12 февраля 2019 Zero Hedge
В 2016 г. Китай позволил первым своим компаниям официально обанкротиться, чтобы реструктурировать свою долговую нагрузку. Но это было только началом череды дефолтов.
В прошлом году в стране было зафиксировано рекордное число дефолтов по облигациям на общую сумму 119,6 млрд юаней. Впрочем, 2018 г. запомнился дефицитом ликвидности, в том числе и в КНР, поскольку власти проводили политику, направленную на снижение кредитования экономики, проще говоря, сдували кредитный "пузырь".
Тем не менее складывается ощущение, что 2019 г. будет не лучше.
![Китай готовится к волне дефолтов: начало уже положено](https://b1.vestifinance.ru/c/372517.jpg)
Уже два крупных заемщика пропустили крайние сроки платежей по своим обязательствам. Согласно Bloomberg это создает условия для еще большего числа корпоративных дефолтов и "подчеркивает риски, накапливающиеся на кредитном рынке", пишет агентство.
Первой была China Minsheng Investment Group, частная инвестиционная группа с интересами в области возобновляемых источников энергии и недвижимости, которая не смогла выплатить обязательства по облигациям 1 февраля. Шанхайский финансовый конгломерат допустил дефолт на 3 млрд юаней, срок погашения обязательств наступил 29 января, после чего заемщик пообещал вернуть кредиторам деньги с опозданием на три дня, но и этого не произошло.
Это одна из крупнейших компаний, занимающихся частными инвестициями в Китае. По данным Shanghai Brilliance Credit Rating & Investor Service Co., на 30 июня China Minsheng Investment имела общую задолженность в размере 232 млрд юаней и активы на 310 млрд юаней.
Второе имя уже приобрело известность в прошлом году, когда компания допустила дефолт. Речь идет о Wintime Energy. На прошлой неделе она не смогла выполнить обязательства в рамках плана по реструктуризации долга.
Что примечательно, в обоих случаях компании являются крупными заемщиками. Проблемы с доступом к финансированию предполагают, что "усилия правительства по сдерживанию роста кредитования приносят пользу далеко не всем компаниям".
Фактически, когда China Minsheng в конечном итоге объявит дефолт и станет банкротом, наряду с Wintime Energy это будет считаться одним из крупнейших провалов в Китае с долгами примерно в 230 млрд юаней.
Рост китайских компаний в последние годы часто финансировался за счет коротких заимствований, однако инвестиционные циклы большинства из них долгосрочные, и это является одной из причин последних финансовых проблем.
На самом деле, в размерах китайской экономики эти дефолты не столь масштабны, но проблема в том, что дефолты спровоцировали определенные процессы. Власти начали закручивать гайки, в первую очередь это касается теневого финансового сектора экономики, в связи с чем у многих компаний появились проблемы с рефинансированием займов.
![](https://b1.vestifinance.ru/c/372516.jpg)
На этом фоне устрашающе выглядит график погашения облигаций: корпоративные облигации на триллионы юаней должны быть погашены в следующем квартале, что фактически гарантирует новые и новые дефолты.
Кредитные спреды
Динамика спредов на долговом рынке лишь усиливает опасения.
![](https://b1.vestifinance.ru/c/372518.jpg)
Доходность по пятилетним облигациям с рейтингом "AA", который в Китае считается "мусорным", по-прежнему более чем на 300 базисных пунктов превышает аналогичные бумаги с рейтингом "ААА", а это более чем в два раза выше, чем в прошлом году.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В прошлом году в стране было зафиксировано рекордное число дефолтов по облигациям на общую сумму 119,6 млрд юаней. Впрочем, 2018 г. запомнился дефицитом ликвидности, в том числе и в КНР, поскольку власти проводили политику, направленную на снижение кредитования экономики, проще говоря, сдували кредитный "пузырь".
Тем не менее складывается ощущение, что 2019 г. будет не лучше.
![Китай готовится к волне дефолтов: начало уже положено](https://b1.vestifinance.ru/c/372517.jpg)
Уже два крупных заемщика пропустили крайние сроки платежей по своим обязательствам. Согласно Bloomberg это создает условия для еще большего числа корпоративных дефолтов и "подчеркивает риски, накапливающиеся на кредитном рынке", пишет агентство.
Первой была China Minsheng Investment Group, частная инвестиционная группа с интересами в области возобновляемых источников энергии и недвижимости, которая не смогла выплатить обязательства по облигациям 1 февраля. Шанхайский финансовый конгломерат допустил дефолт на 3 млрд юаней, срок погашения обязательств наступил 29 января, после чего заемщик пообещал вернуть кредиторам деньги с опозданием на три дня, но и этого не произошло.
Это одна из крупнейших компаний, занимающихся частными инвестициями в Китае. По данным Shanghai Brilliance Credit Rating & Investor Service Co., на 30 июня China Minsheng Investment имела общую задолженность в размере 232 млрд юаней и активы на 310 млрд юаней.
Второе имя уже приобрело известность в прошлом году, когда компания допустила дефолт. Речь идет о Wintime Energy. На прошлой неделе она не смогла выполнить обязательства в рамках плана по реструктуризации долга.
Что примечательно, в обоих случаях компании являются крупными заемщиками. Проблемы с доступом к финансированию предполагают, что "усилия правительства по сдерживанию роста кредитования приносят пользу далеко не всем компаниям".
Фактически, когда China Minsheng в конечном итоге объявит дефолт и станет банкротом, наряду с Wintime Energy это будет считаться одним из крупнейших провалов в Китае с долгами примерно в 230 млрд юаней.
Рост китайских компаний в последние годы часто финансировался за счет коротких заимствований, однако инвестиционные циклы большинства из них долгосрочные, и это является одной из причин последних финансовых проблем.
На самом деле, в размерах китайской экономики эти дефолты не столь масштабны, но проблема в том, что дефолты спровоцировали определенные процессы. Власти начали закручивать гайки, в первую очередь это касается теневого финансового сектора экономики, в связи с чем у многих компаний появились проблемы с рефинансированием займов.
![](https://b1.vestifinance.ru/c/372516.jpg)
На этом фоне устрашающе выглядит график погашения облигаций: корпоративные облигации на триллионы юаней должны быть погашены в следующем квартале, что фактически гарантирует новые и новые дефолты.
Кредитные спреды
Динамика спредов на долговом рынке лишь усиливает опасения.
![](https://b1.vestifinance.ru/c/372518.jpg)
Доходность по пятилетним облигациям с рейтингом "AA", который в Китае считается "мусорным", по-прежнему более чем на 300 базисных пунктов превышает аналогичные бумаги с рейтингом "ААА", а это более чем в два раза выше, чем в прошлом году.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter