1 февраля 2008 РБК
Вчера международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (SnP) опубликовало критерии оценки российских ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. По данным SnP, наиболее сильно на уровень дефолтов ипотечных кредитов влияет размер первоначального взноса. Так, по кредитам с нулевым взносом вероятность дефолта в пять раз выше, чем по кредитам, по которым заемщик оплатил 20% стоимости приобретаемого жилья.
В России начиная с 2006 года было выпущено всего девять выпусков облигаций, обеспеченных ипотечными активами, на сумму 1,43 млрд долл., из которых SnP отрейтинговало два (на сумму 537 млн долл.).
«Методика рейтингов по российским выпускам не изменилась, но в течение двух лет была накоплена статистика, и мы смогли дать более точные критерии оценки качества бумаг», — объясняет ведущий аналитик структурированных финансов SnP Ирина Пенкина. Наивысший рейтинг для российских бумаг — А, он должен выдержать без потерь для инвесторов дефолты в размере 20—30% от объема портфеля. Другие рейтинги менее устойчивы к дефолтам: BBB выдерживает 10—15% дефолтов, BB — 8—10%, B — 6—8%». При этом г-жа Пенкина поясняет, что достижение российской сделкой более высокого рейтинга сделает транзакцию экономически невыгодной, а транши с уровнем ниже В не пользуются спросом у инвесторов.
По методике SnP, в наибольшей степени ухудшает качество ипотечных портфелей ипотека без первоначального взноса: вероятность дефолта по ней возрастает в пять раз по сравнению с кредитами, выданными на 80% от стоимости жилья. Вторым фактором риска является использование жилья в инвестиционных целях и для сдачи внаем: для этих кредитов базовый уровень дефолта повышается в 1,7—2 раза. Использование квартиры для собственного бизнеса (например, для частных предпринимателей) увеличивает вероятность дефолта по кредиту в 1,5—2 раза, а покупка второй квартиры или дома (не для постоянного проживания) — в 1,2—1,4 раза.
Банки, которые хотят оставаться на рынке ипотеки, вынуждены приводить ипотечные продукты в соответствие с новыми требованиями инвесторов. «К концу прошлого года предложения в сегменте sub-prime, дававшие 20—30% объемов российского ипотечного рынка, практически полностью исчезли», — отмечает гендиректор компании «Фосборн Хоум» Василий Белов. С ним согласен и зампред правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов: «Учитывая настроения инвесторов, банки устанавливают повышенные ставки в зависимости не от срока кредита, а от первоначального взноса и соотношения кредита к залогу».
АИЖК разместилось
Вчера Агентство по ипотечному и жилищному кредитованию (АИЖК) разместило свой самый длинный и самый большой выпуск облигаций на 10 млрд руб. по ставке 8,2% годовых. Ставка практически не содержит премии к существующим котировкам текущих выпусков, так как они уже учитывают возможное давление со стороны новых размещений. Общий объем выпущенных агентством рублевых облигаций достиг 40 млрд руб.
ЕЛЕНА ЗУБОВА
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В России начиная с 2006 года было выпущено всего девять выпусков облигаций, обеспеченных ипотечными активами, на сумму 1,43 млрд долл., из которых SnP отрейтинговало два (на сумму 537 млн долл.).
«Методика рейтингов по российским выпускам не изменилась, но в течение двух лет была накоплена статистика, и мы смогли дать более точные критерии оценки качества бумаг», — объясняет ведущий аналитик структурированных финансов SnP Ирина Пенкина. Наивысший рейтинг для российских бумаг — А, он должен выдержать без потерь для инвесторов дефолты в размере 20—30% от объема портфеля. Другие рейтинги менее устойчивы к дефолтам: BBB выдерживает 10—15% дефолтов, BB — 8—10%, B — 6—8%». При этом г-жа Пенкина поясняет, что достижение российской сделкой более высокого рейтинга сделает транзакцию экономически невыгодной, а транши с уровнем ниже В не пользуются спросом у инвесторов.
По методике SnP, в наибольшей степени ухудшает качество ипотечных портфелей ипотека без первоначального взноса: вероятность дефолта по ней возрастает в пять раз по сравнению с кредитами, выданными на 80% от стоимости жилья. Вторым фактором риска является использование жилья в инвестиционных целях и для сдачи внаем: для этих кредитов базовый уровень дефолта повышается в 1,7—2 раза. Использование квартиры для собственного бизнеса (например, для частных предпринимателей) увеличивает вероятность дефолта по кредиту в 1,5—2 раза, а покупка второй квартиры или дома (не для постоянного проживания) — в 1,2—1,4 раза.
Банки, которые хотят оставаться на рынке ипотеки, вынуждены приводить ипотечные продукты в соответствие с новыми требованиями инвесторов. «К концу прошлого года предложения в сегменте sub-prime, дававшие 20—30% объемов российского ипотечного рынка, практически полностью исчезли», — отмечает гендиректор компании «Фосборн Хоум» Василий Белов. С ним согласен и зампред правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов: «Учитывая настроения инвесторов, банки устанавливают повышенные ставки в зависимости не от срока кредита, а от первоначального взноса и соотношения кредита к залогу».
АИЖК разместилось
Вчера Агентство по ипотечному и жилищному кредитованию (АИЖК) разместило свой самый длинный и самый большой выпуск облигаций на 10 млрд руб. по ставке 8,2% годовых. Ставка практически не содержит премии к существующим котировкам текущих выпусков, так как они уже учитывают возможное давление со стороны новых размещений. Общий объем выпущенных агентством рублевых облигаций достиг 40 млрд руб.
ЕЛЕНА ЗУБОВА
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу