«Приручаем дракона». Как избежать убытка при валютной переоценке активов

Для многих инвесторов валютная переоценка является сюрпризом. Некоторых она приводит к убыткам. Вице-президент отдела брокерского обслуживания Райффайзенбанка Эдуард Данилов рассказывает, как ее избежать

Налоговый кодекс предписывает считать рублевую стоимость активов. То есть, если вы купили американскую акцию за $100, то, с точки зрения налогового кодекса, вы купили ее за ₽7,4 тыс. И если вы продадите ее за те же $100, но уже при курсе доллара ₽90, то налоговый кодекс будет считать, что вы продали ее за ₽9 тыс., а значит заработали прибыль ₽1,6 тыс., с которой надо заплатить налог. Как итог, в долларах доход ноль, а налог заплатить надо.

Это работает и в обратную сторону. При укреплении рубля налоговая база будет снижаться и уменьшать налог. К сожалению, такая ситуация складывается довольно редко.

Единственным исключением являются государственные еврооблигации. К ним валютная переоценка не применяется. Но эти инструменты подходят не всем. Кого-то не устраивает доходность, кого-то — высокий входной порог. К тому же, после введения налога на купон по гособлигациям многие из них сильно потеряли в доходности.

Что делать тем, кто хочет инвестировать в другие валютные инструменты? Есть несколько способов избежать валютной переоценки или сократить ее:

ИИС с вычетом типа Б. По нему не надо платить налог. Соответственно, и с валютной переоценки тоже. Единственное ограничение — нельзя инвестировать более ₽1 млн в год и покупать можно только на биржах.
Льгота длительного владения. Здесь уже не важно место приобретения. Главное, чтобы инструмент торговался на российской бирже, был приобретен после 2014 года и был в непрерывном владении более трех лет. Тогда вы получите налоговый вычет в размере ₽3 млн за каждый год владения. Продержали 3 года, вычет составит ₽9 млн, продержали 7 лет — ₽21 млн. Очень удобный инструмент для долгосрочных инвесторов. Только не забудьте напомнить своему брокеру о вычете после продажи. На всякий случай.
Что делать, если инструмент не торгуется на российской бирже? Например, вы хотите купить американский ETF ; или вас не устраивает ограничение в ₽1 млн в год; или вы рассчитываете на такую прибыль, что льгота длительного владения вам не сильно поможет. Здесь уже валютную переоценку никак не обойти. Зато ее можно оценить.

Сразу спойлер — переплата налога за валютную переоценку не превысит 13% (15%, если ваш доход превысит ₽5 млн) от первоначальной суммы инвестиций. Никогда. При любом курсе валюты — хоть при миллионе рублей за доллар, хоть при миллиарде. Так что, если вы рассчитываете получить больший доход, то валютная переоценка не должна вас беспокоить. Дисклеймер: в расчетах я использую ставку налога 13%, но она может отличаться в зависимости от вашего дохода и изменений в законодательстве.

Для тех, кто хочет разобраться, откуда получается это значение, придется вспомнить немного математики. Итак, цена актива сегодня P0, курс доллара — S0. При продаже значения P1 и S1 соответственно.

Если бы валютной переоценки не было, налог составил бы:

0,13 * (P1 — P0) (A)

С валютной переоценкой налог составит:

0,13 * (P1 * S1 — P0 * S0)

Это в рублях. Но нам важна величина в долларах, ведь инвестируем мы в валюте. Делим на курс доллара в момент продажи — на S1. Получаем величину налога в долларах:

0,13 * (P1 — P0 * (S0 / S1) ) (B)

Чтобы получить значение переплаты, из (B) вычитаем (A). Результат:

0,13 * P0 * (1 — S0 / S1)


Это и есть значение переплаты за валютную переоценку. Что здесь важно отметить?

Она не зависит от стоимости актива в момент продажи. Не важно во сколько раз вырастет цена актива. Важно какой будет курс валюты в момент продажи.
У нее есть верхний предел. При курсе доллара S1, стремящемся к бесконечности, значение в скобках стремится к 1. А значит, максимальное значение переплаты равно 0,13 * P0 — 13% от первоначальной инвестиции.

Чем выше потенциальный доход, тем меньше доля переплаты в прибыли, так как переплата ограничена. Это приводит нас к выводу какие инструменты можно покупать без налоговых льгот:

Акции и ETF с высокой потенциальной доходностью. Понятно, что заранее мы не знаем, как поведут себя наши инвестиции. Но если мы понимаем, что потенциальный доход высокий, то валютная переоценка не должна нас беспокоить.
Длинные еврооблигации. Чем дольше до погашения облигации, тем больше дохода в виде купона она принесет. Как только вы получили 13% в виде купона, валютная переоценка не приведет к убытку. Все следующие купоны — это уже чистая прибыль при любом курсе валюты.
Дивидендные акции. По аналогии с купоном, когда получите дивидендами суммарно 13%, за курс валют можете не волноваться. Ждать, правда, придется долго. Лет 10 по американским и чуть меньше — по европейским акциям.

А какие — не стоит:

Короткие еврооблигации. Так как срок до погашения небольшой, купон вряд ли принесет вам 13%. Значит, в случае серьезной девальвации, налог может превысить полученный купон и привести к убытку.
Источник: http://quote.rbc.ru/
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=552287 обязательна Условия использования материалов