24 апреля 2020 Промсвязьбанк
Сегодня перед открытием российского рынка для рубля сложился противоречивый внешний фон. С одной стороны, национальной валюте продолжит оказывать поддержку ситуация на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent вновь пытается закрепиться выше 22 долларов за баррель. С другой, продажам в рубле будет способствовать рост доллара, как по отношению к основным мировым валютам, так и к валютам развивающихся стран.
В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем некоторого ослабления российской валюты в начале сессии. При этом пара доллар/рубль продолжит двигаться под сопротивлением, расположенным на отметке 75 рублей. В дальнейшем не исключаем ухудшения ситуации на рынке энергоносителей, который выглядит слабо – сохраняются риски возвращения ближайшего фьючерса на нефть марки Brent ниже 20 долларов за баррель. В результате к концу дня российская валюта может оказаться под давлением, в результате чего доллар предпримет попытку подъема выше 75 рублей. При этом сдерживать ослабление рубля будут продажи валюты со стороны Центробанка, а также подготовка экспортеров к налоговым выплатам, пик которых приходится на 27 апреля. Отметим, что предстоящее сегодня заседание ЦБ РФ вряд ли окажет существенное влияние на динамику рубля – снижение ставки уже заложено в котировках российской валюты.
Напомним, что днем ранее рубль смог укрепиться по отношению к основным мировым валютам. Так, к окончанию дня доллар упал на 1,5%, отступив ниже 74,8 рубля, евро потерял 1,8%, закончив торги в районе 80,6 рубля.
В четверг цены рублевых облигаций продолжили рост. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 10-12 б.п. За неделю снижение доходности 10-летних ОФЗ составило 53 б.п. Текущий уровень котировок ОФЗ (10-летних – 6,14%, 3-летних – 5,52% годовых), уже учитывает потенциал снижения ключевой ставки на сегодняшнем заседании до 5,5% годовых. Если регулятор оправдает ожидания инвесторов и даст сигнал на дальнейшее снижение, то котировки рублевых облигаций могут продолжить рост с целью по доходности 10-летних ОФЗ на уровне 5,6 – 5,7% годовых. Если снижение ключевой ставки сегодня составит 25 б.п. и ЦБ не даст сигналов о возможности снижения ключевой ставки ниже 5,5%, то на рынке может пройти умеренная коррекция. Низкие цены на сырьевые товары и замедление экономики обуславливают снижение доходов федерального бюджета, при этом антикризисные меры требуют увеличения госрасходов. По предварительным оценкам, объем чистого размещения ОФЗ в этом году может быть на 1,5 – 2,0 трлн руб. больше, чем планировалось ранее. Столь существенное увеличение размещения нового госдолга будет оказывать давление на цены рублевых облигаций.
Восстановление нефтяных цен и усиление спроса на риск ЕМ вчера позитивно отразилось на котировках российских евробондов. При этом инвесторы игнорировали выход слабых данных по деловой активности в США, Европе и Японии. Композитный индекс PMI в США составил 27,4, что является историческим антирекордом. Доходность Russia`29 в четверг снизилась на 7 б.п. – до 3,03% годовых. Сегодня и на ближайшую неделю ждем продолжения волатильных торгов, доходность Russia`29 ожидаем в диапазон 3,0 – 3,1% годовых.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем некоторого ослабления российской валюты в начале сессии. При этом пара доллар/рубль продолжит двигаться под сопротивлением, расположенным на отметке 75 рублей. В дальнейшем не исключаем ухудшения ситуации на рынке энергоносителей, который выглядит слабо – сохраняются риски возвращения ближайшего фьючерса на нефть марки Brent ниже 20 долларов за баррель. В результате к концу дня российская валюта может оказаться под давлением, в результате чего доллар предпримет попытку подъема выше 75 рублей. При этом сдерживать ослабление рубля будут продажи валюты со стороны Центробанка, а также подготовка экспортеров к налоговым выплатам, пик которых приходится на 27 апреля. Отметим, что предстоящее сегодня заседание ЦБ РФ вряд ли окажет существенное влияние на динамику рубля – снижение ставки уже заложено в котировках российской валюты.
Напомним, что днем ранее рубль смог укрепиться по отношению к основным мировым валютам. Так, к окончанию дня доллар упал на 1,5%, отступив ниже 74,8 рубля, евро потерял 1,8%, закончив торги в районе 80,6 рубля.
В четверг цены рублевых облигаций продолжили рост. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 10-12 б.п. За неделю снижение доходности 10-летних ОФЗ составило 53 б.п. Текущий уровень котировок ОФЗ (10-летних – 6,14%, 3-летних – 5,52% годовых), уже учитывает потенциал снижения ключевой ставки на сегодняшнем заседании до 5,5% годовых. Если регулятор оправдает ожидания инвесторов и даст сигнал на дальнейшее снижение, то котировки рублевых облигаций могут продолжить рост с целью по доходности 10-летних ОФЗ на уровне 5,6 – 5,7% годовых. Если снижение ключевой ставки сегодня составит 25 б.п. и ЦБ не даст сигналов о возможности снижения ключевой ставки ниже 5,5%, то на рынке может пройти умеренная коррекция. Низкие цены на сырьевые товары и замедление экономики обуславливают снижение доходов федерального бюджета, при этом антикризисные меры требуют увеличения госрасходов. По предварительным оценкам, объем чистого размещения ОФЗ в этом году может быть на 1,5 – 2,0 трлн руб. больше, чем планировалось ранее. Столь существенное увеличение размещения нового госдолга будет оказывать давление на цены рублевых облигаций.
Восстановление нефтяных цен и усиление спроса на риск ЕМ вчера позитивно отразилось на котировках российских евробондов. При этом инвесторы игнорировали выход слабых данных по деловой активности в США, Европе и Японии. Композитный индекс PMI в США составил 27,4, что является историческим антирекордом. Доходность Russia`29 в четверг снизилась на 7 б.п. – до 3,03% годовых. Сегодня и на ближайшую неделю ждем продолжения волатильных торгов, доходность Russia`29 ожидаем в диапазон 3,0 – 3,1% годовых.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу