6 августа 2021 smart-lab.ru Бавин Виктор
Мы взрослеем и растем как инвесторы со временем, часто в результате опыта и понимания, которое мы развиваем по ходу дела.
И хотя мы обычно ничего глобально не меняем в подходе, усвоение и понимание этих идей может помочь улучшить доходность в будущем.
Если бы я мог повернуть время вспять, я бы по-новому взглянул на волатильность, инвестиционный горизонт
Мы все учимся и развиваемся как инвесторы, основываясь на нашем опыте с течением времени. Во многих случаях результаты этого опыта приводят к пониманию, которое мы можем использовать для более эффективного инвестирования. Хотя нам не обязательно отказываться от дел, это хорошие идеи, которые я бы дал себе в молодости.
# 1 Не думайте кварталами, я думаю десятилетиями
Основное внимание и упор на инвестирование, движимое средствами массовой информации, имеет тенденцию вращать квартальную прибыль.
Аналитики оперативно анализируют эти доходы и могут изменять целевые значения цен, в некоторых случаях довольно существенно, основываясь только на одном обновленном квартальном отчете. В результате сами цены на акции имеют привычку сильно колебаться вокруг этих квартальных показателей. Это создает некорректное впечатление, что все, что делает компания, должно оцениваться по тому, соответствует ли прибыль квартальным оценкам или нет.
Несомненно, эти ежеквартальные обновления являются ценным источником информации. Однако для большинства долгосрочных инвесторов есть вероятность, что они принесут больше вреда, чем пользы. Причина в том, что бизнес не обязательно движется по прямой. Выручка и прибыль не растут линейно.
Рынки имеют тенденцию отклоняться как от плохих, так и от хороших отчетов в любом направлении, но это движение вокруг квартальных показателей имеет тенденцию возвращаться к среднему значению. Эти движения могут быть значительными, вплоть до 7% в определенных секторах.
Часто бывает полезно рассматривать такие ежеквартальные события как полезный источник информации, но не обязательно что-то такое, на что нужно реагировать. На убыточный квартал может повлиять любое количество факторов, связанных с сбоями и проблемами в отрасли, макроэкономическими событиями или временными факторами внутри самого бизнеса.
Цепочка плохих новостей за несколько кварталов, свидетельствующих о более систематической проблеме, определенно заслуживает принятия мер, однако плохой квартал в отдельности может быть не чем иным, как просто плохим кварталом в отдельности.
Даже лучшие создатели долгосрочного роста, такие как Amazon (AMZN) имели проблемы с выручкой и прибылью, что временно сказалось на стоимости их акций, но не помешало их долгосрочному развитию.
Скорее, я думаю, что лучший подход — это тот, где сосредоточено внимание на мышлении в терминах значительных временных горизонтов, а не квартала. Я думаю, что этот подход лучше всего иллюстрируется Кэти Вуд и фондами Ark, которыми она управляет, такими как ARK Innovation ETF (ARKK).
Размышление в таких временных рамках позволяет получить правильный результат по основным направленным движениям и тенденциям, таким как электронная коммерция, кибербезопасность, здравоохранение, как к вещам, которые будут иметь долгосрочное влияние и рост независимо от квартала или полугодия.
# 2 Действуйте медленно и осторожно, прежде чем продавать
Со временем я понял, что малоопытные инвесторы, долго держут убыточные компании.
Если вы так долго держите плохой бизнес, то слишком рано продавать действительно хороший бизнес — это серьезная ошибка.
Сделайте паузу перед нажатием кнопки продажи, Я обсуждал тот факт, что на самом деле есть две существенные проблемы с этим.
Во-первых, лишь небольшая часть действительно хороших предприятий способна приносить доход, изменяющий жизнь. Исследование показало, что только 4% котируемых на бирже акций приносят более высокую доходность, чем облигации. Преждевременная продажа чего-то, что увеличило ваш капитал вдвое или втрое, подразумевает понимание того, что такой бизнес не может продолжать увеличивать ваш капитал даже больше, чем это.
Это урок, который я усвоил на собственном горьком опыте, сделав ранние инвестиции в Сбербанк (MCX: SBER) несколько лет назад. Я быстро вышел после того, как бизнес увеличился вдвое всего за несколько лет. Излишне говорить, что после этого компания увеличила значительно прирост капитала. И таких примеров достаточно много.
Другой скрытый риск преждевременной продажи заключается в том, что этот инвестиционный капитал направляется в бизнес более низкого качества, который в дальнейшем дает низкую прибыль. С моей точки зрения, существует надбавка за высококачественные, лучшие в своем классе предприятия, которые можно уверенно удерживать в течение экономических циклов и в течение длительных периодов времени, чтобы обеспечить ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ увеличение прибыли.
Именно этот урок я извлек из компании Сбербанк, которая дала мне большую уверенность в том, что я могу держать такие прибыльные и растущие предприятия, как AMD (AMD) более двух лет и больше, которые не просто удвоились и утроились, но и вернули почти в 4 раза больше первоначального инвестированного капитала. Также в 2020 году значительно получилось заработать для моих клиентов на авиалиниях. Но эти позиции почти все закрыл. Зафиксировал прибыли.
# 3 Знайте, что низкая производительность влияет на хороший бизнес
Заблуждение, что великие компании производят отличные акции во все периоды времени. Независимо от того, насколько хорош бизнес, будут периоды, когда даже выдающиеся результаты не вознаграждаются, а бизнес просто оказывается в немилости так сказать ….
Недавние результаты показывают, что оценка рынком и динамика этих предприятий продолжает расти. Несмотря на это, эти предприятия в настоящее время не пользуются успехом на рынке по ряду причин.
Однако ожидать, что компании всегда будут иметь базовые цены на акции, всегда будут отражать хороший прогресс и показывать положительную динамику, — нереалистичное ожидание.
Это влечет за собой существенный риск того, что вы сможете точно рассчитывать время рынков, прогнозировать тенденции и иметь возможность входить и выходить из этих позиций в нужное время. Это также имеет существенный недостаток, заключающийся в невозможности пользоваться преимуществами долгосрочного владения компанией, которую можно удерживать в течение многих лет.
# 4 Волатильность не следует путать с риском
На рынках часто цитируют выражение, что волатильность — это особенность рынков, а не ошибка. Инвесторы имеют тенденцию уклоняться от акций с высокой волатильностью, потому что их удержание может вызвать у человека волнение. Это, как правило, высокие бета-акции, которые в любой момент времени движутся больше, чем рынок.(это нормальное явление)
Даже самые лучшие предприятия, лучшие создатели долгосрочного прироста прибыли, обычно имеют рыночные движения на 15% плюс каждый год.
Как показано на диаграмме ниже, Amazon и Facebook (FB) регулярно перемещаются на 15% или более каждый год.
Но в долгосрочной перспективе это конечный результат.
Конечно, не все волатильные акции дадут такой результат. Однако, если кто-то уверен в своем основном инвестиционном подходе, то высокая волатильность сама по себе не должна быть причиной для отказа от владения хорошей позицией.
Лучший способ привыкнуть к волатильности, который я нашел, — это думать о движении акций так, как это сделал бы опытный инвестор. В большинстве своем обычно изменения цен не меняются на 15-20% несколько раз в год.
Волатильность фондового рынка следует рассматривать примерно так.
# 5 Начните рано, чтобы начать делать ошибки
Хотя я считаю, что мне повезло, что я смог начать свой путь в инвестициях в возрасте около 19 лет, мне бы очень хотелось, чтобы все сдвинулось с мертвой точки еще раньше(12-14 лет). Как мы все знаем, время — это то, что нужно для того, чтобы действительно получать плоды долгосрочного накопления в хорошо выбранных компаниях.
Результаты открывают нам глаза с точки зрения того, какую разницу может иметь время, чтобы получить выгоду от длительного периода владения растущей компанией.
Тем не менее, есть несколько других очень важных аспектов, которые необходимо учитывать при раннем начале работы. Во-первых, вы рано находите предпочтительный стиль инвестирования. Это позволяет вам дать время, чтобы в конечном итоге придерживаться, не рубя с плеча и не меняя слишком много стилей .
Возможно, не менее важно то, что раннее начало позволяет сделать ошибки раньше.(И на меньшие суммы).
Я довольно рано усвоил несколько очень важных уроков о недостатках спекулятивного бизнеса. И потерял значительные деньги на некоторых их этих рискованных спекуляций.
Я также довольно рано узнал о некоторых подводных камнях маржинального кредитования (Плечи) в своем инвестиционном пути. Преимущество раннего усвоения этих уроков состояло в том, что это не потребовало мне больших затрат, и результаты не оказали катастрофического влияния на мой подход к управлению портфелем .
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
И хотя мы обычно ничего глобально не меняем в подходе, усвоение и понимание этих идей может помочь улучшить доходность в будущем.
Если бы я мог повернуть время вспять, я бы по-новому взглянул на волатильность, инвестиционный горизонт
Мы все учимся и развиваемся как инвесторы, основываясь на нашем опыте с течением времени. Во многих случаях результаты этого опыта приводят к пониманию, которое мы можем использовать для более эффективного инвестирования. Хотя нам не обязательно отказываться от дел, это хорошие идеи, которые я бы дал себе в молодости.
# 1 Не думайте кварталами, я думаю десятилетиями
Основное внимание и упор на инвестирование, движимое средствами массовой информации, имеет тенденцию вращать квартальную прибыль.
Аналитики оперативно анализируют эти доходы и могут изменять целевые значения цен, в некоторых случаях довольно существенно, основываясь только на одном обновленном квартальном отчете. В результате сами цены на акции имеют привычку сильно колебаться вокруг этих квартальных показателей. Это создает некорректное впечатление, что все, что делает компания, должно оцениваться по тому, соответствует ли прибыль квартальным оценкам или нет.
Несомненно, эти ежеквартальные обновления являются ценным источником информации. Однако для большинства долгосрочных инвесторов есть вероятность, что они принесут больше вреда, чем пользы. Причина в том, что бизнес не обязательно движется по прямой. Выручка и прибыль не растут линейно.
Рынки имеют тенденцию отклоняться как от плохих, так и от хороших отчетов в любом направлении, но это движение вокруг квартальных показателей имеет тенденцию возвращаться к среднему значению. Эти движения могут быть значительными, вплоть до 7% в определенных секторах.
Часто бывает полезно рассматривать такие ежеквартальные события как полезный источник информации, но не обязательно что-то такое, на что нужно реагировать. На убыточный квартал может повлиять любое количество факторов, связанных с сбоями и проблемами в отрасли, макроэкономическими событиями или временными факторами внутри самого бизнеса.
Цепочка плохих новостей за несколько кварталов, свидетельствующих о более систематической проблеме, определенно заслуживает принятия мер, однако плохой квартал в отдельности может быть не чем иным, как просто плохим кварталом в отдельности.
Даже лучшие создатели долгосрочного роста, такие как Amazon (AMZN) имели проблемы с выручкой и прибылью, что временно сказалось на стоимости их акций, но не помешало их долгосрочному развитию.
Скорее, я думаю, что лучший подход — это тот, где сосредоточено внимание на мышлении в терминах значительных временных горизонтов, а не квартала. Я думаю, что этот подход лучше всего иллюстрируется Кэти Вуд и фондами Ark, которыми она управляет, такими как ARK Innovation ETF (ARKK).
Размышление в таких временных рамках позволяет получить правильный результат по основным направленным движениям и тенденциям, таким как электронная коммерция, кибербезопасность, здравоохранение, как к вещам, которые будут иметь долгосрочное влияние и рост независимо от квартала или полугодия.
# 2 Действуйте медленно и осторожно, прежде чем продавать
Со временем я понял, что малоопытные инвесторы, долго держут убыточные компании.
Если вы так долго держите плохой бизнес, то слишком рано продавать действительно хороший бизнес — это серьезная ошибка.
Сделайте паузу перед нажатием кнопки продажи, Я обсуждал тот факт, что на самом деле есть две существенные проблемы с этим.
Во-первых, лишь небольшая часть действительно хороших предприятий способна приносить доход, изменяющий жизнь. Исследование показало, что только 4% котируемых на бирже акций приносят более высокую доходность, чем облигации. Преждевременная продажа чего-то, что увеличило ваш капитал вдвое или втрое, подразумевает понимание того, что такой бизнес не может продолжать увеличивать ваш капитал даже больше, чем это.
Это урок, который я усвоил на собственном горьком опыте, сделав ранние инвестиции в Сбербанк (MCX: SBER) несколько лет назад. Я быстро вышел после того, как бизнес увеличился вдвое всего за несколько лет. Излишне говорить, что после этого компания увеличила значительно прирост капитала. И таких примеров достаточно много.
Другой скрытый риск преждевременной продажи заключается в том, что этот инвестиционный капитал направляется в бизнес более низкого качества, который в дальнейшем дает низкую прибыль. С моей точки зрения, существует надбавка за высококачественные, лучшие в своем классе предприятия, которые можно уверенно удерживать в течение экономических циклов и в течение длительных периодов времени, чтобы обеспечить ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ увеличение прибыли.
Именно этот урок я извлек из компании Сбербанк, которая дала мне большую уверенность в том, что я могу держать такие прибыльные и растущие предприятия, как AMD (AMD) более двух лет и больше, которые не просто удвоились и утроились, но и вернули почти в 4 раза больше первоначального инвестированного капитала. Также в 2020 году значительно получилось заработать для моих клиентов на авиалиниях. Но эти позиции почти все закрыл. Зафиксировал прибыли.
# 3 Знайте, что низкая производительность влияет на хороший бизнес
Заблуждение, что великие компании производят отличные акции во все периоды времени. Независимо от того, насколько хорош бизнес, будут периоды, когда даже выдающиеся результаты не вознаграждаются, а бизнес просто оказывается в немилости так сказать ….
Недавние результаты показывают, что оценка рынком и динамика этих предприятий продолжает расти. Несмотря на это, эти предприятия в настоящее время не пользуются успехом на рынке по ряду причин.
Однако ожидать, что компании всегда будут иметь базовые цены на акции, всегда будут отражать хороший прогресс и показывать положительную динамику, — нереалистичное ожидание.
Это влечет за собой существенный риск того, что вы сможете точно рассчитывать время рынков, прогнозировать тенденции и иметь возможность входить и выходить из этих позиций в нужное время. Это также имеет существенный недостаток, заключающийся в невозможности пользоваться преимуществами долгосрочного владения компанией, которую можно удерживать в течение многих лет.
# 4 Волатильность не следует путать с риском
На рынках часто цитируют выражение, что волатильность — это особенность рынков, а не ошибка. Инвесторы имеют тенденцию уклоняться от акций с высокой волатильностью, потому что их удержание может вызвать у человека волнение. Это, как правило, высокие бета-акции, которые в любой момент времени движутся больше, чем рынок.(это нормальное явление)
Даже самые лучшие предприятия, лучшие создатели долгосрочного прироста прибыли, обычно имеют рыночные движения на 15% плюс каждый год.
Как показано на диаграмме ниже, Amazon и Facebook (FB) регулярно перемещаются на 15% или более каждый год.
Но в долгосрочной перспективе это конечный результат.
Конечно, не все волатильные акции дадут такой результат. Однако, если кто-то уверен в своем основном инвестиционном подходе, то высокая волатильность сама по себе не должна быть причиной для отказа от владения хорошей позицией.
Лучший способ привыкнуть к волатильности, который я нашел, — это думать о движении акций так, как это сделал бы опытный инвестор. В большинстве своем обычно изменения цен не меняются на 15-20% несколько раз в год.
Волатильность фондового рынка следует рассматривать примерно так.
# 5 Начните рано, чтобы начать делать ошибки
Хотя я считаю, что мне повезло, что я смог начать свой путь в инвестициях в возрасте около 19 лет, мне бы очень хотелось, чтобы все сдвинулось с мертвой точки еще раньше(12-14 лет). Как мы все знаем, время — это то, что нужно для того, чтобы действительно получать плоды долгосрочного накопления в хорошо выбранных компаниях.
Результаты открывают нам глаза с точки зрения того, какую разницу может иметь время, чтобы получить выгоду от длительного периода владения растущей компанией.
Тем не менее, есть несколько других очень важных аспектов, которые необходимо учитывать при раннем начале работы. Во-первых, вы рано находите предпочтительный стиль инвестирования. Это позволяет вам дать время, чтобы в конечном итоге придерживаться, не рубя с плеча и не меняя слишком много стилей .
Возможно, не менее важно то, что раннее начало позволяет сделать ошибки раньше.(И на меньшие суммы).
Я довольно рано усвоил несколько очень важных уроков о недостатках спекулятивного бизнеса. И потерял значительные деньги на некоторых их этих рискованных спекуляций.
Я также довольно рано узнал о некоторых подводных камнях маржинального кредитования (Плечи) в своем инвестиционном пути. Преимущество раннего усвоения этих уроков состояло в том, что это не потребовало мне больших затрат, и результаты не оказали катастрофического влияния на мой подход к управлению портфелем .
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter