Инвестор может отслеживать ситуацию на рынке в целом и относительно определённого пакета бумаг разными способами. Значительную часть инструментов для анализа рынка составляют фондовые индексы — показатели того, как скупаются активы той или иной группы. Такие индексы есть как для зарубежных бирж, так и для российских — за главные из них отвечает Московская биржа.
Поскольку среди облигаций самыми надёжными считаются облигации Федерального Займа (ОФЗ), многие инвесторы включают их в свойи портфели. Однако сложность состоит в том, как быстро сравнить совокупную доходность по этим бумагам и доходность от других возможных вложений.
Здесь на помощь и приходит Мосбиржа. Специалисты рассчитывают и публикуют информацию по многим облигационным индексам, самые используемые из которых — RGBI и RGBITR.
В этой статье мы рассмотрим:
Что такое RGBI?
Как его используют инвесторы?
Как рассчитывается RGBI?
Можно ли RGBI купить?
Какие есть альтернативы?
Что такое индекс RGBI (Russian Government Bond)
Индекс RGBI отслеживает динамику изменений рыночной стоимости на совокупность ОФЗ. Так, при повышенном спросе на гособлигации индекс выше, а при интенсивной распродаже — ниже. Условной единицей измерения служат пункты.
RGBI появился 1 января 2003 г., за 100 пунктов была принята цена корзины облигаций на 31 декабря 2002 г. Далее количество пунктов изменялось, подчиняясь количеству ценных бумаг на рынке, размерам обязательств по ним и другим факторам. Принципы расчёта были почти полностью заимствованы у индексов западных стран.
RGBI соответствует ситуации в настоящем времени и полностью отображает покрытые облигациями долговые обязательства России.
Рис. 1. Динамика Индекса RGBI, 2013–2022. Источник: TradingView
Зачем RGBI инвестору?
Индекс наглядно показывает наиболее выгодные направления рынка. Опытный инвестор на основании RGBI может оценить общие настроения инвесторов в достаточной степени, чтобы выбрать между вложениями в ОФЗ и другими ценными бумагами.
Рис. 2. Динамика Индекса RGBI, 2020–2021. Источник: TradingView
График на рисунке 2 демонстрирует то, как настроения инвесторов могут влиять на значения RGBI. После выхода из пика мая 2020 произошло два снижения ключевой ставки, в июне она была снижена на 1 пп. График при этом продолжил снижаться, это значит, что инвесторы ожидали повышения ставок.
RGBI стал первым инструментом на бирже РФ, способным обеспечить:
возможность своевременно узнавать о краткосрочных изменениях котировок;
целостное отслеживание долговых обязательств России;
полный анализ изменений стоимости активов;
оценку ликвидности облигаций РФ.
До возникновения индекса инвесторы могли узнавать важную информацию только из отчётов, приходящих обычно с большой задержкой. Инструмент, который бы позволял анализировать рынок и составлять по нему относительно точные прогнозы, отсутствовал. Сейчас же на сайте Мосбиржи можно посмотреть подробные изменения даже за последнюю минуту.
Кроме того, поскольку индекс RGBI в основном соответствует средним течениям рынка, его можно использовать для определения успешности собственной инвестиционной стратегии.
Особенности расчёта Индекса RGBI
100 пунктов — это условное значение, равное цене облигаций на 31 декабря 2002 г. Ребалансировка RGBI происходит раз в квартал.
К RGBI прилагаются два подиндекса с отличающимися методиками расчёта.
RGBI-tr — результат методики расчёта total return index, отображает совокупный доход. Это основной показатель обстановки вокруг государственной задолженности РФ, покрытой облигациями на Мосбирже с учётом дохода от погашения.
RGBI-g — результат методики gross price index, его также называют индексом «грязных» цен. Он отображает цену брутто и содержит информацию по стоимости бумаг с учётом реинвестирования полученной доходности.
Сам перерасчёт RGBI подразумевает изменения цены рублёвых облигаций. Цена формируется исходя из двух основных показателей — дюрации и доходности. Рост индекса может означать не только высокий спрос со стороны инвесторов на облигации, но и высокую заинтересованность нерезидентов страны в её государственном долге. При этом высокий спрос на ОФЗ со стороны иностранцев приводит к стабилизации курса рубля, а продажа бумаг соответствующими лицами — к падению рубля.
Рис. 3. Динамика Индекса RGBI во время валютного кризиса, 2014–2015. Источник: TradingView
При этом на значение индекса не влияет НКД — накопленный купонный доход облигаций из корзины RGBI.
На Индекс RGBI большое значение также оказывают не только классические изменения (такие как сезонная активность инвесторов), но и мировые социальные и политические события.
Общая ситуация в странах, имеющих большое экономическое значение (США, Китай).
Появление новых технологий.
Социальные течения и мнения (особенно это влияет на западных инвесторов, которые меняют своё мнение о российских активах на основе широко освещаемой СМИ информации).
Рис. 4. Динамика Индекса RGBI, 2019–2022. Источник: TradingView
График на рисунке 4 показывает, как влияет на ОФЗ общее геополитическое напряжение с середины 2020 года — иностранные инвесторы уходят с рынка, что приводит к падению индекса и нестабильности валюты.
Как купить Индекс RGBI
В корзину RGBI входят наиболее ликвидные и надёжные облигации. У многих инвесторов возникает вопрос — можно ли в таком случае «купить индекс». На RGBI действительно можно попытаться заработать двумя способами:
Дублирование. Инвестиционный портфель составляется из облигаций, входящих в RGBI. Перечень можно посмотреть на сайте Мосбиржи.
Приобретение доли фонда ETF.
ETF — это фонд с совокупностью акций или облигаций разных эмитентов. Управляющие компании таких ETF зарабатывают на том, что берут комиссию за управление активами, входящими в них. Достоинством ETF является отсутствие необходимости интенсивно следить за рынками. Они, как и индивидуальные портфели, могут состоять преимущественно из акций или из облигаций, или повторять собой те или иные индексы. Как правило, вложения в фонды используют для достижения среднерыночной доходности.
Примером такого ETF на RGBI является фонд от «Сбербанка» – Индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB). В него входит 24 выпуска ОФЗ, а комиссия составляет 0,8%.
Рис. 5. Динамика фонда «Сбербанк» — Индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB), июль 2021 – март 2022. Источник: TradingView
Альтернативы инвестированию по Индексу RGBI
Чтобы отследить историческую доходность ОФЗ в сравнении с другими ценными бумагами используется Индекс Мосбиржи RGBITR (RGBI total return). Он отображает не только изменения цены непосредственно, но и купонный доход по ОФЗ. На рисунках 6 и 7 видна разница между изменениями индекса RGBI и RGBITR.
Рис. 6. Динамика Индекса RGBI, 2013–2022. Источник: TradingView
Рис. 7. Динамика Индекса RGBITR, 2013–2022. Источник: TradingView
В качестве альтернативы инвестиций по RGBI можно рассматривать составление собственного инвестиционного портфеля. Ориентировать свой портфель можно на другие индексы Мосбиржи, отражающие изменения цен на ОФЗ с разным сроком дюрации:
до года — RUGBICP1Y;
1–3 года — RUGBITR3Y;
3–5 лет — RUGBITR5Y;
более 5 лет — RUGBITR5+;
самые долгосрочные — RUGBITR10Y.
Эти значения также есть в чистой цене и по стоимости с полной доходностью.
Портфель с лесенкой облигаций подразумевает включение облигаций таким образом, чтобы все содержащиеся в нём активы с фиксированным доходом погашались непрерывно с равным интервалом.
Принцип работы портфеля с лестницей облигаций
Польза и преимущества Индекса RGBI
Фондовый индекс RGBI предназначен для иллюстрации ситуации вокруг ОФЗ. Он измеряется в пунктах, однако для инвестора значение имеет не столько количество пунктов, сколько динамика их изменений. Она позволяет отслеживать настроения инвесторов в моменте, строить прогнозы по дальнейшему развитию долгового рынка и подбирать в свой инвестиционный портфель наиболее подходящие бумаги.
К преимуществам корзины RGBI относится:
Стабильность и предсказуемость доходности. Она обычно не падает ниже средних значений по рынку, что даёт возможности для долгосрочных вложений.
Работать с корзиной на основе Индекса RGBI можно через любого брокера.
В числе недостатков выделяется в основном низкая диверсификация.
Для инвестора RGBI полезен:
возможностью сравнения ОФЗ с другими инструментами;
быстрым анализом рынка;
возможностью купить долю в аналогичном ETF или дублировать портфель согласно RGBI самостоятельно;
возможностью сравнивать успешность индивидуального портфеля со средними по рынку доходностями.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поскольку среди облигаций самыми надёжными считаются облигации Федерального Займа (ОФЗ), многие инвесторы включают их в свойи портфели. Однако сложность состоит в том, как быстро сравнить совокупную доходность по этим бумагам и доходность от других возможных вложений.
Здесь на помощь и приходит Мосбиржа. Специалисты рассчитывают и публикуют информацию по многим облигационным индексам, самые используемые из которых — RGBI и RGBITR.
В этой статье мы рассмотрим:
Что такое RGBI?
Как его используют инвесторы?
Как рассчитывается RGBI?
Можно ли RGBI купить?
Какие есть альтернативы?
Что такое индекс RGBI (Russian Government Bond)
Индекс RGBI отслеживает динамику изменений рыночной стоимости на совокупность ОФЗ. Так, при повышенном спросе на гособлигации индекс выше, а при интенсивной распродаже — ниже. Условной единицей измерения служат пункты.
RGBI появился 1 января 2003 г., за 100 пунктов была принята цена корзины облигаций на 31 декабря 2002 г. Далее количество пунктов изменялось, подчиняясь количеству ценных бумаг на рынке, размерам обязательств по ним и другим факторам. Принципы расчёта были почти полностью заимствованы у индексов западных стран.
RGBI соответствует ситуации в настоящем времени и полностью отображает покрытые облигациями долговые обязательства России.
Рис. 1. Динамика Индекса RGBI, 2013–2022. Источник: TradingView
Зачем RGBI инвестору?
Индекс наглядно показывает наиболее выгодные направления рынка. Опытный инвестор на основании RGBI может оценить общие настроения инвесторов в достаточной степени, чтобы выбрать между вложениями в ОФЗ и другими ценными бумагами.
Рис. 2. Динамика Индекса RGBI, 2020–2021. Источник: TradingView
График на рисунке 2 демонстрирует то, как настроения инвесторов могут влиять на значения RGBI. После выхода из пика мая 2020 произошло два снижения ключевой ставки, в июне она была снижена на 1 пп. График при этом продолжил снижаться, это значит, что инвесторы ожидали повышения ставок.
RGBI стал первым инструментом на бирже РФ, способным обеспечить:
возможность своевременно узнавать о краткосрочных изменениях котировок;
целостное отслеживание долговых обязательств России;
полный анализ изменений стоимости активов;
оценку ликвидности облигаций РФ.
До возникновения индекса инвесторы могли узнавать важную информацию только из отчётов, приходящих обычно с большой задержкой. Инструмент, который бы позволял анализировать рынок и составлять по нему относительно точные прогнозы, отсутствовал. Сейчас же на сайте Мосбиржи можно посмотреть подробные изменения даже за последнюю минуту.
Кроме того, поскольку индекс RGBI в основном соответствует средним течениям рынка, его можно использовать для определения успешности собственной инвестиционной стратегии.
Особенности расчёта Индекса RGBI
100 пунктов — это условное значение, равное цене облигаций на 31 декабря 2002 г. Ребалансировка RGBI происходит раз в квартал.
К RGBI прилагаются два подиндекса с отличающимися методиками расчёта.
RGBI-tr — результат методики расчёта total return index, отображает совокупный доход. Это основной показатель обстановки вокруг государственной задолженности РФ, покрытой облигациями на Мосбирже с учётом дохода от погашения.
RGBI-g — результат методики gross price index, его также называют индексом «грязных» цен. Он отображает цену брутто и содержит информацию по стоимости бумаг с учётом реинвестирования полученной доходности.
Сам перерасчёт RGBI подразумевает изменения цены рублёвых облигаций. Цена формируется исходя из двух основных показателей — дюрации и доходности. Рост индекса может означать не только высокий спрос со стороны инвесторов на облигации, но и высокую заинтересованность нерезидентов страны в её государственном долге. При этом высокий спрос на ОФЗ со стороны иностранцев приводит к стабилизации курса рубля, а продажа бумаг соответствующими лицами — к падению рубля.
Рис. 3. Динамика Индекса RGBI во время валютного кризиса, 2014–2015. Источник: TradingView
При этом на значение индекса не влияет НКД — накопленный купонный доход облигаций из корзины RGBI.
На Индекс RGBI большое значение также оказывают не только классические изменения (такие как сезонная активность инвесторов), но и мировые социальные и политические события.
Общая ситуация в странах, имеющих большое экономическое значение (США, Китай).
Появление новых технологий.
Социальные течения и мнения (особенно это влияет на западных инвесторов, которые меняют своё мнение о российских активах на основе широко освещаемой СМИ информации).
Рис. 4. Динамика Индекса RGBI, 2019–2022. Источник: TradingView
График на рисунке 4 показывает, как влияет на ОФЗ общее геополитическое напряжение с середины 2020 года — иностранные инвесторы уходят с рынка, что приводит к падению индекса и нестабильности валюты.
Как купить Индекс RGBI
В корзину RGBI входят наиболее ликвидные и надёжные облигации. У многих инвесторов возникает вопрос — можно ли в таком случае «купить индекс». На RGBI действительно можно попытаться заработать двумя способами:
Дублирование. Инвестиционный портфель составляется из облигаций, входящих в RGBI. Перечень можно посмотреть на сайте Мосбиржи.
Приобретение доли фонда ETF.
ETF — это фонд с совокупностью акций или облигаций разных эмитентов. Управляющие компании таких ETF зарабатывают на том, что берут комиссию за управление активами, входящими в них. Достоинством ETF является отсутствие необходимости интенсивно следить за рынками. Они, как и индивидуальные портфели, могут состоять преимущественно из акций или из облигаций, или повторять собой те или иные индексы. Как правило, вложения в фонды используют для достижения среднерыночной доходности.
Примером такого ETF на RGBI является фонд от «Сбербанка» – Индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB). В него входит 24 выпуска ОФЗ, а комиссия составляет 0,8%.
Рис. 5. Динамика фонда «Сбербанк» — Индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB), июль 2021 – март 2022. Источник: TradingView
Альтернативы инвестированию по Индексу RGBI
Чтобы отследить историческую доходность ОФЗ в сравнении с другими ценными бумагами используется Индекс Мосбиржи RGBITR (RGBI total return). Он отображает не только изменения цены непосредственно, но и купонный доход по ОФЗ. На рисунках 6 и 7 видна разница между изменениями индекса RGBI и RGBITR.
Рис. 6. Динамика Индекса RGBI, 2013–2022. Источник: TradingView
Рис. 7. Динамика Индекса RGBITR, 2013–2022. Источник: TradingView
В качестве альтернативы инвестиций по RGBI можно рассматривать составление собственного инвестиционного портфеля. Ориентировать свой портфель можно на другие индексы Мосбиржи, отражающие изменения цен на ОФЗ с разным сроком дюрации:
до года — RUGBICP1Y;
1–3 года — RUGBITR3Y;
3–5 лет — RUGBITR5Y;
более 5 лет — RUGBITR5+;
самые долгосрочные — RUGBITR10Y.
Эти значения также есть в чистой цене и по стоимости с полной доходностью.
Портфель с лесенкой облигаций подразумевает включение облигаций таким образом, чтобы все содержащиеся в нём активы с фиксированным доходом погашались непрерывно с равным интервалом.
Принцип работы портфеля с лестницей облигаций
Польза и преимущества Индекса RGBI
Фондовый индекс RGBI предназначен для иллюстрации ситуации вокруг ОФЗ. Он измеряется в пунктах, однако для инвестора значение имеет не столько количество пунктов, сколько динамика их изменений. Она позволяет отслеживать настроения инвесторов в моменте, строить прогнозы по дальнейшему развитию долгового рынка и подбирать в свой инвестиционный портфель наиболее подходящие бумаги.
К преимуществам корзины RGBI относится:
Стабильность и предсказуемость доходности. Она обычно не падает ниже средних значений по рынку, что даёт возможности для долгосрочных вложений.
Работать с корзиной на основе Индекса RGBI можно через любого брокера.
В числе недостатков выделяется в основном низкая диверсификация.
Для инвестора RGBI полезен:
возможностью сравнения ОФЗ с другими инструментами;
быстрым анализом рынка;
возможностью купить долю в аналогичном ETF или дублировать портфель согласно RGBI самостоятельно;
возможностью сравнивать успешность индивидуального портфеля со средними по рынку доходностями.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter