12 марта 2019 Альфа-Капитал
Polymetal (POLY: LN; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) вчера представил финансовые результаты за 2018 г. Компания выполнила производственный прогноз; расходы за полный год оказались ниже запланированного уровня. Восстановление цен на золото в сочетании с благоприятной динамикой расходов поддержали отчетность за 2018 г. Компания объявила о выплате финальных дивидендов в размере $0,31 на акцию при дивидендной доходности 4,2% на годовой основе.
Ключевые показатели мы приводим ниже:
Выручка за 2018 г. составила $1,8 млрд, что соответствует консенсус-прогнозу и почти на 4% выше в годовом сопоставлении. Рост, главным образом, обусловлен ростом объемов продаж золота и серебра.
EBITDA выросла на 5% г/г до $780 млн. Денежные затраты группы снизились на 1% до $649 на унцию золотого эквивалента, а совокупные денежные затраты снизились на 4% г/г до $861 на унцию золотого эквивалента. В 2019 г. денежные затраты должны составить $600-650 на унцию золотого эквивалента, совокупные денежные затраты – в среднем $800-850 на унцию золотого эквивалента. Снижение затрат ожидается на фоне выхода на полную мощность проекта Кызыл и продажи более затратных Капана и Охотска.
Чистая прибыль не изменилась г/г и составила $355 млн.
Капиталовложения за 2018 г. составили $344 млн, что ниже первоначального прогноза $400 млн.
Чистый долг вырос на 7% до $1,5 млрд на фоне роста инвестиций в Амурский ГОК и запуска проекта Кызыл. Отношение чистого долга к EBITDA сохраняется на уровне ниже 2x. Компания ожидает, что чистый долг/EBITDA снизится до 1,5x к 2020 г. СДП за 2018 г. оказался на 23% выше г/г и составил $176 млн и, как ожидается, сохранится сильным.
Компания подтвердила свой текущий производственный прогноз на уровне 1,55 млн унций и 1,6 млн унций золотого эквивалента на 2019 г. и 2020 г. соответственно. Компания прогнозирует рост производства на 18% к 2023 г. до 1 850 тыс. унций золотого эквивалента.
Polymetal объявил о выплате финальных дивидендов в размере $0,31 на акцию (примерно $146 млн). Совокупные дивиденды за 2018 г. составят $0,48 на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 4,2% при текущей цене акции и объеме выплат на уровне 63% чистой прибыли или $223 млн. Дата закрытия реестра назначена на 10 мая 2019 г.
Полиметалл продолжает демонстрировать отличную операционную эффективность и успешность в реализации проектов. Инвестиционную привлекательность компании сейчас поддерживает сохраняющийся позитивный тренд на рынке золота и ее планы по расширению производства на среднесрочном временном горизонте. Мы считаем, что финансовые результаты за 2018 г. НЕЙТРАЛЬНЫ для акций компании. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Polymetal.
Ключевые показатели мы приводим ниже:
Выручка за 2018 г. составила $1,8 млрд, что соответствует консенсус-прогнозу и почти на 4% выше в годовом сопоставлении. Рост, главным образом, обусловлен ростом объемов продаж золота и серебра.
EBITDA выросла на 5% г/г до $780 млн. Денежные затраты группы снизились на 1% до $649 на унцию золотого эквивалента, а совокупные денежные затраты снизились на 4% г/г до $861 на унцию золотого эквивалента. В 2019 г. денежные затраты должны составить $600-650 на унцию золотого эквивалента, совокупные денежные затраты – в среднем $800-850 на унцию золотого эквивалента. Снижение затрат ожидается на фоне выхода на полную мощность проекта Кызыл и продажи более затратных Капана и Охотска.
Чистая прибыль не изменилась г/г и составила $355 млн.
Капиталовложения за 2018 г. составили $344 млн, что ниже первоначального прогноза $400 млн.
Чистый долг вырос на 7% до $1,5 млрд на фоне роста инвестиций в Амурский ГОК и запуска проекта Кызыл. Отношение чистого долга к EBITDA сохраняется на уровне ниже 2x. Компания ожидает, что чистый долг/EBITDA снизится до 1,5x к 2020 г. СДП за 2018 г. оказался на 23% выше г/г и составил $176 млн и, как ожидается, сохранится сильным.
Компания подтвердила свой текущий производственный прогноз на уровне 1,55 млн унций и 1,6 млн унций золотого эквивалента на 2019 г. и 2020 г. соответственно. Компания прогнозирует рост производства на 18% к 2023 г. до 1 850 тыс. унций золотого эквивалента.
Polymetal объявил о выплате финальных дивидендов в размере $0,31 на акцию (примерно $146 млн). Совокупные дивиденды за 2018 г. составят $0,48 на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 4,2% при текущей цене акции и объеме выплат на уровне 63% чистой прибыли или $223 млн. Дата закрытия реестра назначена на 10 мая 2019 г.
Полиметалл продолжает демонстрировать отличную операционную эффективность и успешность в реализации проектов. Инвестиционную привлекательность компании сейчас поддерживает сохраняющийся позитивный тренд на рынке золота и ее планы по расширению производства на среднесрочном временном горизонте. Мы считаем, что финансовые результаты за 2018 г. НЕЙТРАЛЬНЫ для акций компании. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Polymetal.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба