3 декабря 2021 PRAVDA Invest
💼 Сегодня в рубрику АНАЛИЗ ПОРТФЕЛЯ отобрали портфель Дмитрия.
Инвестирует с 2018 г., изучал по рынку все самостоятельно. Текущий размер портфеля 2,7 млн руб.
Стратегия Дмитрия: придерживаться структуры портфеля в плане весов - 50% в акциях, 40% облигации и 10% на золото. По валютам 50/50 между рублем и долларом США. Свой портфель Дмитрий оценивает как сбалансированный и диверсифицированный! Сделки или ребаланс портфеля раз в квартал, но чаще даже раз в полгода.
В планах в конце года ребаланс в ETF, избавиться от акций (т.к. фонд на РФ рынок обогнал только Яндекс) по истечении 3 лет (налоговая льгота). Может быть Дмитрий оставит Яндекс и Сбер, хочет добавить Тинькофф и может быть что-то ещё с перспективами роста в долгосрок.
С иностранными бумагами не хочет заморачиваться из-за налогов.
🙋♂Цель: горизонт инвестирования неопределённый, где-то через 5-7 лет могут понадобиться деньги на улучшение жилплощади.
ПОГНАЛИ!
В целом портфель оказался сбалансированным и соответствует заявленному:
- в акциях 52%;
- в облигациях 38%;
- в золоте 10%
- по валюте разбивка есть.
Теперь глянем на уровень ниже, все ли там также сбалансированно.
👉🏻Акции: Дмитрий мыслит в правильную сторону, если ребалансируешь раз в полгода и особо разбираться не хочешь, проще купить индекс на РФ, то есть рынок целиком. Тем более непосредственно в акциях всего 5,19% портфеля и уже прошло 3 года по вложениям, продажа будет без налогов. Это будет наиболее верным и удобным для Дмитрия.
Если прямо по эмитентам идти, ИнтерРАО - мусор, с фундаментальной точки зрения Интар РАО очень недооценена, низкие мультипликаторы, высокая рентабельность, много денежных средств на балансе. При этом всём, компания не готова делиться с акционерами и по-прежнему направляет на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО. Кроме этого, менеджмент полгода назад явно дал понять, что не нацелен на рост акционерной стоимости.
И Яндекс - считаем его в моменте дорогим даже при оптимистичных допущениях. При коррекциях рынка, акции могут показать более худшую динамику, чем рынок.
Идеальным решением видится продажа всех акций и покупка фонда на индекс Мосбиржи.
👉🏻ETFы.
В портфеле 3 фонда на РФ акции:
- 1,2% от портфеля SBMX от Сбера за 1% в год;
- 12% от портфеля VTBX от ВТБ за 0,7% в год;
- 3,6% от портфеля FXRL от FinEx за 0,9% в год но на индекс РТС (в баксах).
Логично Сберовский более дорогой БПИФ заменить на ВТБ.
В портфеле еще следующие фонды:
- 1,2% портфеля VTBA на индекс SP500 за 0,81% в год;
- 8,8% портфеля FXUS на акции США за 0,9% (30% IT компании из 571 компании в фонде);
- 5,7% портфеля FXIT на IT-компаний США за 0,9%;
- 4,5% портфеля TECH на на IT-компаний США за 0,79%.
Многие крупные компании (Аппл, Гугл и прочие) тупо пересекаются в больших весах, вроде фонда 4 и должна быть диверсификации, а если сложить их составы, то диверсификация только ухудшится. Нам больше всего понравились фонд ВТБ - VTBA, и Тинькофф - TECH (очень хорошо сбалансирован).
👉🏻Облигации. Занимают 23% портфеля, средневзвешенная доходность к погашению/офертам 10,6%, дюрация 1,4 года., текущая купонная доходность 9,15%. Можно чуть улучшить параметры заменив ПИК и Сегежу на ГТЛК 1Р-04 (RU000A0JXPG2) и Биннофарм 1Р-1 (RU000A1043Z7).
С точки зрения кредитного качества у нас негатив к облигам Киви. Совсем не хочется брать на себя риск взаимоотношений Киви с регулятором тем более, что доходность Киви всего 11,5%. Можно заменить например на Русал Б2Р1 (RU000A101S81). Доходность практически та же, риски - не сопоставимы.
Русаква тоже не оптимальный вариант. Ему на замену можно подобрать множество бумаг, улучшив параметры портфеля. Как вариант - ЯТЭК 1Р-1 (RU000A102B48).
В итоге получим доходность к погашению 10,7%, дюрацию те же 1,4 года, а текущую купонную доху – 9,5%. И лучше кредитное качество в целом.
Еще около 1% портфеля занимают два БПИФа российских облигаций от Сбера и ВТБ. Если с акциями проще купить фонд, то с облигами проще продать эти фонды и купить 1-2 выпуска облигаций. Смысла держать фонды в портфеле за 0,8% в год где и так представлены облигационные выпуски - НЕТ.
ЕТФ на евробонды в целом понятный выбор, но ждать какого-то супер результата от него не стоит. 10% портфеля в FXRU: так вот в среднем доходность купленных в нем евробондов в районе 2,6% годовых в валюте. Дюрация невысокая, т.е. волатильности большой не будет, но и доходность тоже весьма умеренная. А расходы 0.5% в год. На Московской бирже опять же можно самому выбрать 5-7 выпусков евробондов и купить как это сделано с облигациями, повысив доходность до 3-3,5% при чуть более высокой дюрации.
👉🏻Золото. В портфеле 10% и это хорошо, что не допущена ошибка, когда говорят что диверсифицируют портфель взяв 1-2% в золото. Вес нормальный, портфель заметит если что. Но на золото у всех свой взгляд, мы считаем что это потерянные 10% в портфеле. Уж лучше тогда заменить фонд на акции Полюса, уберете расходы на фонд в 0,5% в год + получите дивиденды около 5% в год, почти при тех же свойствах что и просто сидя в золоте.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу