19 января 2022 PRAVDA Invest | ОФЗ
Привет, на связи управляющий рынка облигаций. Поделюсь мыслями по поводу того, какие облигации и почему интересны для включения в портфель.
Осторожно, много профессиональной лексики. 100% полезности.
Мы ждем прохождения пика инфляции в первой половине 2022 г. В перспективе это приведет к нормализации денежно-кредитной политики посредством снижения ключевой ставки в РФ.
Но, судя по тому, как далеко ключевая ставка может успеть отклониться от нейтрального диапазона, процесс нормализации займет какое-то довольно продолжительное время. За это продолжительное время частично инвертированная кривая доходности ОФЗ начнет принимать нормальный вид.
Нормальный вид - это когда облигации с погашением пораньше дают доходность меньше, чем облигации с погашением попозже. Что интуитивно понятно - ведь чем больше срок, тем больше неопределенности. Неопределенность это риск, а за риск надо требовать больше доходности.
Сейчас кривая частично инвертирована: среди ОФЗ с погашением в 2024-2028 гг. можно найти бумаги, которые дают 9,5-9,6% годовых. А среди ОФЗ с погашением через 10 лет и позднее доходности 9,2-9,4%.
За счет снижения доходности ОФЗ средней дюрации (25-28 гг.) кривая будет принимать нормальный вид. Иными словами, бумаги средней дюрации хорошо себя будут чувствовать и за счет сдвига всей кривой, и за счет возвращения к нормальной форме.
Таким образом, мы считаем, что именно такие бумаги сейчас оптимальное решение:
А. В них меньше риска и, Б. вместе с тем, возможность заработать дополнительную доходность на идее будущей нормализации ДКП.
Лучшим выбором на наш взгляд является ОФЗ 26207:
- 2027 год
- Цена ~95.5%
- Доходность 9,5% годовых
- Купон 8,15% годовых - один из самых высоких среди ОФЗ
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Осторожно, много профессиональной лексики. 100% полезности.
Мы ждем прохождения пика инфляции в первой половине 2022 г. В перспективе это приведет к нормализации денежно-кредитной политики посредством снижения ключевой ставки в РФ.
Но, судя по тому, как далеко ключевая ставка может успеть отклониться от нейтрального диапазона, процесс нормализации займет какое-то довольно продолжительное время. За это продолжительное время частично инвертированная кривая доходности ОФЗ начнет принимать нормальный вид.
Нормальный вид - это когда облигации с погашением пораньше дают доходность меньше, чем облигации с погашением попозже. Что интуитивно понятно - ведь чем больше срок, тем больше неопределенности. Неопределенность это риск, а за риск надо требовать больше доходности.
Сейчас кривая частично инвертирована: среди ОФЗ с погашением в 2024-2028 гг. можно найти бумаги, которые дают 9,5-9,6% годовых. А среди ОФЗ с погашением через 10 лет и позднее доходности 9,2-9,4%.
За счет снижения доходности ОФЗ средней дюрации (25-28 гг.) кривая будет принимать нормальный вид. Иными словами, бумаги средней дюрации хорошо себя будут чувствовать и за счет сдвига всей кривой, и за счет возвращения к нормальной форме.
Таким образом, мы считаем, что именно такие бумаги сейчас оптимальное решение:
А. В них меньше риска и, Б. вместе с тем, возможность заработать дополнительную доходность на идее будущей нормализации ДКП.
Лучшим выбором на наш взгляд является ОФЗ 26207:
- 2027 год
- Цена ~95.5%
- Доходность 9,5% годовых
- Купон 8,15% годовых - один из самых высоких среди ОФЗ
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу