28 апреля 2009 ТРАСТ
Мировые рынки в понедельник функционировали в режиме "бегства в качество". Причина – "свиной" грипп. В результате мировые фондовые индексы потеряли в среднем в пределах 1.0%. Снизились также котировки нефти. В то же время доллар и Treasuries, наоборот, подросли в цене. Причем Treasuries пользовались спросом, даже несмотря на запланированные на эту неделю размещения объемом US$100 млрд. В результате доходность UST10 снова опустилась до отметки 3.90%.
Если честно, сегодня к угрозе "свиного" гриппа мы относимся серьезней, чем вчера. В понедельник нам казалось, что из всех существующих на сей момент причин для падения мировых фондовых рынков новый грипп – самая незначительная. Да и сама угроза в итоге может оказаться преувеличенной, как в свое время угроза "птичьего" гриппа или атипичной пневмонии. Соответственно, мы считали, что грипп уже через несколько дней уйдет на периферию информационного поля и перестанет влиять на рынки. Тем не менее, сегодняшние новости заставляют нас отнестись к проблеме серьезнее. В отличие от "птичьего", "свиной" грипп начал передаваться от человека к человеку, а это означает, что опасность планетарной эпидемии многократно возрастает.
Реализация такого сценария несет угрозу мировой экономике, и без того серьезно ослабленной кризисом. Так или иначе, реальную опасность сейчас по силам оценить только медикам, но, видимо, фактор "свиного" гриппа еще как минимум какое-то время будет оказывать влияние на рынки.
Между тем количественное смягчение /пусть и называется оно кредитным/ в сочетании с замедлением темпов падения американской экономики продолжает способствовать росту инфляционных ожиданий в США.
В последние дни произошел очередной резкий скачок инфляционных ожиданий, заложенных в TIPS. Краткосрочные инфляционные ожидания уже почти вышли из той дефляционной зоны, где они оказались прошлой осенью. Тогда рынки начали прогнозировать глубокий экономический спад и связанное с ним падение загрузки производственных мощностей в экономике относительно уровня, соответствующего полной занятости, то есть – возникновение так называемого "рецессионного разрыва", который способствует дефляции.
Сейчас, с одной стороны, экономические прогнозы несколько улучшились, с другой, ФРС увеличила свой баланс более чем вдвое, накачивая экономику деньгами. На наш взгляд, если рост инфляционных ожиданий продолжится, то уже скоро он начнет оказывать негативное влияние на курс доллара и стимулировать рост цен на товарных рынках
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Если честно, сегодня к угрозе "свиного" гриппа мы относимся серьезней, чем вчера. В понедельник нам казалось, что из всех существующих на сей момент причин для падения мировых фондовых рынков новый грипп – самая незначительная. Да и сама угроза в итоге может оказаться преувеличенной, как в свое время угроза "птичьего" гриппа или атипичной пневмонии. Соответственно, мы считали, что грипп уже через несколько дней уйдет на периферию информационного поля и перестанет влиять на рынки. Тем не менее, сегодняшние новости заставляют нас отнестись к проблеме серьезнее. В отличие от "птичьего", "свиной" грипп начал передаваться от человека к человеку, а это означает, что опасность планетарной эпидемии многократно возрастает.
Реализация такого сценария несет угрозу мировой экономике, и без того серьезно ослабленной кризисом. Так или иначе, реальную опасность сейчас по силам оценить только медикам, но, видимо, фактор "свиного" гриппа еще как минимум какое-то время будет оказывать влияние на рынки.
Между тем количественное смягчение /пусть и называется оно кредитным/ в сочетании с замедлением темпов падения американской экономики продолжает способствовать росту инфляционных ожиданий в США.
В последние дни произошел очередной резкий скачок инфляционных ожиданий, заложенных в TIPS. Краткосрочные инфляционные ожидания уже почти вышли из той дефляционной зоны, где они оказались прошлой осенью. Тогда рынки начали прогнозировать глубокий экономический спад и связанное с ним падение загрузки производственных мощностей в экономике относительно уровня, соответствующего полной занятости, то есть – возникновение так называемого "рецессионного разрыва", который способствует дефляции.
Сейчас, с одной стороны, экономические прогнозы несколько улучшились, с другой, ФРС увеличила свой баланс более чем вдвое, накачивая экономику деньгами. На наш взгляд, если рост инфляционных ожиданий продолжится, то уже скоро он начнет оказывать негативное влияние на курс доллара и стимулировать рост цен на товарных рынках
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу