15 мая 2022 PRAVDA Invest | Disney
Отчет Walt Disney (2 кв 2022 г. у компании не совпадает календарный и финансовый год) Прирост пользователей выше ожиданий, но есть подводные камни.
Количество пользователей. После провального отчета Нетфликс прирост пользователей критичен не только для DIS, но и для всей отрасли видеостриминга. За квартал количество пользователей приросло почти на 8 млн. Выше прогноза. Это, безусловный позитив для компании. Но если ранее менеджмент ждал роста пользователей во 2 половине года на фоне выхода новых фильмов, то теперь данный тренд под большим вопросом.
Второй момент – рост стоимости подписки. Особенно на международных рынках, что также позитивно для компании.
Всего: 205,6 млн (+30% г/г). У Нетфликса 222 млн.
Disney+: 137,7 млн (+33% г/г), + 7,9 млн – выше ожиданий
APRU (Средняя выручка с о1 пользователя в мес): $4,73 (+4% г/г)
ESPN+ = 22,3 млн (+62% г/г)
APRU ESPN+: $4.74 с $4.54 (+4%)
Hulu (всего)=43,6 млн (+10% г/г) в том числе А) Сервис SVOD= 41,4 млн (+10% г/г);
APRU Hulu SVOD: $12.75 с $12.77
Б) Live TV + SVOD= показатель вновь вырос до 4.1 млн.
APRU Live TV + Hulu: $88,77 (+8% г/г)
Менеджмент подтвердил цель – 260 млн пользователей к концу 2024 г. Для сравнения Netflix: 306 млн. к 2024 г.
Финансовые показатели:
Прибыль на акцию: $1.08 (+37% г/г) - ниже прогноза ($1.19), в деньгах: $470 (-48% г/г)
Выручка: $19.24 млрд (+23.3% г/г) – ниже прогноза ($20.04 млрд)
Выручка сегментов:
Disney Media&Entertainment $13.62 млрд (+9% г/г);
Disney Parks, Experiences and Products $6.65 млрд (+110% г/г).
FCF: $686 (+10% г/г)
Кэш: $13,3млрд
Чистый долг: $38.7 млрд.сохраняется без изменений последние 2 квартала.
Комментарий: В целом отчет нейтральный, в рамках ожиданий. Парки продолжают восстановление. Выручка от парков развлечений выросла более чем на 100%. Темпы роста выручки медиа сегмента +9% г/г. Что касается Медиабизнеса, то выход на положительную прибыль менеджмент ожидает к концу 2024 фин года, то есть к III кв 2024 г. Ключевой риск – замедление темпов роста видеосервисов при все еще высоких расходах на его развитие.
С учетом коррекции ценs акций на рынке усредняю позиции по бумаге. Докупаю DIS до 8% портфеля по $102 c целью $143.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Количество пользователей. После провального отчета Нетфликс прирост пользователей критичен не только для DIS, но и для всей отрасли видеостриминга. За квартал количество пользователей приросло почти на 8 млн. Выше прогноза. Это, безусловный позитив для компании. Но если ранее менеджмент ждал роста пользователей во 2 половине года на фоне выхода новых фильмов, то теперь данный тренд под большим вопросом.
Второй момент – рост стоимости подписки. Особенно на международных рынках, что также позитивно для компании.
Всего: 205,6 млн (+30% г/г). У Нетфликса 222 млн.
Disney+: 137,7 млн (+33% г/г), + 7,9 млн – выше ожиданий
APRU (Средняя выручка с о1 пользователя в мес): $4,73 (+4% г/г)
ESPN+ = 22,3 млн (+62% г/г)
APRU ESPN+: $4.74 с $4.54 (+4%)
Hulu (всего)=43,6 млн (+10% г/г) в том числе А) Сервис SVOD= 41,4 млн (+10% г/г);
APRU Hulu SVOD: $12.75 с $12.77
Б) Live TV + SVOD= показатель вновь вырос до 4.1 млн.
APRU Live TV + Hulu: $88,77 (+8% г/г)
Менеджмент подтвердил цель – 260 млн пользователей к концу 2024 г. Для сравнения Netflix: 306 млн. к 2024 г.
Финансовые показатели:
Прибыль на акцию: $1.08 (+37% г/г) - ниже прогноза ($1.19), в деньгах: $470 (-48% г/г)
Выручка: $19.24 млрд (+23.3% г/г) – ниже прогноза ($20.04 млрд)
Выручка сегментов:
Disney Media&Entertainment $13.62 млрд (+9% г/г);
Disney Parks, Experiences and Products $6.65 млрд (+110% г/г).
FCF: $686 (+10% г/г)
Кэш: $13,3млрд
Чистый долг: $38.7 млрд.сохраняется без изменений последние 2 квартала.
Комментарий: В целом отчет нейтральный, в рамках ожиданий. Парки продолжают восстановление. Выручка от парков развлечений выросла более чем на 100%. Темпы роста выручки медиа сегмента +9% г/г. Что касается Медиабизнеса, то выход на положительную прибыль менеджмент ожидает к концу 2024 фин года, то есть к III кв 2024 г. Ключевой риск – замедление темпов роста видеосервисов при все еще высоких расходах на его развитие.
С учетом коррекции ценs акций на рынке усредняю позиции по бумаге. Докупаю DIS до 8% портфеля по $102 c целью $143.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу