14 декабря 2021 Открытие Шульгин Михаил
Российские акции вышли в зону положительных значений днем во вторник, 14 декабря. Начало торгов на утренней сессии было довольно волатильным. Индекс IMOEX2, который отражает весь торговый день, включая дополнительные сессии, падал 3352,53 п., что является минимумом с февраля. Однако к моменту старта основной сессии индекс IMOEX2 отыграл большую часть утренних потерь. Соответственно индекс МосБиржи с момента начала основных торгов консолидировался около 3625 п., пытаясь закрепиться выше 3600 п. – уровни которые в мае стали плацдармом для летнего и осеннего ралли.
На 15:45 мск:
· Индекс МосБиржи — 3 626,87 п. (+0,2%), с нач. года +10,3%
· Индекс РТС — 1 553,77 п. (+0,4%), с нач. года +12,0%
· Индекс MSCI EM — 1 230,61 п. (-0,64%), с нач. года -4,7%
· Stoxx Europe 600 — 474,07 п. (+0,11%), с нач. года +18,8%
· DAX — 15 630,57 п. (+0,06%), с нач. года +13,9%
· FTSE 100 — 7 264,63 п. (+0,46%), с нач. года +12,4%
Утреннее снижение можно объяснить разве что эмоциями и техническим аспектом в виде низкой ликвидности утренней сессии, которая была введена совсем недавно и еще не набрала должной популярности. Внешний фон не был драйвером распродажи для российского рынка. Да, азиатские акции преимущественно снизились, отражая вчерашнее минорное завершение торгов на американском фондовом рынке. Однако фьючерсы на американские индексы торговались в зеленой зоне, а ситуация в преддверии открытия европейских площадок смотрелась, как минимум стабильно, «при своих». Меж тем цены на нефть как раз возобновили попытку роста.
Также могло иметь место принудительное закрытие позиций. Давление продаж могло исходить со стороны нерезидентов. Так, котировки популярного ориентированного на российские активы ETF Vaneck Vector Russia просели в понедельник на 5% и упали до минимума с 5 мая. Котировки еще одного ориентированного на Россию ETF iShares MSCI Russia упали накануне на 9% и также достигли минимума с мая.
Из специфического для РФ информационного фона можно выделить только утреннюю новость о том, что Еврокомиссия, как написал Bloomberg со ссылкой на документы, с которыми агентству удалось ознакомиться, планирует договориться (обсуждение вопроса на саммите 16 декабря) о том, чтобы отказаться от долгосрочных контрактов на импорт газа, которые подразумевают поставки за пределами 2049 года. Может кто-то неверно истолковал эту новость. Однако в ней нет геополитики, поскольку Евросоюз, как известно, намерен отказаться от использования ископаемого топлива и стать углеродно-нейтральным к 2050 году.
Акции традиционно драматично теряют в цене, когда на рынке слишком много политики и эмоций. С одной стороны, техническая картина сейчас не дает сигнала о завершении коррекции. Ситуация вполне может стабилизироваться во второй половине недели по факту публикации итогов заседания ФРС. С другой стороны, российский рынок выглядит очень дешево на 15% ниже достигнутого в октябре абсолютного максимума. Индекс МосБиржи торгуется с коэффициентом 5,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. При этом аналогичный коэффициент, например, для индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets составляет 12,2х. В настоящий момент дисконт российского рынка относительно MSCI EM является максимальным с конца 2014 года.
Российский фондовый рынок, на тех уровнях, к которым он скорректировался в преддверии публикации итогов заседания FOMC, на наш взгляд, выглядит привлекательным для долгосрочных инвесторов. Акции «Русала», «Газпрома» и АФК «Система», которые существенно проседали в цене утром во вторник, вполне могут заинтересовать тех участников рынка, которые готовы инвестировать с расчетом на горизонт 10–12 месяцев.
Из 43 акций индекса МосБиржи 22 росли и 21 теряла в цене.
Корпоративные новости
· Российский энергохолдинг «ИнтерРАО» прогнозирует, что выручка в 2021 году вырастет на 18,6% к прошлому году до 1,17 трлн рублей. EBITDA в этом году может составить 160 млрд рублей, что на 30,8% превысит показатель 2020 года. Холдинг ожидает исторического максимума экспортных поставок в этом году на уровне 21,5 млрд киловатт-часов. Компания планирует выйти на рекордный уровень годового экспорта — 4 млрд киловатт-часов — в Китай. Глава компании Борис Ковальчук ожидает в 2021 году прирост потребления электричества в РФ на 5,5% к прошлому году до 1,1 трлн киловатт-часов.
· Ритейлер «Лента» сообщил, что начал тестировать экспресс-доставку через сервис Лента. Онлайн. Покупатели могут выбрать между быстрой доставкой Лента. Онлайн небольшого заказа в течение 20 минут или большую корзину, которая будет доставлена в течение нескольких часов.
Внешний фон
ЕВРОПА
Европейские акции демонстрировали сдержанную динамику в преддверии ключевых на этой неделе заседаний центробанков. Днем наибольшее снижение показывали акции автопроизводителей, туристическая отрасль. При этом горнодобывающие компании были в явных лидерах роста на фоне роста цен на железную руду.
Прогноз JPMorgan поддержал настроения инвесторов. Стратеги банка в 2022 году прогнозируют 5050 п. по индексу S&P 500. При этом JPMorgan видит более существенный потенциал роста у акций за пределами США. Развивающиеся рынки будут превосходить развитые рынки, европейские акции будут превосходить акции США, Китай будет лидировать на развивающихся рынках.
· Австралийская биотехнологическая компания CSL Ltd. (-2%) согласилась купить швейцарского производителя лекарств Vifor Pharma AG (+12%) за $11,7 млрд долларов. CSL предлагает выкупить все публичные акции Vifor по цене $179,25, Это на 40% выше 60-дневной средней цены акций по состоянию на 1 декабря. Это крупнейшее на сегодняшний день приобретение CSL - единственного в Австралии производителя вакцины против Covid-19 AstraZeneca Plc.
· Акции Ocado Group (+9,2%) выросли после того, как британская компания выиграла у AutoStore Holdings (-13%) первый раунд дела о нарушении патентных прав.
На 15:45 мск:
· Stoxx Europe 600 — 474,07 п. (+0,11%), с нач. года +18,8%
· DAX — 15 630,57 п. (+0,06%), с нач. года +13,9%
· FTSE 100 — 7 264,63 п. (+0,46%), с нач. года +12,4%
Валютный рынок
Индекс доллара днем демонстрировал снижение. Норвежская крона была в лидерах снижения среди валют Большой десятки. Швейцарский франк, шведская крона и евро были лидерами роста к доллару в группе G10. При этом колебания валютных курсов были очень умеренными, поскольку инвесторы не спешат активничать перед ключевыми событиями недели. Впереди заседания ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, Банка Турции и Банка России, а также ЦБ Венгрии, Норвегии, Индонезии, Филиппин, Мексики и Египта и т. д. В общей сложности 20 центральных банков.
Комитет по открытым рынкам (FOMC) опубликует итоги заседания в среду, 15 декабря, в 22:00 мск. Если ФРС сообщит, что сворачивание программы покупки активов будет проходить в 2 раза быстрее, и программа будет полностью свернута не в июне, а в марте, то реакции рынка на это не последует, поскольку такое решение является широко ожидаемым. Ключевой интерес помимо пресс-конференции Джерома Пауэлла представляет обновленный точечный прогноз чиновников Федрезерва, также известный как dot plot. Сентябрьские dot plot предполагали, что в 2021 году ставка по федеральным фондам только один раз будет повышена до декабря 2022 года. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам сейчас на 100% уверен в том, что в 2022 году ставка шагом 25 б.п. будет повышена дважды. Сюрприз для рынка может быть в том, что обновленные декабрьские «точки» покажут возможность трех повышений ставки в 2022 году. В этом случае доллар должен существенно укрепиться, а фондовые рынки окажутся под давлением. Собственно, то снижение, которое мы наблюдали в понедельник, как раз отражает опасения более агрессивного взгляда Федрезерва на темпы нормализации денежно-кредитной политики. Конечно, наиболее сильно пострадают активы развивающихся рынков. Если же вышеописанный риск не материализуется, то после заседания ФРС может наступить некоторое облегчение, которое окажет давление на валюту США.
В сегменте валют развивающихся рынков явным аутсайдером была турецкая лира, которая дешевела к доллару на 3,4%. В понедельник поддержку лире оказал ЦБ Турции, который в 4-й раз в декабре провел валютную интервенцию. Как широко ожидается, на этой неделе в четверг ЦБ Турции вновь снизит ставку на 100 б.п. до 14%. При этом инфляция в стране превышает 21%. Рискованная политика, которая реализуется президентом Реджепом Тайпом Эрдоганом, вызывает серьезную озабоченность у когорты международных инвесторов.
Российский рубль сохранял стабильность к доллару. Курс USDRUB оставался вблизи 73,50, поскольку цены на нефть Brent не смогли уверенно подняться выше $75/барр. Росла доходность на рынке рублевого госдолга - инвесторы сокращали длинные позиции в ОФЗ на фоне ожиданий повышения ключевой ставки Банка России на 100 б.п. в ближайшую пятницу. Геополитика также давит на JAP/
В первой половине недели реализовать укрепление рублю будет затруднительно. Во второй половине недели, если ФРС не предоставит рынкам никаких ястребиных сюрпризов, цены на нефть могут возобновить рост, поскольку прогресса в переговорах между ЕС и Ираном по ядерной сделке не наблюдается. Рубль, опираясь на возвращение котировок Brent в диапазон $78,00-$80,00/барр., а также на потенциально возможное объявление даты переговоров Россия-НАТО вполне мог бы уйти ниже 73 за доллар. Однако без вышеперечисленных факторов курс, скорее всего, будет пребывать в диапазоне 73,00 — 75,00.
На 15:45 мск:
· EUR/USD — 1,1316 (+0,29%), с начала года -7,3%
· GBP/USD — 1,3251 (+0,26%), с начала года -3,1%
· USD/JPY — 113,53 (-0,03%), с начала года +10,0%
· Индекс доллара — 96,159 (-0,16%), с начала года +6,9%
· USD/RUB — 73,529 (+0,19%), с начала года -0,4%
· EUR/RUB — 83,2131 (+0,48%), с начала года -7,9%
Товарные рынки
Цены на нефть были под давлением после того, как Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что новый омикрон-штамм должен помешать восстановлению мирового спроса, в то время как в следующем году ожидается рост поставок. Добыча нефти в стране вне ОПЕК+, по прогнозам МЭА, вырастет в 2022 году на 1,8 млн б/с. При этом на США будет приходиться 56% ожидаемого роста.
Природный газ в Европе снова подорожал после закрытия на рекордно высоком уровне в понедельник, поскольку сохраняется неопределенность в отношении российских поставок. Цены на площадке TTF поднимались почти до 123 евро за мегаватт-час и позже стабилизировались около 119,40 евро за мегаватт-час, что эквивалентно примерно 1395 долларов за тыс. кубометров. Рынки природного газа уязвимы для ценовых шоков, если температуры, как прошлой зимой, будут ниже среднего, говорится в прогнозе S&P Global Platts на 2022 год. В настоящее время Россия является основным источником резервных мощностей в мире, и ее поставки будут доминировать в формировании баланса на рынке в 2022 году, говорится в отчете S&P Global Platts.
На 15:45 мск:
· Brent, $/бар. — 74,65 (+0,35%), с нач. года +44,1%
· WTI, $/бар. — 71,49 (+0,28%), с нач. года +47,3%
· Urals, $/бар. — 72,47 (-0,67%), с нач. года +42,2%
· Золото, $/тр. унц. — 1 783,30 (-0,20%), с нач. года -6,0%
· Серебро, $/тр. унц. — 22,12 (-0,85%), с нач. года -16,1%
· Алюминий, $/т — 2 654,00 (-0,23%), с нач. года +34,1%
· Медь, $/т — 9 447,50 (+1,43%), с нач. года +21,7%
· Никель, $/т — 19 711,00 (+0,38%). с нач. года +18,6%
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На 15:45 мск:
· Индекс МосБиржи — 3 626,87 п. (+0,2%), с нач. года +10,3%
· Индекс РТС — 1 553,77 п. (+0,4%), с нач. года +12,0%
· Индекс MSCI EM — 1 230,61 п. (-0,64%), с нач. года -4,7%
· Stoxx Europe 600 — 474,07 п. (+0,11%), с нач. года +18,8%
· DAX — 15 630,57 п. (+0,06%), с нач. года +13,9%
· FTSE 100 — 7 264,63 п. (+0,46%), с нач. года +12,4%
Утреннее снижение можно объяснить разве что эмоциями и техническим аспектом в виде низкой ликвидности утренней сессии, которая была введена совсем недавно и еще не набрала должной популярности. Внешний фон не был драйвером распродажи для российского рынка. Да, азиатские акции преимущественно снизились, отражая вчерашнее минорное завершение торгов на американском фондовом рынке. Однако фьючерсы на американские индексы торговались в зеленой зоне, а ситуация в преддверии открытия европейских площадок смотрелась, как минимум стабильно, «при своих». Меж тем цены на нефть как раз возобновили попытку роста.
Также могло иметь место принудительное закрытие позиций. Давление продаж могло исходить со стороны нерезидентов. Так, котировки популярного ориентированного на российские активы ETF Vaneck Vector Russia просели в понедельник на 5% и упали до минимума с 5 мая. Котировки еще одного ориентированного на Россию ETF iShares MSCI Russia упали накануне на 9% и также достигли минимума с мая.
Из специфического для РФ информационного фона можно выделить только утреннюю новость о том, что Еврокомиссия, как написал Bloomberg со ссылкой на документы, с которыми агентству удалось ознакомиться, планирует договориться (обсуждение вопроса на саммите 16 декабря) о том, чтобы отказаться от долгосрочных контрактов на импорт газа, которые подразумевают поставки за пределами 2049 года. Может кто-то неверно истолковал эту новость. Однако в ней нет геополитики, поскольку Евросоюз, как известно, намерен отказаться от использования ископаемого топлива и стать углеродно-нейтральным к 2050 году.
Акции традиционно драматично теряют в цене, когда на рынке слишком много политики и эмоций. С одной стороны, техническая картина сейчас не дает сигнала о завершении коррекции. Ситуация вполне может стабилизироваться во второй половине недели по факту публикации итогов заседания ФРС. С другой стороны, российский рынок выглядит очень дешево на 15% ниже достигнутого в октябре абсолютного максимума. Индекс МосБиржи торгуется с коэффициентом 5,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. При этом аналогичный коэффициент, например, для индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets составляет 12,2х. В настоящий момент дисконт российского рынка относительно MSCI EM является максимальным с конца 2014 года.
Российский фондовый рынок, на тех уровнях, к которым он скорректировался в преддверии публикации итогов заседания FOMC, на наш взгляд, выглядит привлекательным для долгосрочных инвесторов. Акции «Русала», «Газпрома» и АФК «Система», которые существенно проседали в цене утром во вторник, вполне могут заинтересовать тех участников рынка, которые готовы инвестировать с расчетом на горизонт 10–12 месяцев.
Из 43 акций индекса МосБиржи 22 росли и 21 теряла в цене.
Корпоративные новости
· Российский энергохолдинг «ИнтерРАО» прогнозирует, что выручка в 2021 году вырастет на 18,6% к прошлому году до 1,17 трлн рублей. EBITDA в этом году может составить 160 млрд рублей, что на 30,8% превысит показатель 2020 года. Холдинг ожидает исторического максимума экспортных поставок в этом году на уровне 21,5 млрд киловатт-часов. Компания планирует выйти на рекордный уровень годового экспорта — 4 млрд киловатт-часов — в Китай. Глава компании Борис Ковальчук ожидает в 2021 году прирост потребления электричества в РФ на 5,5% к прошлому году до 1,1 трлн киловатт-часов.
· Ритейлер «Лента» сообщил, что начал тестировать экспресс-доставку через сервис Лента. Онлайн. Покупатели могут выбрать между быстрой доставкой Лента. Онлайн небольшого заказа в течение 20 минут или большую корзину, которая будет доставлена в течение нескольких часов.
Внешний фон
ЕВРОПА
Европейские акции демонстрировали сдержанную динамику в преддверии ключевых на этой неделе заседаний центробанков. Днем наибольшее снижение показывали акции автопроизводителей, туристическая отрасль. При этом горнодобывающие компании были в явных лидерах роста на фоне роста цен на железную руду.
Прогноз JPMorgan поддержал настроения инвесторов. Стратеги банка в 2022 году прогнозируют 5050 п. по индексу S&P 500. При этом JPMorgan видит более существенный потенциал роста у акций за пределами США. Развивающиеся рынки будут превосходить развитые рынки, европейские акции будут превосходить акции США, Китай будет лидировать на развивающихся рынках.
· Австралийская биотехнологическая компания CSL Ltd. (-2%) согласилась купить швейцарского производителя лекарств Vifor Pharma AG (+12%) за $11,7 млрд долларов. CSL предлагает выкупить все публичные акции Vifor по цене $179,25, Это на 40% выше 60-дневной средней цены акций по состоянию на 1 декабря. Это крупнейшее на сегодняшний день приобретение CSL - единственного в Австралии производителя вакцины против Covid-19 AstraZeneca Plc.
· Акции Ocado Group (+9,2%) выросли после того, как британская компания выиграла у AutoStore Holdings (-13%) первый раунд дела о нарушении патентных прав.
На 15:45 мск:
· Stoxx Europe 600 — 474,07 п. (+0,11%), с нач. года +18,8%
· DAX — 15 630,57 п. (+0,06%), с нач. года +13,9%
· FTSE 100 — 7 264,63 п. (+0,46%), с нач. года +12,4%
Валютный рынок
Индекс доллара днем демонстрировал снижение. Норвежская крона была в лидерах снижения среди валют Большой десятки. Швейцарский франк, шведская крона и евро были лидерами роста к доллару в группе G10. При этом колебания валютных курсов были очень умеренными, поскольку инвесторы не спешат активничать перед ключевыми событиями недели. Впереди заседания ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, Банка Турции и Банка России, а также ЦБ Венгрии, Норвегии, Индонезии, Филиппин, Мексики и Египта и т. д. В общей сложности 20 центральных банков.
Комитет по открытым рынкам (FOMC) опубликует итоги заседания в среду, 15 декабря, в 22:00 мск. Если ФРС сообщит, что сворачивание программы покупки активов будет проходить в 2 раза быстрее, и программа будет полностью свернута не в июне, а в марте, то реакции рынка на это не последует, поскольку такое решение является широко ожидаемым. Ключевой интерес помимо пресс-конференции Джерома Пауэлла представляет обновленный точечный прогноз чиновников Федрезерва, также известный как dot plot. Сентябрьские dot plot предполагали, что в 2021 году ставка по федеральным фондам только один раз будет повышена до декабря 2022 года. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам сейчас на 100% уверен в том, что в 2022 году ставка шагом 25 б.п. будет повышена дважды. Сюрприз для рынка может быть в том, что обновленные декабрьские «точки» покажут возможность трех повышений ставки в 2022 году. В этом случае доллар должен существенно укрепиться, а фондовые рынки окажутся под давлением. Собственно, то снижение, которое мы наблюдали в понедельник, как раз отражает опасения более агрессивного взгляда Федрезерва на темпы нормализации денежно-кредитной политики. Конечно, наиболее сильно пострадают активы развивающихся рынков. Если же вышеописанный риск не материализуется, то после заседания ФРС может наступить некоторое облегчение, которое окажет давление на валюту США.
В сегменте валют развивающихся рынков явным аутсайдером была турецкая лира, которая дешевела к доллару на 3,4%. В понедельник поддержку лире оказал ЦБ Турции, который в 4-й раз в декабре провел валютную интервенцию. Как широко ожидается, на этой неделе в четверг ЦБ Турции вновь снизит ставку на 100 б.п. до 14%. При этом инфляция в стране превышает 21%. Рискованная политика, которая реализуется президентом Реджепом Тайпом Эрдоганом, вызывает серьезную озабоченность у когорты международных инвесторов.
Российский рубль сохранял стабильность к доллару. Курс USDRUB оставался вблизи 73,50, поскольку цены на нефть Brent не смогли уверенно подняться выше $75/барр. Росла доходность на рынке рублевого госдолга - инвесторы сокращали длинные позиции в ОФЗ на фоне ожиданий повышения ключевой ставки Банка России на 100 б.п. в ближайшую пятницу. Геополитика также давит на JAP/
В первой половине недели реализовать укрепление рублю будет затруднительно. Во второй половине недели, если ФРС не предоставит рынкам никаких ястребиных сюрпризов, цены на нефть могут возобновить рост, поскольку прогресса в переговорах между ЕС и Ираном по ядерной сделке не наблюдается. Рубль, опираясь на возвращение котировок Brent в диапазон $78,00-$80,00/барр., а также на потенциально возможное объявление даты переговоров Россия-НАТО вполне мог бы уйти ниже 73 за доллар. Однако без вышеперечисленных факторов курс, скорее всего, будет пребывать в диапазоне 73,00 — 75,00.
На 15:45 мск:
· EUR/USD — 1,1316 (+0,29%), с начала года -7,3%
· GBP/USD — 1,3251 (+0,26%), с начала года -3,1%
· USD/JPY — 113,53 (-0,03%), с начала года +10,0%
· Индекс доллара — 96,159 (-0,16%), с начала года +6,9%
· USD/RUB — 73,529 (+0,19%), с начала года -0,4%
· EUR/RUB — 83,2131 (+0,48%), с начала года -7,9%
Товарные рынки
Цены на нефть были под давлением после того, как Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что новый омикрон-штамм должен помешать восстановлению мирового спроса, в то время как в следующем году ожидается рост поставок. Добыча нефти в стране вне ОПЕК+, по прогнозам МЭА, вырастет в 2022 году на 1,8 млн б/с. При этом на США будет приходиться 56% ожидаемого роста.
Природный газ в Европе снова подорожал после закрытия на рекордно высоком уровне в понедельник, поскольку сохраняется неопределенность в отношении российских поставок. Цены на площадке TTF поднимались почти до 123 евро за мегаватт-час и позже стабилизировались около 119,40 евро за мегаватт-час, что эквивалентно примерно 1395 долларов за тыс. кубометров. Рынки природного газа уязвимы для ценовых шоков, если температуры, как прошлой зимой, будут ниже среднего, говорится в прогнозе S&P Global Platts на 2022 год. В настоящее время Россия является основным источником резервных мощностей в мире, и ее поставки будут доминировать в формировании баланса на рынке в 2022 году, говорится в отчете S&P Global Platts.
На 15:45 мск:
· Brent, $/бар. — 74,65 (+0,35%), с нач. года +44,1%
· WTI, $/бар. — 71,49 (+0,28%), с нач. года +47,3%
· Urals, $/бар. — 72,47 (-0,67%), с нач. года +42,2%
· Золото, $/тр. унц. — 1 783,30 (-0,20%), с нач. года -6,0%
· Серебро, $/тр. унц. — 22,12 (-0,85%), с нач. года -16,1%
· Алюминий, $/т — 2 654,00 (-0,23%), с нач. года +34,1%
· Медь, $/т — 9 447,50 (+1,43%), с нач. года +21,7%
· Никель, $/т — 19 711,00 (+0,38%). с нач. года +18,6%
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter