7 декабря 2018 Промсвязьбанк
Сегодня ожидаем позитивного открытия. Диапазон 2400-2450 пунктов для индекса Мосбиржи пока по-прежнему сохраняет актуальность, и в ближайшие дни ожидаем восстановления индекса к верхней границе.
В ожидании итогов саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Координаты рынка
Американские индексы компенсировали большую часть потерь, наблюдающихся в ходе вчерашних торгов.
Российский фондовый рынок закончил торги четверга падением на фоне снижения мировых индексов.
Пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 67 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,15% (+4 б.п.), Russia`47 – до 5,80% (+3 б.п.). Снижение котировок российских суверенных еврооблигаций проходило на фоне падения цен на нефть и снижения спроса на риск со стороны глобальных инвесторов
По итогам торгов в четверг доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,72% (+3 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром (ПОКУПАТЬ) может выплатить дивиденды 10,4 руб./акцию - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Цифра, озвученная источником, близка к нашим ожиданиям. Ранее менеджмент компании заявлял, что по итогам 2018 года Газпром может выплатить акционерам двузначное число. Минимальным таким является 10 руб./акцию. Выплаты 10,4 руб./акцию дают дивидендную доходность в 6,5%. Рост дивидендных выплат составит почти 30%.
Партнер Мазепина продал Сбербанку (ПОКУПАТЬ) 10% Уралкалия (-) - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости Уралкалия на бирже, 10% его акций стоят 25,4 млрд руб. Приобретение Сбербанком бумаг компании можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. банк как владелец небольшого пакета, будет заинтересован не только в росте его стоимости, но и возможно посодействует улучшению дивидендной политики.
Мировые рынки
Демонстрируя по ходу вчерашнего дня снижение на несколько процентов, американские индексы смогли к закрытию торгов на фоне идеи смягчения монетарной политики регулятором компенсировать большую часть потерь, а индекс Nasdaq и вовсе вышел в плюс. Сегодня в Азии основные индексы региона находятся на положительной территории, фьючерсы на американские индексы держатся вблизи нулевой отметки.
На фоне преобладания негативных настроений доходности десятилетних treasuries вчера опускались к отметке в 2,82% (минимумы с конца августа), однако восстановление спроса на риск вернуло доходности ближе к уровням в 2,88-2,90%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) опустился до 1,91%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок закончил торги четверга падением на фоне снижения мировых индексов из-за опасений эскалации торгового конфликта между США и Китаем, а также на противоречивых сообщениях об ограничении добычи, поступающих со встречи ОПЕК. Индекс МосБиржи по итогам торгов четверга снизился на 1,4%.
Под влиянием дешевеющей нефти снижались котировки компаний из нефтегазового сектора: Газпром (-2,4%), Роснефть (-2,1%), Лукойл (-1,9%), Татнефть, ао (-1,8%), дешевели также бумаги Башнефти (ао: -1,5%; ап: -1,5%). В плюсе, на фоне ослабления рубля завершили торги «префы» Сургутнефтегаза (+1,5%). Отметим, что негативная динамика Газпрома была также вызвана опасениями по поводу суммы дивидендов по итогам 2018г., которая может оказаться меньше ожиданий.
В финансовом секторе на слабом внешнем фоне дешевели акции Сбербанка (ао: -1,9%; ап: -1,4%) и ВТБ (-0,8%).
В секторе горной добычи и металлургии динамика была, в основном, негативной. Сильное снижение показали акции Мечела (ао:-3,2%; ап: -0,7%), Распадской (-1,7%), снижались также Северсталь (-0,8%), Норникель (-0,9%) и Алроса (-0,7%). В зеленой зоне завершили торговую сессию ММК (+0,9%) и Полиметалл (+0,7%), поддержку которому оказал рост котировок золота.
Отметим негативную динамику в секторе электроэнергетики: РусГидро (-1,7%), Интер РАО (-1,1%), ФСК (-0,9%), Россети (ао: -1,2%; ап: +0,4%).
Из прочих секторов снижались Яндекс (-2,1%), что связано с негативной динамикой американского рынка, а также ЛСР (-1,6%), Аэрофлот (-1,3) и МТС (-2,4%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Ожидаем, что на саммите ОПЕК+, который состоится сегодня в Вене, страны-экспортеры достигнут новое соглашение о сокращении добычи в объеме не менее 1 млн барр./сут. Вероятно, производители нефти будут сокращать добычу плавно, в результате на фоне этого решения котировки Brent поднимутся выше 65 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Идея менее агрессивной нормализации монетарного курса Федрезервом поддержала рисковые активы. Несколько выступлений представителей американского регулятора и статья в WSJ о возможном принятии в декабре более мягкой и адаптивной политики в части повышения ставок в совокупности намекают на смягчение позиции ФРС. Наиболее любопытными вчера стали заявления главы ФРБ Атланты Р.Бостика, отметившего, что ставка на текущий момент находится в непосредственной близости от нейтрального уровня, а признаков перегрева экономики он на текущий момент не наблюдает.
Мы, действительно, пока не видим признаков сильного роста инфляционного давления, и в этих условиях обоснованность жесткой монетарной политики находится под вопросом. Таким образом, все упирается в вопрос текущего уровня нейтральной процентной ставки для экономики, и, учитывая риторику Дж.Пауэлла на прошлой неделе и ряда представителей ФРС на неделе текущей, можно сделать предположение, что уровень нейтральной ставки, действительно, рядом. На текущий момент рынок, согласно фьючерсам на ставку, считает базовым сценарием всего одно повышение ставки в следующем году (помимо одного в декабре этого года), точечная диаграмма FOMC с сентябрьского заседания предполагала три повышения. Коррекция точечной диаграммы на декабрьском заседании может убедить инвесторов в отсутствии агрессивного повышения ставок в следующем году и дать поддержку рисковым активам.
Американские фондовые индексы, по ходу вчерашнего дня терявшие около 3%, к закрытию дня компенсировали большую часть потерь (индекс NASDAQ и вовсе закрыл торги в плюсе). На наш взгляд, сантимент для рисковых активов становится более позитивным - изменение ожиданий в отношении действий американского регулятора в следующем году и надежды на продуктивную работу США и Китая над торговым соглашением могут создавать базу для восстановления спроса на риск в ближайшие дни. Из событий сегодняшнего дня отметим публикацию данных по американскому рынку труда и объявление итогов заседания «ОПЕК+».
Российский фондовый рынок закрыл вчерашний день снижением на 1,4%, и улучшение настроений на глобальных рынках отыграть не успел. Сегодня ожидаем позитивного открытия. Диапазон 2400-2450 пунктов для индекса Мосбиржи пока по-прежнему сохраняет актуальность, и в ближайшие дни ожидаем восстановления индекса к верхней границе.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Пара доллар/рубль продолжает консолидацию. В ходе вчерашних торгов большую часть дня пара пребывала в диапазоне 66,60-67,20 руб/долл. Основная группа валют развивающихся стран вчера находилась под давлением на фоне общих негативных настроений на глобальных рынках. Индекс MSCI Emerging market currency index в последние два дня скорректировался и вернулся в зону 1600-1610 пунктов.
Тем не менее, последние события на глобальных рынках мы трактуем в умеренно-позитивную сторону для валют EM. Намеки на более мягкую монетарную политику ФРС и надежды на продуктивную работу США и Китая над торговым соглашением, на наш взгляд, могут способствовать коррекционному восстановлению валют EM в ближайшие недели.
Безусловно, важными для российского рубля сегодня могут оказаться итоги заседания «ОПЕК+». Корреляция рубля и нефтяных котировок в последние недели остается весьма низкой, тем не менее, в случае резкого роста волатильности в нефтяных контрактах, рубль вполне может ощутить на себе ее влияние. Напомним, что, согласно нашей модели, рубль на текущих уровнях по-прежнему несколько недооценен относительно нефтяных цен (примерно на 5-7%).
В ожидании итогов саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,15% (+4 б.п.), Russia`47 – до 5,80% (+3 б.п.). Снижение цен российских суверенных еврооблигаций проходило на фоне падения цен на нефть и снижения спроса на риск со стороны глобальных инвесторов. Вместе с российскими еврооблигациями вчера падали цены евробондов ЮАР и Турции. Спрос на защитные активы обеспечил снижение доходности UST-10 до 2,90% (-2 б.п.). При текущей конъюнктуре ожидаем, что спред российских евробондов к бенчмарку сохранится.
Сегодня ожидаем сохранения цен российских еврооблигаций вблизи текущих уровней.
Облигации
По итогам торгов в четверг доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,72% (+3 б.п.), 5-летних – до 8,40% (+4 б.п.). За последние три дня цены рублевых облигаций снизились до уровней прошлой недели, полностью нивелировав позитив понедельника, который присутствовал на рынке после саммита G-20. Продажи российских облигаций вчера проходили на фоне снижающихся цен на нефть и ослабления аппетита глобальных инвесторов к риску. Более сильное снижение цен по сравнению с российскими облигациями вчера произошло по суверенным десятилетним бондам ЮАР (+10 б.п.), Турции (+37 б.п.), Индонезии (+11 б.п.).
Котировки Brent вчера падали ниже 59 долл за баррель (-5% к закрытию предыдущего дня) на новостях о том, Россия не готова к существенным сокращениям добычи и вопрос по ограничению добычи ОПЕК остается открытым. Снижение спрос на риск вчера вызвали новости об аресте финансового директора Huawei Technologies Co по запросу властей США, что усилило опасения инвесторов относительно перспектив китайско – американских отношений.
Ожидаем, что спрос нерезидентов на рублевые облигации до конца года останется слабым из-за общего снижения аппетита к риску ЕМ. Планы Минфина по размещению в декабре ОФЗ на 90 млрд руб., ускорение инфляции и рост стоимости фондирования российских банков будут оказывать давление на рынок ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В ожидании итогов саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Координаты рынка
Американские индексы компенсировали большую часть потерь, наблюдающихся в ходе вчерашних торгов.
Российский фондовый рынок закончил торги четверга падением на фоне снижения мировых индексов.
Пара доллар/рубль консолидировалась вблизи отметки в 67 руб/долл.
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,15% (+4 б.п.), Russia`47 – до 5,80% (+3 б.п.). Снижение котировок российских суверенных еврооблигаций проходило на фоне падения цен на нефть и снижения спроса на риск со стороны глобальных инвесторов
По итогам торгов в четверг доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,72% (+3 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром (ПОКУПАТЬ) может выплатить дивиденды 10,4 руб./акцию - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Цифра, озвученная источником, близка к нашим ожиданиям. Ранее менеджмент компании заявлял, что по итогам 2018 года Газпром может выплатить акционерам двузначное число. Минимальным таким является 10 руб./акцию. Выплаты 10,4 руб./акцию дают дивидендную доходность в 6,5%. Рост дивидендных выплат составит почти 30%.
Партнер Мазепина продал Сбербанку (ПОКУПАТЬ) 10% Уралкалия (-) - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости Уралкалия на бирже, 10% его акций стоят 25,4 млрд руб. Приобретение Сбербанком бумаг компании можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. банк как владелец небольшого пакета, будет заинтересован не только в росте его стоимости, но и возможно посодействует улучшению дивидендной политики.
Мировые рынки
Демонстрируя по ходу вчерашнего дня снижение на несколько процентов, американские индексы смогли к закрытию торгов на фоне идеи смягчения монетарной политики регулятором компенсировать большую часть потерь, а индекс Nasdaq и вовсе вышел в плюс. Сегодня в Азии основные индексы региона находятся на положительной территории, фьючерсы на американские индексы держатся вблизи нулевой отметки.
На фоне преобладания негативных настроений доходности десятилетних treasuries вчера опускались к отметке в 2,82% (минимумы с конца августа), однако восстановление спроса на риск вернуло доходности ближе к уровням в 2,88-2,90%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) опустился до 1,91%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок закончил торги четверга падением на фоне снижения мировых индексов из-за опасений эскалации торгового конфликта между США и Китаем, а также на противоречивых сообщениях об ограничении добычи, поступающих со встречи ОПЕК. Индекс МосБиржи по итогам торгов четверга снизился на 1,4%.
Под влиянием дешевеющей нефти снижались котировки компаний из нефтегазового сектора: Газпром (-2,4%), Роснефть (-2,1%), Лукойл (-1,9%), Татнефть, ао (-1,8%), дешевели также бумаги Башнефти (ао: -1,5%; ап: -1,5%). В плюсе, на фоне ослабления рубля завершили торги «префы» Сургутнефтегаза (+1,5%). Отметим, что негативная динамика Газпрома была также вызвана опасениями по поводу суммы дивидендов по итогам 2018г., которая может оказаться меньше ожиданий.
В финансовом секторе на слабом внешнем фоне дешевели акции Сбербанка (ао: -1,9%; ап: -1,4%) и ВТБ (-0,8%).
В секторе горной добычи и металлургии динамика была, в основном, негативной. Сильное снижение показали акции Мечела (ао:-3,2%; ап: -0,7%), Распадской (-1,7%), снижались также Северсталь (-0,8%), Норникель (-0,9%) и Алроса (-0,7%). В зеленой зоне завершили торговую сессию ММК (+0,9%) и Полиметалл (+0,7%), поддержку которому оказал рост котировок золота.
Отметим негативную динамику в секторе электроэнергетики: РусГидро (-1,7%), Интер РАО (-1,1%), ФСК (-0,9%), Россети (ао: -1,2%; ап: +0,4%).
Из прочих секторов снижались Яндекс (-2,1%), что связано с негативной динамикой американского рынка, а также ЛСР (-1,6%), Аэрофлот (-1,3) и МТС (-2,4%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Ожидаем, что на саммите ОПЕК+, который состоится сегодня в Вене, страны-экспортеры достигнут новое соглашение о сокращении добычи в объеме не менее 1 млн барр./сут. Вероятно, производители нефти будут сокращать добычу плавно, в результате на фоне этого решения котировки Brent поднимутся выше 65 долл./барр.
Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
Идея менее агрессивной нормализации монетарного курса Федрезервом поддержала рисковые активы. Несколько выступлений представителей американского регулятора и статья в WSJ о возможном принятии в декабре более мягкой и адаптивной политики в части повышения ставок в совокупности намекают на смягчение позиции ФРС. Наиболее любопытными вчера стали заявления главы ФРБ Атланты Р.Бостика, отметившего, что ставка на текущий момент находится в непосредственной близости от нейтрального уровня, а признаков перегрева экономики он на текущий момент не наблюдает.
Мы, действительно, пока не видим признаков сильного роста инфляционного давления, и в этих условиях обоснованность жесткой монетарной политики находится под вопросом. Таким образом, все упирается в вопрос текущего уровня нейтральной процентной ставки для экономики, и, учитывая риторику Дж.Пауэлла на прошлой неделе и ряда представителей ФРС на неделе текущей, можно сделать предположение, что уровень нейтральной ставки, действительно, рядом. На текущий момент рынок, согласно фьючерсам на ставку, считает базовым сценарием всего одно повышение ставки в следующем году (помимо одного в декабре этого года), точечная диаграмма FOMC с сентябрьского заседания предполагала три повышения. Коррекция точечной диаграммы на декабрьском заседании может убедить инвесторов в отсутствии агрессивного повышения ставок в следующем году и дать поддержку рисковым активам.
Американские фондовые индексы, по ходу вчерашнего дня терявшие около 3%, к закрытию дня компенсировали большую часть потерь (индекс NASDAQ и вовсе закрыл торги в плюсе). На наш взгляд, сантимент для рисковых активов становится более позитивным - изменение ожиданий в отношении действий американского регулятора в следующем году и надежды на продуктивную работу США и Китая над торговым соглашением могут создавать базу для восстановления спроса на риск в ближайшие дни. Из событий сегодняшнего дня отметим публикацию данных по американскому рынку труда и объявление итогов заседания «ОПЕК+».
Российский фондовый рынок закрыл вчерашний день снижением на 1,4%, и улучшение настроений на глобальных рынках отыграть не успел. Сегодня ожидаем позитивного открытия. Диапазон 2400-2450 пунктов для индекса Мосбиржи пока по-прежнему сохраняет актуальность, и в ближайшие дни ожидаем восстановления индекса к верхней границе.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Пара доллар/рубль продолжает консолидацию. В ходе вчерашних торгов большую часть дня пара пребывала в диапазоне 66,60-67,20 руб/долл. Основная группа валют развивающихся стран вчера находилась под давлением на фоне общих негативных настроений на глобальных рынках. Индекс MSCI Emerging market currency index в последние два дня скорректировался и вернулся в зону 1600-1610 пунктов.
Тем не менее, последние события на глобальных рынках мы трактуем в умеренно-позитивную сторону для валют EM. Намеки на более мягкую монетарную политику ФРС и надежды на продуктивную работу США и Китая над торговым соглашением, на наш взгляд, могут способствовать коррекционному восстановлению валют EM в ближайшие недели.
Безусловно, важными для российского рубля сегодня могут оказаться итоги заседания «ОПЕК+». Корреляция рубля и нефтяных котировок в последние недели остается весьма низкой, тем не менее, в случае резкого роста волатильности в нефтяных контрактах, рубль вполне может ощутить на себе ее влияние. Напомним, что, согласно нашей модели, рубль на текущих уровнях по-прежнему несколько недооценен относительно нефтяных цен (примерно на 5-7%).
В ожидании итогов саммита «ОПЕК+» ожидаем консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Доходность Russia`29 вчера выросла до 5,15% (+4 б.п.), Russia`47 – до 5,80% (+3 б.п.). Снижение цен российских суверенных еврооблигаций проходило на фоне падения цен на нефть и снижения спроса на риск со стороны глобальных инвесторов. Вместе с российскими еврооблигациями вчера падали цены евробондов ЮАР и Турции. Спрос на защитные активы обеспечил снижение доходности UST-10 до 2,90% (-2 б.п.). При текущей конъюнктуре ожидаем, что спред российских евробондов к бенчмарку сохранится.
Сегодня ожидаем сохранения цен российских еврооблигаций вблизи текущих уровней.
Облигации
По итогам торгов в четверг доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,72% (+3 б.п.), 5-летних – до 8,40% (+4 б.п.). За последние три дня цены рублевых облигаций снизились до уровней прошлой недели, полностью нивелировав позитив понедельника, который присутствовал на рынке после саммита G-20. Продажи российских облигаций вчера проходили на фоне снижающихся цен на нефть и ослабления аппетита глобальных инвесторов к риску. Более сильное снижение цен по сравнению с российскими облигациями вчера произошло по суверенным десятилетним бондам ЮАР (+10 б.п.), Турции (+37 б.п.), Индонезии (+11 б.п.).
Котировки Brent вчера падали ниже 59 долл за баррель (-5% к закрытию предыдущего дня) на новостях о том, Россия не готова к существенным сокращениям добычи и вопрос по ограничению добычи ОПЕК остается открытым. Снижение спрос на риск вчера вызвали новости об аресте финансового директора Huawei Technologies Co по запросу властей США, что усилило опасения инвесторов относительно перспектив китайско – американских отношений.
Ожидаем, что спрос нерезидентов на рублевые облигации до конца года останется слабым из-за общего снижения аппетита к риску ЕМ. Планы Минфина по размещению в декабре ОФЗ на 90 млрд руб., ускорение инфляции и рост стоимости фондирования российских банков будут оказывать давление на рынок ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter