Суть рыночной стоимости
Получение информации о показателе рыночной стоимости актива востребовано в следующих ситуациях:
при получении кредита под залог актива;
во время слияния или ликвидации компаний;
для принятия решений о покупке или продаже актива;
при определении ценности страхуемого имущества;
для планирования финансового развития предприятия.
Один из ключевых факторов, влияющих на цену актива, — характер рынка, на котором он торгуется. Если на рынке высокая конкуренция, информация по нему открыта, продавцы и покупатели действуют в равных условиях, а торгуемые на нём ценности стандартизированы, высоколиквидны и многочисленны, полученная при подобных условиях цена актива и будет его рыночной стоимостью.
Примером подобного рынка являются биржи для торговли ценными бумагами. В России к таким относятся Мосбиржа и СПБ Биржа.
Рис. 1. Пример раскрытия информации по торгам на СПБ Бирже. Источник: сайт биржи
Открытая информация по количеству и цене торгуемых бумаг даёт возможность вычислить текущую рыночную стоимость (капитализацию) как отдельно эмитента, так и всего рынка. Опираясь на эту информацию, Московская биржа определила, что стоимость торгующихся на ней акций на 30.09.21 г. достигла 65,05 трлн руб.
Иначе обстоят дела с активами, не относящимися к высоколиквидным публичным ценным бумагам. В их число входят:
жилая и коммерческая недвижимость;
внебиржевые деривативы;
непубличные компании;
машины и оборудование;
патенты и результаты научных разработок;
произведения искусства и антиквариат.
Нахождение рыночной стоимости активов, относящихся к вышеперечисленным группам, затруднено из-за следующих факторов:
значительная разница в качестве даже схожих активов — однотипные квартиры могут сильно различаться в цене из-за их местоположения, отделки, соседей и других нюансов;
отсутствие массовой публичной статистики по сделкам и связанных с этим затруднений при построении математической модели в конкретном случае;
невысокая ликвидность ряда активов, например, недвижимости в непопулярных регионах;
высокая доля индивидуализированных сделок, когда цена определяется в ходе непубличных переговоров продавца и покупателя.
Оценкой рыночной стоимости непубличных активов занимаются специальные агенты — оценщики. Рамки их деятельности в России определяются Федеральным законом «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ от 29.07.1998 г. На межнациональном уровне деятельность оценщиков координируется Международным советом по стандартам оценки (IVSC).
По итогам 2020 г. 108 крупнейших оценочных компаний России выручили 8,4 млрд руб. А всего в стране аттестаты оценщиков имеют 30 тыс. человек.
Нахождение рыночной стоимости
Определение рыночной цены непубличного актива включает несколько этапов:
сбор информации — изучение истории и состояния актива, а также связанных с ним рисков (Due diligence);
аналитика — на базе анализа истории, текущего состояния и перспектив актива, а также сделок с его аналогами подбирается подходящий метод и строится теоретическая модель оценки;
расчёт цены — с помощью выведенной на предыдущем шаге модели определяется стоимость актива;
построение отчёта — заказчик получает отчёт, в котором кроме выводов содержатся сведения, послужившие базой расчёта стоимости актива.
В определении стоимости актива значительную роль играют методы оценки. Выделяют три метода.
Затратный. Используется, когда актив не ориентирован на будущее получение прибыли. Такими являются социальные объекты в государственной или муниципальной собственности или предприятия в предбанкротном состоянии. Его принцип: вычесть из балансовой стоимости текущие обязательства и будущие затраты.
Сравнительный. Применяется, когда имеются данные по сделкам с более-менее аналогичными активами — например, оценка квартиры при оформлении ипотеки. Согласно данному методу, для определения рыночной стоимости нужно приравнять цену аналогов к оцениваемому активу с помощью мультипликаторов или отраслевых коэффициентов.
Доходный. Компания оценивается на основе предполагаемых будущих денежных поступлений — оценка компаний-единорогов.
Какой бы из методов ни применялся, необходимо учитывать, что на текущую рыночную стоимость актива влияют и многочисленные внешние факторы: ставка Центробанка, инфляция, налоги и другие.
Рыночная стоимость различается у разных активов. У биржевых ценных бумаг и товаров её определить проще, поскольку имеется соответствующая открытая статистика, а сами активы высоколиквидны и стандартизированы. Иная ситуация у недвижимости, непубличных компаний и других подобных активов: открытых данных по сделкам с ними мало, и они имеют большие индивидуальные отличия. Поэтому для определения их цены прибегают к услугам оценщиков. При этом для всех типов активов рыночная стоимость не остаётся неизменной и может быстро меняться под влиянием экономических и неэкономических факторов.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Получение информации о показателе рыночной стоимости актива востребовано в следующих ситуациях:
при получении кредита под залог актива;
во время слияния или ликвидации компаний;
для принятия решений о покупке или продаже актива;
при определении ценности страхуемого имущества;
для планирования финансового развития предприятия.
Один из ключевых факторов, влияющих на цену актива, — характер рынка, на котором он торгуется. Если на рынке высокая конкуренция, информация по нему открыта, продавцы и покупатели действуют в равных условиях, а торгуемые на нём ценности стандартизированы, высоколиквидны и многочисленны, полученная при подобных условиях цена актива и будет его рыночной стоимостью.
Примером подобного рынка являются биржи для торговли ценными бумагами. В России к таким относятся Мосбиржа и СПБ Биржа.
Рис. 1. Пример раскрытия информации по торгам на СПБ Бирже. Источник: сайт биржи
Открытая информация по количеству и цене торгуемых бумаг даёт возможность вычислить текущую рыночную стоимость (капитализацию) как отдельно эмитента, так и всего рынка. Опираясь на эту информацию, Московская биржа определила, что стоимость торгующихся на ней акций на 30.09.21 г. достигла 65,05 трлн руб.
Иначе обстоят дела с активами, не относящимися к высоколиквидным публичным ценным бумагам. В их число входят:
жилая и коммерческая недвижимость;
внебиржевые деривативы;
непубличные компании;
машины и оборудование;
патенты и результаты научных разработок;
произведения искусства и антиквариат.
Нахождение рыночной стоимости активов, относящихся к вышеперечисленным группам, затруднено из-за следующих факторов:
значительная разница в качестве даже схожих активов — однотипные квартиры могут сильно различаться в цене из-за их местоположения, отделки, соседей и других нюансов;
отсутствие массовой публичной статистики по сделкам и связанных с этим затруднений при построении математической модели в конкретном случае;
невысокая ликвидность ряда активов, например, недвижимости в непопулярных регионах;
высокая доля индивидуализированных сделок, когда цена определяется в ходе непубличных переговоров продавца и покупателя.
Оценкой рыночной стоимости непубличных активов занимаются специальные агенты — оценщики. Рамки их деятельности в России определяются Федеральным законом «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ от 29.07.1998 г. На межнациональном уровне деятельность оценщиков координируется Международным советом по стандартам оценки (IVSC).
По итогам 2020 г. 108 крупнейших оценочных компаний России выручили 8,4 млрд руб. А всего в стране аттестаты оценщиков имеют 30 тыс. человек.
Нахождение рыночной стоимости
Определение рыночной цены непубличного актива включает несколько этапов:
сбор информации — изучение истории и состояния актива, а также связанных с ним рисков (Due diligence);
аналитика — на базе анализа истории, текущего состояния и перспектив актива, а также сделок с его аналогами подбирается подходящий метод и строится теоретическая модель оценки;
расчёт цены — с помощью выведенной на предыдущем шаге модели определяется стоимость актива;
построение отчёта — заказчик получает отчёт, в котором кроме выводов содержатся сведения, послужившие базой расчёта стоимости актива.
В определении стоимости актива значительную роль играют методы оценки. Выделяют три метода.
Затратный. Используется, когда актив не ориентирован на будущее получение прибыли. Такими являются социальные объекты в государственной или муниципальной собственности или предприятия в предбанкротном состоянии. Его принцип: вычесть из балансовой стоимости текущие обязательства и будущие затраты.
Сравнительный. Применяется, когда имеются данные по сделкам с более-менее аналогичными активами — например, оценка квартиры при оформлении ипотеки. Согласно данному методу, для определения рыночной стоимости нужно приравнять цену аналогов к оцениваемому активу с помощью мультипликаторов или отраслевых коэффициентов.
Доходный. Компания оценивается на основе предполагаемых будущих денежных поступлений — оценка компаний-единорогов.
Какой бы из методов ни применялся, необходимо учитывать, что на текущую рыночную стоимость актива влияют и многочисленные внешние факторы: ставка Центробанка, инфляция, налоги и другие.
Рыночная стоимость различается у разных активов. У биржевых ценных бумаг и товаров её определить проще, поскольку имеется соответствующая открытая статистика, а сами активы высоколиквидны и стандартизированы. Иная ситуация у недвижимости, непубличных компаний и других подобных активов: открытых данных по сделкам с ними мало, и они имеют большие индивидуальные отличия. Поэтому для определения их цены прибегают к услугам оценщиков. При этом для всех типов активов рыночная стоимость не остаётся неизменной и может быстро меняться под влиянием экономических и неэкономических факторов.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter