольшом плюсе (в рамках 0,2%).
Доходности десятилетних treasuries консолидируются вблизи отметки в 3,05% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) продолжает опускаться, достигая отметки в 1,91%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника, которые были связаны с конфликтом между Россией и Украиной в Керченском проливе. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 1,3% после обвала на 1,5% накануне, индекс РТС также вырос на 1,3%. В лидерах роста нефтедобывающий сектор, а также акции Норникеля, которые обновили исторический максимум.
В нефтегазовом секторе активно восстанавливались Газпром нефть (+3,5%), Роснефть (+3,1%), Газпром (+2,9%), Лукойл (+1,4%), «префы» Татнефти (+1,1%). На фоне слабеющего рубля корректировались «префы» Сургутнефтегаза (-2,0%) и Башнефти (-1,3%).Сегодня финрезультаты по итогам 9М опубликует Лукойл, которые должны оказаться сильными и смогут поддержать котировки.
Коррекция в акциях финансового сектора не оказалась существенной по сравнению с нефтегазом. После обвала понедельника на более чем 4% акции Сбербанка умеренно подросли (ао:+1,3%; ап:+0,5%), в небольшом плюсе также ВТБ (+0,4%).
В секторе металлургии и горной добычи на волне восстановления исторический максимум обновили акции Норникеля (+3,5%), росли ММК (+1,6%), Распадская (+1,6%). После выхода отчетности неплохо выглядели бумаги Мечела, которые закончили торги разнонаправленно (ао:-2,4%; ап: +1,4%). В «красной зоне» по итогам торгов Северсталь (-1,2%), НЛМК (-0,7%) и золотодобытчики: Полюс (-1,1%) и Полиметалл (-0,8%).
Из прочих секторов отметим рост акций X5 (+3,7%), Интер РАО (+1,4%) и Энел (+1,4%) и отыгравшие потери понедельника акции транспортного сектора: Аэрофлот (+2,1%) и НМТП (+1,8%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Цены на нефть восстанавливаются после сильных распродаж накануне, поскольку участники рынка рассчитывают, что страны ОПЕК+ сократят добычу в 2019 году. Оптимизма добавила и статистка API, которая указала на сокращение запасов бензина на 2,6 млн барр., что свидетельствует о восстановлении загрузки НПЗ в США. Полагаем, что котировки Brent будут находиться в диапазоне 60-62 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
С начала недели на глобальных рынках преобладают умеренно-позитивные настроения. Экономический календарь на начало недели сравнительно не был богат на публикацию сверхзначимой макростатистики, и в этих условиях на первый план выходят ожидания предстоящего в конце недели саммита G-20. Вчера во время общения с журналистами экономический советник Трампа Л.Кудлоу отметил, что лидеры США и Китая встретятся в рамках саммита за ужином в субботу, и сама встреча является «возможность перевернуть новую страницу, совершить прорыв». При этом, по словам Кудлоу, Штаты готовы сохранять жесткую позицию в переговорах, и Трамп намерен в декабре повысить пошлины на китайские товары на сумму в 200 млрд долл. с 10% до 25%, и, «если переговоры с китайским лидером пройдут плохо, может ввести пошлины на весь оставшийся китайский импорт». Ажиотаж вокруг предстоящей встречи усиливается, что делает общий риск-аппетит на рынках зависимым от ее результатов.
Что касается еще одной ожидаемой встречи на саммите G-20 (встречи Д.Трампа и В.Путина), то вероятность ее реализации несколько уменьшилась. Во вчерашнем интервью Washington Post Д.Трамп отметил, что «возможно, встречи не будет», поскольку американской стороне «не нравится агрессия» (в контексте недавних событий в керченском проливе), и на данный момент Президент ждет полного отчета от своей команды по вопросу данного инцидента. При этом, если говорить об общей реакции западных стран, то в целом риторика носит пока сдержанный характер - есть осуждение произошедшего, но стороны активно призываются к деэскалации. При отсутствии нового негатива влияние событий выходных на динамику российских активов может постепенно ослабевать.
Индекс Мосбиржи в ходе вчерашних торгов в большей степени восстановил потери понедельника, прибавив 1,3%. Из сегодняшних корпоративных событий выделим публикацию отчета Лукойла по МСФО за третий квартал (при этом отметим, что по факту 30%-ного снижения цен на нефть с первых чисел октября актуальность показателей за третий квартал уже не столь выражена). На горизонте ближайших торговых сессий ожидаем возврат индекса Мосбиржи к отметкам в 2350-2370 пунктов.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 67 руб/долл. Попытки укрепления рубля в первой половине дня (пара локально опускалась к отметке в 66,50 руб/долл.) не увенчались успехом, и во второй половине торговой сессии отчасти на фоне общего укрепления доллара на FX рубль вернулся к уровням закрытия понедельника.
Общий фон для рубля расцениваем как нейтральный. Цены на нефть марки Brent стабилизируются вблизи отметки в 60 долл/барр., индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) продолжает держаться чуть выше 1600 пунктов. Влияние событий в керченском проливе на динамику российских активов постепенно уменьшается - реакция западных стран на последние события пока носит сдержанный характер (какой-либо сверхжесткой риторики в отношении РФ на данный момент не наблюдается).
Из событий сегодняшнего дня выделим выступление Э.Набиуллиной на форуме «Россия зовет», но при этом отметим, что, вероятно, наибольшее значение для рубля с точки зрения возможных действий ЦБ представляет вопрос возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила в следующем году, что, на наш взгляд, с большей вероятностью прояснится только на декабрьском заседании регулятора.
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку. Минфин РФ начал размещение 7-летнего займа в евро с ориентиром по доходности 3%, что содержало премию 273 б.п. к доходности выпуска Russia`20 EUR в то время как премия в евробондах Газпрома с аналогичным сроком составляет порядка 200 б.п. (GAZP-25 EUR к GAZP -20 EUR).
Сегодня ожидаем восстановления котировок российских евробондов на фоне отскока нефтяных цен и ослаблении санкционных рисков.
Облигации
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.), пятилетних – до 8,47% (-8 б.п.). ОФЗ отыграли большую часть потерь понедельника после того как администрация США дистанцировалась от оказания давления на Россию после инцидента в Керченском проливе. Реакция со стороны ЕС на события понедельника также была весьма сдержанной, что ослабило ожидания усиления санкционного давления на российские активы.
Вчера Минфин провел сбор заявок инвесторов на выпуск 7-летних еврооблигаций. Объем размещения составил 1 млрд евро, доходность 2,875%. Привлечение внешнего долга мы считаем позитивным фактором для рынка ОФЗ потому, что это снижает потребности в заимствованиях на внутреннем рынке.
Сегодня Минфин предложит на аукционе достаточно короткие бумаги в небольшом объеме: ОФЗ 26223 (погашение в феврале 2024 г.) и ОФЗ 26214 (погашение в мае 2020 г.) по 5 млрд руб. каждый. В среду предстоят купонные выплаты по трем выпускам ОФЗ на 13,3 млрд руб., что должно поддержать спрос на аукционах.
Сегодня ожидаем продолжения восстановительного роста цен ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Координаты рынка
Фондовые индексы США продемонстрировали умеренный рост во вторник в рамках 0,4%.
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника.
Пара доллар/рубль консолидируется вблизи отметки в 67 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку.
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ) за январь-октябрь 2018 года по РСБУ выросла на 51% - до 133,9 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В октябре ВТБ показал крайне низкий показатель чистой прибыли, по нашим оценкам он мог быть на уровне 1,55 млрд руб. Для сравнения среднемесячное значение с начала года составляет 13,3 млрд руб. Возможно причиной таких результатов являются покупки банков, которые ВТБ осуществлял или разовые списания.
EBITDA Мечела (ДЕРЖАТЬ) в III квартале упала на 17% - до 19,2 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение EBITDA компании произошло из-за сокращения отгрузок угля в связи с дефицитом вагонов, а также роста себестоимости вследствие интенсивных вскрышных работ и ремонта техники. Отметим, что падение показателей происходило на фоне хорошей ситуации с ценами на рынке угля и слабого рубля в 3 кв. 2018 года. Мечел также отразил сокращение EBITDA и в металлургическом дивизионе, здесь следствием снижения могут быть более низкие цены на сталь.
Мировые рынки
На глобальные рынках с начала недели сохраняются умеренно-позитивные настроения. Американские фондовые индексы вчера прибавили в рамках 0,4%. Сегодня в Азии основные индексы региона также находятся на положительной территории, фьючерсы на американские индексы в небольшом плюсе (в рамках 0,2%).
Доходности десятилетних treasuries консолидируются вблизи отметки в 3,05% (по-прежнему вблизи двухмесячных минимумов). Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) продолжает опускаться, достигая отметки в 1,91%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок отыгрывал потери понедельника, которые были связаны с конфликтом между Россией и Украиной в Керченском проливе. Индекс МосБиржи завершил торговую сессию ростом на 1,3% после обвала на 1,5% накануне, индекс РТС также вырос на 1,3%. В лидерах роста нефтедобывающий сектор, а также акции Норникеля, которые обновили исторический максимум.
В нефтегазовом секторе активно восстанавливались Газпром нефть (+3,5%), Роснефть (+3,1%), Газпром (+2,9%), Лукойл (+1,4%), «префы» Татнефти (+1,1%). На фоне слабеющего рубля корректировались «префы» Сургутнефтегаза (-2,0%) и Башнефти (-1,3%).Сегодня финрезультаты по итогам 9М опубликует Лукойл, которые должны оказаться сильными и смогут поддержать котировки.
Коррекция в акциях финансового сектора не оказалась существенной по сравнению с нефтегазом. После обвала понедельника на более чем 4% акции Сбербанка умеренно подросли (ао:+1,3%; ап:+0,5%), в небольшом плюсе также ВТБ (+0,4%).
В секторе металлургии и горной добычи на волне восстановления исторический максимум обновили акции Норникеля (+3,5%), росли ММК (+1,6%), Распадская (+1,6%). После выхода отчетности неплохо выглядели бумаги Мечела, которые закончили торги разнонаправленно (ао:-2,4%; ап: +1,4%). В «красной зоне» по итогам торгов Северсталь (-1,2%), НЛМК (-0,7%) и золотодобытчики: Полюс (-1,1%) и Полиметалл (-0,8%).
Из прочих секторов отметим рост акций X5 (+3,7%), Интер РАО (+1,4%) и Энел (+1,4%) и отыгравшие потери понедельника акции транспортного сектора: Аэрофлот (+2,1%) и НМТП (+1,8%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Цены на нефть восстанавливаются после сильных распродаж накануне, поскольку участники рынка рассчитывают, что страны ОПЕК+ сократят добычу в 2019 году. Оптимизма добавила и статистка API, которая указала на сокращение запасов бензина на 2,6 млн барр., что свидетельствует о восстановлении загрузки НПЗ в США. Полагаем, что котировки Brent будут находиться в диапазоне 60-62 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
С начала недели на глобальных рынках преобладают умеренно-позитивные настроения. Экономический календарь на начало недели сравнительно не был богат на публикацию сверхзначимой макростатистики, и в этих условиях на первый план выходят ожидания предстоящего в конце недели саммита G-20. Вчера во время общения с журналистами экономический советник Трампа Л.Кудлоу отметил, что лидеры США и Китая встретятся в рамках саммита за ужином в субботу, и сама встреча является «возможность перевернуть новую страницу, совершить прорыв». При этом, по словам Кудлоу, Штаты готовы сохранять жесткую позицию в переговорах, и Трамп намерен в декабре повысить пошлины на китайские товары на сумму в 200 млрд долл. с 10% до 25%, и, «если переговоры с китайским лидером пройдут плохо, может ввести пошлины на весь оставшийся китайский импорт». Ажиотаж вокруг предстоящей встречи усиливается, что делает общий риск-аппетит на рынках зависимым от ее результатов.
Что касается еще одной ожидаемой встречи на саммите G-20 (встречи Д.Трампа и В.Путина), то вероятность ее реализации несколько уменьшилась. Во вчерашнем интервью Washington Post Д.Трамп отметил, что «возможно, встречи не будет», поскольку американской стороне «не нравится агрессия» (в контексте недавних событий в керченском проливе), и на данный момент Президент ждет полного отчета от своей команды по вопросу данного инцидента. При этом, если говорить об общей реакции западных стран, то в целом риторика носит пока сдержанный характер - есть осуждение произошедшего, но стороны активно призываются к деэскалации. При отсутствии нового негатива влияние событий выходных на динамику российских активов может постепенно ослабевать.
Индекс Мосбиржи в ходе вчерашних торгов в большей степени восстановил потери понедельника, прибавив 1,3%. Из сегодняшних корпоративных событий выделим публикацию отчета Лукойла по МСФО за третий квартал (при этом отметим, что по факту 30%-ного снижения цен на нефть с первых чисел октября актуальность показателей за третий квартал уже не столь выражена). На горизонте ближайших торговых сессий ожидаем возврат индекса Мосбиржи к отметкам в 2350-2370 пунктов.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
В ходе вчерашних торгов пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 67 руб/долл. Попытки укрепления рубля в первой половине дня (пара локально опускалась к отметке в 66,50 руб/долл.) не увенчались успехом, и во второй половине торговой сессии отчасти на фоне общего укрепления доллара на FX рубль вернулся к уровням закрытия понедельника.
Общий фон для рубля расцениваем как нейтральный. Цены на нефть марки Brent стабилизируются вблизи отметки в 60 долл/барр., индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) продолжает держаться чуть выше 1600 пунктов. Влияние событий в керченском проливе на динамику российских активов постепенно уменьшается - реакция западных стран на последние события пока носит сдержанный характер (какой-либо сверхжесткой риторики в отношении РФ на данный момент не наблюдается).
Из событий сегодняшнего дня выделим выступление Э.Набиуллиной на форуме «Россия зовет», но при этом отметим, что, вероятно, наибольшее значение для рубля с точки зрения возможных действий ЦБ представляет вопрос возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила в следующем году, что, на наш взгляд, с большей вероятностью прояснится только на декабрьском заседании регулятора.
При отсутствии нового негатива ожидаем постепенного возврата пары доллар/рубль в диапазон 66-67 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,30% (+1 б.п.), Russia`47 – до 6,02% (+2 б.п.). Умеренное снижение цен проходило на фоне предложения нового выпуска евробондов с премией к вторичному рынку. Минфин РФ начал размещение 7-летнего займа в евро с ориентиром по доходности 3%, что содержало премию 273 б.п. к доходности выпуска Russia`20 EUR в то время как премия в евробондах Газпрома с аналогичным сроком составляет порядка 200 б.п. (GAZP-25 EUR к GAZP -20 EUR).
Сегодня ожидаем восстановления котировок российских евробондов на фоне отскока нефтяных цен и ослаблении санкционных рисков.
Облигации
Спрос на рублевые облигации вчера восстанавливался, доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 8,83% (-7 б.п.), пятилетних – до 8,47% (-8 б.п.). ОФЗ отыграли большую часть потерь понедельника после того как администрация США дистанцировалась от оказания давления на Россию после инцидента в Керченском проливе. Реакция со стороны ЕС на события понедельника также была весьма сдержанной, что ослабило ожидания усиления санкционного давления на российские активы.
Вчера Минфин провел сбор заявок инвесторов на выпуск 7-летних еврооблигаций. Объем размещения составил 1 млрд евро, доходность 2,875%. Привлечение внешнего долга мы считаем позитивным фактором для рынка ОФЗ потому, что это снижает потребности в заимствованиях на внутреннем рынке.
Сегодня Минфин предложит на аукционе достаточно короткие бумаги в небольшом объеме: ОФЗ 26223 (погашение в феврале 2024 г.) и ОФЗ 26214 (погашение в мае 2020 г.) по 5 млрд руб. каждый. В среду предстоят купонные выплаты по трем выпускам ОФЗ на 13,3 млрд руб., что должно поддержать спрос на аукционах.
Сегодня ожидаем продолжения восстановительного роста цен ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба