24 апреля 2019 Альфа-Капитал
Компания НЛМК (NLMK: LI, ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $27/ГДР) вчера представила финансовые результаты за 1К19 по МСФО. Результаты оказались немного ниже консенсус-прогноза рынка, а СДП продемонстрировал позитивную динамику. Выручка снизилась на 5% к/к до $2,8 млрд на фоне сезонно слабых продаж и снижения средних цен реализации. EBITDA снизилась на 18% к/к до $695 млн, реагируя на снижение цен на сталь и сужение ценовых спредов к сырью в условиях снижения цен на сталь. Компания рекомендовала выплатить дивиденды, которые превышают недавние выплаты по объему и в целом соответствуют размеру СДП за 1К19. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании и видим дальнейший потенциал роста в связи с восстановлением цен на сталь.
Выручка достигла $2,7 млрд. EBITDA составила $695 млн. Средние цены реализации снизились на 4% к/к, а объемы продаж сократились на 1% к/к.
Чистая прибыль составила $382 млн. 25%-е поквартальное снижение чистой прибыли объясняется снижением выручки и повышением эффективной ставки налога на прибыль.
НЛМК сообщил о масштабном высвобождении оборотного капитала, что привело к сильному СДП в размере $678 млн. Эта сумма почти совпадает с совокупными дивидендными выплатами за квартал. Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 1К19 в размере 7,34 руб. на акцию (~$0,12), что предполагает дивидендную доходность на уровне 4,2% за квартал (примерно 17% на годовой основе) и примерно $690,5 млн совокупных выплат. Дата закрытия реестра назначена на 19 июня.
Чистый долг вырос на 3% к/к до $915 млн на фоне включения лизинговых обязательств на сумму $79 млн (в соответствии с новыми стандартами МСФО) и использования существующей кредитной линии на цели финансирования программы капиталовложений Стойленского ГОКа. Из-за снижения EBITDA, отношение чистого долга к EBITDA выросло немного и сейчас составляет 0,26х (против 0,25х в конце предыдущего квартала).
По прогнозу НЛМК, производство стали снизится на 6-8% к/к на фоне начала капитального ремонта на доменной печи №6 и продолжения ремонтных работ в кислородно-конвертерном цехе № 2 на производственной площадке в Липецке. Ожидается поквартальное снижение продаж, при этом доля готовой продукции в портфеле продаж компании должна возрасти. По прогнозу компании, площадка в Липецке по итогам года должна выйти на производство 12 млн т стальной продукции, на 12,5 млн т – в 2020 и на полную мощность – к 2021 г.
Что касается стратегии североамериканского дивизиона Группы, то в данный момент компания занимается поиском поставщиков слябов, чтобы заменить поставки из России, которые планируется перераспределить в Турцию, страны Латинской Америки и Европы.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выручка достигла $2,7 млрд. EBITDA составила $695 млн. Средние цены реализации снизились на 4% к/к, а объемы продаж сократились на 1% к/к.
Чистая прибыль составила $382 млн. 25%-е поквартальное снижение чистой прибыли объясняется снижением выручки и повышением эффективной ставки налога на прибыль.
НЛМК сообщил о масштабном высвобождении оборотного капитала, что привело к сильному СДП в размере $678 млн. Эта сумма почти совпадает с совокупными дивидендными выплатами за квартал. Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 1К19 в размере 7,34 руб. на акцию (~$0,12), что предполагает дивидендную доходность на уровне 4,2% за квартал (примерно 17% на годовой основе) и примерно $690,5 млн совокупных выплат. Дата закрытия реестра назначена на 19 июня.
Чистый долг вырос на 3% к/к до $915 млн на фоне включения лизинговых обязательств на сумму $79 млн (в соответствии с новыми стандартами МСФО) и использования существующей кредитной линии на цели финансирования программы капиталовложений Стойленского ГОКа. Из-за снижения EBITDA, отношение чистого долга к EBITDA выросло немного и сейчас составляет 0,26х (против 0,25х в конце предыдущего квартала).
По прогнозу НЛМК, производство стали снизится на 6-8% к/к на фоне начала капитального ремонта на доменной печи №6 и продолжения ремонтных работ в кислородно-конвертерном цехе № 2 на производственной площадке в Липецке. Ожидается поквартальное снижение продаж, при этом доля готовой продукции в портфеле продаж компании должна возрасти. По прогнозу компании, площадка в Липецке по итогам года должна выйти на производство 12 млн т стальной продукции, на 12,5 млн т – в 2020 и на полную мощность – к 2021 г.
Что касается стратегии североамериканского дивизиона Группы, то в данный момент компания занимается поиском поставщиков слябов, чтобы заменить поставки из России, которые планируется перераспределить в Турцию, страны Латинской Америки и Европы.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу