7 мая 2009 NetTrader
Уже на протяжении довольно длительного периода времени нефтяные котировки на фоне продолжающегося мирового кризиса и постоянного увеличения запасов нефти по всему миру, не только не снижаются, но даже демонстрируют рост.
Причину столь удивительной тенденции принято объяснять зависимостью корреляции нефтяных котировок и фондовых индексов, которые являются опережающим индикатором экономического развития. Так как фондовые индексы с начала 2009 года демонстрируют рост, то и нефтяным котировкам не престало снижаться.
Есть и другое объяснение. Стоимость нефти не падает – так как падает стоимость доллара.
В условиях мировой рецессии, повышенной неопределённости, в том числе на мировых финансовых рынках свойства фондовых индексов, как индикаторов экономического развития могут на некоторое время давать сбои, а вернее трактовать их необходимо применительно к более продолжительным временным периодам.
Очевидно, что в этом году рост на фондовых площадках сопровождается падением реального ВВП.
Причины соединения этих фактов для разных стран различны. Так, рост российских индексов обеспечивается за счёт их избыточного падения /из-за малой глубины внутренней финансовой системы, высокой зависимости от "горячего" иностранного капитала, общей неустойчивости финансовой системы и т.д./. Макроэкономические расчёты, основанные на теории об индикативности фондового индекса, показывают, что индекс ММВБ даже при условии падения реального ВВП в 2009 году на 5% и скромной инфляции на уровне 10% должен стремиться к уровню 1400-1500 пунктов. Но стремиться не значит достичь, как и не значит, что исключено создание нового фондового пузыря.
На американском рынке ситуация несколько иная. Ориентируясь на долгосрочные тренды, фондовые индексы США вернулись к тренду роста ВВП. На текущий момент мы наблюдаем сжатие реального ВВП США, но фондовые индексы умудряются демонстрировать умеренный рост. Причина – накачка экономики США деньгами, что вызывает естественную ценовую коррекцию на наиболее чувствительном сегменте финансового рынка – фондовом. Аналогичная коррекция происходит и на рынке нефти.
А вот на валютных рынках ценовая коррекция не происходит, так как одновременно с США все страны мира в той или иной степени осуществляют эмиссию национальной валюты. При этом до сих пор сохраняется неопределённость относительно состояния экономик различных стран /кто выйдет из кризиса с наименьшими потерями/. В условиях неопределённости возникают сложности с оценкой изменения курсовых пропорций. Соответственно ориентироваться на курсы валют для оценки потери покупательной способности доллара, мягко говоря, проблематично.
На рынке золота ценовой коррекции также не наблюдается – ведь уже давно этот рынок находится под контролем центральных банков мира.
ВЫВОД. Ожидать существенного снижения нефтяных котировок не стоит. Хорошая ситуация на мировых фондовых площадках в основном связана не с ожидаемым экономического роста, а со значительными денежными вливаниями, которые могут и не запустить "маховик роста", а также с коррекционным движением после излишнего падения. Процесс обесценения доллара уже происходит
http://www.nettrader.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Причину столь удивительной тенденции принято объяснять зависимостью корреляции нефтяных котировок и фондовых индексов, которые являются опережающим индикатором экономического развития. Так как фондовые индексы с начала 2009 года демонстрируют рост, то и нефтяным котировкам не престало снижаться.
Есть и другое объяснение. Стоимость нефти не падает – так как падает стоимость доллара.
В условиях мировой рецессии, повышенной неопределённости, в том числе на мировых финансовых рынках свойства фондовых индексов, как индикаторов экономического развития могут на некоторое время давать сбои, а вернее трактовать их необходимо применительно к более продолжительным временным периодам.
Очевидно, что в этом году рост на фондовых площадках сопровождается падением реального ВВП.
Причины соединения этих фактов для разных стран различны. Так, рост российских индексов обеспечивается за счёт их избыточного падения /из-за малой глубины внутренней финансовой системы, высокой зависимости от "горячего" иностранного капитала, общей неустойчивости финансовой системы и т.д./. Макроэкономические расчёты, основанные на теории об индикативности фондового индекса, показывают, что индекс ММВБ даже при условии падения реального ВВП в 2009 году на 5% и скромной инфляции на уровне 10% должен стремиться к уровню 1400-1500 пунктов. Но стремиться не значит достичь, как и не значит, что исключено создание нового фондового пузыря.
На американском рынке ситуация несколько иная. Ориентируясь на долгосрочные тренды, фондовые индексы США вернулись к тренду роста ВВП. На текущий момент мы наблюдаем сжатие реального ВВП США, но фондовые индексы умудряются демонстрировать умеренный рост. Причина – накачка экономики США деньгами, что вызывает естественную ценовую коррекцию на наиболее чувствительном сегменте финансового рынка – фондовом. Аналогичная коррекция происходит и на рынке нефти.
А вот на валютных рынках ценовая коррекция не происходит, так как одновременно с США все страны мира в той или иной степени осуществляют эмиссию национальной валюты. При этом до сих пор сохраняется неопределённость относительно состояния экономик различных стран /кто выйдет из кризиса с наименьшими потерями/. В условиях неопределённости возникают сложности с оценкой изменения курсовых пропорций. Соответственно ориентироваться на курсы валют для оценки потери покупательной способности доллара, мягко говоря, проблематично.
На рынке золота ценовой коррекции также не наблюдается – ведь уже давно этот рынок находится под контролем центральных банков мира.
ВЫВОД. Ожидать существенного снижения нефтяных котировок не стоит. Хорошая ситуация на мировых фондовых площадках в основном связана не с ожидаемым экономического роста, а со значительными денежными вливаниями, которые могут и не запустить "маховик роста", а также с коррекционным движением после излишнего падения. Процесс обесценения доллара уже происходит
http://www.nettrader.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter